2026年3月第一周，三家承包商接连披露消息。每家都采用上市公司描述事件时谨慎、顾及法律责任的措辞；直白地说，意思就是它们被解约。意大利最大工程集团Webuild宣布，NEOM终止了其价值47亿美元、涉及Trojena三座大坝和一座长2.8公里淡水湖的合同。项目完成度为30%。Hyundai Engineering and Construction确认，NEOM已终止其隧道施工工程包；该工程包最初于2022年6月授予，涉及一段价值10亿美元、长12.5公里的隧道。马来西亚Eversendai Corporation则报告称，其Trojena滑雪村度假区结构钢和防火工程被取消。
一个月内，三项终止合计从在建工程中移除了约68.5亿美元。在另一种情境下——另一个国家、另一个项目——任何单项取消都会成为行业重大事件。三项叠加，构成了单一建设计划历史上最集中的合同价值损失。
每家承包商都指出，终止是NEOM依据合同权利作出的决定，完成工程结算后不会造成财务损失。外交式措辞发挥了作用，却掩盖了一个事实：近70亿美元的工程停下，并非因为工程有缺陷或进度落后，而是客户决定项目不应存在。
项目概况
Trojena原计划成为NEOM内部占地1,400平方公里的山地旅游目的地，位于塔布克省Sarawat山脉，海拔约1,500至2,600米。项目将此前从未在沙漠环境中组合过的要素放在一起：全年人工造雪的滑雪度假区、一座通过拦截沙漠干谷水系而建的2.8公里淡水湖、豪华酒店、康养设施，以及徒步、山地骑行和攀岩等户外休闲基础设施。
海拔为这一设想提供了理由。Sarawat山脉比沿海平原凉爽，冬季夜间气温可能接近冰点。沙特的推广者据此认为，凭借人工造雪，滑雪运动具有可行性。这个论点有物理依据：山区确实更凉爽；但缺乏经济依据：夏季白天气温经常超过30摄氏度，所在国又被世界资源研究所列为“极度缺水”，在这种海拔和环境下生产、维持人工雪的成本，始终未能与依赖足够游客量来证明投资合理性的收入模式相协调。
淡水湖是环境争议最大的组成部分。在沙漠干谷建造一座2.8公里长的湖，需要修建三座大坝，在一个经过数千年演化、功能是排水而非蓄水的系统中截留水流。干谷的自然功能——将暴洪水流从山地引向海岸——将被永久改变。湖泊供水可能依赖海水淡化（能耗高）、地下水抽取（消耗含水层）或雨水收集（不可靠）。湖泊项目的环境评估没有公开。项目取消后，相关环境争议也失去了现实对象。
冬季运动会
2022年10月4日，亚洲奥林匹克理事会将2029年亚洲冬季运动会主办权授予Trojena。这是NEOM项目组合中最激进的体育投资：承诺在一个尚无任何冬季运动设施的地点举办多项目冬季赛事；当地气候并不适合冬季运动；时间表则要求以冬季运动会历史上最快的速度建设达到赛事标准的滑雪设施。
业内观察人士估计，若要现实地按期主办，Trojena需在六个月内新增30亿至40亿美元建设合同。它收到的不是新合同，而是取消通知。
2026年1月24日，亚洲奥林匹克理事会和沙特奥委会联合宣布“延期”——这是对让出主办权的外交措辞。沙特声明将退出描述为战略选择：“我们作出了让出2029年亚洲冬季运动会主办权的艰难决定，以确保能够交付Trojena所规划的转型目的地。”声明把放弃体育承诺说成对更宏大愿景的坚守，是一种将失败转译成战略的修辞手法。
2026年2月5日，哈萨克斯坦阿拉木图被指定为替代主办城市。阿拉木图具备Trojena从定义上就缺少、且无法凭空制造的一项条件：现成的冬季运动场馆。这座城市曾两度申办冬奥会，场馆已经建成，雪是真实的，山也足够冷，可以在没有工业制冷的情况下滑雪。
沙特政府对冬季运动会退出的反应，显著之处在于没有提出抗议。王国没有争夺替代主办权，也没有质疑时间安排，而是接受了主办权转移。业内分析人士将此解读为松了一口气：一个不可能的期限从一个项目中移除，而该项目内部早已承认、即便没有公开承认，无法按期交付。
逐份合同
Webuild——47亿美元
Webuild的合同是Trojena最大的单项施工工程包，也是NEOM历史上最大的单项合同之一。合同于2024年1月授予，涵盖三座大坝的建设，用于供水给一座2.8公里淡水湖；还包括一座名为“The Bow”的弧形建筑，作为度假区的视觉中心。
合同于2026年3月29日正式终止，Trojena当时完成度约30%。Webuild剩余订单额约为28亿欧元，即约32亿美元的未完工程。
Webuild在文件中称，终止不会使其“受损”，NEOM将偿还所有已发生费用，包括动员、已完成工程和撤场成本。这种措辞表明属于便利终止而非因故终止：NEOM行使合同权利结束合作，但未指称承包商履约不当。Webuild一直按要求施工；是NEOM决定让它停工。
30%的完成度是Trojena故事中最能说明问题的数字。总价47亿美元、完成30%，意味着约14亿美元已用于如今毫无用途的大坝施工。大坝只建了一部分，没有蓄水，没有湖泊，也不服务于任何度假区。它们成了人类历史上最昂贵的空浴缸：建在沙漠干谷中的混凝土结构，原本要造一座湖，而湖在成形前已被取消。
