沙特非石油财政收入差距关键绩效指标

沙特非石油收入差距关键绩效指标

沙特非石油收入差距关键绩效指标衡量碳氢化合物以外的政府收入，能否从1630亿里亚尔基线增至愿景2030设定的1万亿里亚尔目标。目前估计收入接近4500亿里亚尔，仍有较大差距，财政目标的实现风险较高。

分析

财政多元化是愿景2030可持续性论证的核心。年度非石油政府收入达到1万亿里亚尔的目标，高于基线的1630亿里亚尔，需要实现六倍增长，也意味着国家收入模式要从依赖碳氢化合物转向多元化财政基础。到2025年，非石油收入估计已增至4500亿里亚尔，主要来自增值税（2020年从5%上调至15%）、外籍人士税费、政府服务费、投资收入和消费税。

收入从1630亿里亚尔增至4500亿里亚尔，说明收入多元化机制已经运转并逐步扩大。仅增值税每年就带来约1400亿至1600亿里亚尔收入，外籍人士税费体系另贡献约400亿至500亿里亚尔。来自PIF等主权实体的投资回报、国有企业分红以及旅游相关收入，构成当前收入基础的其他部分。然而，剩余5500亿里亚尔差距无法仅靠现有收入来源渐进式增长来弥合；它要求开辟新的收入类别，或从根本上扩大现有收入来源。

要达到1万亿里亚尔，非石油收入每年需增长约22%。这只有通过扩大经济增长带来的税基、引入新的收入工具以及显著提高投资回报规模相结合，才有可能实现。数学关系表明，如果没有企业所得税、扩大增值税税基或大幅增加PIF分红等变革性新收入来源，目标将极难实现。

缓解因素

目前正在发展若干收入扩张渠道。随着旅游业向更高游客数量目标迈进，旅游业通过住宿税费、娱乐税和机场收费创造税收收入。娱乐支出占家庭预算6%的目标，形成了2017年以前尚不存在的应税消费基础。随着沙特开发估值达1.3万亿美元的矿产资源禀赋，采矿权利金有望在2030年前贡献可观收入，尤其来自磷酸盐、黄金和贱金属。

PIF管理资产规模（AUM）不断扩大，并逐步转向能够产生收益的资产，这可能显著增加向政府分配的投资收入。如果PIF在接近1.5万亿美元的投资组合上实现5%的年回报，年度收益将超过2500亿里亚尔，成为可观的非石油收入来源。但这取决于投资组合表现和分配政策。

私有化所得虽属一次性收入而非经常性收入，却会推高年度非石油收入总额。水务、医疗和教育资产的部分私有化可能带来可观交易金额。政府日益通过基础设施公私合作伙伴关系开展建设，也会产生特许经营费和收入分成安排。

风险评估

本项评级为高风险。当前非石油收入与1万亿里亚尔目标之间的差距，是愿景2030框架中绝对值第二大的差距，仅次于PIF管理资产规模目标。实现目标需要引入影响重大的新税种（这在政治和经济层面较为敏感），或使投资回报规模大幅增长（这取决于市场状况和PIF表现）。

基准情景预测，到2030年非石油收入将达到5500亿至7000亿里亚尔。相较1630亿里亚尔的基线，这将是变革性进展，但仍低于1万亿里亚尔的目标。政府是否愿意引入企业所得税或扩大增值税税基，将成为最后几年决定成败的关键因素。