Estratégia Nacional de Investimentos: posicionar a Arábia Saudita como destino global

O quadro de indicadores da Estratégia Nacional de Investimentos saudita relaciona as metas de investimento da Visão 2030 ao investimento estrangeiro direto, à formação bruta de capital fixo e a uma carteira de mais de 1.197 oportunidades. Este guia explica as metas, o papel do MISA e os riscos de execução por trás dos números de destaque.

Arquitetura estratégica

Lançada em outubro de 2021, a Estratégia Nacional de Investimentos (NIS) estabelece o quadro geral para transformar o ambiente de investimentos saudita, historicamente dependente dos gastos públicos e das receitas de hidrocarbonetos, em um modelo diversificado, liderado pelo setor privado e capaz de atrair capital… A estratégia foi desenvolvida sob a condução do Ministério do Investimento (MISA) e aprovada nos mais altos níveis do governo, evidenciando sua centralidade no programa da Visão 2030.

As metas da NIS são ambiciosas sob qualquer critério. A estratégia identifica mais de 1.197 oportunidades de investimento em setores prioritários, prevê que o investimento estrangeiro direto (IED) alcance 5,7% do PIB até 2030 e busca elevar a formação bruta de capital fixo a 30% do PIB. Se alcançadas, essas metas colocariam a Arábia Saudita entre as economias do G20 mais intensivas em investimento.

O imperativo do investimento estrangeiro direto

Historicamente, o desempenho saudita em investimento estrangeiro direto ficou aquém do peso econômico do país. Apesar de ser a maior economia do Oriente Médio e membro do G20, as entradas de investimento estrangeiro direto como proporção do PIB ficaram abaixo das de países comparáveis, como Emirados Árabes Unidos, Singapura e até algumas economias europeias. As razões eram estruturais: restrições à participação estrangeira, processos regulatórios opacos, serviços limitados a investidores e um ambiente empresarial que, embora estivesse melhorando, ainda impunha custos de atrito que desestimulavam o capital internacional.

A NIS aborda essas barreiras com um programa abrangente de reformas:

Participação estrangeira de 100%

A reforma regulatória de maior consequência foi a ampliação do direito a 100% de participação estrangeira na maioria dos setores econômicos. Antes, investidores estrangeiros em muitos setores precisavam se associar a cidadãos sauditas e aceitar participações minoritárias. A eliminação dessa exigência — implementada gradualmente desde 2019 — alterou fundamentalmente a avaliação de riscos e retornos por investidores internacionais.

Simplificação regulatória

O MISA conduziu uma revisão sistemática e simplificou os requisitos de licenciamento, autorização e conformidade. O número de procedimentos necessários para abrir uma empresa diminuiu, os prazos de processamento foram encurtados e plataformas digitais foram implantadas para permitir solicitações e aprovações remotas.

Zonas Econômicas Especiais

O Reino estabeleceu Zonas Econômicas Especiais (SEZs) em locais estratégicos — incluindo Riad, Jidá, Ras Al-Khair e Jazan — com incentivos tributários, isenções aduaneiras e regimes regulatórios simplificados para investidores qualificados. As zonas buscam atrair investimentos-âncora que gerem polos de atividades econômicas relacionadas.

Serviços a investidores

O MISA deixou de atuar apenas como autoridade de licenciamento e se reposicionou como agência completa de promoção de investimentos. Seus serviços agora incluem informações de mercado, apoio à seleção de locais, identificação de parceiros, solução de problemas após o estabelecimento e defesa dos interesses de investidores junto ao governo. A agência mantém escritórios internacionais em mercados prioritários de origem e participa de fóruns globais de investimento.

Carteira de oportunidades de investimento

A NIS identifica mais de 1.197 oportunidades específicas de investimento em setores prioritários. Não são metas aspiracionais, mas propostas estruturadas, acompanhadas de análise de mercado, orientação regulatória e estimativas de retorno. As oportunidades abrangem:

• Manufatura: montagem de automóveis, eletrônicos, produtos farmacêuticos, materiais de construção e processamento de alimentos.
• Turismo e hotelaria: hotéis, espaços de entretenimento e serviços turísticos.
• Tecnologia: computação em nuvem, inteligência artificial, cibersegurança e tecnologia financeira.
• Saúde: desenvolvimento de hospitais, dispositivos médicos e fabricação de produtos farmacêuticos.
• Mineração e minerais: ouro, fosfato, bauxita e elementos de terras raras.
• Energia renovável: energia solar, eólica, hidrogênio e armazenamento de energia.
• Logística: armazenagem, cadeia de frio, logística terceirizada e serviços portuários.

Ecossistema institucional

A NIS opera em um ecossistema institucional mais amplo, que inclui:

• Fundo de Investimento Público (PIF): atua como coinvestidor estratégico, investidor-âncora e catalisador em setores nos quais o capital privado pode não ser suficiente por si só.
• Centro Nacional de Competitividade (NCC): acompanha e melhora as posições sauditas em rankings de ambiente empresarial, assegurando que reformas regulatórias se traduzam em ganhos mensuráveis de competitividade.
• Comissão Real para a Cidade de Riad (RCRC): lidera os esforços para atrair sedes regionais a Riad, com meta de 500 multinacionais.
• Autoridade Saudita para Cidades Industriais e Zonas Tecnológicas: administra parques tecnológicos e distritos de inovação que recebem investidores estrangeiros.

