繁栄する経済——サウジ・ビジョン2030プログラム2026
このプログラム・ガイドは、多角化を2026年の実行上の優先課題へと転換するサウジビジョン2030の柱、「繁栄する経済」を追跡する。すなわち、PIFの資本展開、民間部門のGDP、雇用、FDI、中小企業、非石油輸出、そして新たな部門の創出である。このガイドは、柱のヘッドラインとなるKPIを、王国の歳入基盤、生産能力、雇用の構造を炭化水素依存から引き離す任を負う機関とプログラムに結びつける。
この柱の野心は包括的である。それは、公共投資基金をグローバルな投資の強豪へと変革すること、民間部門のGDP寄与を40%から65%へ拡大すること、サウジ国民のための民間部門の雇用を数百万人分創出すること、対内直接投資を規模を伴って誘致すること、成長のエンジンとしての中小企業を育てること、非石油輸出を拡大すること、そして観光、エンターテインメント、鉱業、物流、デジタル経済を含むまったく新しい経済部門を育成することを義務づける。
第2の柱に埋め込まれた経済目標は、ビジョン2030の枠組みの中で最も頻繁に引用され、最も綿密に監視される指標である。それらはまた、その性質上、外部変数——世界の商品価格、国際的な資本の流れ、地政学的な力学、技術の趨勢——に最もさらされており、これらは王国のコントロールの一部または全部の外にある。この野心と外部要因への露出の組み合わせが、第2の柱を、ビジョン2030の中で最も厳密な分析的精査を要する次元にしている。
公共投資基金
変革の任務
公共投資基金は、ビジョン2030の経済の柱において単独で最も重要な制度的アクターである。もともと1971年に政府の国内の株式持分を保有する乗り物として設立されたPIFは、国内外の戦略的投資を通じて経済多角化を推進する任務をもって、世界最大級かつ最も活発なソブリンウェルスファンドの一つへと変革された。
同ファンドの運用資産は、ビジョン2030の発足時のおよそ1,600億ドルから9,413億ドルへ成長した——政府の資本移転、投資収益、既存保有の再評価の組み合わせを反映した6倍の増加である。2030年までに運用資産2兆ドルという掲げられた目標は、世界のソブリンウェルスファンドの情勢において最も野心的な目標の一つであり続けている。
国内投資戦略
PIFの国内投資戦略は、三つの主要なチャネルにわたって作動する。
ギガプロジェクト PIFは、サウジアラビアの変革的なメガ開発の錨となる投資家であり、多くの場合、その唯一または過半数の株主である。これらには以下が含まれる。
ネオム：タブーク州における5,000億ドルの未来都市開発であり、ザ・ライン（170キロメートルの線形都市）、トロジェナ（2029年アジア冬季競技大会の開催を目指す山岳観光目的地）、オクサゴン（海上に浮かぶ産業都市）、シンダラ（高級島リゾート）を包含する。ネオムは、資本コミットメントの点で世界史上最も野心的な単一の開発プロジェクトを意味する。
紅海グローバル：50を超える島々と広大な海洋保全区域を含む、サウジアラビアの西部沿岸にわたる高級・エコツーリズム目的地の開発。
キディヤ：リヤド南西の366平方キロメートルのエンターテインメント、スポーツ、文化の目的地。
ロシュン：王国全域で大規模な住宅コミュニティを提供する国家的なコミュニティ開発者であり、持ち家率の目標を直接支える。
ディリーヤ・ゲート：ユネスコ世界遺産アト・トゥライフを取り巻く、歴史、文化、ホスピタリティ、小売の目的地。
部門の創出 PIFは、民間部門の活動が不十分または不在の領域で新たな経済部門を触発するため、完全所有の企業を設立してきた。これらには、自動車製造（シーア（Ceer）とルシード・モーターズへの投資）、航空（リヤド・エア）、鉄鋼製造（サウジ鉄鋼会社——ハディードの再編）、農業、水産養殖、再生可能エネルギー（アクワ・パワーの持分）の主体が含まれる。
戦略的な持分 PIFは、サウジアラムコ、サウジ・テレコム（stc）、サウジ国立銀行（SNB）、SABIC、マアデンを含むサウジの優良企業に相当な株式ポジションを維持するほか、技術（世界の技術企業への相当な投資）、ゲーミング、インフラ、金融サービスにまたがる成長中の国際ポートフォリオを保有する。
