沙特2030愿景失败项目：The Line、Mukaab、Trojena
本文追踪那些被取消、暂停、缩减，或原始论证被悄然抽空的沙特2030愿景项目，范围从The Line和Mukaab，到Trojena、Oxagon和吉达塔。只有把整个巨型项目组合放在一起观察，模式才会显现：具有独立经济性的项目存活下来；依赖一体化巨城假设的项目最先断裂。
以下是一份取证记录：王国建成了什么，放弃了什么，花掉了什么，以及这个现代史上最昂贵建设计划最终留下了什么。
The Line线性城市：500亿美元换来1.4%
The Line于2021年1月宣布，设想为一座长170公里的镜面线性城市，从红海海岸延伸至塔布克山区。它将容纳900万人。它没有汽车、没有街道，也没有碳排放。它将在2030年前完工。最初成本估算为5000亿美元，尽管内部预测把数字推至1.5万亿美元。
到2024年4月，彭博和《华尔街日报》报道称，第一阶段已缩减至2.4公里，约为规划长度的1.4%。2030年人口目标从150万下调至不足30万。沙特官员最初否认缩减幅度。施工现场证实了它。
2025年9月16日，沙特公共投资基金（PIF）正式暂停The Line的全部建设，直至另行通知。现场劳动力被调往利雅得。截至2026年4月，工程尚未恢复。
一份100页的内部审计，在2024年春提交给NEOM董事会，并由《华尔街日报》于2025年3月报道，给出了数学判决：按原规格完成The Line预计需要8.8万亿美元，且要到2080年才会完工。该数字超过沙特阿拉伯年度政府预算的25倍，超过王国GDP的4倍。McKinsey and Company协助准备了这份审计。审计发现，“某些管理层成员”存在“故意操纵证据”，他们基于“不切实际的正面假设”制定商业计划，以证明成本超支合理。收入估算被抬高以覆盖成本增加，例子包括一家精品徒步酒店客房每晚价格从489美元重定为1,866美元，以及一处“创意豪华露营”营地每晚价格从216美元提高至794美元。这些调整旨在人为抬高内部收益率。
500亿美元产生了什么：一座可运营机场、道路网络、容纳数万名劳工的工人住房、红海港口设施，以及2.4公里基础工程，铺设了1.6万根深桩。地上超级结构并不存在。NEOM副首席执行官Rayan Fayez在2025年1月达沃斯世界经济论坛上确认了支出数字，并把NEOM描述为“一项经济建设工程”，而不是“巨型项目或房地产开发项目”。这个区分比原意更具揭示性。
2026年3月12日，NEOM终止了一份10亿美元隧道合同，承包方为Hyundai Engineering and Construction、Samsung C&T和希腊Archirodon组成的联合体。该合同于2022年6月授予，覆盖The Line地下12.5公里隧道，用于公路、地铁和货运铁路。Hyundai份额约为7,231亿韩元，约合5亿美元。联合体完成已完工程结算，并报告没有财务损失。那条本应服务900万居民的隧道，如今不服务任何人。
NEOM曾声称正在消耗全球可用钢铁的20%。其首席投资官Manar Al Moneef表示，这座城市将在未来数十年成为“全球最大的建筑材料客户”。这些材料已不再下单。
Trojena：60亿美元的一个月
Trojena被设计为NEOM内部一处1,400平方公里山地旅游目的地，包含滑雪度假区、淡水湖、豪华酒店，以及塔布克省山区的全年户外休闲活动。2022年，沙特阿拉伯获得在Trojena举办2029年亚洲冬季运动会的权利；这一决定要求在夏季气温超过30摄氏度的沙漠环境中建设达到比赛标准的滑雪基础设施。
冬奥会式的固定期限，证明是暴露一切可移动假设的不可移动期限。行业观察人士估计，Trojena需要在六个月内授予30亿至40亿美元建设合同，才有任何现实机会按时主办。实际得到的却是60亿美元取消。
