The Mukaab: dentro do cubo saudita de US$ 50 bilhões e por que foi suspenso

The Mukaab: o cubo saudita de US$ 50 bilhões e por que foi suspenso

Em 28 de janeiro de 2026, The Mukaab foi suspenso antes do início das obras da superestrutura, transformando o cubo de 400 metros no centro do New Murabba, em Riad, no teste mais claro da repriorização dos megaprojetos sauditas. A escavação havia chegado a 86% e mais de 10 milhões de metros cúbicos de terra tinham sido removidos, mas não houve cancelamento oficial: o projeto passou de ícone de primeira página a megaprojeto atrasado e limitado por capital.

A suspensão do The Mukaab não é um revés de engenharia isolado. É o sinal mais claro até agora de que o modelo de megaprojetos saudita — o programa de US$ 1 trilhão em megaprojetos emblemáticos que se tornou sinônimo da Visão 2030 — entrou numa fase fundamentalmente diferente. A era dos anúncios deu lugar à era da aritmética.

Esta análise examina o que é o Mukaab, por que foi concebido, por que foi pausado, o que as realidades de engenharia e financeiras exigem e o que a suspensão sinaliza a investidores, empreiteiras e formuladores de políticas sobre a trajetória da transformação nacional saudita.

O que é o Mukaab?

O Mukaab — “cubo” em árabe — é uma estrutura planejada em forma de cubo, com 400 metros de altura, 400 metros de largura e 400 metros de profundidade, no distrito de al-Qirawan, no noroeste de Riad. É o marco-âncora do New Murabba, empreendimento de uso misto de 19 quilômetros quadrados anunciado como o maior centro urbano moderno do mundo.

Se concluído, o Mukaab seria o maior edifício da Terra em volume. Seu interior conteria aproximadamente 2 milhões de metros quadrados de área construída — o equivalente a 22 milhões de pés quadrados. Apenas pela comparação volumétrica, a estrutura poderia conter mais de 20 edifícios Empire State. Ela superaria em muito a fábrica da Boeing em Everett, no estado de Washington, atualmente o maior edifício do mundo em volume, com 13,3 milhões de metros cúbicos.

O projeto se inspira nas tradições arquitetônicas najdianas, o vocabulário geométrico austero da região central da Arábia Saudita. A narrativa oficial apresenta o Mukaab como uma reinterpretação contemporânea do histórico Palácio Murabba de Riad, residência real dos anos 1930 que definiu o perfil urbano da capital.

Os planos internos preveem uma torre em espiral de 300 metros — um zigurate em terraços, formado por volumes orgânicos empilhados — erguendo-se pelo vazio interior do cubo. A peça central seria a maior cúpula de projeção com inteligência artificial do mundo, capaz de projetar ambientes holográficos imersivos nas superfícies internas. Os visitantes vivenciariam viagens simuladas a Marte, mundos submarinos e paisagens de fantasia geradas digitalmente. A tecnologia necessária para entregar isso na escala projetada ainda não existe.

O distrito de New Murabba

O Mukaab não existe isoladamente. É o marco principal do empreendimento mais amplo de New Murabba, uma comunidade planejada e apoiada pelo PIF para se tornar o novo centro de Riad.

A New Murabba Development Company (NMDC), subsidiária do PIF criada em 2022 para entregar o projeto, é presidida pelo príncipe herdeiro Mohammed bin Salman. Em janeiro de 2026 — dias antes da divulgação da suspensão — a empresa concedeu à Parsons Corporation um contrato de gestão de projeto e construção. A AtkinsRéalis detém o mandato do plano diretor e do projeto conceitual, enquanto AECOM e Jacobs foram contratadas em novembro de 2025 para o projeto detalhado.

Espera-se que o empreendimento imobiliário mais amplo de New Murabba prossiga apesar da suspensão do próprio Mukaab. A distinção importa: o distrito é um empreendimento de uso misto viável; o cubo é uma proposta de engenharia sem precedente.

Por que o Mukaab foi suspenso

A suspensão do Mukaab reflete a convergência de restrições fiscais, realidade de engenharia e repriorização estratégica em toda a carteira de megaprojetos do PIF.