国際ポートフォリオ
PIFの国際投資プログラムは、複数の目的に資する。すなわち、運用資産を伸ばすための収益の創出、技術移転と知識のパートナーシップの確保、そしてサウジアラビアを世界の投資ネットワークの中に位置づけることである。同ファンドは、電気自動車、自動運転、宇宙技術、バイオテクノロジー、デジタルインフラを含む各分野にわたって注目すべき投資を行ってきた。
国際ポートフォリオはまた、外交上・商業上の橋渡しとしても機能し、サウジアラビアのより広い外交政策と貿易の目標を支える二国間の投資関係を築いている。
業績評価
PIFの成長の軌道は、いかなる尺度で見ても目覚ましい。同ファンドは、能動的でグローバルに関与する投資機関となるという任務をうまく実行してきた。しかし、9,413億ドルから4年で2兆ドルへという道のりは、大きな数学的な難題を突きつける。目標の達成には、アラムコ株の追加移転（政府は現在アラムコのおよそ82%を保有し、PIFがおよそ16%を保有する）、持続的な強い投資収益、そして場合によっては他の政府投資主体の吸収の、何らかの組み合わせが必要となる公算が大きい。
市場環境、原油価格の軌道、そしてPIFの集中したポジション——とりわけ評価が本質的に不確実なサウジ株とギガプロジェクト——の成績が、いずれも結果を左右するだろう。
非石油GDPの多角化
中心的な課題
非石油GDPの多角化は、ビジョン2030の存立にかかわる至上命題を意味する。戦略の発足時、石油収入は政府所得のおよそ87%を占め、炭化水素部門がGDP構成を支配していた。民間部門のGDP寄与を40%から65%へ引き上げ、非石油GDPに占める非石油輸出を16%から50%へ高めるという目標は、主要な産油国の中で近年に先例のない規模でのサウジ経済の構造的な再方向づけを要する。
分野別の整備
多角化戦略は、課題の広がりと、石油への依存をいかなる単一の代替部門への依存にも置き換えたくないという意図の双方を映して、複数の分野を同時に狙う。
製造業と産業 国家産業開発・物流プログラム（NIDLP）は、サウジアラビアの産業基盤の拡大を統括する。主要な施策には、優遇的な規制・税の扱いを備えた経済特区の整備、石油化学の川下加工の拡大、鉱業部門の成長（後述）、自動車製造（シーア、初のサウジ電気自動車ブランド）の確立、そしてサウジ・アラビアン・ミリタリー・インダストリーズ（SAMI）プログラムを通じた防衛・航空宇宙の製造能力の整備が含まれる。
産業GDP寄与の引き上げという目標は、既存の産業——石油化学（SABIC）、金属（マアデン）、建材——の拡大と、新たな製造部門の創出の双方を要する。地域コンテンツ・政府調達庁（LCGPA）を通じて追求される国産化アジェンダは、政府および準政府の調達全体で国内から調達される物品・サービスの割合を高めることを義務づける。
鉱業 サウジアラビアは、リン鉱石、ボーキサイト、金、銅、亜鉛、希土類元素を含む、相当な未開発の鉱物資源を有する。ビジョン2030は、鉱業を石油・石油化学と並ぶ経済の第三の柱として整備することを目標とし、鉱業部門のGDP寄与を2030年までに640億リヤルから2,400億リヤルへ引き上げることを目指す。
2020年に導入された鉱業投資法は、国際的な鉱業企業を誘致するために規制の枠組みを近代化した。PIFのポートフォリオ企業であるマアデン（サウジ・アラビアン・マイニング・カンパニー）は、リン鉱石、アルミニウム、金、卑金属にまたがる操業で、国家的なチャンピオンとして機能する。探査と許認可のプログラムは大きく拡大し、サウジ地質調査所が王国の鉱物賦存を定量化するための体系的な調査を実施している。
物流 サウジアラビアの地理的な位置——アフリカ、アジア、欧州を結び、紅海とアラビア湾の双方に海岸線を持つ——は、物流と貿易円滑化に自然な優位を提供する。リヤドのキング・サルマン国際空港の整備（年間1億2,000万人の旅客を扱うよう設計）、ジッダ・イスラム港とキング・アブドラ港の拡張、鉄道インフラの強化（南北鉄道と、湾岸・紅海の沿岸を結ぶランドブリッジ・プロジェクトを含む）、そして交通結節点での経済特区の設立が、物流部門の成長のインフラ的な基盤を成す。
