サウジアラビアとメキシコは、いずれも主要な産油国かつG20メンバーであり、異なる変革の段階にある経済である。北米の製造サプライチェーンとの深い統合というメキシコの姿は、国家主導の経済多様化を進めるサウジアラビアと対照をなす。両国とも石油依存の低減という課題に直面しているが、その出発点は大きく異なり、戦略的な手法も異なっている。
GDPと経済規模
メキシコの名目GDPは約1兆8,000億ドルで、サウジアラビアの1兆1,000億ドルを上回り、ラテンアメリカ第2位かつ世界第12位の経済となっている。ただし1億3,000万人というメキシコの人口は、一人当たりGDPを約1万3,800ドルにとどめており、サウジアラビアの3万2,000ドルを大きく下回っている。
メキシコの経済成長は、治安上の課題、インフラの不足、周期的な政策の不確実性に制約され、年2〜3%と緩やかに推移してきた。近年、サウジアラビアのビジョン2030主導の投資計画は、特に非石油部門でより活力ある成長を生み出している。
人口と人口構成
メキシコの1億3,000万人の人口は、サウジアラビアの3,300万人の約4倍である。メキシコの人口構成は、国内の製造業と、歴史的には移住を通じて米国に労働力を供給してきた大規模な生産年齢人口を特徴とする。米国市場との地理的な近接性は、メキシコの最も重要な構造的な経済的優位である。
サウジアラビアの人口はより小規模だが、より高い一人当たり購買力と、社会の自由化とエンターテインメント部門の発展に牽引された急速に拡大する消費文化の恩恵を受けている。両国とも、若い人口に十分な質の高い雇用を創出するという課題に直面している。
石油生産とエネルギー
サウジアラビアの日量1,200万バレルを超える石油生産能力と2,670億バレルの埋蔵量は、メキシコの日量約170万バレルの生産と60億バレルの埋蔵量を大きく上回っている。国営のペメックスを通じて運営されるメキシコの石油部門は、成熟したカンタレルとクマロブ・サープの油田からの生産減退を数十年にわたって経験してきた。ペメックスは1,000億ドルを超える債務を抱えており、世界で最も債務の多い石油会社の一つとなっている。
セクターを民間・外国投資に開放した2013〜2014年のメキシコのエネルギー改革は、その後の政権下で部分的に逆転された。対照的にサウジアラムコは世界水準の操業効率を維持し、川下および国際的なポートフォリオを拡大してきた。国営石油会社の業績におけるこの対照は、世界の石油産業のなかでも最も鮮明なものの一つである。
経済多様化
メキシコ経済は石油を超えて大きく多様化している。製造業はGDPの約17%を占め、自動車生産(メキシコは世界第7位の自動車生産国である)、航空宇宙、電子機器、医療機器が世界的に競争力のある部門を代表している。メキシコの製造業の競争力は、自由貿易協定(USMCA)、米国・カナダに比した低い労働コスト、そして世界最大の消費市場との地理的な近接性によって高められている。
サウジアラビアの多様化はより新しく、資本集約的である。観光、エンターテインメント、技術、防衛製造へのビジョン2030の投資は、メキシコが数十年の産業政策と貿易統合を通じて発展させた新産業を築くことを目指している。MENA地域に供給するための製造能力の同国へのニアショアリングは、北米に供給するメキシコのニアショアリングを映し出している。
ソブリン・ウェルス
サウジアラビアのPIFは9,300億ドル超を運用している。メキシコには同等のソブリン・ウェルス・ファンドはない。メキシコの石油収入安定化基金は財政難のたびに繰り返し取り崩され、最小限の資産しか保有していない。穏健な公的債務ながら限られた貯蓄バッファーを特徴とするメキシコの財政状況は、サウジアラビアの潤沢なソブリン・ウェルスと低い債務比率と対照をなす。
貿易と統合
メキシコの貿易統合は並外れている。総貿易額はGDPの75%を超え、その80%超が米国に向かっている。USMCAは、メキシコを北米サプライチェーンの製造プラットフォームへと変貌させた優遇的な市場アクセスと規制上の整合をもたらしている。
サウジアラビアの貿易は単一のブロックへの統合度は低いが、GCCの経済協調とアジアとの拡大する貿易の恩恵を受けている。地域統括拠点を誘致し物流ハブとして発展しようとする同国の努力は、世界の貿易ネットワークにより深く統合されようとする野心を反映している。
二国間関係
サウジ・メキシコの二国間の経済的結びつきは比較的限定的である。サウジアラビアは国内生産が不足する局面でメキシコに石油を供給しており、相互投資も限られている。両国はG20とOPEC+の枠組みを通じて関与している。OPEC+の減産合意へのメキシコの異論の多い参加は、メキシコが比例的な生産削減に抵抗してきたため、時に摩擦を生んできた。
投資への示唆
メキシコは投資家に対し、北米サプライチェーンへのアクセス、大規模な国内市場、コスト競争力のある製造業を提供する。サウジアラビアは、石油に裏打ちされた財政の強さ、変革的な成長の勢い、MENA市場へのアクセスを提供する。両市場とも新興市場のリスク要因を負うが、その種類は異なる。メキシコのリスクは政策の不確実性、治安、米国への依存を中心とし、サウジアラビアのリスクは石油価格へのエクスポージャーと改革の実行に関わる。製造業志向の投資家はメキシコの確立された産業基盤を選好しうる一方、資本プロジェクトとサービス業の投資家はサウジアラビアのパイプラインをより魅力的と見なしうる。