Pressão fiscal sobre o PIF. O Fundo de Investimento Público, fundo soberano saudita de US$ 925 bilhões, tem sido o principal financiador dos megaprojetos do Reino. No fim de 2024, o PIF havia baixado em aproximadamente US$ 8 bilhões o valor contábil de seus principais investimentos em projetos. As reservas de caixa caíram para US$ 15 bilhões — o nível mais baixo desde 2020. A Saudi Aramco, principal fonte de receita do Reino, anunciou uma redução de US$ 40 bilhões nos pagamentos de dividendos para 2025, limitando diretamente a capacidade de investimento de capital do PIF. O preço de equilíbrio do petróleo para o orçamento fiscal saudita subiu para mais de US$ 90 por barril, enquanto o Brent foi negociado bem abaixo desse patamar.

Sinal orçamentário. O orçamento saudita de dezembro de 2025 não mencionou especificamente megaprojetos como a NEOM ou New Murabba — uma ausência notável em relação à documentação de anos anteriores. O ministro das Finanças, Mohammed Al-Jadaan, declarou publicamente que a Arábia Saudita “não tem ego” ao cancelar projetos que não demonstrem retornos adequados.

Desafios de engenharia. O CEO da NMDC, Michael Dyke, reconheceu que tentar construir algo que “não existe hoje” é “bastante desafiador”. A engenharia estrutural de um cubo fechado de 400 metros em condições desérticas traz problemas sem precedentes: distribuição de peso nessa escala, controle climático sob o sol da Arábia, restrições de abastecimento de água apesar da capacidade de dessalinização e ausência de tecnologia comprovada de projeção holográfica na escala necessária para a cúpula interna. O lago planejado no terraço imporia cargas estruturais adicionais sem precedentes de engenharia nessa altitude e área.

Repriorização estratégica. A Arábia Saudita está redirecionando capital para prazos essenciais à execução: a Expo 2030 em Riad, a Copa do Mundo FIFA de 2034 e investimentos em infraestrutura de IA por meio da Humain, iniciativa de IA recém-criada pelo PIF, que está formando parceria com a xAI para uma instalação de data center de 500 megawatts. O governo parece priorizar projetos com prazos definidos, engenharia comprovada e retornos econômicos mensuráveis em vez de marcos emblemáticos especulativos.

O acerto de contas dos megaprojetos

A suspensão do Mukaab deve ser entendida no contexto da recalibração mais ampla do programa de megaprojetos saudita. Não é um caso isolado.

O valor dos contratos de construção concedidos na Arábia Saudita caiu 72% em relação ao ano anterior no segundo trimestre de 2025. O PIF implementou cortes orçamentários de 20% a 60% nas empresas de sua carteira. Em fevereiro de 2026, o Reino substituiu o ministro dos Investimentos, Khalid Al-Falih, por Fahd Al-Saif — mudança de liderança amplamente interpretada como um mandato para impor disciplina financeira à carteira de investimentos.

Uma estimativa interna preliminar de 2023, obtida pela imprensa internacional, projetava que a conclusão integral da NEOM, sozinha, exigiria até 2080 e custaria US$ 8,8 trilhões. Esses números nunca foram confirmados oficialmente, mas ilustram a dimensão da distância entre a ambição do anúncio e a realidade da execução que marcou a era dos megaprojetos.

Imperativos de engenharia: o Mukaab pode ser construído?

A viabilidade de engenharia do Mukaab está no limite entre o inédito e o implausível. Nenhuma estrutura de geometria, escala ou programa comparáveis foi tentada.

Integridade estrutural. Um cubo de 400 metros não é uma torre. Torres distribuem cargas verticais por seções transversais progressivamente mais estreitas. Um cubo mantém sua área total até a altura máxima, criando desafios de carga lateral do vento para os quais os sistemas estruturais convencionais de arranha-céus não foram projetados. O 1 milhão de toneladas de aço estrutural especificado representaria uma encomenda única que seria a maior da história da construção — cerca de US$ 1 bilhão apenas em aço. Críticos alertaram que, sem soluções novas de engenharia, a estrutura poderia correr risco de colapso sob o próprio peso.

Controle climático. As temperaturas de verão em Riad superam regularmente 45 °C. Um volume interno fechado de 64 milhões de metros cúbicos, exposto diretamente à luz do deserto em quatro faces verticais e uma horizontal, geraria cargas térmicas extraordinárias. A energia necessária para o controle climático seria imensa e exigiria capacidade de geração dedicada possivelmente superior à de cidades pequenas.