国家交通・物流戦略は、物流部門のGDP寄与を引き上げ、世界の物流指数におけるサウジアラビアの順位を改善することを目標とする。
デジタル経済 サウジアラビアは、デジタルインフラと技術部門の成長に多額の投資を行ってきた。投資には、光ファイバー・ブロードバンドの敷設範囲の拡大、5Gネットワークの展開（世界でも初期のもの）、クラウド・コンピューティング能力の整備（グーグル、オラクル、アリババ・クラウドを含むハイパースケーラーとの提携を通じて）、そして国内の技術スタートアップのエコシステムの育成が含まれる。
国家技術開発プログラム、技術に焦点を当てたベンチャーキャピタルの乗り物の設立、そしてイノベーション・ハブとアクセラレーターの創設が、デジタル経済の成長を支える。サウジアラビアの技術部門はますます多くのベンチャーキャピタル投資を集めており、リヤドは域内の技術ハブとして自らを位置づけつつある。
対内直接投資
戦略的な重要性
FDIの誘致は、経済目標であると同時にビジョン2030の検証の仕組みでもある。対GDP比のFDIを3.8%から5.7%へ引き上げるという目標は、外国資本が金融資源だけでなく、技術移転、経営の専門知識、そして世界のサプライチェーンへの統合をももたらすという理解を映している。
制度的な枠組み
ハリド・アル・ファリハ大臣の下で2020年に設立された投資省（MISA）は、外国投資家にとっての主たる制度的窓口として機能する。MISAは、従前は複数の機関に分散していた投資促進、円滑化、許認可、アフターケアの機能を統合する。
2021年に開始された国家投資戦略は、2030年までに年間3,880億リヤル（およそ1,030億ドル）のFDIを誘致する目標を設定する。同戦略は、投資誘致のための18の優先分野を特定し、世界的な企業とソブリンウェルスファンドを狙う専任チームを設ける。
規制改革
サウジアラビアは、投資環境を改善するために広範な規制改革を実施してきた。主要な措置には、大半の分野での100%外資所有の導入（従前の現地パートナー要件の撤廃）、優遇的な規制の扱いを備えた経済特区の設立、商法の近代化（破産、競争、知的財産の枠組みを含む）、事業許認可の手続きの合理化、そして投資家保護の仕組みの拡充が含まれる。
2024年に開始された地域統括本部（RHQ）プログラムは、サウジ政府との契約を求める多国籍企業に、王国内に地域統括本部を設立することを求める。同プログラムは200を超える多国籍企業をリヤドへ誘致し、王国の国際ビジネスへの向き合い方における大きな構造的な転換を意味する。
進捗
FDIの流入はビジョン2030の発足以来成長してきたが、対GDP比5.7%の目標を達成するには継続的な勢いを要する。規制改革、インフラ投資、市場開放の組み合わせは、世界の投資順位におけるサウジアラビアの競争力を改善した。課題は、既存の域内の投資先と競争し、外国企業が労働規制、ビザ処理、規制運用の一貫性といった領域でなお直面する実務的な摩擦を管理しつつ、規模を伴って流入を維持することにある。
雇用とサウダイゼーション
労働市場の文脈
サウジの労働市場は、特徴的な構造的課題を呈する。ビジョン2030の発足時、サウジ国民の失業率は11.6%——若者と女性に集中——であった一方、民間部門はより低コストの外国人労働に大きく依存していた。その結果生じた逆説——高い国民失業率と、外国人労働者に支配される労働力の併存——は、包括的な改革のアプローチを要した。
サウダイゼーションの枠組み
主たるサウダイゼーションの仕組みであるニターカート・プログラムは、民間部門の企業をそのサウジ人雇用比率に基づいて分類し、段階的な誘因と罰則を適用する。より高いサウダイゼーション水準を達成する企業は、ビザ割当と政府サービスへの優遇的なアクセスを受け、最低基準を下回る企業は操業上の制約に直面する。
ビジョン2030は、分野別の雇用義務、民間部門のサウジ人従業員に対する最低賃金要件、そしてサウジ人労働者に雇用主を変更するより大きな柔軟性を認める労働移動改革を通じて、サウダイゼーションの枠組みを洗練させ拡大してきた。
主な達成
サウジ国民の失業率の7%への低下——2030年の目標を予定より早く達成——は、ビジョン2030の最も重要な成果物の一つを意味する。この成果は、サウダイゼーションの義務、民間部門の拡大、公共部門の雇用規律、そして前例のない規模での女性の労働力への参入の複合的な効果を映している。
