Geopolítica da transição energética na Arábia Saudita
A geopolítica da transição energética exerce uma pressão estratégica sobre a Visão 2030. Uma mudança global mais rápida para eletricidade renovável, transporte elétrico, baterias e limites de carbono colocaria em xeque o modelo de exportação de petróleo que sustenta o Reino há mais de sete décadas.
A Arábia Saudita obtém aproximadamente 60% da receita do governo com petróleo, e os hidrocarbonetos respondem por cerca de 70% das receitas de exportação. Os dividendos da Saudi Aramco, que financiam o orçamento nacional e capitalizam o Fundo de Investimento Público (Public Investment Fund, PIF), estão diretamente ligados à demanda e aos preços globais do petróleo. Uma queda persistente em qualquer uma dessas variáveis teria efeitos em cadeia sobre a capacidade fiscal do Reino, a acumulação de riqueza soberana e a capacidade de financiar o programa de transformação da Visão 2030.
A geopolítica da transição energética é complexa e controversa. Países e regiões estão expostos de maneiras muito diferentes aos riscos dessa transição. Economias europeias e do Leste Asiático que são importadoras líquidas de energia veem a descarbonização tanto como um imperativo climático quanto como uma oportunidade estratégica para reduzir a dependência de exportadores de hidrocarbonetos. Economias petroestatais, lideradas pela Arábia Saudita, pela Rússia e pelos países do Golfo, enfrentam a perspectiva de receitas menores com exportações e a possibilidade de que reservas comprovadas, que representam parcela substancial de sua riqueza nacional, fiquem encalhadas.
O momento e o ritmo da transição são as variáveis centrais. No cenário de emissões líquidas zero da Agência Internacional de Energia, a demanda mundial por petróleo cairia de cerca de 100 milhões de barris por dia para 24 milhões em 2050. Mesmo cenários menos ambiciosos indicam que a demanda poderia atingir o pico antes de 2030 e entrar em declínio estrutural em seguida. Já o cenário de políticas declaradas, que reflete os compromissos atuais dos governos, e não suas metas aspiracionais, aponta para uma demanda mais resiliente, cujo pico só chegaria na década de 2030. Isso daria às economias petroestatais mais tempo para se diversificar.
Dinâmica atual
A transição energética avança rapidamente em algumas frentes e fica para trás em outras. A implantação de energia solar e eólica superou até as projeções mais otimistas, e a capacidade renovável mundial cresce em ritmo recorde. As vendas de veículos elétricos dispararam, chegando a cerca de 18% das vendas globais de carros novos, com participação ainda maior na China e na Europa. O custo das baterias caiu drasticamente, melhorando a viabilidade econômica tanto dos veículos elétricos quanto do armazenamento estacionário.
Apesar disso, a demanda por petróleo continuou crescendo e atingiu níveis recordes, acima de 103 milhões de barris por dia. A distância entre as ambições climáticas e a realidade energética reflete a enorme inércia do sistema energético mundial, a expansão contínua de economias em desenvolvimento que precisam de energia barata e confiável e a dificuldade de descarbonizar setores como aviação, transporte marítimo, petroquímica e indústria pesada. Essa resiliência da demanda deu à Arábia Saudita mais tempo do que alguns cenários iniciais de pico da demanda indicavam.
A Arábia Saudita adotou uma estratégia multifacetada de posicionamento diante da transição energética. O Reino promove o conceito de economia circular do carbono, examinado em nossa análise dos compromissos climáticos sauditas, que enfatiza a gestão das emissões por meio de captura, utilização, armazenamento e reciclagem, em vez da eliminação da produção de hidrocarbonetos. Endossado pelo G20 durante a presidência saudita de 2020, esse modelo apresenta as tecnologias de gestão do carbono como complemento, e não substituto, do uso de combustíveis fósseis.
Ao mesmo tempo, o Reino investiu na implantação de energias renováveis, com a meta ambiciosa de gerar 50% de sua eletricidade a partir de fontes renováveis até 2030. Grandes projetos solares, como a usina solar de Sudair, e a futura instalação de hidrogênio verde da NEOM demonstram um compromisso com o desenvolvimento de energia limpa que complementa, em vez de contradizer, a estratégia saudita para hidrocarbonetos. Ao reduzir o consumo doméstico de petróleo e gás na geração elétrica, a Arábia Saudita pode liberar mais barris para exportação e prolongar o período em que suas reservas geram receita.
A Saudi Aramco busca se tornar a produtora de menor custo e a última a deixar o mercado em um cenário de queda da demanda. Seus custos de produção, entre os mais baixos do mundo, são de aproximadamente US$ 3 a US$ 4 por barril. Essa vantagem competitiva significativa permitiria à Arábia Saudita manter sua participação de mercado mesmo quando produtores de custo mais alto fossem excluídos. A expansão da capacidade máxima sustentável da Aramco para 13 milhões de barris por dia reflete uma aposta estratégica de que o Reino poderá conquistar uma parcela maior de um mercado potencialmente menor.
