沙特5G和电信业构成2030愿景数字经济的连接层。stc是领军企业，Zain Saudi Arabia和Mobily则在移动通信、光纤、企业服务、频谱和数据服务等领域与之竞争。根据Ookla数据，沙特5G平均下载速度为243.7 Mbps，全球排名第三；截至2025年12月，移动互联网整体表现全球排名第九。电信业不再只是被动提供公用服务，而是支撑智慧城市计划、沙特阿美工业4.0建设、数据中心与人工智能基础设施扩张，以及推动沙特在2025年世界银行GovTech成熟度指数中升至第一的数字政府服务的关键底层。
沙特电信市场格局
沙特电信市场是由监管框架下三家运营商组成的寡头市场。stc最初于1998年从邮政、电报和电话部拆分成立，目前由沙特公共投资基金（PIF）持有多数股权；凭借传统固网基础设施和本地区最雄厚的资本基础，stc拥有结构性优势。以Etihad Etisalat名义运营、由阿联酋e&作为主要股东的Mobily于2005年作为第二家移动运营商进入市场。作为科威特上市的Zain集团成员，沙特Zain于2008年成为第三家持牌运营商。
2025年，三家上市运营商的电信行业总收入超过SAR 1,080亿；stc集团报告创纪录收入SAR 778亿，同比增长2.5%；Mobily收入为SAR 196亿，同比增长7.9%；Zain KSA收入为SAR 110亿，同比增长6%。移动服务约占合并总额的60%；固定宽带和企业服务约占30%；批发、塔设施、金融科技及其他相邻数字服务构成其余部分。经过多年竞争压力后，三家运营商的用户平均收入均已趋于稳定，数据和数字服务增长抵消了语音收入下滑。
按SIM卡数量计算，移动通信普及率远超200%，反映出沙特双卡使用率和物联网连接密度较高。互联网普及率超过人口的98%，移动互联网是主要接入方式。社交媒体普及率超过80%，显示出数字参与度很高的人口结构；按人均计算，沙特已成为全球YouTube和TikTok市场前列，这一需求格局支撑着持续的网络资本支出。
通信、空间与技术委员会（CST）是行业监管机构，负责频谱分配、许可、竞争政策、消费者保护，并日益关注电信、卫星和新兴技术之间的交汇领域。CST采取较为积极的监管立场，包括较早开放6 GHz频段用于Wi-Fi 6E、为5G企业应用场景设立监管沙盒，以及主动重新分配频谱；与本地区同行相比，这些做法显著有利于运营商的经济表现。
stc：在位运营商
stc集团2025财年的业绩创下公司上市以来最佳纪录。收入SAR 778亿，其中毛利润SAR 377亿、EBITDA约SAR 245亿（剔除非经常性项目后增长6.1%）、营业利润SAR 144亿。按同一调整口径计算，净利润增长12.5%。stc市值在中东北非电信运营商中位居前列，且是Tadawul全股指数的重要权重股，对于以沙特股票为基准的机构投资组合而言具有标杆持仓地位。
按站点数量计算，stc的5G覆盖范围为全国最广。2025年底，stc拥有超过10,800个5G站点，同时正积极迁移至5G独立组网架构，并在中东和非洲地区首次商业部署5G非独立组网Cloud RAN。为准备6G技术，公司在7 GHz频段进行了区域首次试验；此外，它也是全球首家成功测试超高速光通信方案的运营商，数据传输能力达2.4 Tbps。在接入网络方面，Juniper Networks的400G路由基础设施已部署到75座以上城市，据报告使容量提升1,340%，单位比特功耗降低87%。这一数字意义重大，因为能源成本目前已是5G运营支出的第二大项目。
除纯连接业务外，stc集团还积极多元化发展，转向管理层称为“TechCo”的模式。stc Bank在2025年客户数突破800万，现已成为具有一定规模的零售数字银行业务。数据中心子公司center3与HUMAIN（获PIF支持的国家级人工智能领军企业）签署框架协议，计划开发最高1 GW的人工智能数据中心容量；首期250 MW已进入设计阶段。HUMAIN持有合资企业51%股权，stc持有其余49%。这一安排使stc成为沙特主权人工智能工作负载的优选运营商中立托管方，并将集团增长逻辑直接与沙特人工智能基础设施建设联系起来。
