《2026年沙特股市》指南追踪沙特交易所Tadawul这一王国主要资本市场平台，介绍上市、流动性、外资准入、ETF和Nomu，并说明其与沙特2030愿景金融业改革的联系。Tadawul是中东北非地区市值最大的股票市场，也是全球最重要的新兴市场之一，总市值超过2.7万亿美元，上市公司超过400家。
市场概况
Tadawul于2001年作为电子交易平台成立，并于2021年通过自身首次公开募股重组为控股公司架构。如今，沙特Tadawul集团由主交易所、证券存管中心（Edaa）、证券结算中心（Muqassa）和平行市场（Nomu）组成。这一架构符合国际最佳实践，并支持沙特交易所纳入主要全球指数。
Tadawul日交易额通常在50亿至100亿SAR之间，IPO发行、股息季和油价波动加剧期间则会阶段性上升。交易所每周日到周四营业，交易时间为沙特时间上午10:00至下午3:00。
主要指数
TASI（Tadawul全股指数）是主要基准指数，追踪主板所有上市公司。行业指数覆盖银行、材料、能源、电信、房地产、医疗保健、消费服务及其他板块。MSCI沙特阿拉伯指数属于MSCI新兴市场指数，追踪国际投资组合投资者可投资的股票范围。
沙特于2019年被纳入MSCI新兴市场指数和富时罗素新兴市场指数。这些纳入预计带来400亿至500亿美元的被动投资资金流入，从根本上改变了市场的外国投资者构成。
最大的上市公司
沙特阿美主导该交易所，市值通常超过1.8万亿美元，是全球市值最高的上市公司之一。其他主要上市公司包括拉吉希银行（按市值计全球最大的伊斯兰银行）、沙特国家银行（SNB，沙特资产规模最大的银行）、沙特电信公司（STC）、SABIC（由阿美控股）、马登（矿业）和Alinma银行。
除阿美外，金融业在总市值中占比最大，其后是材料、电信和房地产行业。近年来，科技、娱乐和医疗保健等新兴行业的公司陆续上市，推动交易所显著多元化。
外国投资者准入
外国投资者可通过多种渠道进入Tadawul。合格境外投资者（QFI）在向资本市场管理局（CMA）注册并满足最低资产要求后，可直接交易；最低资产要求为1,875万SAR（约合500万美元）。未达到QFI门槛的投资者，可通过与获授权沙特经纪商签订互换协议进行投资。
追踪MSCI沙特阿拉伯指数或富时沙特阿拉伯指数的国际ETF，为全球投资者提供了最简便的准入渠道。iShares、Invesco和Franklin Templeton等主要管理机构均在美国和欧洲交易所提供专注于沙特市场的ETF。
个别公司的外资持股上限为已发行股份的49%，但多数公司的具体上限低于这一水平。外国投资者在全市场的合计持股比例已从2015年的不足5%升至约12%。
Nomu：平行市场
Nomu于2017年推出，是Tadawul的平行市场，面向可能不符合主板全部上市要求的较小型公司。Nomu的监管要求较为宽松，最低资本门槛也较低，因此沙特成长型企业更容易进入。一些公司发展壮大后已从Nomu转至主板，为资本市场发展形成了递进路径。
监管框架
资本市场管理局（CMA）监管沙特王国境内所有证券活动。CMA逐步提高公司治理和信息披露标准，并完善市场行为规则，使其与国际规范接轨。卖空机制、证券借贷和衍生品交易的推出，提升了市场功能和流动性。
CMA的执法能力也得到加强，并针对内幕交易、市场操纵和信息披露违规采取了重要行动。这些执法举措增强了投资者信心，也支持沙特吸引机构资本的目标。
IPO储备
沙特一直是全球IPO活动最活跃的市场之一。近期主要上市企业来自医疗保健、金融、消费和科技行业。政府计划对公用事业、邮政服务及其他国有企业进行部分私有化，为未来上市提供了充足储备；这些上市将进一步丰富市场的行业构成并提升流动性。