Mercado de ações saudita em 2025
A Bolsa Saudita, que opera com a marca Tadawul, é o maior mercado de ações do Oriente Médio e uma das bolsas de mercados emergentes mais relevantes do mundo. No início de 2026, a capitalização total de mercado da Tadawul supera US$ 2,8 trilhões, colocando-a entre as 10 maiores bolsas do mundo em valor de mercado. A bolsa lista mais de 350 empresas no Mercado Principal e na Nomu, o mercado paralelo para PMEs e empresas em crescimento.
A Tadawul opera sob a supervisão regulatória da Autoridade do Mercado de Capitais (CMA) da Arábia Saudita e também é uma empresa de capital aberto. Sua própria oferta pública inicial ocorreu em dezembro de 2021, quando passou a ser o Saudi Tadawul Group Holding Company. A bolsa oferece negociação de ações, sukuk (títulos islâmicos), ETFs, fundos imobiliários (REITs) e derivativos, proporcionando aos investidores um conjunto diversificado de instrumentos em várias classes de ativos.
Desempenho do mercado e principais índices
O Índice Geral Tadawul (TASI) é o principal indicador de referência do mercado de ações saudita e acompanha o desempenho de todas as empresas listadas no Mercado Principal. O TASI teve retornos sólidos entre 2020 e 2025, impulsionado por preços elevados do petróleo, atividade de IPOs e contribuições crescentes de setores não petrolíferos. O TASI oscilou entre 11.000 e 13.000 pontos ao longo de 2025, refletindo uma combinação de adversidades macroeconômicas globais e resiliência econômica doméstica.
A composição setorial evoluiu significativamente. O setor financeiro, liderado pelo Saudi National Bank, pelo Al Rajhi Bank e pelo SABB, tem o maior peso, seguido por materiais (SABIC, Ma’aden), energia (Saudi Aramco) e telecomunicações (stc). A presença crescente de empresas de saúde, tecnologia e bens de consumo discricionário reflete os esforços de diversificação econômica do Reino no âmbito da Visão 2030.
Saudi Aramco e domínio do mercado
A Saudi Aramco continua sendo a maior empresa listada na Tadawul e uma das companhias de capital aberto mais valiosas do mundo, com capitalização de mercado que frequentemente supera US$ 1,8 trilhão. Sua listagem, iniciada com uma oferta pública inicial histórica em dezembro de 2019, que captou US$ 25,6 bilhões — a maior da história até então —, transformou fundamentalmente o perfil global da Tadawul. O peso da Aramco no TASI e em índices globais faz dela um dos principais vetores tanto do desempenho do mercado doméstico quanto dos fluxos internacionais de capital para a Arábia Saudita.
Pipeline de IPOs e novas listagens
A atividade de IPOs na Arábia Saudita aumentou desde 2021, quando dezenas de empresas passaram a ser listadas no Mercado Principal e na Nomu. Entre os IPOs de destaque estão stc solutions, ADES Holding, Lumi Rental e o próprio Saudi Tadawul Group. O pipeline saudita para 2026 e os anos seguintes inclui possíveis ofertas de entidades apoiadas pelo PIF, empresas de saúde e companhias de tecnologia.
A CMA simplificou os requisitos de listagem e introduziu novas estruturas para SPACs (empresas de aquisição de propósito específico) e listagens diretas, ampliando ainda mais o conjunto de empresas que podem acessar os mercados de capitais públicos. O mercado Nomu tem sido particularmente dinâmico, dando a empresas em fase de crescimento acesso a financiamento por ações em operações menores. Mais de 80 empresas estão listadas na Nomu em 2026, com capitalização combinada superior a SAR 50 bilhões.
Inclusão na MSCI e peso nos índices
A inclusão da Arábia Saudita no Índice de Mercados Emergentes da MSCI em 2019 foi um marco para os mercados de capitais do Reino. A inclusão gradual trouxe bilhões de dólares em fluxos de investimento passivo, à medida que fundos globais que acompanham índices reajustaram suas carteiras para incluir ações sauditas. Em 2026, a Arábia Saudita tem peso de aproximadamente 4% a 5% no Índice de Mercados Emergentes da MSCI, sendo uma das maiores alocações por país, atrás de China, Índia e Taiwan.
O Reino também integra o Índice de Mercados Emergentes da FTSE Russell e os índices S&P Dow Jones. Essas inclusões melhoraram significativamente a liquidez do mercado, a participação de investidores institucionais e os padrões de governança corporativa das empresas listadas.
Acesso de investidores estrangeiros
O acesso de investidores estrangeiros à Tadawul foi liberalizado progressivamente desde 2015, quando foram introduzidas as regras para Investidores Estrangeiros Qualificados (QFI). Desde então, a CMA reduziu os requisitos mínimos de ativos sob gestão para qualificação e simplificou os procedimentos de registro. Acordos de swap e P-Notes (notas de participação) oferecem canais adicionais a investidores internacionais que não atendem aos critérios de QFI.
A participação estrangeira em ações sauditas cresceu de forma constante e chegou a aproximadamente 12% da capitalização total de mercado em 2025. A CMA elevou de 49% para até 100% os limites de participação estrangeira em ações individuais de determinadas empresas, e a plataforma Tadawul agora permite liquidação T+2, em linha com os padrões internacionais.
REITs e renda fixa
A Tadawul abriga um mercado crescente de REITs, com mais de 17 fundos imobiliários listados que oferecem aos investidores exposição a imóveis comerciais, residenciais e de uso misto em todo o Reino. O mercado saudita de sukuk também é um dos maiores do mundo. Emissões do governo e de empresas oferecem aos investidores de renda fixa oportunidades de investimento em conformidade com a Sharia. O governo saudita emite regularmente sukuk nacionais e internacionais para financiar seu orçamento e programas de desenvolvimento.
Perspectivas
O mercado de ações saudita está posicionado para continuar crescendo, impulsionado por um pipeline robusto de IPOs, maior participação estrangeira e pela diversificação estrutural da economia no âmbito da Visão 2030. A evolução da Tadawul, de um mercado predominantemente impulsionado por investidores de varejo para uma bolsa com base institucional diversificada, reflete o amadurecimento mais amplo da infraestrutura dos mercados de capitais do Reino.
Consulte também nossos guias sobre Tadawul e Como investir em ações sauditas.