2026年3月の第1週、三つの契約者開示が相次いで着地した。いずれも、上場企業が用いる慎重で法的責任を意識した言い回しで語られていたが、平明な言葉に置き換えれば、それらは自分たちが解雇されたことを意味していた。イタリア最大のエンジニアリング・グループであるウェブイルドは、ネオムがトロジェナの三つのダムと2.8キロメートルの淡水湖に関する47億ドルの契約を打ち切ったと発表した。プロジェクトは進捗30%に達していた。ヒュンダイ建設（現代建設)は、ネオムが当初2022年6月に10億ドル・12.5キロメートルの区間として発注したトンネル建設パッケージを打ち切ったことを確認した。マレーシアのエバーセンダイ・コーポレーションは、トロジェナのスキー・ヴィレッジ・リゾート向けの構造用鋼材および耐火被覆工事の中止を報告した。
三つの打ち切りを合わせると、単月で約68億5,000万ドルが稼働中の建設から取り除かれた。別の文脈——別の国、別のプロジェクト——であれば、このうちどれ一つをとっても業界の一大事件だっただろう。三つ合わさって、それらは単一の建設プログラムの歴史上、最も集中した契約価値の破壊を構成した。
各契約者は、打ち切りがネオムによって契約上の権利のもとで行使され、完成工事の清算後に財務的損失をもたらさないと注記した。この外交的言辞はその目的を果たした。それは、70億ドル近い建設が、欠陥や工程遅延のためではなく、発注者がプロジェクトを存在させるべきでないと判断したがゆえに止められた、という事実を覆い隠した。
プロジェクト
トロジェナは、ネオム内の1,400平方キロメートルの山岳観光デスティネーションとして設計され、タブーク州のサラワート山脈、標高約1,500〜2,600メートルに位置した。その構想は、砂漠環境における単一のプロジェクトでこれまで組み合わされたことのない諸要素を結びつけていた。通年の人工造雪を備えたスキーリゾート、砂漠のワジ系をせき止めて造る2.8キロメートルの淡水湖、高級ホテル、ウェルネス施設、そしてハイキング、マウンテンバイク、クライミングを含む屋外レクリエーション・インフラである。
標高がその正当化を提供した。サラワート山脈は沿岸平野より涼しい気温を経験する——冬の夜には氷点に近づきうる。サウジアラビアの推進者たちは、標高が人工造雪によって冬季スポーツを成立させると主張した。この主張には物理的な根拠があった。山は涼しい。だが経済的な根拠はなかった。夏の日中気温が恒常的に摂氏30度を超える標高において、世界資源研究所（WRI)が「極度の水ストレス」と分類する国の水資源を用いて人工雪を生産・維持するコストは、投資を正当化するに足るだけの観光客数に依存する収益モデルと、ついに整合させられなかった。
淡水湖は、環境面で最も物議を醸す要素だった。砂漠のワジに2.8キロメートルの湖を造るには、幾千年をかけて雨水を保持するのではなく排出するよう進化してきた系において、水を捕捉・保持する三つのダムの建設を要した。ワジの自然な機能——鉄砲水を山中から沿岸へと導くこと——は恒久的に攪乱されることになっただろう。湖の水源は、淡水化（エネルギー集約的)か、地下水採取（帯水層を枯渇させる)か、降雨捕捉（信頼性に欠ける)のいずれかを要した。湖プロジェクトの環境レビューは公表されなかった。プロジェクトが中止されたとき、環境批判は机上のものとなった。
冬季競技大会
2022年10月4日、アジア・オリンピック評議会は2029年アジア冬季競技大会をトロジェナに授けた。この決定は、ネオムのポートフォリオで最も攻撃的なスポーツ投資を代表していた。冬季スポーツのインフラをまだ一つも持たない敷地で、冬季スポーツと相容れない気候において、冬季競技大会の歴史上、最速で競技グレードのスキー施設を建設することを要する工程で、複合冬季競技を開催するというコミットメントである。
業界の観察者は、トロジェナが定刻での開催に少しでも現実的な望みを持つには、6か月以内に30億〜40億ドルの新規建設契約が必要だと見積もった。契約の代わりに、それが受け取ったのは中止だった。