2026年1月24日，亚洲奥林匹克理事会和沙特奥委会共同宣布“延期”。沙特声明把退出包装为战略选择：“我们作出艰难决定，退出2029年亚洲冬季运动会主办方身份，以确保能够交付Trojena被设计成的转型目的地。”2月5日，哈萨克斯坦阿拉木图被指定为替代主办城市，入选理由正是Trojena按定义所缺少的一点：现有冬季运动场馆。
合同终止随后接连发生。意大利最大工程集团Webuild持有的47亿美元合同，自2026年3月29日起终止；该合同用于三座大坝和一座2.8公里淡水湖。项目已完成30%。剩余积压订单约为28亿欧元。Webuild称自身将“不受损害”，NEOM将报销包括撤场在内的全部成本。外交式表述遮蔽了现实：近50亿美元工程被叫停，因为客户决定这个项目不应存在。
马来西亚Eversendai Corporation与沙特Al Bawani Company合作执行的Trojena滑雪村结构钢合同，于3月26日终止。该合同仅在一年前的2024年3月授予。公司列出的理由是“不断升级的中东冲突/地缘政治形势”，并正准备提出赔偿主张。
反对Trojena的环境理由从未得到严肃处理，因为声望理由使其变得无关紧要。淡水湖需要拦截沙漠干谷系统。滑雪基础设施要求在与冬季运动不相容的气温下持续造雪。整个概念测试的是一个水资源压力加速上升地区的气候工程边界。当声望理由变得负担不起时，环境理由也就成了学术讨论。沙漠先在经济层面赢了，生态甚至还没来得及进入辩论。
Mukaab：纸面500亿美元，实际1亿美元
新穆拉巴被宣布为一项500亿美元的利雅得市中心再开发工程，核心是Mukaab，即一座400米高立方体，号称将成为全球最大的单体建筑，内部楼面面积约200万平方米。内部将设有带AI驱动显示屏的穹顶，也是全球最大；观众将从一座300多米高的阶梯金字塔上观看。该结构“大到可以装下20座帝国大厦”。完工目标为2030年。
2026年1月27日，路透报道称，除土方开挖和打桩之外的建设已经暂停。周边房地产开发仍在继续，但这座立方体本身，也就是这个500亿美元项目存在的理由，已被搁置。迄今委托项目价值约为1亿美元。完工日期从2030年推迟到2040年。
比例说明了一切：500亿美元计划对应1亿美元已签约金额。雄心与承诺之间的差距并不是分阶段建设决定。它是一个主要存在于效果图中的项目。Knight Frank估计该项目总价值大致相当于约旦GDP。项目宣布时，这一比较是赞赏式的。现在读起来则不同。
Oxagon：从未漂浮的城市
Oxagon是NEOM的浮动工业平台，号称全球最大，位于红海，定位为创新和制造枢纽。这一八边形结构被设计为在一座巨型浮动平台上容纳先进制造、物流运营和研究园区。
截至2026年第一季度，没有记录显示浮动平台进入任何采购活动。该概念已被推至2030年代初期，且没有确认的开工日期。港口这一陆上组成部分完成度为68%，BESIX已交付超过4公里码头墙和7个泊位。完整集装箱运营计划于2026年开始，码头年处理能力为150万TEU。位于Oxagon区域内的绿氢工厂完成度为80%至90%。
Oxagon的讽刺之处在于，它真正有用的组成部分，即港口、氢能工厂和电网，从一开始就是陆上资产。浮动平台才是建筑奇观，是需要巨城论证来证明其存在合理性的部分。它在近期计划中被悄然删除，没有取消公告。港口能用。平台从未下单。
2026年2月，NEOM宣布与DataVolt在Oxagon建立50亿美元AI数据中心园区合作，建设一座预计2028年投入运营的1.5 GW设施，使用红海海水冷却，并实现净零运营。瑞典裔美国地理空间公司Hexagon获得27亿美元智能城市数据基础设施合同。浮动工业城市正在变成数据中心园区。转向没有明说，但在合同金额中清晰可见。
Sindalah：迟到三年，而且仍在计数
Sindalah是红海上的豪华岛屿度假区，曾被定位为NEOM首个交付成果，即展示项目执行能力的组成部分。原定开业日期无声无息地过去了。2024年10月，也就是原定开业三年后，项目举行了一场“盛大开幕”派对。截至2025年8月，该度假区仍未向公众开放。截至2026年3月，也没有确认的公众开放日期。
