A questão do orçamento saudita de 2026 diz respeito, em essência, à forma como o Reino financia a Visão 2030 e administra a volatilidade dos ciclos do petróleo. As despesas anuais costumam variar de SAR 1,1 trilhão a SAR 1,3 trilhão (US$ 290 bilhões a US$ 345 bilhões), o que torna o orçamento nacional um dos maiores do mundo emergente. Ele direciona investimentos para infraestrutura, serviços sociais, diversificação econômica e capital humano, ao mesmo tempo que equilibra receitas petrolíferas, impostos não petrolíferos, emissão de dívida e gastos extraorçamentários de entidades ligadas ao Estado.
Estrutura de receitas
As receitas governamentais provêm de duas fontes principais. As receitas petrolíferas, geradas por dividendos e royalties da Saudi Aramco, vendas governamentais de petróleo e impostos relacionados ao petróleo, representam aproximadamente 60% da receita total. As receitas não petrolíferas — que incluem o IVA, a maior fonte individual não petrolífera, imposto de renda corporativo, zakat, taxas governamentais, tarifas alfandegárias e rendimentos de investimentos — respondem por cerca de 40%.
A receita governamental total variou de SAR 1,1 trilhão a SAR 1,3 trilhão nos últimos anos fiscais, principalmente em função das oscilações dos preços e dos volumes de petróleo. O aumento da receita não petrolífera, de menos de SAR 200 bilhões em 2015 para mais de SAR 400 bilhões, representa uma das conquistas fiscais mais importantes da Visão 2030.
Prioridades de despesas
As maiores categorias de despesas refletem as prioridades de desenvolvimento do Reino. Os gastos militares e de segurança representam aproximadamente 25% do orçamento, refletindo o papel regional do Reino em matéria de segurança. Educação e treinamento recebem cerca de 15%, financiando um sistema abrangente que vai das escolas primárias às universidades e à formação profissional.
A saúde responde por aproximadamente 12% do orçamento e apoia a expansão e modernização de hospitais, unidades de atenção primária e programas de saúde pública. Infraestrutura e transportes — incluindo estradas, ferrovias, aeroportos e serviços públicos — recebem cerca de 10%. Serviços municipais, água e programas ambientais representam outra parcela significativa.
As despesas de capital em projetos da Visão 2030 passam por vários canais, entre eles dotações orçamentárias diretas, investimentos do PIF e financiamento de projetos apoiado pelo governo. O investimento de capital total mobilizado por todos esses canais supera significativamente a dotação orçamentária direta.
Saldo orçamentário
Nos últimos anos, a Arábia Saudita operou com déficits fiscais moderados, geralmente entre SAR 50 bilhões e SAR 100 bilhões (2% a 4% do PIB). O governo demonstrou preferência por manter os gastos de investimento mesmo em períodos de receitas petrolíferas menores, financiando os déficits com emissões de dívida soberana em vez de cortar projetos de capital.
Em anos de preços elevados do petróleo, como 2022, quando o petróleo bruto superou US$ 100 por barril, o orçamento registrou superávits. Esses recursos foram usados para recompor as reservas da SAMA, reduzir a dívida e destinar financiamento adicional a veículos estratégicos de investimento.
Processo orçamentário
O Ministério das Finanças prepara o orçamento anual em consulta com os ministérios setoriais e os órgãos de planejamento econômico. O príncipe herdeiro e o Conselho de Ministros aprovam o orçamento final, normalmente anunciado em dezembro para o exercício seguinte. O ano fiscal saudita coincide com o ano civil.
Relatórios trimestrais de desempenho orçamentário dão transparência à arrecadação de receitas e à execução das despesas. O Ministério das Finanças ampliou significativamente a transparência fiscal, publicando documentação orçamentária detalhada e indicadores de desempenho disponíveis para investidores e para o público.
Regras fiscais
A Arábia Saudita desenvolveu uma estrutura fiscal informal que busca um orçamento equilibrado com base em uma premissa de preço do petróleo de médio prazo, permite déficits anticíclicos em períodos de preços baixos e limita a dívida pública a menos de 30% do PIB. Embora não estejam codificados como regras fiscais formais em legislação, esses princípios orientaram as práticas orçamentárias recentes.
O Programa de Sustentabilidade Fiscal, um dos programas de implementação da Visão 2030, concentra-se em melhorar a eficiência das despesas, ampliar a receita não petrolífera e fortalecer as instituições fiscais. Entre as principais iniciativas estão a introdução e o aumento do IVA, a reforma dos subsídios à energia, a implementação de adicionais de custo de vida para compensar a retirada de subsídios e o desenvolvimento de estruturas de despesas de médio prazo.
Gastos extraorçamentários
Uma parcela significativa dos investimentos da Visão 2030 ocorre fora do orçamento formal. O programa de investimentos do PIF, que inclui megaprojetos, investimentos em empresas domésticas e alocações internacionais de carteira, é financiado por receitas próprias do PIF, venda de ativos e empréstimos, e não por transferências orçamentárias diretas. Isso cria um volume total de gastos ligados ao governo substancialmente maior do que o sugerido pelo orçamento formal.
Entidades ligadas ao governo, incluindo a Saudi Aramco, a ACWA Power e outras empresas estatais, também investem capital significativo fora da estrutura orçamentária. Para compreender plenamente a situação fiscal do Estado saudita, é preciso ir além do orçamento anual e considerar esses fluxos mais amplos de investimento.
Perspectivas
Espera-se que os próximos orçamentos mantenham a expansão dos gastos de investimento e melhorem gradualmente o saldo fiscal por meio do crescimento das receitas não petrolíferas e de maior eficiência nas despesas. A disposição do governo para tolerar déficits moderados a fim de financiar a Visão 2030 reflete confiança no retorno de longo prazo dos investimentos em diversificação econômica e desenvolvimento de infraestrutura.