Este guia sobre o mercado de ações saudita em 2026 acompanha a Bolsa Saudita como principal plataforma de mercados de capitais do Reino e sua ligação com listagens, liquidez, acesso estrangeiro, ETFs e Nomu, no contexto da reforma do setor financeiro da Visão 2030. A Tadawul é o maior mercado de ações do Oriente Médio e Norte da África e um dos mercados emergentes mais relevantes do mundo, com capitalização total superior a US$ 2,7 trilhões e mais de 400 empresas listadas.
Visão geral do mercado
A Tadawul foi criada como plataforma de negociação eletrônica em 2001 e reorganizada como holding em 2021, por meio de sua própria oferta pública inicial. O Saudi Tadawul Group agora compreende a bolsa principal, o centro depositário de valores mobiliários (Edaa), a câmara de compensação de valores mobiliários (Muqassa) e o mercado paralelo (Nomu). Essa estrutura segue as melhores práticas internacionais e apoiou a inclusão da bolsa em importantes índices globais.
Os volumes diários negociados na Tadawul costumam variar entre SAR 5 bilhões e SAR 10 bilhões, com picos periódicos durante lançamentos de IPOs, temporadas de dividendos e períodos de maior volatilidade dos preços do petróleo. A bolsa opera de domingo a quinta-feira, das 10h às 15h, no horário saudita.
Principais índices
O TASI (Índice Geral Tadawul) é o principal indicador de referência e acompanha todas as empresas listadas no mercado principal. Os índices setoriais cobrem bancos, materiais, energia, telecomunicações, imóveis, saúde, serviços ao consumidor e outros segmentos. O Índice MSCI Arábia Saudita, que integra o Índice de Mercados Emergentes da MSCI, acompanha o universo de ativos investíveis para investidores internacionais.
A Arábia Saudita foi incluída no Índice de Mercados Emergentes da MSCI em 2019 e, no mesmo ano, no Índice de Mercados Emergentes da FTSE Russell. Essas inclusões desencadearam entradas substanciais de investimento passivo, estimadas entre US$ 40 bilhões e US$ 50 bilhões, e mudaram fundamentalmente a composição estrangeira de investidores do mercado.
Maiores empresas listadas
A Saudi Aramco domina a bolsa, com capitalização de mercado que costuma superar US$ 1,8 trilhão, o que a torna uma das companhias de capital aberto mais valiosas do mundo. Entre outras grandes empresas listadas estão o Al Rajhi Bank (o maior banco islâmico do mundo em valor de mercado), o Saudi National Bank (SNB, o maior banco do Reino em ativos), a Saudi Telecom Company (STC), a SABIC (controlada majoritariamente pela Aramco), a Ma’aden (mineração) e o Alinma Bank.
O setor financeiro responde pela maior parcela da capitalização de mercado excluindo a Aramco, seguido por materiais, telecomunicações e imóveis. A bolsa se diversificou significativamente nos últimos anos, com empresas de setores novos, como tecnologia, entretenimento e saúde, chegando ao mercado.
Acesso de investidores estrangeiros
Investidores estrangeiros podem acessar a Tadawul por vários canais. Investidores Estrangeiros Qualificados (QFIs) podem negociar diretamente depois de se registrar na Autoridade do Mercado de Capitais (CMA) e cumprir o requisito mínimo de ativos de SAR 18,75 milhões (aproximadamente US$ 5 milhões). Acordos de swap com corretoras sauditas autorizadas oferecem uma alternativa para investidores que não atendem aos limites de QFI.
ETFs internacionais que acompanham o Índice MSCI Arábia Saudita ou o Índice FTSE Arábia Saudita oferecem o canal de acesso mais simples para investidores globais. Grandes provedores, como iShares, Invesco e Franklin Templeton, oferecem ETFs voltados à Arábia Saudita, listados em bolsas dos Estados Unidos e da Europa.
A participação estrangeira em empresas individuais é limitada a 49% das ações em circulação, embora muitas empresas tenham limites específicos abaixo desse teto. A participação estrangeira agregada no mercado aumentou de menos de 5% em 2015 para aproximadamente 12%.
Nomu: o mercado paralelo
Lançada em 2017, a Nomu é o mercado paralelo da Tadawul, destinado a empresas menores que talvez não atendam a todos os requisitos de listagem do mercado principal. A Nomu tem exigências regulatórias menos rigorosas e limites mínimos de capital mais baixos, facilitando o acesso de empresas sauditas em crescimento. Várias empresas migraram da Nomu para o mercado principal ao se expandirem, criando um fluxo de novas listagens para o desenvolvimento do mercado de capitais.
Regime regulatório
A Autoridade do Mercado de Capitais (CMA) regula todas as atividades com valores mobiliários no Reino. A CMA vem elevando progressivamente os padrões de governança corporativa, os requisitos de divulgação e as regras de conduta de mercado para alinhá-los às normas internacionais. A introdução de mecanismos de venda a descoberto, empréstimo de valores mobiliários e negociação de derivativos ampliou a funcionalidade e a liquidez do mercado.
A capacidade de fiscalização da CMA foi fortalecida, com medidas de destaque contra uso de informação privilegiada, manipulação de mercado e violações de divulgação. Esses esforços de fiscalização reforçaram a confiança dos investidores e apoiaram a ambição do Reino de atrair capital institucional.
Pipeline de IPOs
A Arábia Saudita manteve um dos mercados de IPOs mais ativos do mundo. Entre as listagens recentes de destaque estão empresas de saúde, instituições financeiras, negócios de consumo e companhias de tecnologia. As privatizações parciais planejadas pelo governo para serviços públicos, serviços postais e outras empresas estatais formam um pipeline robusto de listagens futuras, que diversificará ainda mais a composição setorial do mercado e ampliará sua liquidez.