沙特职业联赛启用一线队支出75%上限，收入分母决定约束力度

最后核实：2026年9月1日。 沙特职业联赛财务控制委员会已启用一项规则：2026—27赛季，俱乐部一线队支出不得超过其收入的75%。俱乐部近一年前已获告知这一机制，并预计须在赛季中提交两份财务报告；公开报道所述的首次审计节点为2026年11月。[S1]

这是一项结构性变化。它将竞技投入与收入这一分母挂钩，而不再只取决于所有者愿意提供多少资金。俱乐部可能被迫增加持续性商业收入、削减球员和教练成本、出售球员，或在作出支出承诺前取得批准。

但“75%”只是整套会计制度的标题。截至9月1日，沙特职业联赛尚未公开可操作的财务规则。已发表报道没有定义收入、一线队支出、转会的会计处理、所有者支持、关联方赞助，或违反这一比率的处罚。缺少这些定义，外部人士无法计算合规情况，也不应指控任何具名俱乐部违规。

剩余25%不一定是依法专门留给青训和体育场馆的预算。同期报道指出，规则旨在鼓励俱乐部将资源投向青少年、基础设施与设施建设，但未公布这些用途的最低支出额。[S1]

这项规则改写了无上限拨款的模式。它能否真正收紧支出，取决于分母如何定义。

三项控制措施正分阶段实施

据报道，75%条款是上赛季获批的三项财务控制措施之一。财务效率要求率先实施；支出控制与亏损削减则被推迟。[S1]

顺序很重要。俱乐部即使满足成本比率，仍可能拖欠付款；也可能按时清偿债权人，却维持结构性依赖所有者注资的模式。可信的制度需要同时具备三项控制：

• **流动性控制：**逾期应付款项及清偿债务的能力；
• **成本控制：**一线队支出承诺相对于持续性收入的水平；
• **亏损控制：**扣除获准的所有者支持和投资豁免后，累计形成的经济亏损。

在体育部移交可持续发展委员会的职责后，沙特职业联赛正式接管顶级联赛足球活动的财务监管。其财务控制委员会包括体育部、沙特足球协会和联赛的代表，以及独立成员。沙特体育仲裁中心设有专门庭，审理针对委员会决定的上诉。[S2]

这并非停留在愿景层面的治理。委员会此前曾对财务风险较高的俱乐部实施主动监管，并因俱乐部未经必要批准签订一线队合同而罚款。这些案例证明事前批准能够约束签约，但并未确立超过75%上限时的处罚。[S3]

另行公布的俱乐部准入规则允许的处罚从警告、罚款，到转会禁令、扣分、撤销许可证及降级不等。[S4] 在财务规则明确援引这些处罚之前，不能假定每项措施都自动适用于支出上限。

收入定义决定所有者资金如何进入规则

股权注资通常是资产负债表上的资本，而非会计收入。赞助协议则形成收入。补助、联赛分配款、债务豁免，或由所有者直接支付的球员合同，可能因规则的报告范围不同而列在别处。

因此，有国家、企业或富裕私人股东的俱乐部面临四项检验：

1. 股东出资是否排除在分母之外？
2. 补助或集中出资的球员引进拨款是否计入？
3. 关联方商业交易是否须调减至公允价值？
4. 所有者、赞助方或某项计划代付的球员成本是否须计回分子？

如果一家实际收入为4亿SAR的俱乐部，将一笔1亿SAR的所有者关联赞助按全额记入收入，其一线队支出上限会从3亿SAR升至3.75亿SAR。商业交易的分类因此创造了7500万SAR额外支出空间。所以，公允价值审查并非细节，而是执法机制的核心。

沙特职业联赛的球员引进计划依据商业表现、电视观众规模、竞技成绩及平均分配份额拨付俱乐部配额，采用跨三个赛季评估的可量化标准。[S5] 75%规则须说明，这些配额究竟是俱乐部收入、用途受限的支持、代收代付资金，还是排除在外的资源。

“一线队支出”也需要会计公式

现金支付的转会费并非衡量年度成本的良好指标。如果俱乐部以3亿SAR签下一名合同期为三年的球员，并将注册权资本化，在奖金、工资、经纪人费用和融资成本之前，每年的摊销额为1亿SAR。若沙特规则改为计算已付现金或合同承诺总额，同一笔交易在第一年就可能消耗3亿SAR，甚至更多。

公开说明明确将球员和教练合同及相关承诺计入上限。[S1] 但它没有回答分子是否包括：

• 工资、签约奖金、忠诚奖金及肖像权费用；
• 雇主承担的税费及社会缴费；
• 转会费摊销、减值及二次转会分成义务；
• 经纪人与中介费用；
• 解约补偿及租借费用；
• 俱乐部公司以外的关联方支付的成本；
• 女足、升入一线队的青年球员及共用员工的成本。

“承诺”一词可能意味着面向未来的事前审批，而非事后计算年度比率。若是如此，即使当年账目仍符合要求，委员会也能在注册前阻止一笔无力承担的多年期合同。这比事后罚款更有力。

欧足联70%比率可供参考，但两者并不相同

欧足联公布的球队成本比率，分子包括球员及一线队教练的雇员费用、球员注册权摊销、租借收入和支出，以及经纪人／中介成本；分母为调整后的营业收入加转会结果。上限为70%。[S6]

