De gids voor de Saoedische aandelenmarkt Tadawul 2026 volgt de Saudi Exchange als het primaire kapitaalmarktplatform van het Koninkrijk en verbindt noteringen, liquiditeit, buitenlandse toegang, ETF’s en Nomu met de hervorming van de financiële sector onder Vision 2030. Tadawul is naar marktkapitalisatie de grootste aandelenmarkt in het Midden-Oosten en Noord-Afrika en wereldwijd een van de belangrijkste opkomende markten, met een totale marktkapitalisatie boven USD 2,7 biljoen en meer dan 400 genoteerde ondernemingen.
Marktoverzicht
Tadawul werd in 2001 opgericht als elektronisch handelsplatform en in 2021 via een eigen beursgang gereorganiseerd als houdstermaatschappij. De Saudi Tadawul Group omvat nu de hoofdbeurs, het effectenbewaarcentrum Edaa, het effectenclearingcentrum Muqassa en de parallelle markt Nomu. Deze structuur sluit aan bij internationale standaarden en heeft de opname van de beurs in belangrijke mondiale indices ondersteund.
De dagelijkse handelsvolumes op Tadawul liggen doorgaans tussen SAR 5 miljard en SAR 10 miljard, met periodieke pieken tijdens IPO-lanceringen, dividendseizoenen en perioden van verhoogde volatiliteit in de olieprijs. De beurs is geopend van zondag tot en met donderdag, met handelsuren van 10:00 tot 15:00 Saoedische tijd.
Belangrijkste indices
De TASI (Tadawul All Share Index) is de belangrijkste benchmark en volgt alle genoteerde ondernemingen op de hoofdmarkt. Sectorspecifieke indices bestrijken banken, materialen, energie, telecom, vastgoed, zorg, consumentendiensten en andere segmenten. De MSCI Saoedi-Arabie Index, onderdeel van de MSCI Emerging Markets Index, volgt het belegbare universum voor internationale portefeuillebeleggers.
Saoedi-Arabië werd in 2019 toegevoegd aan de MSCI Emerging Markets Index en in hetzelfde jaar aan de FTSE Russell Emerging Markets Index. Deze opnames veroorzaakten aanzienlijke passieve beleggingsinstromen, geraamd op USD 40 tot 50 miljard, en veranderden de samenstelling van buitenlandse beleggers op de markt fundamenteel.
Grootste beursgenoteerde ondernemingen
Saudi Aramco domineert de beurs met een marktkapitalisatie die doorgaans boven USD 1,8 biljoen ligt, waardoor het tot de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven ter wereld behoort. Andere grote noteringen zijn Al Rajhi Bank, de grootste islamitische bank ter wereld naar marktkapitalisatie; Saudi National Bank (SNB), de grootste bank van het Koninkrijk naar activa; Saudi Telecom Company (STC); SABIC, waarvan Aramco de meerderheid bezit; Ma’aden voor mijnbouw; en Alinma Bank.
De financiële sector vertegenwoordigt het grootste aandeel van de niet-Aramco-marktkapitalisatie, gevolgd door materialen, telecommunicatie en vastgoed. De beurs is de afgelopen jaren aanzienlijk gediversifieerd, doordat nieuwe sectoren zoals technologie, entertainment en zorg bedrijven naar de markt hebben gebracht.
Toegang voor buitenlandse beleggers
Buitenlandse beleggers kunnen Tadawul via meerdere kanalen bereiken. Gekwalificeerde buitenlandse beleggers (Qualified Foreign Investors, QFI’s) mogen rechtstreeks handelen nadat zij zich hebben geregistreerd bij de Capital Market Authority (CMA) en voldoen aan minimale vermogenseisen van SAR 18,75 miljoen, ongeveer USD 5 miljoen. Swapovereenkomsten met erkende Saoedische brokers bieden een alternatief voor beleggers die de QFI-drempels niet halen.
Internationale ETF’s die de MSCI Saoedi-Arabie Index of de FTSE Saoedi-Arabie Index volgen, bieden mondiale beleggers het eenvoudigste toegangspunt. Grote aanbieders, waaronder iShares, Invesco en Franklin Templeton, bieden op Saoedi-Arabië gerichte ETF’s die aan Amerikaanse en Europese beurzen genoteerd zijn.
Buitenlands eigendom in individuele ondernemingen is begrensd op 49 procent van de uitstaande aandelen, al hebben de meeste ondernemingen specifieke limieten onder dit maximum. Het totale buitenlandse eigendom over de markt is gestegen van minder dan 5 procent in 2015 naar ongeveer 12 procent.
Nomu: de parallelle markt
Nomu, gelanceerd in 2017, is de parallelle markt van Tadawul voor kleinere ondernemingen die mogelijk niet aan alle noteringseisen van de hoofdmarkt voldoen. Nomu kent lichtere regulatoire eisen en lagere minimumkapitaaldrempels, waardoor groeiende Saoedische bedrijven toegang krijgen. Verschillende ondernemingen zijn na groei van Nomu naar de hoofdmarkt doorgestroomd, waarmee een pijplijn voor kapitaalmarktontwikkeling is ontstaan.
Regelgevingskader
De Capital Market Authority (CMA) reguleert alle effectenactiviteiten in het Koninkrijk. De CMA heeft normen voor ondernemingsbestuur, openbaarmakingseisen en regels voor marktgedrag geleidelijk aangescherpt om aan te sluiten bij internationale normen. De invoering van shortsellingmechanismen, effectenuitleen en derivatenhandel heeft de marktfunctionaliteit en liquiditeit versterkt.
De handhavingscapaciteit van de CMA is versterkt, met opvallende maatregelen tegen handel met voorkennis, marktmanipulatie en schendingen van openbaarmakingsregels. Deze handhavingsinspanningen hebben het beleggersvertrouwen ondersteund en de ambitie van het Koninkrijk om institutioneel kapitaal aan te trekken versterkt.
IPO-pijplijn
Saoedi-Arabië heeft een van de actiefste IPO-markten ter wereld behouden. Belangrijke recente noteringen omvatten zorgbedrijven, financiële instellingen, consumentgerichte ondernemingen en technologiebedrijven. De geplande gedeeltelijke privatiseringen van nutsbedrijven, postdiensten en andere staatsbedrijven door de overheid vormen een robuuste pijplijn van toekomstige noteringen die de sectorsamenstelling van de markt verder zal diversifiëren en de liquiditeit zal verdiepen.