Kloofsignaal: doel voor niet-olie-overheidsinkomsten

KPI voor Saoedische niet-olie-inkomstenkloof

De KPI voor de Saoedische kloof in niet-olie-inkomsten meet of overheidsinkomsten buiten koolwaterstoffen kunnen stijgen van de basislijn van SAR 163 miljard naar het Vision 2030-doel van SAR 1 biljoen. De huidige raming rond SAR 450 miljard laat een grote resterende kloof en een begrotingsuitvoering met hoog risico achter.

Analyse

Fiscale diversificatie staat centraal in de houdbaarheidsthese van Vision 2030. Het doel van SAR 1 biljoen aan jaarlijkse niet-olie-overheidsinkomsten, tegenover SAR 163 miljard bij de start, vereist een verzesvoudiging en vertegenwoordigt de transformatie van het inkomstenmodel van de staat: van afhankelijkheid van koolwaterstoffen naar een gediversifieerde fiscale basis. In 2025 zijn niet-olie-inkomsten gegroeid naar een geschatte SAR 450 miljard, vooral gedreven door btw, verhoogd van 5% naar 15% in 2020, expatheffingen, vergoedingen voor overheidsdiensten, beleggingsinkomsten en accijnzen.

De groei van SAR 163 miljard naar SAR 450 miljard toont dat de inkomstenmachine voor diversificatie werkt en opschaalt. Btw alleen genereert jaarlijks ongeveer SAR 140-160 miljard, en het systeem van expatheffingen draagt nog eens SAR 40-50 miljard bij. Beleggingsrendementen van PIF en andere soevereine entiteiten, dividenden van staatsbedrijven en toerismegerelateerde inkomsten vullen de huidige basis aan. De resterende kloof van SAR 550 miljard vereist echter meer dan incrementele groei van bestaande inkomstenstromen; zij vereist nieuwe inkomenscategorieen of fundamentele opschaling van bestaande bronnen.

Het halen van SAR 1 biljoen vereist groei van niet-olie-inkomsten van ongeveer 22% per jaar. Dat is alleen mogelijk door een combinatie van economische groei die de belastingbasis verbreedt, invoering van nieuwe inkomsteninstrumenten en aanzienlijke opschaling van beleggingsrendementen. De rekenkunde suggereert dat het doel zonder een transformerende nieuwe inkomstenbron, zoals vennootschapsbelasting, een verbrede btw-basis of veel hogere PIF-dividenduitkeringen, extreem uitdagend is.

Mitigerende factoren

Er zijn meerdere kanalen voor inkomstenuitbreiding in ontwikkeling. Naarmate de toeristische sector richting hogere bezoekersaantallen schaalt, genereert hij belastinginkomsten via hospitalityheffingen, entertainmentbelastingen en luchthavenvergoedingen. Het doel om entertainmentuitgaven naar 6% van huishoudbudgetten te brengen, schept een belastbare consumptiebasis die voor 2017 niet bestond. Mijnbouwroyalty’s kunnen, naarmate het Koninkrijk zijn geschatte minerale rijkdom van USD 1,3 biljoen ontwikkelt, binnen het 2030-venster betekenisvolle inkomsten bijdragen, vooral uit fosfaat, goud en basismetalen.

Het groeiende beheerde vermogen van PIF en de overgang naar activa die rendement genereren, kunnen uitkeringen van beleggingsinkomsten aan de overheid aanzienlijk verhogen. Als PIF een jaarlijks rendement van 5% haalt op een portefeuille die USD 1,5 biljoen nadert, zou het jaarlijkse rendement meer dan SAR 250 miljard bedragen: een substantiele niet-olie-inkomstenstroom. Dit hangt echter af van portefeuilleprestaties en distributiebeleid.

Privatiseringsopbrengsten zijn eenmalig in plaats van terugkerend, maar kunnen inkomstenpieken opleveren die jaarlijkse niet-olietotalen verhogen. Gedeeltelijke privatisering van water-, gezondheidszorg- en onderwijsactiva kan aanzienlijke transactiewaarden genereren. Het toenemende gebruik van publiek-private partnerschappen voor infrastructuur levert ook concessievergoedingen en regelingen voor omzetdeling op.

Risicobeoordeling

Dit doel krijgt een hoog risiconiveau. De kloof tussen huidige niet-olie-inkomsten en het doel van SAR 1 biljoen is na PIF-beheerd vermogen de op een na grootste absolute kloof binnen het Vision 2030-raamwerk. Realisatie vereist ofwel de invoering van significante nieuwe belastinginstrumenten, met politieke en economische gevoeligheid, of een buitengewone opschaling van beleggingsrendementen, afhankelijk van marktomstandigheden en PIF-prestaties.

Het centrale scenario plaatst niet-olie-inkomsten in 2030 op SAR 550-700 miljard, een transformationele vooruitgang vanaf de basislijn van SAR 163 miljard, maar onder de ambitie van een biljoen riyal. De bereidheid van de regering om vennootschapsbelasting in te voeren of de btw-basis te verbreden wordt in de laatste jaren een doorslaggevende variabele.