国际业务覆盖科威特（stc在那里经营原Viva品牌）、巴林，并通过投资工具布局更广泛的区域和欧洲电信及塔设施资产。国际组合使收入来源多元化，并为技术平台开发提供规模效应；但国内市场仍是主要盈利驱动因素，也是全部战略运营杠杆的来源。
Mobily与Zain KSA
Mobily在2025年实现十二年来最佳业绩。收入同比增长7.9%至SAR 196亿，EBITDA增长6.0%至SAR 76亿，利润率为38.8%；净利润增长11.6%至SAR 35亿。移动用户达到1,440万，其中预付费1,230万、后付费210万；FTTH用户为305,000户。年末，Mobily拥有超过7,600个5G站点，覆盖61座城市，并覆盖沙特七大都市区96%以上的居民。资本支出为SAR 58亿，强度显著，接近收入的30%；这表明公司继续投入网络质量、海底电缆、云基础设施、数据中心和频谱。
Mobily的竞争定位已从单纯资费竞争转向企业、光纤和数字基础设施相关业务。管理层引用网络体验基准称，Mobily在三家运营商中“5G活跃使用率最高”。母公司e&在2025年报告集团收入AED 729亿；双方关系为Mobily带来采购规模优势，并使其能够使用在阿联酋开发的企业产品和服务。在CST频谱拍卖中，Mobily的竞标尤为积极，在2024年11月一轮中获得700 MHz频段20 MHz和3800 MHz频段100 MHz。
Zain KSA报告2025年收入创纪录，达SAR 110亿，同比增长6%；EBITDA为SAR 35亿（增长4.5%），净利润为SAR 6.04亿。客户数为810万，综合ARPU为SAR 60。数据收入增长3%，目前占总收入的39%；5G用户增长49%。最引人注目的运营指标是运营支出占收入比例从2024年的33%降至28%，受益于人工智能驱动的网络优化、客户服务自动化，以及广告和维护支出的精简。这初步表明，人工智能开始深入改变电信成本结构，而不只是停留在营销材料中。
Zain的网络战略重视人口覆盖，而非站点密度。到2025年底，该运营商的5G覆盖了88%的用户，覆盖范围为所有运营商中最广；其投资SAR 16亿，将5G基站扩展至7,000座以上，覆盖沙特人口聚居区的66%以上。Zain KSA是中东首家启用600 MHz频段用于5G的运营商，并启动了基于600 MHz频段的5G独立组网商用首期部署；利雅得和吉达全面部署5G-SA的计划安排在2025年第四季度。金融科技、云计算和批发等增长业务同比激增98%，目前占总收入的两位数比例，与stc和Mobily正在实施的多元化策略相呼应。
5G部署
stc于2019年推出5G商用服务，成为全球首批在主要城市提供全国性5G覆盖的运营商之一。到2025年底，三家运营商均已在城市密集部署5G，郊区和城际覆盖也在迅速扩展。三家运营商合计拥有超过25,000个5G基站，使用中频频谱（3.5 GHz / 3.8 GHz）作为主要容量层，低频频谱（600 MHz、700 MHz）用于扩大覆盖和室内穿透，并采用毫米波频谱，为机场、体育场和大型项目等密集环境提供超高容量服务。
从5G非独立组网向5G独立组网的架构迁移，目前是主要技术计划。非独立组网依赖现有4G核心网；独立组网则释放5G的核心能力，包括真正的网络切片、用于工业应用的超可靠低时延通信、满足高密度物联网需求的海量机器类通信，以及让运营商能够将差异化网络服务变现的API开放能力。Zain的独立组网时间表最为积极，计划于2025年第四季度商用；stc和Mobily则根据频谱重耕和核心网升级分阶段迁移。
网络性能指标印证了部署进展。根据Ookla 2025年12月数据，沙特阿拉伯5G中位下载速度为243.7 Mbps，全球排名第三；移动互联网整体表现排名全球第九。Opensignal的独立基准显示，stc的4G或5G网络可用时间比例最高，为94%；Zain的5G用户覆盖率最广，为88%；Mobily的5G活跃使用率最高。在中频与毫米波聚合条件下，5G峰值速度已超过2 Gbps；5G覆盖区用户的典型体验速度为300至700 Mbps。在红海全球目的地，酒店资产已部署千兆5G，以支持旅游体验层。
频谱拍卖