这座岛已消耗估计40亿美元，约为初始预计成本的三倍。四季酒店物业没有公布房价、预订入口或旅客抵达日期。现实估计显示，最早软开业时间也要到2027年末。Red Sea Global这一PIF子公司将接管管理。
Sindalah本应证明NEOM能够交付。相反，它证明的是，即使最简单的组成部分，即一座单体豪华岛屿度假区，也无法按预算、按时间完成。
吉达塔：七年冻结，重新解冻
吉达塔提供了一种反叙事，使“坟场”论点变得复杂，也正因如此，它值得纳入。该塔规划为全球首座一公里高建筑，比哈利法塔至少高180米；2018年，在其主要支持者瓦利德·本·塔拉勒亲王于丽思卡尔顿清洗中被拘押后，项目停工。
建设于2025年1月重启。截至2026年3月27日，该塔已超过第95层，每三到四天新增一层。首席执行官Talal Almaiman的目标是在2028年完工。按2030愿景意义上的定义，它不是巨型项目，因为它早于该计划，并服务于传统商业目的。但它在冻结七年后重启，并在每个NEOM组成部分停滞之际稳定向上，说明了一个原则：具有独立经济逻辑的项目可以熬过政治冲击。依赖巨城论证的项目熬不过财政冲击。
清除名单
在头条项目之外，一连串较小取消和“重新界定范围”决定，已悄然压缩活跃组合：
PIF于2024年12月降低对巨型项目的预算分配，正式启动分诊过程。随后，据报道PIF建设合同削减60%。2026年3月26日，多份NEOM合同被取消，合计价值达到数十亿美元。
约1,000名NEOM员工被裁，约占5,000名直属员工的20%。其余员工从偏远施工现场迁往利雅得，失去包括住房和餐食在内的现场福利。这是一种以物流决定形式交付的事实降薪。
与此同时，一座供沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼使用的16栋建筑宫殿，已经在NEOM区域内成形，配有私人海滩、大型花园、高尔夫球场、10个直升机停机坪和4个游泳池。卫星影像可以看到它。这座宫殿不需要居民、不需要滑雪度假区，也不需要浮动工业平台。它只需要一个决定。
幸存者
幸存项目共享一个结构性特征，其一致程度足以作为投资筛选标准。
奇迪亚于2025年12月31日开放Six Flags Qiddiya City，这是首个投入运营的娱乐资产，拥有28项游乐设施和景点，包括全球最长、最高、最快过山车Falcons Flight。占地25公顷、为中东最大水上乐园的Aquarabia，于2026年3月开斋节后开放。穆罕默德·本·萨勒曼王子体育场于2026年破土，计划2029年开放。价值19亿美元的Speed Park F1赛道目标在2027年前后完工。奇迪亚长期规划预计拥有60万居民和每年4,800万访客。主题公园可行，是因为主题公园从第一天起就有客户。
截至2026年，Red Sea Global已有9家度假村开业，27家在建。第一家Six Senses Southern Dunes于2023年11月开业。计划目标是在2026年运营16处物业，品牌包括Four Seasons、Ritz-Carlton、Rosewood和Six Senses。AMAALA预计将在2026年迎来首批客人。2030年完整目标为：50家酒店、8,000间客房，以及分布在22座岛屿和6处内陆地点的逾1,000处住宅物业。豪华旅游有需求曲线，不依赖一座线性城市。
利雅得附近7平方公里的遗产与生活方式开发项目德拉伊耶门，自2024年以来在总项目价值630亿美元框架内授予了超过270亿美元合同。遗产酒店已经开业并运营。Bujairi Terrace已成为利雅得最受欢迎的聚会场所。博物馆正在迎接游客。列入联合国教科文组织名录的At-Turaif区已得到细致修复。15亿美元的2万座竞技场合同和14亿美元的皇家德拉伊耶歌剧院合同正在执行。The Langham、The Chedi和Six Senses等酒店将在2026年开业。整体完工日期从2027年推迟至2030年，这是延期，不是取消。德拉伊耶可行，是因为它是一个真实地点，拥有真实遗产，服务于一座800万人口的真实城市。
