National Investment Strategy: Saoedi-Arabie positioneren als mondiale investeringsbestemming

Het KPI-kader van Saoedi-Arabies National Investment Strategy verbindt Vision 2030-investeringsdoelen met buitenlandse directe investeringen, bruto vaste kapitaalvorming en een pijplijn van meer dan 1.197 kansen. Deze gids legt de doelen, de rol van MISA en de uitvoeringsrisico’s achter de kopcijfers uit.

Strategische architectuur

De National Investment Strategy (NIS), gelanceerd in oktober 2021, biedt het overkoepelende kader waarmee Saoedi-Arabie zijn investeringslandschap wil transformeren van een model dat historisch afhankelijk was van overheidsuitgaven en koolwaterstofinkomsten naar een gediversifieerd, door de particuliere sector gedreven model dat binnenlands en buitenlands kapitaal op schaal aantrekt. De strategie werd ontwikkeld onder leiding van het Ministerie van Investeringen (MISA) en op het hoogste overheidsniveau goedgekeurd, wat haar centrale plaats in Vision 2030 onderstreept.

De doelen van de NIS zijn naar elke maatstaf ambitieus. De strategie identificeert meer dan 1.197 investeringskansen in prioritaire sectoren, mikt op buitenlandse directe investeringen (BDI/FDI) van 5,7% van het bbp in 2030 en wil de bruto vaste kapitaalvorming verhogen naar 30% van het bbp. Als deze doelen worden gehaald, zou Saoedi-Arabie tot de meest investeringsintensieve economieen van de G20 behoren.

De BDI-noodzaak

Saoedi-Arabies FDI-prestatie bleef historisch achter bij zijn economische gewicht. Ondanks zijn positie als grootste economie van het Midden-Oosten en lid van de G20 bleven FDI-instroomcijfers als percentage van het bbp achter bij vergelijkbare economieen zoals de VAE, Singapore en zelfs bepaalde Europese economieen. De oorzaken waren structureel: beperkingen op buitenlands eigendom, ondoorzichtige regelgevingsprocessen, beperkte investeerdersdiensten en een ondernemingsklimaat dat, hoewel verbeterend, nog frictiekosten oplegde die internationaal kapitaal afschrikten.

De NIS adresseert deze barrieres via een uitgebreid hervormingsprogramma.

100% buitenlands eigendom

De meest ingrijpende regelgevende hervorming is de uitbreiding van rechten op 100% buitenlands eigendom in de meeste economische sectoren. Voorheen moesten buitenlandse investeerders in veel sectoren samenwerken met Saoedische staatsburgers en minderheidsposities accepteren. De geleidelijke verwijdering van deze eis sinds 2019 heeft de risico-rendementsberekening voor internationale investeerders fundamenteel veranderd.

Vereenvoudiging van regelgeving

MISA heeft vergunning-, toelatings- en nalevingseisen systematisch beoordeeld en vereenvoudigd. Het aantal procedures om een bedrijf op te richten is verminderd, verwerkingstijden zijn verkort en digitale platforms zijn uitgerold om aanvragen en goedkeuringen op afstand mogelijk te maken.

Special Economic Zones

Het Koninkrijk heeft Special Economic Zones (SEZ’s) opgezet op strategische locaties, waaronder Riyad, Jeddah, Ras Al-Khair en Jazan. Zij bieden fiscale prikkels, douanevrijstellingen en gestroomlijnde regelgevingsregimes voor kwalificerende investeerders. De SEZ’s zijn ontworpen om ankerinvesteringen aan te trekken die concentraties van verwante economische activiteit genereren.

Investeerdersdiensten

MISA heeft zich herpositioneerd van vergunningverlenende autoriteit naar volwaardige investeringspromotieorganisatie. De diensten omvatten nu marktinformatie, ondersteuning bij locatieselectie, partneridentificatie, probleemoplossing na vestiging en belangenbehartiging binnen de overheid namens investeerders. Het agentschap onderhoudt internationale kantoren in belangrijke herkomstmarkten en neemt deel aan mondiale investeringsforums.

