Superávit comercial saudita no 1º semestre sobe 53%, enquanto exportações nacionais não petrolíferas recuam

Última verificação: 1º de setembro de 2026.

O superávit comercial de mercadorias da Arábia Saudita chegou a SAR 154,72 bilhões no primeiro semestre de 2026, 53,17% acima do mesmo período de 2025. Ao longo desses seis meses, porém, as exportações nacionais de bens não petrolíferos, excluídas as reexportações, caíram 8,83%, para SAR 95,74 bilhões. As duas cifras são verdadeiras. Elas medem partes diferentes da conta comercial. [S1]

O superávit maior veio do aumento das exportações de petróleo e da redução das importações, com apoio do crescimento das reexportações. Não veio de mais mercadorias não petrolíferas produzidas na Arábia Saudita e vendidas ao exterior. Somente em junho, as exportações nacionais não petrolíferas caíram 11,4% na comparação anual, e a participação do petróleo nas exportações totais subiu de 70,4% para 72,0%. [S2]

Todos os valores foram recalculados a partir da planilha de junho da GASTAT, usando dados mensais e trimestrais sem arredondamento. Os dados de 2026 são preliminares. [S1]

O petróleo explica mais do que todo o aumento das exportações

As exportações totais cresceram SAR 41,28 bilhões entre os dois primeiros semestres. As exportações de petróleo aumentaram SAR 41,77 bilhões. As exportações nacionais não petrolíferas caíram SAR 9,27 bilhões, enquanto as reexportações subiram SAR 8,78 bilhões. Após o arredondamento, os três componentes reconciliam o aumento total.

Essa decomposição revela mais do que a taxa de crescimento do superávit. O petróleo contribuiu com pouco mais de 100% do ganho bruto das exportações, porque a contribuição líquida das exportações não petrolíferas foi negativa. A redução das importações acrescentou outros SAR 12,43 bilhões à melhora do saldo.

A conta é simples:

• variação das exportações: +SAR 41,28 bilhões;
• variação das importações: −SAR 12,43 bilhões; portanto,
• variação do superávit: SAR 41,28 bilhões − (−SAR 12,43 bilhões) = +SAR 53,71 bilhões.

O superávit tem utilidade econômica. Ele sustenta as receitas em moeda estrangeira e a conta externa. Por si só, não mede a diversificação da produção.

Dos SAR 53,71 bilhões de melhora do saldo, 76,9% vieram aritmeticamente do aumento das exportações e 23,1%, da redução das importações. Mas até essa divisão pode induzir ao erro se for chamada de “liderada pelas exportações” sem abrir a cesta exportadora. O aumento de SAR 41,77 bilhões nas exportações de petróleo equivaleu a 77,8% de toda a melhora do saldo. A queda das exportações nacionais não petrolíferas atuou na direção oposta.

Outra forma de avaliar a qualidade da melhora é excluir o petróleo. As exportações nacionais não petrolíferas somadas às reexportações totalizaram SAR 169,24 bilhões no 1º semestre de 2026, apenas SAR 0,50 bilhão acima do ano anterior. As importações caíram SAR 12,43 bilhões. Para esses componentes do comércio de mercadorias, quase toda a melhora do saldo de bens não petrolíferos veio da compra de menos mercadorias estrangeiras, e não da venda de um volume materialmente maior de bens não petrolíferos ao exterior. Esse não é um saldo externo não petrolífero completo, pois os serviços não estão incluídos, mas a distinção impede que o superávit do petróleo seja confundido com dinamismo industrial.

A composição se deslocou em direção ao petróleo. No 1º semestre de 2025, o petróleo representou 69,82% das exportações de mercadorias, os bens nacionais não petrolíferos, 18,67%, e as reexportações, 11,51%. No 1º semestre de 2026, as respectivas participações foram 71,96%, 15,86% e 12,18%.

Março, sozinho, gerou 36,5% do superávit dos seis meses. Seu saldo de SAR 56,49 bilhões combinou as maiores exportações de petróleo do semestre com as menores importações mensais. Excluído março, o superávit do 1º semestre foi de SAR 98,23 bilhões — ainda acima dos SAR 83,00 bilhões correspondentes de 2025 sem março, mas em 18,3%, em vez de 53,2%.

Por isso, a taxa de crescimento semestral não deve ser interpretada como uma mudança estrutural distribuída de maneira uniforme.

A concentração também altera a leitura de risco. O superávit de março foi 3,3 vezes a média mensal do 1º semestre, excluído março. Se um analista anualizasse mecanicamente o semestre, um único mês excepcional teria peso desproporcional na estimativa para o ano inteiro. Um procedimento melhor é apresentar valores móveis de 12 meses, o saldo mensal mediano e as contribuições por categoria junto com o total acumulado. Nenhuma dessas medidas elimina a volatilidade, mas, em conjunto, mostram se a melhora é ampla ou impulsionada por um evento.