阿卜杜拉国王金融区在95栋建筑、160万平方米空间内，已容纳140家租户和75家跨国公司区域总部。由Zaha Hadid设计的KAFD地铁站于2024年12月投入运营。一条3.6公里无人驾驶单轨正在开发，目标为2027年。恒温空中步道连接各栋建筑。KAFD可行，是因为利雅得需要办公空间，入驻公司现在就需要它。
NEOM绿氢工厂是ACWA Power、Air Products和NEOM之间84亿美元合资项目，并由23家国际银行提供61亿美元无追索权融资，完成度为80%至90%。它将产生4吉瓦太阳能和风能电力，并每日生产最多600吨绿氢。绿氨出口预计于2027年开始。氢能工厂可行，是因为全球存在绿氨买家，而塔布克的阳光可靠。
测试很简单。项目是否拥有今天已经存在的客户？如果有，它活了下来。如果它需要在沙漠中的镜面走廊里容纳900万人，它就没有活下来。
PIF的80亿美元减记
2025年8月，PIF披露其巨型项目组合减记80亿美元，反映截至2024年底的估值。巨型项目投资下降12.4%，至2,110亿沙特里亚尔，约合562亿美元。巨型项目在PIF总资产中的占比从2023年的8%降至2024年的6%。
减记由多项因素推动：NEOM预算超支，其中塔布克沙漠地质挑战超出工程预测；Red Sea Global运营复杂化，环境限制约束了开发时间表；以及2024年原油价格走低，使沙特阿美股息收入低于舒适资助2030愿景所需水平。
PIF管理资产总额约为9,250亿美元。该基金目标是到2030年达到2.67万亿美元。80亿美元减记占总组合不到1%，按主权财富基金口径看只是舍入误差。但这是首次公开承认巨型项目论证有价格，而且这个价格正在支付。
麦肯锡问题
据DeSmog于2024年10月报道，McKinsey and Company每年从NEOM获得超过1.3亿美元收入。该公司协助准备了那份揭示8.8万亿美元预计成本的内部审计。它帮助设计了原始范围，即170公里线性城市、山地滑雪度假区和浮动工业平台，随后又帮助审计自己设计的范围。审计发现，高管在McKinsey协助下依赖“不切实际的乐观假设”来证明成本超支合理。McKinsey发言人表示，该公司“遵守国际商业规则”，并未参与“操纵财务报告”。
Boston Consulting Group参与设计了2030愿景经济蓝图。泄露的咨询文件显示，BCG曾建议与NASA合作制造一个“世界最大”的人造月亮。2024年，BCG咨询负责人被美国国会传唤，披露其沙特业务细节。BCG的具体收费金额尚未公开披露。
咨询行业与2030愿景的关系提出了一个结构性问题：当设计计划的公司也受雇验证这些计划，且费用随计划雄心扩大而扩大时，客户是谁？是付费的政府，还是不断膨胀的效果图？McKinsey在为一个被内部审计发现存在故意财务操纵证据的项目提供咨询时，每年获得超过1.3亿美元。问题不是McKinsey是否知情。问题是激励结构是否让“不知情”成为可能。
承包商损失
全球最大物流集团之一DSV，持有一家与NEOM成立的100亿美元合资公司49%股权，负责截至2055年的独家物流和运输服务。截至2031年底的股东总出资承诺为50亿美元，其中DSV承诺最高24.5亿美元。截至2026年2月，该合资公司“尚未运营，也没有向其分配资本”。随着项目时间表延后，DSV把2025年支出上限控制在1亿美元。该合资公司于2023年10月宣布，承诺创造2万个就业岗位。一个都尚未创造。
Bechtel、Fluor和AECOM合计赢得或处于最终谈判阶段的NEOM建设工程包估计为40亿至60亿美元。若干工程包被暂停、缩减，或以显著较低价值重新招标。这些公司没有任何一家将多数收入来自沙特阿拉伯，但预期NEOM合同量的损失，对2026年至2027年积压订单增长预测构成实质性负面修订。