Tecnologia interior. A experiência principal — uma cúpula holográfica alimentada por IA, capaz de criar ambientes simulados plenamente imersivos — exige tecnologia de projeção e renderização que não existe na escala especificada. Os displays imersivos em cúpula mais avançados da atualidade operam em uma fração das dimensões propostas. Saber se essa lacuna tecnológica pode ser superada até 2040 é uma questão de engenharia e de viabilidade comercial em aberto.

Água. A Arábia Saudita é uma das nações com maior escassez de água no mundo. O lago planejado no terraço do Mukaab, o paisagismo interior e o programa residencial e de hotelaria para centenas de milhares de ocupantes imporiam demanda hídrica significativa. Existe capacidade de dessalinização, mas ela acarreta custos energéticos substanciais e requisitos de infraestrutura para levar água até Riad, no interior.

Nenhum desses desafios é necessariamente fatal. Em conjunto, porém, não há precedente. A avaliação de engenharia honesta é que o Mukaab não é impossível — mas permanece sem comprovação em todas as dimensões críticas ao mesmo tempo.

A controvérsia da Caaba

O projeto do Mukaab provocou controvérsia significativa por sua semelhança visual com a Caaba, estrutura cúbica no centro da Grande Mesquita de Meca e local mais sagrado do islã. As palavras árabes compartilham a mesma raiz linguística.

Críticos, entre eles o professor Mohammad Abu Zaid, da Universidade Al-Azhar, caracterizaram o projeto como provocação deliberada — um cubo secular elevado para rivalizar com um sagrado. As redes sociais amplificaram a objeção pelo mundo islâmico, com acusações que iam de insensibilidade cultural a sacrilégio deliberado.

Comentaristas sauditas defenderam o projeto como expressão da herança arquitetônica najdiana, apontando o precedente do Palácio Murabba. O contra-argumento — de que o Palácio Murabba não é realmente um cubo — pouco contribuiu para resolver o debate.

A controvérsia ilustra uma tensão recorrente na Visão 2030: a ambição do programa de modernização de posicionar a Arábia Saudita como destino global de entretenimento e turismo por vezes colide com a identidade fundamental do Reino como guardião dos locais mais sagrados do islã. Se a semelhança com a Caaba foi provocação intencional, falha de projeto ou inevitabilidade cultural em um país cujo vocabulário arquitetônico recorre fortemente a formas geométricas continua sujeito a interpretação.

O que a suspensão sinaliza aos mercados globais

A suspensão do Mukaab, junto da recalibração mais ampla dos megaprojetos, envia sinais distintos a diferentes participantes do mercado.

Para investidores internacionais. A recalibração sinaliza uma transição do desenvolvimento orientado pelo espetáculo para investimentos focados em retorno. A Arábia Saudita continua comprometida com a transformação econômica — a economia não petrolífera já supera 55% do PIB real, representando diversificação estrutural genuína. Mas investidores devem esperar escrutínio mais rigoroso da economia dos projetos, cronogramas mais longos e preferência por entregas em fases em vez de megaprojetos simultâneos. Os dias do financiamento de megaprojetos com cheque em branco parecem estar chegando ao fim.

Para empreiteiras. A JLL revisou sua previsão de inflação para empreiteiras sauditas de 6%–8% para 2%–4% após a retração esperada do Estado e do PIF. Empresas internacionais de engenharia com carteiras de pedidos concentradas na Arábia Saudita enfrentam incerteza de receita. No entanto, a capacidade liberada das empreiteiras pode migrar para mercados vizinhos do GCC e para projetos com prazos essenciais que continuam financiados: Expo 2030, Copa do Mundo de 2034 e Diriyah.

Para o mercado imobiliário de Riad. Os preços residenciais em Riad quase dobraram em cinco anos em alguns segmentos. A meta é que a população da cidade chegue a 9,6 milhões até 2030, impulsionada pelo Programa de Sedes Regionais, que exige que multinacionais estabeleçam operações sauditas. As novas leis de propriedade por estrangeiros que entram em vigor em janeiro de 2026 podem redirecionar demanda adicional. A suspensão do Mukaab não invalida os fundamentos imobiliários de Riad, mas remove uma fonte de prêmio especulativo do corredor noroeste.