女性の労働参加
女性の労働参加率の、基準値のおよそ17%から2025年までの36%への上昇は、当初の30%目標を大きな幅で上回る。この変革は、法制度改革（運転の権利、後見制度の緩和）、職場規制の変更（従前は制限されていた分野の女性への開放を含む）、社会規範の進化、そして専任の雇用プログラムを映している。
その経済的な意義は、ヘッドラインの参加率を越えて広がる。女性はいまや、2016年以前には全面的または大部分が閉ざされていた小売、ホスピタリティ、医療、技術、金融、専門サービスにわたる職に就いている。女性の労働力への参入は、経済の生産能力を拡大し、一人当たりの福祉負担を軽減した。
賃金と生産性の力学
根強い課題は、民間・公共部門の賃金格差である。公共部門のサウジ国民は歴史的に民間部門の同輩よりかなり多く稼いでおり、これが政府雇用への選好を生み、多角化の目標を損なってきた。ビジョン2030は、民間部門の最低賃金要件、人的資源開発基金（HRDF）の賃金補助、そして公共部門の採用の漸進的な抑制の組み合わせを通じて、これに対処してきた。
労働生産性の向上は、サウダイゼーションの義務に無期限に頼ることなく民間部門の雇用の成長を維持するために不可欠である。人的資本開発プログラムと、技術・職業訓練の拡大は、サウジの労働力の技能を民間部門の需要に整合させることを目指すが、教育の産出と雇用主の要求のあいだの整合はなお途上にある。
中小企業
戦略的な役割
ビジョン2030は、中小企業のGDP寄与を基準値のおよそ20%から2030年までに35%へ引き上げることを目標とする。この目標は、多角化された経済が、大企業や政府関連主体の拡大だけでなく、幅広い起業活動の裾野を要するという理解を映している。
支援するインフラ
中小企業の育成を支える制度的インフラは大きく拡大した。2016年に設立された中小企業総局（ムンシアート）は、中小企業の政策、支援、促進のための主たる政府機関として機能する。その任務は、規制の簡素化、資金へのアクセス、能力構築、エコシステムの整備を包含する。
PIFの子会社であるサウジ・ベンチャーキャピタル会社（SVC）は、サウジのスタートアップと中小企業に成長段階の融資を提供する。カファーラ保証プログラムは、担保の制約のためにそのままでは利用できない銀行融資に中小企業がアクセスできるようにする信用保証を提供する。
デジタル融資・決済のソリューションを含むフィンテック・プラットフォームは、より小規模な事業者のための金融サービスへのアクセスを拡大した。金融部門開発プログラムは、伝統的な銀行業務を補完するものとしてフィンテックを意図的に推進しており、サウジ中央銀行（SAMA）が革新的な金融商品のための規制のサンドボックスを運営している。
課題
相当な制度的支援にもかかわらず、中小企業の育成は根強い逆風に直面する。資金へのアクセスは改善しつつあるが、初期段階と零細の事業者にとってはなお制約されている。規制順守の負担は軽減されたとはいえ、より小規模な企業に不釣り合いなコストを課し続けている。政府契約と市場シェアをめぐる、大規模でよく結びついたコングロマリットとの競争は、構造的な不利を生む。そして、求職から起業への文化的な転換は進行中とはいえ、世代を越えた発展を要する。
観光
部門の創出
観光は、ビジョン2030がまったく新しい経済部門を創出した最も明快な例を意味する。2019年以前、サウジアラビアは観光ビザを発給しておらず、非宗教の来訪者経済は無視しうるほどであった。2019年9月の観光ビザの導入、サウジ観光局の設立、観光開発基金の創設、そして目的地インフラへの数百億ドルの投資は、7年足らずのうちに、観光を測定可能で成長するGDPへの寄与源として確立した。
目標の体系
観光戦略は、複数の区分にわたって作動する。すなわち、宗教観光（ハッジとウムラ）、レジャー観光（ビーチ、砂漠、文化、冒険）、ビジネス観光（会議、展示会、企業イベント）、そしてスポーツ・エンターテインメント観光である。2030年までに年間1億人の来訪という統合された目標は、国内と海外の双方の旅行者を包含する。
インフラ投資