As ambições do Reino no hidrogênio verde constituem uma proteção estratégica importante. O projeto de hidrogênio verde da NEOM, concebido para produzir amônia verde para exportação com energia solar e eólica, posiciona a Arábia Saudita como possível líder em uma economia do hidrogênio que muitos analistas esperam que seja parte central do sistema energético pós-hidrocarbonetos. A combinação de recursos renováveis abundantes, terras disponíveis, infraestrutura energética existente e relações comerciais consolidadas nos principais mercados importadores oferece vantagens naturais ao país na produção de hidrogênio.
Implicações para a Visão 2030
A transição energética é, ao mesmo tempo, a principal justificativa da Visão 2030 e seu maior fator de risco. O programa de transformação foi concebido justamente porque a liderança do Reino reconheceu que a dependência de longo prazo da receita do petróleo era estrategicamente insustentável. O sucesso do programa reduziria a vulnerabilidade saudita à transição energética ao criar fontes alternativas de receita, construir uma economia diversificada e desenvolver o capital humano necessário para um futuro pós-hidrocarbonetos.
No entanto, a transição energética também ameaça o mecanismo de financiamento da Visão 2030. Durante sua implementação, o programa depende de receitas de petróleo sustentadas para financiar os enormes investimentos em infraestrutura, educação, turismo e indústria que, mais adiante, substituirão a renda dos hidrocarbonetos. Uma queda da demanda ou dos preços do petróleo mais rápida do que o esperado reduziria o espaço fiscal disponível para os gastos da transformação e poderia forçar uma escolha entre diminuir as ambições da Visão 2030 e aumentar o endividamento.
O paradoxo de tempo é agudo. A Visão 2030 precisa de receitas elevadas do petróleo agora para financiar uma diversificação que reduzirá, mais adiante, a dependência dessas mesmas receitas. Se a transição energética se acelerar e reduzir a receita antes que a diversificação esteja suficientemente avançada, o programa de transformação poderá cair em uma armadilha fiscal: os recursos necessários para superar a dependência do petróleo diminuiriam justamente por causa dessa dependência.
O posicionamento estratégico da Saudi Aramco tem implicações diretas para o financiamento da Visão 2030. A capacidade da empresa de manter volumes de produção e poder de precificação em um mercado energético em transição determina o fluxo de dividendos que capitaliza tanto o orçamento nacional quanto o PIF. A expansão planejada da capacidade produtiva, os investimentos em petroquímica e o desenvolvimento de capacidades de hidrogênio buscam preservar a capacidade de geração de receita da Aramco durante e após a transição energética.
Avaliação de riscos
Cenário 1: transição gradual (probabilidade: 40%) A demanda por petróleo atinge o pico no início da década de 2030 e cai gradualmente, dando à Arábia Saudita uma janela de 15 a 20 anos para concluir sua diversificação econômica. Os preços permanecem acima de US$ 50 por barril durante o período de transição. Os objetivos da Visão 2030 são alcançáveis nesse prazo, e o Reino consegue construir fontes alternativas de receita antes que a renda do petróleo diminua de forma substancial.
Cenário 2: transição acelerada (probabilidade: 30%) Avanços tecnológicos em baterias, veículos elétricos e energia renovável aceleram a transição para além das projeções atuais. A demanda por petróleo atinge o pico antes de 2030 e cai rapidamente. Os preços recuam para níveis incompatíveis com o equilíbrio fiscal saudita, forçando cortes de gastos e acúmulo de dívida. A Visão 2030 enfrenta fortes restrições fiscais que exigem priorização e sequenciamento dos objetivos de transformação.
Cenário 3: transição adiada (probabilidade: 30%) O crescimento das economias em desenvolvimento, as dificuldades para eletrificar a indústria pesada e o transporte e as disrupções geopolíticas nas cadeias de suprimento de energias renováveis desaceleram a transição energética. A demanda por petróleo permanece robusta até 2035, proporcionando à Arábia Saudita um período mais longo de receitas. Esse cenário é o mais favorável ao financiamento da Visão 2030, mas pode reduzir o senso de urgência dos esforços de diversificação.
Perspectivas
A transição energética definirá o ambiente estratégico da Arábia Saudita e da Visão 2030 nas próximas décadas. A estratégia do Reino de diversificar a economia enquanto maximiza o valor dos hidrocarbonetos durante o período de transição é sólida, mas seu êxito depende da velocidade de execução, do ritmo das mudanças no sistema energético global e da capacidade do país de desenvolver vantagens competitivas em setores pós-hidrocarbonetos.
O imperativo mais importante é aproveitar o atual período de receitas elevadas do petróleo para construir bases irreversíveis para a diversificação. Investimentos em capital humano, capacidade institucional, infraestrutura e ecossistemas econômicos que não dependem da receita do petróleo criam a resiliência necessária para atravessar a transição, qualquer que seja seu ritmo. Em contrapartida, a complacência provocada pela força recente da demanda por petróleo seria o maior risco estratégico: como a transição não é linear, a janela para a transformação pode se fechar mais rapidamente do que sugerem as projeções lineares.
Entre os principais indicadores a acompanhar estão as taxas globais de adoção de veículos elétricos, o ritmo de implantação de energias renováveis, a trajetória dos custos das baterias, o crescimento da demanda por petroquímicos, o rigor das políticas climáticas dos governos e a evolução das tecnologias de captura de carbono e hidrogênio. As decisões de produção, preços e investimento da Saudi Aramco são o sinal mais direto de como o Reino administra as implicações comerciais da transição.