CST已成为全球较为审慎的频谱监管机构之一，提前于需求释放频谱容量，并采用竞争性拍卖而非行政分配来确定价格。2024年11月举行的600 MHz、700 MHz和3800 MHz频段拍卖，是自2018年以来第五次IMT频谱拍卖，三家运营商均顺利中标：stc获得600 MHz频段40 MHz和3800 MHz频段100 MHz；Mobily获得700 MHz频段20 MHz和3800 MHz频段100 MHz；Zain获得600 MHz频段30 MHz。目前累计频谱配置覆盖700 MHz、800 MHz、1800 MHz、2100 MHz、2300 MHz、2600 MHz、3500 MHz、3800 MHz和26 GHz，形成了支持容量、覆盖和超高频部署的全面多频段组合。
CST于2025年6月发布《商业与创新用途频谱展望（2024—2027）》，为本十年后半段勾勒监管路线图。6 GHz频段已全部开放，用于免许可Wi-Fi 6E，使沙特成为亚洲、欧洲和非洲第一个这样做的国家。这一有利于消费者的决定，放弃了一轮拍卖所能带来的收入，以换取室内宽带性能的显著提升。展望未来，监管机构正在协调7 GHz频段用于早期6G研究，并审议将毫米波频谱重新分配给企业专用用途。
另一项独立但影响重大的频谱分配，是2024年向Aramco Digital授予450 MHz频谱，由此建立沙特首个独立于公共移动网络的全国工业级通信基础设施。这在全球频谱政策中属于结构性例外：大多数监管机构要求企业流量通过网络切片使用公共运营商网络；这一安排也直接影响三家商业运营商的潜在市场范围。
CST监管
除频谱外，CST监管计划还涵盖基础设施共享、网络中立、消费者保护、服务质量、卫星，以及日益重要的OTT服务和云计算数字监管层。基础设施共享法规允许运营商使用竞争对手的无源基础设施，减少重复建设并提高网络部署效率。在沙特这样一个市场中，沙特公共投资基金同时持有最大运营商和最大塔公司的股权，这项政策尤其重要。
网络中立原则要求互联网服务提供商平等对待所有数据流量，不得歧视，以支持数字服务创新和竞争。消费者保护措施包括服务质量标准、投诉解决程序和合同透明度。CST发布运营商绩效基准，使消费者能够依据独立的服务质量指标作出知情选择。
监管中的网络安全部分由国家网络安全局负责；该局将电信与能源、水务、金融、医疗和国防并列，归为关键国家基础设施。强制性网络安全控制措施以及近期出台的关键系统网络安全控制措施，对运营商提出网络分段、供应链安全、加密、身份与访问管理及事件报告时限等强制技术要求。这些控制措施直接影响资本支出：运营商如今必须在网络设计阶段就构建韧性，而不能等到事后再改造。
光纤普及
固定宽带基础设施已显著扩展。截至2025年9月，FTTH占所有固定宽带订阅的69%，即总计319万条固定宽带订阅中有219万条；固定宽带订阅总量同比增长4.6%。stc光纤网络目前已覆盖375万户，住宅用户峰值速率为1 Gbps，企业客户可使用专用对称高速连接。根据CST数据估算，截至2024年底，沙特约有360万户接入光纤网络，普及率已超过60%。
国家宽带计划为全国光纤部署设定覆盖目标，包括商业部署不具经济可行性的农村和偏远地区。政府补贴计划支持网络延伸至服务不足地区；2030愿景目标是到2030年为人口密集的城市地区90%的家庭和人口较少的城市中心66%的家庭提供高质量宽带覆盖。
采用5G技术的固定无线接入（FWA）是固定宽带战略的第二支柱。2025年，FWA占固定宽带订阅总量的57%以上；GlobalData预测，到2030年，按订阅数量计算，FWA仍将是领先技术，尤其适用于光纤部署不具经济性的郊区和半农村地区。5G FWA服务的下载速度通常超过100 Mbps，已成为在光纤土建工程完成前快速连接新建住宅区的实际首选方案。
2030愿景数字目标
连接层是2030愿景关键绩效指标框架中进展较为明确的部分之一。国家转型计划2021—2025阶段的目标包括继续发展基础设施、保障重要资源可持续性、提升政府运营卓越性和推进数字化转型；计划跟踪的举措超过300项，涉及80多项关键绩效指标。沙特阿拉伯在世界银行2025年GovTech成熟度指数中位列全球第一；其排名从2020年的第49位升至2022年的第3位，并于2025年达到第1位，在五年间实现显著变化。截至2022年底，98%的公共服务已实现数字化，剩余2%预计将在2025年底前完成。
