ギャップ警報：非石油の政府歳入目標

サウジの非石油歳入ギャップKPI

サウジの非石油歳入ギャップKPIは、炭化水素以外の政府歳入が、1,630億リヤルの基準から1兆リヤルというビジョン2030目標へ上昇しうるかを測定する。約4,500億リヤルという現在の推計は、なお大きな残余の差と、高リスクの財政遂行上の課題を残している。

分析

財政の多様化は、ビジョン2030の持続可能性の論理の中核に位置する。基準の1,630億リヤルから年間の非石油政府歳入1兆リヤルという目標は、6倍の増加を求め、国家の歳入モデルを炭化水素依存から多様化した財政基盤へと変える変革を体現する。2025年までに、非石油歳入は主にVAT（2020年に5%から15%へ引き上げ）、外国人賦課金、政府サービス手数料、投資収益、物品税に牽引され、約4,500億リヤルへと伸びた。

1,630億リヤルから4,500億リヤルへの伸びは、歳入多様化の仕組みが機能し、規模を拡大していることを示す。VATだけで年約1,400〜1,600億リヤルを生み、外国人賦課金の制度がさらに400〜500億リヤルを寄与する。PIFその他のソブリン事業体からの投資収益、国有企業からの配当、観光関連の歳入が現在の基盤を補う。もっとも、残る5,500億リヤルの差は、既存の歳入源の漸進的な伸びを超えるものを要し、新たな歳入区分か、現行区分の抜本的な規模拡大を必要とする。

1兆リヤルへの到達は、年約22%の非石油歳入の伸びを要し、これは経済成長による課税ベースの拡大、新たな歳入手段の導入、そして投資収益の大幅な拡大の組み合わせによってのみ可能である。この算術は、法人所得税、VATベースの拡大、あるいはPIF配当の劇的な増額といった変革的な新財源がなければ、目標が極めて困難であることを示唆する。

緩和要因

いくつかの歳入拡大の経路が開発中である。観光部門は、より多くの訪問者数へ向けて規模を拡大するにつれ、ホスピタリティ賦課金、娯楽税、空港手数料を通じて税収を生む。家計予算の6%という娯楽支出目標は、2017年以前には存在しなかった課税可能な消費基盤を生み出す。鉱業部門のロイヤルティは、王国が推計1兆3,000億ドルの鉱物資源を開発するにつれ、とりわけリン鉱石、金、卑金属から、2030年の期間内に意味のある歳入を寄与しうる。

PIFの拡大する運用資産と、利回りを生む資産への移行は、政府への投資収益の配分を大きく増やしうる。PIFが1兆5,000億ドルに迫るポートフォリオで年5%の収益を達成すれば、年間の利回りは2,500億リヤルを超え、相当な非石油歳入源となる。ただしこれはポートフォリオの成績と配分方針に依存する。

民営化収益は、経常的ではなく一度限りだが、年間の非石油合計を押し上げる収入の急増を生む。水道、ヘルスケア、教育資産の部分的な民営化は、大きな取引額を生みうる。インフラに対する官民連携の政府の利用拡大も、コンセッション手数料と収益分配の取決めを生む。

リスク評価

これは高リスクと評価される。現在の非石油歳入と1兆リヤル目標との差は、PIF運用資産に次いで、ビジョン2030の枠組みで2番目に大きい絶対的な差である。その達成には、政治的・経済的な機微を伴う大きな新税手段の導入か、市場環境とPIFの成績に依存する投資収益の並外れた拡大のいずれかを要する。

中心シナリオの予測は、2030年時点の非石油歳入を5,500〜7,000億リヤルに置く。これは1,630億リヤルの基準からの変革的な前進を示すが、1兆リヤルの野心には届かない。法人所得税の導入やVATベースの拡大に対する政府の意思が、最終盤の決定的な変数となる。