承包商群体以一个习惯主权客户改变主意的行业所具有的务实态度作出回应。企业从NEOM工程包转向FIFA世界杯体育场建设、2030年世博会基础设施，以及HUMAIN和SDAIA推动的数据中心建设。沙特建筑市场并未萎缩。它发生了轮换。能够轮换的企业将在两到三年内恢复订单簿。那些被锁定在NEOM特定合同中的企业，则面临减记。
转向
财政部长穆罕默德·阿尔-贾丹于2025年12月告诉彭博：“我们没有自尊包袱，绝对没有。如果我们宣布某件事，后来需要调整、加速并把它置于高于其他事项的优先级，或者推迟、取消它，我们会毫不迟疑。”经济部长费萨尔·易卜拉欣表示：“我们非常透明。我们不会回避承认，我们不得不调整这个项目、推迟它、重新界定它的范围。”
诚实来得比决策晚了两年。关于时间表滑坡的首次公开承认来自阿尔-贾丹在2023年12月的表态，当时他说政府已决定延长部分2030愿景项目的时间表，“以建设能力并避免通胀压力”。能力建设的语言遮蔽了财政分诊的现实：油价已跌破舒适资助该计划所需水平，而一体化巨城论证已被NEOM自身内部审计以数学方式证伪。
PIF的2026年至2030年战略，于2026年2月向投资者软启动，把转向明确化。重点转向AI基础设施、制造业、矿产和旅游。该基金在2024年创建16家新的国内公司，包括人工智能公司HUMAIN、先进制造公司ALAT和商业航天公司Neo Space。国内资产上升至组合约80%。预计资本支出还将进一步削减15%。
NEOM体育场规划为FIFA 2034世界杯场馆，位于The Line建筑外壳内，距离地面350米，由此创造出一个反常的最小可行产品。FIFA期限迫使沙特在2032年前至少建成The Line的一个功能片段：一个拥有交通、住宿和机场连接的体育社区。这是NEOM最现实的版本，不是一座170公里城市，而是一个恰好位于某座城市外壳之内的体育场街区。外部期限实现了内部雄心做不到的事：可交付范围。
后幻想战略可以从合同金额中看到。DataVolt：50亿美元AI数据中心。Hexagon：27亿美元智能城市基础设施。这些投资取代了滑雪度假区和浮动平台。它们不需要900万居民。它们需要电力、冷却水和光纤电缆，而NEOM已花掉的500亿美元基础设施支出恰好提供了这些。
塔布克省的沙漠仍在那里。2.6万平方公里的山地、海岸和沙地，沙特阿拉伯曾计划在其中从无到有建设一个文明。机场能用。氢能工厂接近完工。港口已运营。道路连接着已经不再拥有目的地的点。还有2.4公里基础工程，一座本应容纳900万人的线性城市的五十分之一，留在沙中，成为人类历史上最昂贵的考古遗址：一座纪念碑，纪念主权资本能够想象什么，以及物理、地质和预算不允许它建成什么。
愿景是真的。钱是真的。建筑不是。
本分析依据Webuild、Hyundai E&C、Eversendai、DSV和BESIX的承包商文件；PIF年度报告、财务披露和80亿美元减记公告；《华尔街日报》（2025年3月）报道的NEOM内部审计；DeSmog和TechCrunch关于McKinsey费用的报道；彭博、《金融时报》、《华尔街日报》、路透、AGBI、CNBC、Arabian Business、Engineering News-Record、New Civil Engineer、Construction Week Online和Middle East Eye；IMF、NEOM、Qiddiya、Red Sea Global、Diriyah Gate、KAFD和沙特财政部数据；以及财政部长穆罕默德·阿尔-贾丹、经济部长费萨尔·易卜拉欣和NEOM副首席执行官Rayan Fayez的公开表态。Vision2030.AI保持编辑独立，与NEOM、PIF或任何官方2030愿景实体均无隶属关系。