2026年1月24日、アジア・オリンピック評議会とサウジ・オリンピック委員会は共同で「延期」を発表した——降伏を意味する外交的表現である。サウジ側の声明は、この撤退を戦略的なものとして枠づけた。「我々は、トロジェナが設計上目指す変革的デスティネーションを確実に引き渡すため、2029年アジア冬季競技大会の開催者から退くという難しい決断を下した」。声明は、スポーツ上のコミットメントの放棄を、より大きなビジョンへのコミットメントの証拠として描いた——失敗を戦略へと転じる修辞的操作である。
2026年2月5日、カザフスタンのアルマトイが代替開催地に指名された。アルマトイが選ばれたのは、トロジェナが定義上欠き、そして製造しえない資質のためだった。すなわち、既存の冬季スポーツ会場である。同市は冬季オリンピックに二度立候補していた。その会場は建設済みだった。その雪は本物だった。その山は、産業的な冷却なしにスキーができるほど寒かった。
冬季競技大会撤退に対するサウジ政府の反応は、抗議の不在という点で注目に値した。王国は代替開催に異議を唱えなかった。工程に異議を唱えなかった。業界アナリストが安堵と解釈したもの——すでに内部的には（公にではないにせよ)引き渡し不能と認められていたプロジェクトから、不可能な期限が取り除かれたこと——とともに、移管を受け入れた。
契約ごとに
ウェブイルド——47億ドル
ウェブイルドの契約は、トロジェナで最大の単一建設パッケージであり、ネオムの歴史における最大級の個別契約の一つだった。2024年1月に発注された同契約は、2.8キロメートルの淡水湖に給水するよう設計された三つのダムの建設と、リゾートの視覚的中心となる「ザ・ボウ」と呼ばれる湾曲した建築構造物を対象とした。
契約は2026年3月29日付で打ち切られ、トロジェナは進捗約30%に達していた。ウェブイルドの契約からの残存受注残高は約28億ユーロ——未完成工事にしておよそ32億ドル——だった。
ウェブイルドは提出書類で、打ち切りによって「損害を受けない」とし、ネオムが動員、完成工事、撤収を含む発生費用のすべてを補償するとした。この言葉は、瑕疵ある履行を主張するのではなく、便宜的解除（termination for convenience)——ネオムが契約上の権利を行使して関与を終える——であったことを示した。ウェブイルドは、求められたことをそのとおりに行っていた。ネオムはそれを止めるべきだと判断したのだった。
30%完成という数字は、トロジェナの物語のなかで最も雄弁な数字である。総額47億ドルで30%完成であれば、約14億ドルが、いまや何の役にも立たないダム建設に費やされたことになる。ダムは部分的に建設されている。水は保持しない。湖に供しない。リゾートを支えない。それらは人類史上最も高価な、水の入っていない浴槽として存在する——砂漠のワジに建てられた、中止された湖を造るためのコンクリート構造物である。
ヒュンダイ建設（現代建設)——約5億ドル
ヒュンダイは、サムスンC&Tおよびアルキロドンとのコンソーシアムの一員として、10億ドルのトンネル建設パッケージの持ち分を保有していた。2022年6月に発注された同契約は、ザ・ラインの地下に、高速道路、メトロ、貨物鉄道のための12.5キロメートルの地下トンネルを対象とした。トロジェナ契約ではなくザ・ラインの契約に分類されるものの、2026年3月12日のこのトンネル打ち切りは、ネオムを契約者の墓場へと変えつつある一連の中止の連鎖の一部だった。
ヒュンダイの持ち分は約7,231億ウォン——およそ5億ドル——だった。コンソーシアムは完成工事の清算を確定し、財務的損失はないと報告した。ウェブイルドと同様、ヒュンダイは履行済みの工事に対して支払いを受け、発注者がもはや望まない追加工事の義務から解放された。
エバーセンダイ・コーポレーション——非開示の金額
マレーシアの鋼構造専門企業エバーセンダイは、トロジェナのスキー・ヴィレッジ・リゾートにおける構造用鋼材および耐火被覆工事の契約を保有していた。契約は2024年3月に発注されていた——打ち切りのわずか1年前である。エバーセンダイはサウジの建設会社アル・バワニ・カンパニーと共同で作業していた。
打ち切りは2026年3月26日付だった。エバーセンダイの提出書類は、中止の理由として「エスカレートする中東の紛争／地政学的状況」を挙げた——これは決定を、ネオムの財政的トリアージではなく域内の不安定性に帰する枠づけである。同社は撤収費用を含む補償の請求を準備していた。
