2025年沙特股市
以Tadawul为品牌的沙特交易所是中东最大的股票市场，也是全球最重要的新兴市场交易所之一。截至2026年初，Tadawul总市值超过2.8万亿美元，按市值计跻身全球十大证券交易所。交易所的主板和面向中小企业及成长型公司的平行市场Nomu合计上市公司超过350家。
Tadawul接受沙特资本市场管理局（CMA）的监管，并且自身也是一家上市实体：沙特Tadawul集团控股公司于2021年12月完成首次公开募股。交易所提供股票、伊斯兰债券（sukuk）、ETF、房地产投资信托基金（REIT）和衍生品交易，使投资者能够配置多种资产类别。
市场表现与主要指数
Tadawul全股指数（TASI）是沙特股市的主要基准，追踪主板所有上市公司的表现。2020年至2025年间，受油价高企、IPO活动和非石油行业贡献增长推动，TASI取得强劲回报。2025年，TASI在11,000至13,000点区间波动，反映出全球宏观环境逆风与国内经济韧性并存。
市场行业构成已显著变化。金融业权重最大，代表性公司包括沙特国家银行、拉吉希银行和SABB；其后是材料行业（SABIC、马登）、能源行业（沙特阿美）和电信业（stc）。医疗保健、科技和非必需消费类公司的增加，反映出沙特在沙特2030愿景下推动经济多元化的努力。
沙特阿美与市场主导地位
沙特阿美仍是Tadawul上市公司中规模最大的一家，也是全球市值最高的上市公司之一，其市值经常超过1.8万亿美元。阿美于2019年12月完成具有里程碑意义的首次公开募股，募资256亿美元，在当时创下全球最大IPO纪录；此次上市从根本上提升了Tadawul的国际影响力。阿美在TASI和全球指数中的权重，使其成为影响国内市场表现及国际资本流入沙特的重要因素。
IPO储备与新上市公司
自2021年以来，沙特IPO活动显著增加，数十家公司在主板和Nomu上市。重要IPO包括stc solutions、ADES Holding、Lumi Rental以及沙特Tadawul集团本身。2026年及以后，潜在上市项目包括PIF支持的实体、医疗保健公司和科技企业。
CMA简化了上市要求，并推出特殊目的收购公司（SPAC）和直接上市的新框架，进一步扩大了可进入公开资本市场的公司范围。Nomu市场尤为活跃，为成长阶段企业提供了规模较小的公开股权融资渠道。截至2026年，Nomu上市公司超过80家，总市值超过500亿SAR。
纳入MSCI指数及指数权重
沙特于2019年纳入MSCI新兴市场指数，是该国资本市场发展的重要转折点。分阶段纳入带来的被动投资资金流入估计为数十亿美元，全球指数跟踪基金通过调整投资组合配置沙特股票。截至2026年，沙特在MSCI新兴市场指数中的权重约为4%至5%，仅次于中国、印度和台湾，是权重最大的国家配置之一。
沙特还被纳入富时罗素新兴市场指数和标普道琼斯指数系列。这些指数纳入显著提升了市场流动性和机构投资者参与度，并推动上市公司改善公司治理标准。
外国投资者准入
自2015年首次推出合格境外投资者（QFI）规则以来，外国投资者进入Tadawul的渠道逐步放宽。CMA此后降低了资格门槛，下调最低资产管理规模要求并简化注册程序。对不符合QFI条件的国际投资者，互换协议和参与票据（P-Notes）提供了其他准入渠道。
外国投资者持有的沙特股票稳步增加，到2025年约占总市值的12%。CMA已将个股外资持股上限从49%提高至部分公司的最高100%；Tadawul平台目前也支持T+2结算，与国际标准接轨。
房地产投资信托基金与固定收益
Tadawul的REIT市场不断扩大，已有超过17只上市房地产投资信托基金，使投资者能够配置沙特各地的商业、住宅和综合用途物业。沙特伊斯兰债券市场也是全球规模最大的市场之一，政府和企业发行债券，为固定收益投资者提供符合伊斯兰教法的投资机会。沙特政府定期在国内和国际市场发行伊斯兰债券，为预算和发展计划提供资金。
展望
在强劲的IPO储备、外国投资者参与度提高，以及沙特2030愿景推动的结构性经济多元化等因素带动下，沙特股市有望继续发展。Tadawul从以散户为主的市场转向机构投资者更加多元的交易所，体现了沙特资本市场基础设施整体走向成熟。
另请参阅沙特交易所（Tadawul）和如何投资沙特股票指南，了解相关信息。