A coordenação entre essas entidades — embora complexa — assegura que a promoção de investimentos não seja uma função isolada, mas parte integrante da governança econômica do Reino.

Programa de Sedes Regionais

Um componente importante da NIS é o programa de Sedes Regionais (RHQ), que exige que empresas que fazem negócios com o governo saudita estabeleçam em Riad suas sedes regionais para o Oriente Médio e o Norte da África. Anunciada em 2021, essa política levou centenas de multinacionais a estabelecer ou ampliar sua presença saudita.

O programa gera vários benefícios: aumenta na capital o contingente de empregos qualificados para expatriados e sauditas, cria demanda por imóveis comerciais e serviços empresariais, aprofunda o ecossistema de serviços profissionais (jurídicos, contábeis e de consultoria) e posiciona Riad como centro empresarial regional em competição com Dubai, Abu Dhabi e Manama.

Desempenho e trajetória do investimento estrangeiro direto

O desempenho da Arábia Saudita em investimento estrangeiro direto melhorou significativamente desde o lançamento da NIS. As entradas anuais aumentaram em relação às médias históricas de poucos bilhões de dólares para níveis muito superiores, impulsionadas por investimentos na manufatura, na tecnologia e na cadeia de fornecimento dos megaprojetos.

Embora o avanço seja evidente, a distância entre os níveis atuais de investimento estrangeiro direto e a meta de 5,7% do PIB continua substancial. Reduzi-la exige manter o ritmo das reformas, continuar melhorando o ambiente empresarial e amadurecer as oportunidades de investimento em áreas como turismo, manufatura e tecnologia.

Mobilização do investimento doméstico

A NIS não se concentra exclusivamente no capital estrangeiro. A mobilização do investimento doméstico — por meio do Programa Shareek, do Programa de Privatização e do desenvolvimento dos mercados de capitais — é igualmente central. A estratégia prevê que a formação bruta de capital fixo alcance 30% do PIB, nível que exige fluxos de capital estrangeiro e doméstico muito superiores aos padrões históricos.

A Bolsa Saudita (Tadawul) foi uma importante facilitadora. Ofertas públicas iniciais, ofertas subsequentes e listagens de fundos imobiliários (REITs) criaram vias de saída para investidores e aprofundaram a base de capital disponível para reinvestimento. As reformas da Autoridade do Mercado de Capitais (CMA) nos requisitos de listagem e na estrutura do mercado contribuíram para o crescimento da bolsa.

Tratados bilaterais de investimento e acordos comerciais

A Arábia Saudita ampliou ativamente sua rede de tratados bilaterais de investimento (BITs) e acordos de livre comércio para oferecer proteção jurídica e acesso preferencial a investidores internacionais. A participação do Reino na Organização Mundial do Comércio (OMC), no G20 e em vários fóruns econômicos regionais fornece quadros adicionais de cooperação em investimentos.

As negociações em andamento de acordos comerciais com a União Europeia, o Reino Unido e economias asiáticas podem ampliar significativamente o acesso a mercados para fabricantes e prestadores de serviços sediados na Arábia Saudita, aumentando ainda mais a atratividade do país como destino de investimento.

Riscos e desafios

A NIS enfrenta diversos desafios estruturais. A meta de 5,7% do PIB para o investimento estrangeiro direto é extremamente ambiciosa em relação ao histórico saudita e colocaria o Reino em níveis de intensidade de IED comparáveis aos de Singapura — uma cidade-Estado com características econômicas fundamentalmente diferentes. Alcançá-la exige não apenas reformas regulatórias, mas uma transformação na percepção internacional do perfil de risco e retorno da Arábia Saudita.

O risco de execução decorre da necessidade de coordenar a promoção de investimentos entre vários órgãos governamentais, cada qual com prioridades e cronogramas próprios. O atrito burocrático diminuiu, mas não desapareceu, e investidores relatam que ainda pode haver uma diferença significativa entre as políticas anunciadas e sua implementação concreta.

O risco geopolítico continua relevante para certas categorias de investidores, especialmente os de países com relações diplomáticas complexas com o Reino. A NIS precisa lidar com essas sensibilidades e, ao mesmo tempo, manter uma postura aberta ao capital global.

Perspectivas

A Estratégia Nacional de Investimentos é o esforço mais abrangente da Arábia Saudita para se posicionar como destino global de investimentos. Seu escopo — reforma regulatória, desenvolvimento institucional, identificação de oportunidades e promoção internacional — reflete a compreensão de que atrair investimentos é um desafio sistêmico que exige soluções sistêmicas.

A próxima fase da NIS será definida pela execução: transformar a carteira de oportunidades identificadas em investimentos em operação, manter o crescimento do investimento estrangeiro direto e demonstrar à comunidade internacional de investimentos que a Arábia Saudita oferece não apenas escala e ambição, mas também um ambiente empresarial com retornos previsíveis e competitivos. A trajetória em meados da década de 2020 é positiva, mas a distância até as metas de 2030 continua considerável; a capacidade do Reino de manter o ritmo das reformas determinará se a NIS alcançará todo o seu potencial transformador.