Saoedische aandelenmarkt 2025
De Saudi Exchange, opererend onder het merk Tadawul, is de grootste aandelenmarkt in het Midden-Oosten en een van de belangrijkste opkomende-marktenbeurzen ter wereld. Begin 2026 lag de totale marktkapitalisatie van Tadawul boven USD 2,8 biljoen, waarmee de beurs naar marktwaarde tot de tien grootste aandelenbeurzen wereldwijd behoort. De beurs telt meer dan 350 ondernemingen op de Main Market en Nomu, de parallelle markt voor mkb- en groeibedrijven.
Tadawul staat onder toezicht van de Capital Market Authority (CMA) van Saoedi-Arabie en is zelf een beursgenoteerde entiteit, nadat Saudi Tadawul Group Holding Company in december 2021 haar eigen beursgang afrondde. De beurs biedt handel in aandelen, sukuk (islamitische obligaties), ETF’s, REIT’s en derivaten, waardoor beleggers toegang krijgen tot een gediversifieerde instrumentenset over meerdere activaklassen.
Marktprestaties en belangrijkste indices
De Tadawul All Share Index (TASI) is de belangrijkste benchmark voor de Saoedische aandelenmarkt en volgt de prestaties van alle beursgenoteerde ondernemingen op de Main Market. TASI leverde sterke rendementen over de periode 2020-2025, gedreven door hoge olieprijzen, activiteit rond beursgangen en een groeiende bijdrage van de niet-oliesector. In 2025 handelde TASI binnen een bandbreedte van 11.000 tot 13.000 punten, als weerspiegeling van een combinatie van mondiale macro-economische tegenwind en binnenlandse economische veerkracht.
De sectorsamenstelling is aanzienlijk veranderd. Financiele waarden, aangevoerd door Saudi National Bank, Al Rajhi Bank en SABB, vormen het grootste gewicht, gevolgd door materialen (SABIC, Ma’aden), energie (Saudi Aramco) en telecommunicatie (stc). De groeiende aanwezigheid van zorg, technologie en consumentgerichte bedrijven weerspiegelt de inspanningen van het Koninkrijk voor economische diversificatie onder Vision 2030.
Saudi Aramco en marktdominantie
Saudi Aramco blijft de grootste afzonderlijke beursgenoteerde onderneming op Tadawul en een van de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven ter wereld, met een marktkapitalisatie die vaak boven USD 1,8 biljoen ligt. De notering van Aramco, begonnen met een historische beursgang in december 2019 die USD 25,6 miljard ophaalde, destijds de grootste IPO uit de geschiedenis, veranderde het mondiale profiel van Tadawul fundamenteel. Het gewicht van Aramco in TASI en in mondiale indices maakt het bedrijf een belangrijke aanjager van zowel binnenlandse marktprestaties als internationale kapitaalstromen naar Saoedi-Arabie.
IPO-pijplijn en nieuwe noteringen
Saoedi-Arabie heeft sinds 2021 een sterke stijging van IPO-activiteit doorgemaakt, met tientallen ondernemingen die noteerden op zowel de Main Market als Nomu. Belangrijke beursgangen waren onder meer stc solutions, ADES Holding, Lumi Rental en Saudi Tadawul Group zelf. De IPO-pijplijn van het Koninkrijk voor 2026 en daarna omvat mogelijke emissies van door PIF gesteunde entiteiten, zorgbedrijven en technologiebedrijven.
De CMA heeft noteringseisen gestroomlijnd en nieuwe kaders ingevoerd voor SPAC’s (Special Purpose Acquisition Companies) en directe noteringen, waardoor een bredere groep ondernemingen toegang krijgt tot publieke kapitaalmarkten. De Nomu-markt is bijzonder dynamisch geweest en geeft groeibedrijven toegang tot publieke aandelenfinanciering met kleinere transactiegroottes. Begin 2026 stonden meer dan 80 ondernemingen op Nomu genoteerd, met een gezamenlijke marktkapitalisatie boven SAR 50 miljard.
MSCI-opname en indexgewicht
De opname van Saoedi-Arabie in de MSCI Emerging Markets Index in 2019 was een kantelpunt voor de kapitaalmarkten van het Koninkrijk. De gefaseerde opname bracht miljarden dollars aan passieve beleggingsstromen toen mondiale indexfondsen hun portefeuilles herwogen om Saoedische aandelen op te nemen. In 2026 had Saoedi-Arabie een gewicht van ongeveer 4 tot 5 procent in de MSCI Emerging Markets Index, waarmee het een van de grootste landenallocaties is na China, India en Taiwan.
Het Koninkrijk is ook opgenomen in de FTSE Russell Emerging Markets Index en de S&P Dow Jones Indices. Deze opnames hebben de marktliquiditeit, deelname van institutionele beleggers en normen voor ondernemingsbestuur bij beursgenoteerde bedrijven aanzienlijk verbeterd.
Toegang voor buitenlandse beleggers
De toegang van buitenlandse beleggers tot Tadawul is sinds 2015 stapsgewijs geliberaliseerd, toen de regels voor gekwalificeerde buitenlandse beleggers (Qualified Foreign Investors, QFI’s) voor het eerst werden ingevoerd. De CMA heeft sindsdien de kwalificatiedrempels verlaagd, de minimumeisen voor beheerd vermogen verminderd en registratieprocedures vereenvoudigd. Swapovereenkomsten en P-Notes (participatory notes) bieden extra toegangskanalen voor internationale beleggers die niet aan de QFI-criteria voldoen.
Buitenlands eigendom in Saoedische aandelen is gestaag gegroeid en bereikte in 2025 ongeveer 12 procent van de totale marktkapitalisatie. De CMA heeft limieten voor buitenlands eigendom in individuele aandelen verhoogd van 49 procent tot in bepaalde bedrijven maximaal 100 procent, en het Tadawul-platform ondersteunt nu T+2-afwikkeling in lijn met internationale normen.
REIT’s en vastrentende waarden
Tadawul huisvest een groeiende REIT-markt met meer dan 17 beursgenoteerde vastgoedbeleggingsfondsen die beleggers blootstelling bieden aan commercieel, residentieel en gemengd vastgoed in het Koninkrijk. De Saoedische sukukmarkt behoort ook tot de grootste ter wereld, met overheids- en bedrijfsuitgiften die vastrentende beleggers sharia-conforme beleggingsmogelijkheden bieden. De Saoedische overheid geeft regelmatig binnenlandse en internationale sukuk uit om haar begroting en ontwikkelingsprogramma’s te financieren.
Vooruitzichten
De Saoedische aandelenmarkt is gepositioneerd voor aanhoudende groei, gedreven door een robuuste IPO-pijplijn, toenemende deelname van buitenlandse beleggers en de structurele economische diversificatie onder Vision 2030. De ontwikkeling van Tadawul van een overwegend door particuliere beleggers gedreven markt naar een institutioneel gediversifieerde beurs weerspiegelt de bredere volwassenwording van de kapitaalmarktinfrastructuur van het Koninkrijk.
Zie onze gidsen over Tadawul en beleggen in Saoedische aandelen voor gerelateerde inzichten.