“Exportações não petrolíferas” reúne duas atividades econômicas distintas

A medida de destaque da GASTAT para as exportações não petrolíferas inclui exportações nacionais e reexportações. Exportações nacionais não petrolíferas são bens de origem saudita que não são classificados como petróleo. Reexportações são bens estrangeiros exportados novamente depois de entrarem no Reino, em geral sem transformação substancial no país.

Ambas importam para a Visão 2030. As exportações nacionais testam a indústria e a produção comercializável domésticas. As reexportações refletem portos, aeroportos, armazenagem, alfândega, distribuição e o papel do Reino como centro logístico. Mas não se deve somá-las e descrevê-las como produção saudita.

No 1º semestre de 2026, as exportações nacionais não petrolíferas somaram SAR 95,74 bilhões e as reexportações, SAR 73,51 bilhões. As reexportações equivaleram a 43,4% da medida combinada de SAR 169,24 bilhões de exportações não petrolíferas, ante 38,1% no 1º semestre de 2025.

A medida combinada subiu apenas modestamente — SAR 0,50 bilhão, ou 0,30% — embora as reexportações tenham crescido 13,6%. O ganho logístico quase compensou exatamente a queda dos bens nacionais.

Essa distinção também muda a manchete de junho. As exportações não petrolíferas combinadas caíram 9,7% na comparação anual. Dentro desse total, as exportações nacionais recuaram 11,4%, e as reexportações, 6,7%. [S2]

A fraqueza produtiva de junho foi ampla o suficiente para importar

Em junho, as exportações totais caíram 4,5% ante um ano antes, as exportações de petróleo recuaram 2,3% e as importações diminuíram 3,0%. Com isso, o superávit comercial caiu 10,0%, para SAR 17,31 bilhões. [S2]

A GASTAT identifica plásticos, borracha e seus artigos como 20,7% das exportações não petrolíferas de junho; o valor dessa categoria caiu 12,8% na comparação anual. Produtos químicos representaram 19,2% e recuaram 30,4%. Juntas, as duas categorias formaram 39,9% do total não petrolífero e ambas se contraíram. [S2]

A queda das reexportações também teve um fator concentrado. Máquinas, equipamentos elétricos e peças representaram 36,1% das reexportações e caíram 41,7% na comparação anual. Isso mostra por que o crescimento das reexportações pode ser volátil: fluxos de equipamentos de alto valor e seu momento de embarque podem alterar substancialmente os totais mensais.

O desempenho nacional não petrolífero não foi apenas uma anomalia de junho. Na série trimestral da GASTAT, a categoria caiu 8,05% na comparação anual no 1º trimestre e 9,60% no 2º trimestre. Fevereiro foi o único mês do primeiro semestre com alta anual. A deterioração, portanto, persistiu ao longo do semestre, embora as causas por produto possam variar de um mês para outro.

O efeito de base não explica todo o padrão. Mesmo excluindo junho, as exportações nacionais não petrolíferas de janeiro a maio ainda somariam aproximadamente SAR 80,49 bilhões, cerca de 8,3% abaixo do período correspondente de 2025 reconstruído a partir da planilha. Excluir março — o mês mais atípico para petróleo e importações — também deixa as exportações nacionais não petrolíferas em queda. Portanto, a conclusão não depende da escolha de um único mês fraco, embora a taxa exata do semestre reflita todas as comparações mensais.

Para a política pública, a amplitude importa tanto quanto o valor. Uma divulgação ideal mostraria quantos capítulos de produtos e mercados de destino cresceram, a contribuição dos novos exportadores e a participação das vendas feitas por pequenas e médias empresas. Um total maior concentrado em uma mercadoria ou cliente pode ser menos resiliente do que um crescimento mais lento distribuído entre muitos produtos. O boletim de junho identifica as principais categorias e parceiros, mas não apresenta esse teste de diversificação no nível dos exportadores.

As importações caíram, mas o significado depende do que recuou

A compressão das importações amplia aritmeticamente o superávit comercial. Economicamente, pode refletir demanda interna mais fraca, preços menores, interrupção do fornecimento, ciclos de estoques ou substituição por produção doméstica. O agregado não permite escolher entre essas explicações.

Em junho, as importações de máquinas, equipamentos elétricos e peças — 25,7% do total importado — caíram 20,4% na comparação anual. As importações de produtos químicos, 11,2% do total, aumentaram 30,5%. [S2] Essa combinação não sustenta a conclusão simples de que “menos importações significa mais indústria local”.

Para uma economia que investe pesadamente em infraestrutura e capacidade industrial, as importações de bens de capital podem apoiar a produção futura. Uma queda pode melhorar o saldo corrente enquanto reduz os insumos de investimento importados; alternativamente, pode refletir a conclusão de projetos anteriores ou sua substituição por oferta doméstica. O boletim comercial, por si só, não resolve essa questão.