観光インフラ投資は、いくつかのメガ目的地——紅海グローバル、アマーラ、アルウラ、ディリーヤ、ネオム（シンダラとトロジェナ）、キディヤ——に集中する一方、リヤド、ジッダその他の都市における都市観光インフラの改良も包含する。
航空部門は観光の提供に不可欠である。サウディア（国営航空会社）は機材と路線網を拡大しており、リヤド・エア——新規のPIF資金の航空会社——は、リヤドを世界の航空ハブとして確立し、乗り継ぎ観光の交通を生み出すよう設計されている。1億2,000万人の設計能力を持つキング・サルマン国際空港は、この野心のインフラの錨である。
ホテル能力は、国際的なブランドとの提携（マリオット、ヒルトン、アコー、フォーシーズンズ、アマンほか）と国内の開発の双方を通じて急速に拡大している。ホスピタリティ部門は相当なFDIを集めており、サウジ経済の最も急成長する区分の一つを意味する。
持続可能性の枠組み
観光開発戦略は、明示的な持続可能性のコミットメントを組み込んでいる。とりわけ紅海グローバルのプロジェクトは、海洋生態系の再生、カーボンニュートラルの達成、開発密度の抑制へのコミットメントとともに、環境保全を中核の設計原則として位置づけてきた。商業的な圧力が高まるなかでこれらのコミットメントが維持されるかどうかは、戦略の誠実さの重要な試金石となるだろう。
金融部門の整備
改革アジェンダ
金融部門開発プログラム（FSDP）は、サウジアラビアの金融市場の近代化と深化を統括する。主要な目標には、デジタル決済の割合の拡大、資本市場の厚みと流動性の拡大、保険部門の整備、資産運用業の推進、そしてフィンテックのエコシステムの育成が含まれる。
資本市場
サウジ証券取引所（タダウル）は、中東最大の株式取引所であり、新興市場の中でも最大級の一つへと成長した。主要なマイルストーンには、2019年12月のサウジアラムコの上場——当時としては世界最大のIPO——、サウジアラビアのMSCIとFTSEの新興市場指数への組み入れ、そして中小企業の上場のための並行市場（ヌム（Nomu））の整備が含まれる。
スクーク（イスラム債）の発行は大きく拡大し、サウジアラビアは世界最大級のソブリン・スクークの発行体の一つとなった。国内の債券資本市場の整備は、政府と企業の双方の借り手に、代替的な資金調達のチャネルを提供する。
規制の近代化
サウジ中央銀行（SAMA）と資本市場庁（CMA）は、並行する規制の近代化アジェンダを追求してきた。SAMAのオープンバンキングの枠組み、そのフィンテック・サンドボックス、そしてデジタル専業銀行の認可は、金融のイノベーションを支える。CMAの上場規則、マーケットメイキング規制、投資家保護の枠組みの改革は、資本市場の整備を支える。
デジタル決済
デジタル決済の成長——取引の約20%という低い基盤から70%の目標へ——は、消費者行動の変化とインフラ投資の双方を映している。マダ・デビットカード網、STCペイその他のモバイル決済プラットフォーム、そして即時決済システムの導入が、現金への依存の少ない経済のための技術的なインフラを提供する。
展望
第2の柱の経済目標は、最も重大であると同時に、不確実性に最もさらされている。失業と女性の参加の目標を予定より早く達成したことは、構造的な労働市場の変革が可能であることを示す。PIFの成長は、究極の目標の軌道には届かないものの、真の制度的な変革を意味する。観光、エンターテインメント、デジタル経済の各部門は、創出され、あるいは劇的に拡大された。
今後4年は、その勢いが維持されうるかどうかを試すことになる。非石油GDPの成長、民間部門の拡大、FDIの誘致、そして中小企業の育成は、いずれも2030年の目標に到達するために加速しなければならない。ギガプロジェクトは、単なる建設活動ではなく、運営上の収益を生み出し始めなければならない。そして王国は、世界経済の不確実性、エネルギー転換の力学、そして他の改革志向の新興国からの競争圧力を切り抜けなければならない。
サウジアラビアの経済的な変革は、完了してもいなければ保証されてもいない。しかし、すでに達成された資本展開、制度改革、構造的な変化の規模は、継続的な実行規律をもってすれば、王国を脱石油の未来に向けて確かに位置づける基盤を作り出している。