Liquiditeit en geldhoeveelheid - voortgangstracker
Volg groei van de Saoedische geldhoeveelheid en liquiditeit van het financiele systeem als randvoorwaarden voor economische expansie onder Vision 2030.
KPI-tracker voor Saoedische liquiditeit en geldhoeveelheid
Op schema - de liquiditeit van het Saoedische financiele systeem is voldoende gebleven om de ambitieuze investerings- en kredietprogramma’s van Vision 2030 te ondersteunen, met brede geldhoeveelheid (M3) die met ongeveer 8 tot 10 procent per jaar groeit en een bankensysteem dat gezonde kapitalisatie- en liquiditeitsratio’s behoudt.
Kernindicatoren
| Indicator | Waarde |
|---|---|
| M3-geldhoeveelheid (2016) | SAR 1,76 bln |
| M3-geldhoeveelheid (2024) | SAR 2,75 bln (schatting) |
| M3-groei (2024) | ~8,5% j/j |
| Groei bankkrediet | ~10,2% j/j |
| Leningen/deposito’s-ratio | ~95% |
| Kapitaaltoereikendheid bankensector | 19,2% |
| Niet-presterende leningen | 1,6% |
| SAMA reverse-reporente | 5,50% |
Trendanalyse
Het Saoedische financiele systeem heeft met succes de complexe eisen opgevangen van gelijktijdige financiering van het enorme Vision 2030-investeringsprogramma, ondersteuning van hypotheekmarktexpansie en behoud van stabiliteit in het bankensysteem. De brede geldhoeveelheid (M3) is sinds 2016 met ongeveer 56 procent gegroeid, van SAR 1,76 biljoen naar naar schatting SAR 2,75 biljoen, door kredietexpansie, depositogroei en de multiplicatoreffecten van een dynamische economie.
De belangrijkste structurele verschuiving in het liquiditeitslandschap is de explosieve groei van hypotheekverlening geweest. Vanaf een basis van ongeveer SAR 117 miljard in 2016 zijn uitstaande vastgoedleningen gegroeid tot meer dan SAR 700 miljard in 2024, de grootste afzonderlijke component van kredietgroei. Deze expansie was essentieel voor het halen van het doel voor woningbezitpercentage, maar heeft de liquiditeit van de bankensector geleidelijk verkrapt. De leningen/deposito’s-ratio is gestegen van ongeveer 80 procent naar 95 procent, dicht bij niveaus die zorgvuldig beheer vereisen. SAMA heeft gereageerd met aanvullende financieringsmechanismen, aanpassing van reservevereisten en facilitering van bankkapitaalverhoging via de uitgifte van Additional Tier 1 (AT1)-obligaties.
Ondanks de kredietexpansie blijft het bankensysteem conservatief beheerd en goed gekapitaliseerd. De kapitaaltoereikendheidsratio van 19,2 procent ligt ruim boven het Basel III-minimum van 10,5 procent en boven de meeste regionale vergelijkingsgroepen. Niet-presterende leningen van 1,6 procent wijzen op robuuste kredietkwaliteit, ondersteund door prudente acceptatienormen en de sterke onderpandbasis van de hypotheekportefeuille. SAMA’s rentebeleid volgt de Amerikaanse Federal Reserve door de SAR-USD-koppeling, waarbij de reverse-reporente van 5,50 procent een relatief krappe monetaire omgeving biedt die inflatiedruk heeft helpen beheersen en tegelijk de valutakoppeling ondersteunt.
Methodologie
Liquiditeits- en geldhoeveelheidsmaatstaven worden samengesteld en gepubliceerd door de Saudi Central Bank (SAMA) in haar maandelijkse statistische bulletin. M3, de brede geldhoeveelheid, omvat chartaal geld in omloop, zichtdeposito’s, termijn- en spaardeposito’s en andere quasi-monetaire deposito’s. Data over bankkrediet omvatten leningen verstrekt door commerciele banken en worden uitgesplitst naar sector en type. De leningen/deposito’s-ratio wordt berekend als totale bankleningen gedeeld door totale klantendeposito’s. Kapitaaltoereikendheidsratio’s worden berekend volgens Basel III-standaarden en per kwartaal door elke bank gerapporteerd, waarna SAMA geaggregeerde cijfers publiceert. Niet-presterende leningen volgen SAMA’s classificatiecriteria die aansluiten op Basel-standaarden, waarbij blootstellingen als niet-presterend worden geclassificeerd bij meer dan 90 dagen achterstand.
Gerelateerde prioriteiten
Liquiditeit van het financiele systeem is een randvoorwaarde voor vrijwel alle economische doelen van Vision 2030. Voldoende liquiditeit ondersteunt hypotheekverlening (woningbezitpercentage), mkb-krediet (mkb-bijdrage aan bbp), bedrijfsinvesteringen (bijdrage particuliere sector aan bbp) en projectfinanciering voor gigaprojecten. Het Financial Sector Development Programme heeft het bereik van beschikbare financieringsinstrumenten uitgebreid, waaronder sukuk, gedekte obligaties en securitisatie, waardoor financieringsbronnen buiten traditionele deposito’s worden gediversifieerd. Kapitaalmarktontwikkeling, inclusief de groeiende obligatiemarkt van Tadawul, biedt alternatieve financieringskanalen die afhankelijkheid van bankbalansen verminderen.
Vooruitzicht
Het liquiditeitsvooruitzicht tot 2030 vereist zorgvuldig beheer naarmate concurrerende eisen aan het financiele systeem toenemen. Aanhoudende hypotheekgroei, financieringsbehoeften van gigaprojecten en kredietvraag vanuit de particuliere sector zullen blijvende druk op bankbalansen zetten. De leningen/deposito’s-ratio nadert niveaus die verdere kredietexpansie kunnen beperken zonder aanvullende financieringsbronnen. Belangrijke mitigerende maatregelen zijn SAMA’s introductie van flexibiliteit in de liquiditeitsdekkingsratio, ontwikkeling van de markt voor gedekte obligaties, initiatieven van banken om deposito’s aan te trekken en de mogelijkheid dat SAMA langetermijnfinancieringsfaciliteiten biedt.
Vanderbilt Portfolio beschouwt het Saoedische bankensysteem als fundamenteel solide, met sterke kapitalisatie en laag kredietrisico die ruime buffers bieden. De liquiditeitspositie vereist echter proactief beheer om te voorkomen dat zij een bindende beperking wordt voor uitvoering van Vision 2030. De ontwikkeling van de kapitaalmarkt als alternatief financieringskanaal, inclusief de sukukmarkt die is gegroeid tot meer dan SAR 300 miljard uitstaand, is een kritische structurele reactie op deze uitdaging. Stabiliteit van het financiele systeem zal naar verwachting tot 2030 behouden blijven bij passende beleidskalibratie.