欧足联还剔除高于公允价值的收入，并要求数字与财务报表及基础会计记录相符。与球员有关的第三方付款也可能纳入计算，除非安排真实、经独立谈判且符合公允价值。[S7]

表面上看，沙特上限比欧足联宽松5个百分点，但这不代表其经济约束一定更弱。不计转会利润的75%比率，可能严于计入转会利润的70%比率。计算合同承诺总额的规则，也可能比基于年度摊销的规则更早形成约束。执行速度、信息披露和赞助估值，比标题中的百分比比较更重要。

利雅得新月的一项公开数字显示规模

王国控股的收购披露显示，利雅得新月在截至2025年6月30日的年度，主营业务收入为8.42亿SAR，高于2024年的6.59亿SAR及2023年的4.13亿SAR。[S8]

机械计算，8.42亿SAR的75%为6.315亿SAR。但这不是利雅得新月按监管规则获准的额度：该年度是历史期间，所有权已变化，规则可能使用不同收入定义，俱乐部的一线队成本也没有公开的勾稽数据。

王国控股另一份公告称，2024—25年度收入约为12.7亿SAR，而正式交易材料列出的主营业务收入为8.42亿SAR。[S8] 差异可能来自范围、时间或分类，但未提供调节表。在75%规则下，两项数字分别对应9.525亿SAR和6.315亿SAR的上限，相差3.21亿SAR。这正说明为何必须公开分母。

利雅得胜利公布，截至2024年6月的年度收入为6.15亿SAR，总支出为6.54亿SAR。[S9] 总支出不是一线队成本，因此整体支出收入比达到106%并不能证明违规；它说明缺少分部账目时，外界能够推断的信息有多少。

其他主要俱乐部也未公开可比的成本调节数据。因此，编制“四大俱乐部合规情况”表只会制造虚假的精确感。

另一种观点：规则可能为高支出提供合规空间，而非压低支出

如果俱乐部通过真实的转播、门票、商品销售、赞助和国际赛事奖金迅速扩大收入，75%上限仍可支撑昂贵的阵容。这不是漏洞，而是预期中的商业增长机制。

规则也可能让支出看似受到约束，俱乐部却仍依赖少数赞助方或与所有者有关的收入。若一家俱乐部仅因某一关联方提供大部分收入才达标，它并非财务独立。更好的观察面板应同时展示成本比率和收入集中度。

剩余的25%也不会自动转化为青训和设施。俱乐部仍须作出投资选择、执行资本项目，并衡量青年球员的成长。账面余额不等于实际成果。

哪些情况会推翻治理改革的判断

如果俱乐部可以将无用途限制的所有者注资计为收入、按高于公允价值的金额记录关联方赞助、将第三方支付的球员薪酬留在报告范围之外，或超出上限而不受到及时处罚，这项规则就只是表面文章。若11月审计公布一致的计算口径，合同在注册前就会因财务原因被否决，关联方收入得到独立估值，重复违规影响参赛资格，那么规则便具有实质效力。

沙特职业联赛应公布财务规则、分母与分子的定义、过渡时间表、允许的调整、报告表格、审计保证程度、各俱乐部比率以及处罚措施。青训和基础设施支出也应单独披露，以免将剩余25%误认为已经投入这些领域。

沙特足球未必正在进入低支出时代。它试图进入的是一个支出必须有收入支撑、经过正确分类并取得批准的时代。若账目透明，这将是影响深远的改革。

沙特2030愿景相关背景

• PIF出售利雅得新月股份，改变了俱乐部融资背后的所有权分母
• PIF关于占非石油GDP 11%的说法说明归因规则为何重要
• 沙特承办全球体育赛事的风险已成为执行层面的问题

来源

1. [S1] 《阿拉伯新闻》，《沙特职业联赛为俱乐部本赛季支出设限》，2026年8月12日；报道财务控制委员会启用的条款、报告周期及11月审计。《阿拉伯新闻》
2. [S2] 沙特职业联赛，财务控制委员会职责及沙特体育仲裁中心上诉庭，2025年7月28日。沙特职业联赛
3. [S3] 财务控制委员会针对受到主动监管的利雅得青年人队（Al Shabab）和达马克队（Damac）作出的决定，2025年12月；涉及罚款及未经批准的一线队支出承诺。委员会决定转载
4. [S4] 沙特职业联赛，《2025—2026年俱乐部准入规则》，第3及第8条；另行规定的准入标准及处罚目录。联赛规则
5. [S5] 沙特职业联赛，2026—27赛季球员引进计划配额机制，2026年6月25日。沙特职业联赛
6. [S6] 欧足联，《2026年俱乐部准入与财务可持续性规则》第93条：球队成本比率公式。欧足联
7. [S7] 欧足联规则，球队成本比率的分子，以及收入与第三方球员付款的公允价值处理。分子；公允价值
8. [S8] 王国控股／沙特交易所关于利雅得新月的披露，2026年4月：截至2025年6月30日的年度主营业务收入8.42亿SAR，另有约12.7亿SAR的总体收入说法。交易公告；第一季度公告
9. [S9] 利雅得胜利2023—24年财务披露，经《经济报》2024年12月19日报道：收入6.15亿SAR，总支出6.54亿SAR。《经济报》