Pijplijn van investeringskansen

De NIS identificeert meer dan 1.197 specifieke investeringskansen in prioritaire sectoren. Dit zijn geen algemene ambities maar gestructureerde proposities, elk met marktanalyse, regelgevingsadvies en geschatte rendementen. De kansen bestrijken:

• Maakindustrie: automobielassemblage, elektronica, farmaceutica, bouwmaterialen, voedselverwerking.
• Toerisme en hotellerie: hotels, entertainmentlocaties, toeristische diensten.
• Technologie: cloudcomputing, kunstmatige intelligentie, cyberbeveiliging, fintech.
• Gezondheidszorg: ziekenhuisontwikkeling, medische hulpmiddelen, farmaceutische productie.
• Mijnbouw en mineralen: goud, fosfaat, bauxiet, zeldzame aardmetalen.
• Hernieuwbare energie: zon, wind, waterstof, energieopslag.
• Logistiek: opslag, gekoelde keten, logistiek voor derden, havendiensten.

Institutioneel ecosysteem

De NIS functioneert binnen een breder institutioneel ecosysteem dat bestaat uit:

• Public Investment Fund (PIF): fungeert als strategische mede-investeerder, ankerinvesteerder en katalysator in sectoren waar privaat kapitaal alleen mogelijk onvoldoende is.
• National Competitiveness Center (NCC): monitort en verbetert de ranglijsten van Saoedi-Arabies ondernemingsklimaat, zodat regelgevingshervormingen meetbare concurrentiekracht opleveren.
• Royal Commission for Riyadh City (RCRC): leidt de inspanning om regionale hoofdkantoren naar Riyad te trekken, met een doel van 500 multinationals.
• Saudi Authority for Intellectual Cities and Technology Zones: beheert technologieparken en innovatiedistricten waarin buitenlandse investeerders zijn gevestigd.

De coordinatie tussen deze entiteiten is complex, maar zorgt ervoor dat investeringspromotie geen geisoleerde functie is. Zij wordt een geintegreerd onderdeel van het economische bestuur van het Koninkrijk.

Programma voor regionale hoofdkantoren

Een belangrijk onderdeel van de NIS is het Regional Headquarters (RHQ)-programma, dat bedrijven die zaken doen met de Saoedische overheid verplicht hun regionale hoofdkwartier voor het Midden-Oosten en Noord-Afrika in Riyad te vestigen. Dit beleid, aangekondigd in 2021, heeft honderden multinationals aangetrokken om hun Saoedische aanwezigheid op te zetten of op te waarderen.

Het RHQ-programma levert meerdere voordelen op: het vergroot de voorraad hooggekwalificeerde expat- en Saoedische banen in de hoofdstad, creert vraag naar commercieel vastgoed en zakelijke diensten, verdiept het ecosysteem van professionele diensten zoals juridisch, boekhoudkundig en advieswerk, en positioneert Riyad als regionaal zakelijk knooppunt in concurrentie met Dubai, Abu Dhabi en Manama.

FDI-prestatie en traject

Saoedi-Arabies FDI-prestatie is sinds de lancering van de NIS materieel verbeterd. Jaarlijkse FDI-instroom is gestegen van historische gemiddelden in de lage enkelcijferige miljarden dollars naar beduidend hogere niveaus, gedreven door investeringen in maakindustrie, technologie en de toeleveringsketen van gigaprojecten.

Hoewel de voortgang duidelijk is, blijft de kloof tussen huidige FDI-niveaus en het doel van 5,7% van het bbp substantieel. Het sluiten van deze kloof vereist aanhoudend hervormingstempo, verdere verbetering van het ondernemingsklimaat en rijping van investeringskansen in sectoren zoals toerisme, maakindustrie en technologie.