数字政府局于2021年成立，负责这一建设的需求侧，通过要求公共部门提供服务，推动这些服务依托运营商网络运行。沙特数据与人工智能管理局（SDAIA）则负责数据和人工智能领域。连同基础设施侧的CST及通信和信息技术部，这些机构构成了相对连贯的数字经济治理体系；以区域标准衡量，其协调程度尤其高。
经济效应相当显著。仅2024年11月的频谱拍卖，预计到2030年就将通过改善数字基础设施和带动投资，为GDP贡献超过SAR 250亿。沙特5G基础设施市场预计到2033年将以41%的复合年增长率（CAGR）增长；数据中心市场预计将从2025年的25亿美元扩大至2031年的61.7亿美元。
近期发展：2024—2026年
2024年底至2026年初的多项进展重塑了行业结构。TAWAL交易于2024年完成，PIF从stc收购51%股权，随后新实体与Golden Lattice Investment Company合并。合并后的塔公司由PIF持股54%、stc持股43.1%，运营约30,000个移动通信塔站点，年收入约13亿美元，是全球规模最大的塔公司之一。TAWAL宣布计划于2025年新增1,000座塔，年度资本支出超过SAR 10亿，表明合并后的建设正在加速，而非整合收缩。
2024年11月举行的600 MHz、700 MHz和3800 MHz频段拍卖之后，2025年又出现了Zain首次通过600 MHz频段商用5G独立组网、stc在本地区首次部署5G NSA Cloud RAN，以及本地区首次开展作为6G过渡步骤的7 GHz试验。center3与HUMAIN于2025年底宣布成立合资企业，承诺在沙特建设最高1 GW人工智能数据中心容量，首期250 MW已进入设计阶段，由此使stc进入人工智能基础设施价值链。Groq另行获得沙特承诺投资15亿美元，用于人工智能推理基础设施，并将在达曼建设数据中心；这显示人工智能算力层正以多快的速度叠加在连接层之上并获得资本支持。
Mobily的2025年业绩为十二年来最佳，说明市场竞争正在转化为业务量增长，而不只是资费下降。考虑到低频5G-SA的传播特性，Zain通过600 MHz频段推出5G-SA是全球较有看点的部署之一。Aramco Digital的450 MHz专用5G网络于2025年投入运营，采用Qualcomm原生450 MHz芯片组，并于LEAP 2025首次展示；这代表沙特工业连接方式发生了重要结构性变化。
连接层如今也在与沙特大型项目计划形成相互支撑。NEOM、奇迪亚、德拉伊耶门和红海目的地均将5G作为自动驾驶出行、沉浸式旅游应用和运营技术集成的主要连接骨干。
展望
沙特电信行业于2026年进入历史上最强的发展阶段。三家运营商均创下或接近创纪录的财务表现；监管机构继续释放频谱并出台支持投资的基础设施共享政策；人工智能、数据中心、政府数字服务和大型项目带来的需求拉动则具有结构性上行趋势。风险主要来自外部：全球资本成本若遭遇冲击，将收紧运营商资本支出框架；区域安全事件可能改变国际资产组合组成部分的风险定价；密集部署5G和适配人工智能的数据中心所带来的持续能源成本，仍是最大单项运营成本变量。
中期建设方向明确。到2026—2027年完成全国5G覆盖并迁移至5G独立组网，将释放网络切片和企业API收入来源；这些收入迄今更多仍是投资逻辑，而非现实。光纤延伸至城市剩余服务不足地区，并结合FWA覆盖郊区和农村，将弥合与2030愿景目标之间的连接差距。电信与云计算、人工智能、物联网和数字服务融合，将继续模糊传统行业边界；沙特电信行业的重心正从纯连接公用事业转向数字与人工智能基础设施平台。
以7 GHz频谱试验和CST对下一代技术要求的广泛协调为基础，6G研究计划将使沙特能够参与标准化阶段，而不仅仅是采用技术。结合主权人工智能算力建设、Aramco Digital工业网络，以及旅游业和娱乐业连接层，沙特电信行业如今有望成为全球数字经济中战略重要性较高的国内行业之一。成功适应融合趋势、在连接、平台和基础设施各层捕获价值的运营商，将在2030年及之后持续发挥沙特数字经济核心角色。
外部参考资料：通信、空间与技术委员会、stc集团投资者关系、Mobily投资者关系、Zain KSA财务报告、沙特2030愿景。