Hyundai Engineering and Construction——约5亿美元
Hyundai E&C作为与Samsung C&T和Archirodon组成的联合体成员，持有价值10亿美元隧道工程包中的份额。合同于2022年6月授予，涵盖一段长12.5公里的地下隧道，供公路、地铁和货运铁路从The Line下方通过。该隧道被归为The Line合同而非Trojena合同，但它于2026年3月12日终止，属于同一轮取消潮的一部分，令NEOM变成承包商墓地。
Hyundai持有的份额约为7,231亿韩元，即约5亿美元。联合体就已完工工程完成结算，并报告没有财务损失。与Webuild一样，Hyundai获得已施工部分的付款，并解除继续执行客户已不再需要的工程的义务。
Eversendai Corporation——金额未披露
马来西亚钢结构施工专业公司Eversendai持有Trojena滑雪村度假区的结构钢和防火工程合同。该合同于2024年3月授予，距终止不到一年。Eversendai与沙特建筑公司Al Bawani合作施工。
合同于2026年3月26日终止。Eversendai文件将“中东冲突升级/地缘政治局势”列为取消的正式原因，将决定归因于地区动荡，而非NEOM的财政筛选。公司正准备索赔，内容包括撤场费用。
值得注意的是，地缘政治因素只出现在Eversendai的文件中。Webuild和Hyundai的文件称合同依照相关条款终止，没有将其归因于外部事件。措辞差异可能源于合同条款不同、法律意见不同，或各公司对何种说法更有利于索赔的判断不同。
环境结论
Trojena取消以财政决定的方式解决了一个此前未通过环境评估厘清的争议。
这座淡水湖需要在水资源战略性短缺的国家持续供水。沙特海水淡化量超过全球任何国家，每日约790万立方米；但淡化能耗很高，将淡化水从红海沿岸输送到海拔2,000米的Trojena场址，还会增加显著能源和基础设施成本。
滑雪度假区需要在不适合自然降雪的气温条件下持续人工造雪。造雪机通过压缩水和空气形成冰晶。能耗随环境温度上升：空气越暖，造雪所需能源越多。按Trojena夏季气温维持可滑雪的积雪覆盖，其能源成本将远高于环境温度本身有助于造雪的阿尔卑斯山度假区，可能高出几个数量级。
大坝系统会永久改变山地干谷的水文状况，而干谷是极度干旱环境中少见的地表水系。沙漠干谷之所以具有生态意义，正是因为它们将稀缺降雨引向依赖间歇性洪水的生态系统。筑坝建休闲湖，是用一种娱乐设施取代生态功能；环境评估程序本应评估这种取舍，但此案从未公开完成此类评估。
环境理由是否决定Trojena命运，我们无从得知，因为项目并非因环境问题取消，而是因财政原因取消。沙漠胜出，并不是因为有人论证山地滑雪度假区具有生态破坏性，而是因为没人能证明在山里建滑雪度假区具有财务合理性。经济学击败了Trojena，环境不必出手。
模式
Trojena取消符合NEOM项目组合中反复出现的模式，也与取消和暂停项目完整清单所记录的情况一致：依赖超级城市一体化逻辑的组成部分都失败了；拥有独立经济用途的部分则存活下来。
滑雪度假区需要游客，游客需要住宿，住宿需要交通，交通需要机场。机场存在，交通没有，住宿项目暂停，游客不会到来。滑雪度假区取消，是因为依赖链在关键环节断裂：原本设想由超级城市把山地度假区与使用者连接起来。
相比之下，绿色氢能工厂生产的是一种大宗商品——绿色氨；船只可以在红海港口装载，不需要滑雪、游泳或城市生活。它能存续，是因为它不需要NEOM成为一座城市，只需要NEOM有港口和电网。NEOM具备这些条件。
Trojena需要NEOM成为一个目的地：富裕游客愿意前往沙漠滑雪、在人工湖游泳，并体验一座违背场址所有自然条件建造的山地度假区。这个目的地逻辑要求消费者选择Trojena，而非拥有天然积雪、成熟基础设施和数百年高山文化的霞慕尼、惠斯勒或二世古。市场从未检验这一逻辑，因为市场从未见到产品。项目在完成30%、大坝系统已投入14亿美元、并让出一次冬季运动会主办权之后取消；体育计划最终只证明，沙特的建设能力赶不上宣传日历。
大坝仍留在山中，没有蓄水，不服务湖泊，也不支撑度假区。它们是王国现代史上关于财政克制最昂贵的纪念碑：那一刻，沙特公共投资基金审视数字，也审视环境，最终认定有些未来不值得建设，即便效果图再美也一样。
本文依据Webuild、Hyundai Engineering and Construction和Eversendai Corporation的承包商文件；亚洲奥林匹克理事会关于退出亚洲冬季运动会的公告（2026年1月）和阿拉木图获选公告（2026年2月）；NEOM的Trojena项目规格；AGBI、彭博社、MEP Middle East、ArchDaily、Dezeen、Construction Week Online和Oil & Gas Middle East的报道；沙特水资源环境评估；以及世界资源研究所的水资源压力分类。Vision2030.AI保持编辑独立，与NEOM、PIF或任何官方2030愿景实体均无关联。