エグゼクティブ・サマリー
ビジョン2030の全体的な枠組みとプログラムの説明については、専用の分析セクションを参照されたい。投資分析とセクターの解説が追加の文脈を提供する。
2019年は、ビジョン2030の変革的な野心を裏づける二つの画期的な出来事によって特徴づけられた。史上最大の新規株式公開で256億ドルを調達したアラムコIPOと、初めてサウジアラビアを国際的なレジャー旅行に開いた観光ビザの導入である。投資省（MISA）の設立と一部の分野での外資100%所有の許可は、外国資本を誘致するための制度的な枠組みを築いた。それは、意図的に開放へと再設計されつつあるサウジ経済に、世界の資本市場と国際的な訪問者が招き入れられた年であった。
主な成果
- サウジアラムコのIPO完了 — 2019年12月、タダウル取引所で1兆7,000億ドルのバリュエーションにより256億ドルを調達し、調達額で世界最大の新規株式公開となった。
- 投資省（MISA）の設立 — サウジアラビア総合投資院を置き換え格上げし、国内外の投資を誘致・実現・維持する閣僚級の権限を備えた。
- 一部分野での外資100%所有の許可 — 特定の産業でのサウジ側パートナーの要件を撤廃し、国際資本への根本的な開放を示した。
- 観光ビザの導入 — 2019年9月、49カ国の国民向けに導入され、レジャー観光部門をゼロから創出し、サウジアラビアを国際的な観光地として開いた。
- リヤド・シーズンの開始 — 100件を超えるイベント、200店の飲食店、70種のレクリエーションを擁する数カ月間のエンターテインメント祭として開始され、初回で1,000万人を超える来場者を集めた。
- ジッダ・シーズンの登場 — 紅海沿岸に二つ目の主要なエンターテインメントの拠点を確立し、水辺のイベント、文化展示、スポーツ競技を提供した。
- 娯楽総局の事業拡大 — 2018年の数百件から増え、その年に5,000件を超えるエンターテインメントイベントにライセンスを付与した。
- NEOMベイ地区の建設着手 — メガプロジェクトの沿岸ゾーンで初期のインフラ工事が始まった。
KPIの動き
| KPI | 年初 | 年末 | 方向 |
|---|---|---|---|
| 非石油GDP比率 | 約52% | 約53% | 緩やかな改善 |
| 失業率（サウジ人） | 12.5% | 12.0% | 中程度の改善 |
| 女性の労働参加率 | 約20% | 約23% | 加速 |
| 持ち家率 | 約50% | 約52% | 継続的な成長 |
| 観光客の訪問数 | 約1,850万人 | 約2,000万人（観光ビザ導入前の基準値） | 初期の成長 |
| PIFの運用資産（AUM） | 約3,200億ドル | 約3,900億ドル | アラムコ株式による押し上げ |
| ライセンスを付与された娯楽イベント | 約3,000件 | 5,000件超 | 力強い拡大 |
プログラムの実施
ビジョン実現プログラムは2019年により成熟した実行段階に入った。住宅プログラムは力強い軌道を続け、持ち家率は約52%まで上昇した。不動産開発基金のデジタルプラットフォームが申請処理を効率化し、青田売りの規制枠組み（ワフィ）が着工前購入における買い手の信認を高めた。
金融部門発展プログラム（FSDP）は、新たなフィンテックのライセンス区分の導入、サウジ・フィンテック協会の設立、国際的な参加の拡大を可能にする資本市場規制の改革とともに前進した。タダウルは2019年にMSCI新興国指数を含む複数の世界的な指数に組み入れられ、数十億ドルのパッシブ投資フローをサウジ株式に呼び込む節目となった。
観光インフラの開発が本格的に始まった。紅海開発会社は初期のリゾートの詳細設計を進め、超高級ウェルネス観光地としてAMAALA（後に紅海のポートフォリオに統合）が発表された。アルウラはフランスのアジャンス・フランス・ミュゼオとの協定のもとで考古学観光の開発を続けた。
生活の質プログラムは、サウジ・シーズンの枠組みを通じて最も目に見える成果を上げた。リヤド・シーズンの初回は、サウジアラビアが世界水準のエンターテインメントイベントを大規模に構想・組織・実行できることを実証し、国内の観客と国際的な注目の双方を集めた。ホスピタリティ、小売、輸送を通じた経済的な乗数効果は大きかった。
課題
2019年9月のアブカイクとフライスのアラムコ施設への攻撃は、サウジの石油生産の約50%を一時的に混乱させ、石油市場の歴史で最大の単一の供給途絶となった。生産は数週間以内に復旧したものの、この事件は王国の安全保障上の脆弱性を浮き彫りにし、地政学的リスクを投資家に改めて認識させた。アラムコIPOの数週間前というタイミングは、投資家の信認を維持するための慎重な対応を要した。
アラムコIPO自体は、絶対額では記録破りであったものの、当初構想された2兆ドルのバリュエーションと国際取引所での重複上場には届かなかった。1兆7,000億ドルでのタダウルのみの上場はなお目覚ましいものであったが、野心の現実的な調整を表していた。この決定は、他のビジョン2030の指標をも特徴づけることになる、野心的な目標と市場の現実との間の緊張を映し出した。
2019年9月の観光ビザ導入は大胆な動きであったが、インフラの準備は政策発表に後れを取った。リヤドとジッダ以外のホテルの在庫は限られ、観光の案内表示や訪問者サービスは未発達で、観光の労働力は大規模なホスピタリティ訓練を欠いていた。国際的なレジャー観光客を迎える基盤は、まさに現在進行形で構築されていた。
評価
評価:戦略的な節目の年／5段階中4.5
2019年は、アラムコIPO、観光ビザの導入、MISAの設立、そしてリヤド・シーズンによって示された概念実証の組み合わせにより、初期のビジョン2030の各年で最も高い評価を得る。これらは単なる政策発表ではなく、不可逆的な勢いを生んだ実行された出来事であった。アラムコIPOはサウジアラビアが世界最大の資本市場取引を実現できることを証明した。観光ビザは新たな経済部門を一夜にして創出した。そしてリヤド・シーズンは、エンターテインメントの変革が現実で、拡大可能で、人気を博すものであることを実証した。
その年の限界は、多くの指標が依然として初期段階の改善にとどまり、構造改革がまだ定量的なKPIの達成へと十分に複利効果を及ぼしていなかった点にある。真の加速には、さらに数年の実行を要することになる。しかし2019年は、その後の実現をますます確からしくする深さと信頼性で基盤を確立した。