A decomposição entre volume e preço é igualmente importante para o petróleo. A GASTAT publica valores comerciais; um aumento de 10,6% nas receitas de exportação de petróleo pode resultar de preços, volumes ou composição dos produtos. Não é uma medida direta de produção física adicional de petróleo.

A mesma cautela entre valores nominais e reais se aplica a produtos químicos e plásticos. Uma queda no valor aduaneiro pode refletir preços unitários menores, menos toneladas ou ambos. Índices de quantidade por produto e valores unitários permitiriam distinguir perda de volume de mercado de um ciclo de preços de commodities. Sem eles, a formulação correta é que o valor das exportações nacionais não petrolíferas caiu — não que as fábricas sauditas necessariamente produziram 8,8% menos ou perderam uma parcela idêntica da demanda externa.

A referência da Visão 2030 é mais ampla que este registro aduaneiro

O objetivo original da Visão 2030 era elevar as exportações não petrolíferas de 16% para 50% do PIB não petrolífero. [S3] Não é possível dividir mecanicamente a tabela da GASTAT neste artigo pelo PIB não petrolífero e declarar o avanço em relação à meta.

Há razões metodológicas. As estatísticas de mercadorias abrangem bens que cruzam fronteiras alfandegárias; as medidas das contas nacionais e do balanço de pagamentos podem incluir serviços e ajustes de valoração e de período. “Exportações não petrolíferas” também pode ter definições diferentes nos painéis dos programas. As reexportações fazem da Arábia Saudita um centro comercial, mas não carregam o mesmo valor agregado doméstico que as exportações de produtos manufaturados.

Um painel confiável da Visão deveria publicar uma conciliação com pelo menos quatro camadas:

1. exportações nacionais de mercadorias não petrolíferas;
2. reexportações de mercadorias;
3. exportações de serviços não petrolíferos, incluindo turismo e transporte; e
4. valor agregado doméstico incorporado às exportações.

Também deveria especificar o denominador do PIB não petrolífero, os preços utilizados e se a meta é nominal ou real.

Contraponto: seis meses fracos de bens não invalidam a diversificação

A diversificação saudita abrange serviços, atividades digitais, turismo, logística, mineração e manufatura de maior valor agregado. As mercadorias nacionais não petrolíferas são um indicador crucial, mas não representam toda a economia não petrolífera. O crescimento das reexportações também é um resultado legítimo para um país que investe em portos, companhias aéreas e zonas logísticas.

Os valores mensais e semestrais do comércio são voláteis. Produtos químicos e plásticos ligados a commodities podem cair de preço mesmo que os volumes físicos permaneçam estáveis. Dados preliminares podem ser revisados. Um saldo petrolífero mais forte pode financiar a transformação doméstica, em vez de contradizê-la.

A conclusão mais restrita resiste a esses argumentos: a alta de 53% do superávit não prova que os bens não petrolíferos produzidos na Arábia Saudita impulsionaram o crescimento das exportações no primeiro semestre. A decomposição oficial mostra o contrário.

O que poderia refutar esta avaliação

Revisões da GASTAT que elevassem as exportações nacionais não petrolíferas do primeiro semestre acima do nível de 2025 mudariam o sinal sobre a produção. Índices de volume que mostrassem forte crescimento das quantidades, encoberto por preços menores, também qualificariam a queda em valor.

Ganhos sustentados nas exportações nacionais não petrolíferas ao longo de vários trimestres, produtos e mercados — junto com o aumento do valor agregado doméstico — estabeleceriam uma tendência de diversificação mais forte. Por outro lado, a continuidade do crescimento concentrado no petróleo e nas reexportações manteria separados o superávit agregado e a trajetória produtiva.

A Arábia Saudita entrou no segundo semestre de 2026 com uma reserva comercial muito maior. O teste de política pública de classe mundial é saber se essa reserva será convertida em produção saudita competitiva, comprada por clientes estrangeiros sem depender das receitas do petróleo ou de mercadorias importadas para sustentar a manchete.

Contexto relacionado à Visão 2030

• O recorde de julho do Porto Islâmico de Jeddah foi impulsionado principalmente por carga de entrada, não por transbordo
• A alegação do PIF de 11% do PIB não petrolífero saudita precisa de uma ponte metodológica
• O ecossistema da SALIC forneceu cerca de um quarto da demanda saudita por trigo

Fontes

1. [S1] Autoridade Geral de Estatística, Comércio Internacional de Mercadorias, junho de 2026, planilha detalhada, dados preliminares, 25 de agosto de 2026. https://www.stats.gov.sa/en/d/itr-jun-2026-2-xlsx
2. [S2] Autoridade Geral de Estatística, Comércio Internacional de Mercadorias, junho de 2026, boletim estatístico, dados preliminares, 25 de agosto de 2026. https://www.stats.gov.sa/en/d/itr-jun2026-en-1-pdf
3. [S3] Reino da Arábia Saudita, Visão 2030, objetivos e compromissos originais, 2016. https://www.vision2030.gov.sa/media/rc0b5oy1/saudi_vision203.pdf