Para o mercado de construção saudita. A carteira ativa de projetos do Reino continua em aproximadamente US$ 1,6 trilhão, com US$ 342 bilhões em construção. Projeta-se que o setor de construção alcance US$ 101 bilhões a US$ 138 bilhões até 2034. A pausa dos megaprojetos não representa o colapso da construção saudita — é uma realocação de projetos emblemáticos para infraestrutura, IA, energias renováveis e prazos vinculados a eventos.

O que acontece agora

O Mukaab não foi cancelado. Foi suspenso — uma distinção importante no contexto saudita, onde projetos passam regularmente por revisão de escopo, extensão de cronograma e reformulação discreta, em vez de encerramento formal.

Há vários cenários plausíveis:

Redesenho em escala reduzida. Fontes familiarizadas com o projeto indicaram que um possível redesenho resultaria em algo “mais condizente com o centro de Riad, que é bastante residencial”. Isso sugere uma estrutura emblemática menor e mais convencional, que preserve a marca New Murabba sem o radicalismo de engenharia do cubo de 400 metros.

Entrega por fases alinhada a eventos âncora. O modelo mais provável divide New Murabba em fases vinculadas a prazos inadiáveis: componentes da Fase 1 prontos para a Expo 2030, Fase 2A para a Copa do Mundo FIFA de 2034 e o restante — possivelmente incluindo um Mukaab redesenhado — até 2040. Essa abordagem espelha a estratégia que emerge em toda a carteira mais ampla do PIF.

Adiamento discreto por prazo indeterminado. O histórico dos megaprojetos sauditas inclui projetos que não foram formalmente cancelados nem retomados. A ausência de mecanismos políticos que permitam salvar as aparências em um cancelamento formal — especialmente para um projeto anunciado pessoalmente pelo príncipe herdeiro — torna plausível o adiamento por prazo indeterminado.

Financiamento do setor privado. O PIF sinalizou o desejo de deixar de ser financiador exclusivo e se tornar coinvestidor e provedor de plataforma. A retomada do Mukaab pode depender, em última instância, da mobilização de capital privado — saudita, do Golfo ou internacional — para compartilhar o risco de engenharia e financeiro. Diante da suspensão das obras e da incerteza fiscal, a disposição atual para participar é limitada.

O fim da era dos anúncios

O Mukaab é o símbolo mais vívido de um momento específico da transformação saudita — o período entre 2017 e 2023, quando a audácia do anúncio era, por si só, um instrumento estratégico. Os megaprojetos serviam como exercícios de marca, sinais geopolíticos e ímãs de atenção internacional. Comunicavam que a Arábia Saudita levava a mudança a sério, mesmo quando a engenharia necessária para realizá-la ainda era aspiracional.

Essa era terminou. Não porque a ambição estivesse equivocada, mas porque ambição sem execução cria seus próprios riscos: desconfiança das empreiteiras, ceticismo dos investidores, erosão de credibilidade e alocação inadequada de capital. A suspensão do Mukaab — junto com a redução da NEOM, o abandono de Trojena e a substituição do ministro dos Investimentos — representa o reconhecimento do Reino de que a próxima fase da Visão 2030 deve se apoiar na entrega, não na declaração.

O PIB não petrolífero saudita continua crescendo. O investimento estrangeiro direto continua entrando. O setor de construção continua sendo o maior do Oriente Médio. Os fundamentos da transformação não mudaram. O que mudou é a disposição de subordinar o espetáculo à substância — de aceitar que um cubo de US$ 50 bilhões no deserto, por extraordinário que seja, não mede a transformação de uma nação.

O Mukaab ainda pode ser construído. Não será construído como concebido originalmente, nem no cronograma anunciado originalmente, nem pelo custo projetado originalmente. Mas o edifício nunca foi realmente o ponto. O ponto era sinalizar que a Arábia Saudita era capaz de imaginá-lo. Esse sinal foi enviado. A questão agora é se o Reino conseguirá entregar algo mais difícil do que imaginar: executar.

Esta análise reflete dados disponíveis publicamente até março de 2026 e representa a opinião analítica independente do The Vanderbilt Portfolio. Não constitui aconselhamento de investimento.