De vraag naar de Saoedische begroting 2026 draait in wezen om hoe het Koninkrijk Vision 2030 financiert terwijl het de volatiliteit van de oliecyclus beheerst. Jaarlijkse uitgaven liggen doorgaans tussen SAR 1,1 en 1,3 biljoen, of USD 290 tot 345 miljard, waarmee de nationale begroting tot de grootste in de wereld van opkomende markten behoort. De begroting stuurt middelen naar infrastructuur, sociale diensten, economische diversificatie en menselijk kapitaal, terwijl zij olie-inkomsten, niet-oliebelastingen, schuldemissie en uitgaven buiten de begroting door staatsgerelateerde entiteiten in balans probeert te houden.
Inkomstenstructuur
Overheidsinkomsten komen uit twee hoofdbronnen. Olie-inkomsten, gegenereerd via dividenden en royalty’s van Saudi Aramco, olieverkopen door de overheid en petroleumgerelateerde belastingen, leveren ongeveer 60 procent van de totale inkomsten. Niet-olie-inkomsten, waaronder btw als grootste afzonderlijke niet-oliebron, vennootschapsbelasting, zakat, overheidsheffingen, douanerechten en beleggingsinkomsten, leveren ongeveer 40 procent.
De totale overheidsinkomsten lagen in recente begrotingsjaren tussen SAR 1,1 en 1,3 biljoen, waarbij de variatie vooral werd veroorzaakt door schommelingen in olieprijs en productievolume. De groei van niet-olie-inkomsten van minder dan SAR 200 miljard in 2015 naar meer dan SAR 400 miljard geldt als een van de belangrijkste begrotingsprestaties onder Vision 2030.
Uitgavenprioriteiten
De grootste uitgavencategorieën weerspiegelen de ontwikkelingsprioriteiten van het Koninkrijk. Militaire en veiligheidsuitgaven vertegenwoordigen ongeveer 25 procent van de begroting, in lijn met de regionale veiligheidsrol van Saoedi-Arabië. Onderwijs en training ontvangen ongeveer 15 procent en financieren een breed systeem van basisscholen tot universiteiten en beroepsopleidingen.
Gezondheidszorg is goed voor ongeveer 12 procent van de begroting en ondersteunt de uitbreiding en modernisering van ziekenhuizen, eerstelijnszorg en publieke gezondheidsprogramma’s. Infrastructuur en vervoer, waaronder wegen, spoorwegen, luchthavens en nutsvoorzieningen, ontvangen ongeveer 10 procent. Gemeentelijke diensten, water en milieuprogramma’s nemen eveneens een aanzienlijk aandeel in.
Kapitaaluitgaven voor Vision 2030-projecten lopen via meerdere kanalen, waaronder directe begrotingstoewijzingen, investeringen van het Public Investment Fund (PIF) en door de overheid gesteunde projectfinanciering. De totale kapitaalinvestering die via al deze kanalen wordt gemobiliseerd, ligt aanzienlijk hoger dan de directe begrotingstoewijzing.
Begrotingssaldo
Saoedi-Arabië heeft de afgelopen jaren met gematigde begrotingstekorten gewerkt, meestal in de orde van SAR 50 tot 100 miljard, of 2 tot 4 procent van het bbp. De overheid heeft laten zien dat zij investeringsuitgaven liever op peil houdt, ook bij lagere olie-inkomsten, en tekorten financiert via uitgifte van staatsschuld in plaats van kapitaalprojecten te schrappen.
In jaren met hoge olieprijzen, zoals 2022 toen ruwe olie boven USD 100 per vat noteerde, heeft de begroting overschotten geboekt. Die overschotten zijn gebruikt om SAMA-reserves aan te vullen, schuld te verlagen en extra middelen toe te wijzen aan strategische investeringsvehikels.
Begrotingsproces
De jaarlijkse begroting wordt voorbereid door het Ministerie van Financiën in overleg met vakministeries en economische planningsinstanties. De kroonprins en de Council of Ministers keuren de definitieve begroting goed, die doorgaans in december wordt aangekondigd voor het volgende begrotingsjaar. Saoedi-Arabië hanteert een begrotingscyclus op kalenderjaarbasis.
Kwartaalrapportages over de begrotingsprestaties bieden transparantie over inkomsteninning en uitvoering van uitgaven. Het Ministerie van Financiën heeft de begrotingstransparantie duidelijk verbeterd door gedetailleerde begrotingsdocumentatie en prestatiecijfers te publiceren die beschikbaar zijn voor investeerders en het publiek.
Begrotingsregels
Saoedi-Arabië heeft een informeel begrotingskader ontwikkeld dat mikt op begrotingsevenwicht bij een middellange-termijnaanname voor de olieprijs, anticyclische tekorten toestaat in perioden van lage prijzen en de overheidsschuld onder 30 procent van het bbp wil houden. Hoewel deze principes niet als formele begrotingsregels in wetgeving zijn vastgelegd, sturen zij de recente begrotingspraktijk.
Het Fiscal Sustainability Programme, een van de uitvoeringsprogramma’s van Vision 2030, richt zich op efficiëntere uitgaven, uitbreiding van niet-olie-inkomsten en versterking van begrotingsinstellingen. Belangrijke resultaten zijn de invoering en verhoging van de btw, hervorming van energiesubsidies, invoering van toelagen voor kosten van levensonderhoud om afbouw van subsidies te compenseren, en ontwikkeling van meerjarige uitgavenkaders.
Uitgaven buiten de begroting
Een aanzienlijk deel van de investeringen onder Vision 2030 vindt buiten de formele begroting plaats. Het investeringsprogramma van PIF, waaronder gigaprojecten, binnenlandse bedrijfsinvesteringen en internationale portefeuilleallocaties, wordt gefinancierd uit eigen PIF-inkomsten, verkoop van activa en leningen in plaats van directe begrotingsoverdrachten. Daardoor is de totale overheidsgerelateerde uitgavenruimte aanzienlijk groter dan de formele begroting suggereert.
Staatsgerelateerde entiteiten, waaronder Saudi Aramco, ACWA Power en andere staatsbedrijven, investeren eveneens veel kapitaal buiten het begrotingskader. Een volledig beeld van de begrotingspositie van de Saoedische staat vraagt daarom om meer dan alleen de jaarlijkse begroting: ook deze bredere investeringsstromen moeten worden meegenomen.
Vooruitzichten
Toekomstige begrotingen zullen naar verwachting expansieve investeringsuitgaven handhaven en tegelijk het begrotingssaldo geleidelijk verbeteren via groei van niet-olie-inkomsten en hogere uitgavenefficiëntie. De bereidheid van de overheid om gematigde tekorten te accepteren voor financiering van Vision 2030 weerspiegelt vertrouwen in het langetermijnrendement van economische diversificatie en infrastructuurontwikkeling.