Mobilisatie van binnenlandse investeringen

De NIS richt zich niet uitsluitend op buitenlands kapitaal. Mobilisatie van binnenlandse investeringen via het Shareek Programme, het Privatization Program en ontwikkeling van kapitaalmarkten is even centraal. De strategie mikt op bruto vaste kapitaalvorming van 30% van het bbp, een niveau waarvoor zowel buitenlands als binnenlands kapitaal aanzienlijk sneller moet stromen dan historisch gebruikelijk.

De Saudi Exchange, Tadawul, is een belangrijke facilitator geweest. Beursgangen, secundaire plaatsingen en REIT-noteringen bieden uitstaproutes voor investeerders en verdiepen de kapitaalbasis voor herinvestering. Hervormingen van de CMA aan noteringseisen en marktstructuur hebben bijgedragen aan de groei van de beurs.

Bilaterale investeringsverdragen en handelsakkoorden

Saoedi-Arabie heeft zijn netwerk van bilaterale investeringsverdragen (BITs) en vrijhandelsakkoorden actief uitgebreid om juridische bescherming en preferentiele toegang te bieden aan internationale investeerders. Het lidmaatschap van het Koninkrijk van de World Trade Organization (WTO), de G20 en diverse regionale economische forums biedt aanvullende kaders voor investeringssamenwerking.

Lopende onderhandelingen over handelsakkoorden met de Europese Unie, het Verenigd Koninkrijk en Aziatische economieen kunnen de markttoegang voor in Saoedi-Arabie gevestigde producenten en dienstverleners aanzienlijk vergroten, waardoor de aantrekkelijkheid van het Koninkrijk als investeringsbestemming verder toeneemt.

Risico’s en uitdagingen

De NIS staat voor meerdere structurele uitdagingen. Het FDI-doel van 5,7% van het bbp is extreem ambitieus vergeleken met Saoedi-Arabies historische prestaties en zou het Koninkrijk op FDI-intensiteitsniveaus plaatsen die vergelijkbaar zijn met Singapore, een stadstaat met fundamenteel andere economische kenmerken. Dit doel halen vereist niet alleen regelgevingshervorming maar ook een transformatie in hoe internationale investeerders het Saoedische risico-rendementsprofiel beoordelen.

Uitvoeringsrisico ontstaat doordat investeringspromotie moet worden gecoordineerd tussen meerdere overheidsentiteiten, elk met eigen prioriteiten en tijdlijnen. Bureaucratische frictie is verminderd maar niet verdwenen, en investeerders melden dat de kloof tussen aangekondigd beleid en uitvoering op de grond significant kan blijven.

Geopolitiek risico blijft een factor voor bepaalde investeerderscategorieen, vooral investeerders uit landen met complexe diplomatieke relaties met het Koninkrijk. De NIS moet deze gevoeligheden navigeren en tegelijk een open houding richting mondiaal kapitaal behouden.

Vooruitblik

De National Investment Strategy is Saoedi-Arabies meest omvattende inspanning om zich te positioneren als mondiale investeringsbestemming. De breedte van de strategie, van regelgevingshervorming en institutionele ontwikkeling tot identificatie van kansen en internationale promotie, weerspiegelt het inzicht dat investeringen aantrekken een systemische uitdaging is die systemische oplossingen vereist.

De volgende fase van de NIS wordt bepaald door uitvoering: de pijplijn van geidentificeerde kansen omzetten in operationele investeringen, groeimomentum in FDI vasthouden en de internationale investeringsgemeenschap laten zien dat Saoedi-Arabie niet alleen schaal en ambitie biedt, maar ook een ondernemingsklimaat dat voorspelbare en concurrerende rendementen levert. Het traject halverwege de jaren 2020 is positief, maar de afstand tot de doelen voor 2030 blijft aanzienlijk. De capaciteit van het Koninkrijk om het hervormingstempo vast te houden, bepaalt of de NIS haar transformerende potentieel waarmaakt.