この地政学的枠づけは、エバーセンダイの提出書類に固有だった点で注目に値する。ウェブイルドとヒュンダイの提出書類は、打ち切りを契約条項のもとでのものと説明し、外部の出来事に帰することはなかった。この枠づけの違いは、契約条件の違い、法的助言の違い、あるいは各社の補償請求を最も有利に位置づける物語がどれかについての評価の違いを反映しているのかもしれない。
環境の評決
トロジェナの中止は、いかなる環境レビューも決着させなかった環境上の論争を、財政的決定によって解決した。
淡水湖は、水が戦略資源である国において、継続的な水供給を要した。サウジアラビアは地球上のどの国よりも多くの海水を淡水化している——1日あたり約790万立方メートル——が、淡水化のエネルギーコストは相当であり、淡水化された水を紅海沿岸から標高2,000メートルのトロジェナ・サイトへ輸送すれば、大きなエネルギーとインフラのコストが加わったことになる。
スキーリゾートは、自然の降雪と相容れない気温での継続的な人工造雪を要した。人工造雪は、水と空気を圧縮して氷晶を生む造雪機を用いる。エネルギー消費は外気温に応じて増える——空気が暖かいほど、より多くのエネルギーを要する。トロジェナの夏の気温では、スキー可能な積雪を維持するエネルギーコストは、外気温が過程を助けるアルプスのリゾートより桁違いに高くなったことだろう。
ダム系は、超乾燥環境における数少ない地表水の特徴の一つである山岳ワジの水文を、恒久的に改変したことだろう。砂漠のワジは、まさにこの地域の乏しい降雨を、周期的な洪水に依存する生態系へと導くがゆえに、生態学的に重要である。ワジをせき止めてレクリエーション用の湖を造ることは、生態学的機能をアメニティで置き換える——環境評価プロセスが評価するよう設計されたトレードオフであり、この事例では公に評価されることが一度もなかった。
トロジェナに反対する環境上の論拠が決定的だったか否かは知りようがない。プロジェクトは環境上の理由で中止されたのではないからである。それは財政上の理由で中止された。砂漠が勝ったのは、山中のスキーリゾートが生態学的に破壊的だと誰かが論じたからではなく、山中のスキーリゾートが財務的に合理的だと誰も論じられなかったからである。経済がトロジェナを打ち負かした。環境は試みる必要すらなかった。
パターン
トロジェナの中止は、ネオムのポートフォリオ全体で記録され、中止・停止されたプロジェクトの全キル・リストに目録化されたパターンに合致する。統合メガシティのテーゼに依存したあらゆる構成要素は失敗し、単独で経済的な有用性を持つあらゆる構成要素は生き残った。
スキーリゾートは観光客を要した。観光客は宿泊を要した。宿泊は交通を要した。交通は空港を要した。空港は存在する。交通は存在しない。宿泊は停止された。観光客は来ない。スキーリゾートが中止されたのは、依存関係の連鎖が、メガシティが山岳リゾートとその利用者を結びつけるはずだった環でちぎれたからである。
対照的にグリーン水素プラントは、スキー、遊泳、都市生活とは無関係に、船が紅海の港で積み込める商品——グリーンアンモニア——を生産する。それが生き残ったのは、ネオムが都市であることを必要としないからである。それはネオムが送電網を備えた港であることを必要とする。それこそがネオムの実態である。
トロジェナは、ネオムがデスティネーションであること——富裕な観光客が砂漠でスキーをし、人工湖で泳ぎ、敷地のあらゆる自然条件に逆らって設計された山岳リゾートを体験しに旅する場所であること——を必要とした。デスティネーションのテーゼは、シャモニー、ウィスラー、ニセコ——自然の雪、確立されたインフラ、そして数世紀のアルプス文化を持つリゾート——ではなくトロジェナを選ぶ顧客を要する。テーゼが市場で試されることは一度もなかった。市場に製品が提示されることが一度もなかったからである。製品は、進捗30%、ダム系に14億ドルを投じ、そして一つの返上された冬季競技大会——サウジアラビアの建設能力がその宣伝カレンダーに追いつけないことだけを示したスポーツ・プログラム——のところで中止された。
ダムは山中に残る。水は保持しない。湖に供しない。リゾートを支えない。それらは王国の現代史における財政的冷静さの最も高価な記念碑である——公共投資基金が数字を見つめ、環境を見つめ、たとえレンダリングが美しくとも、築く価値のない未来があると判断した地点である。
本分析は、ウェブイルド、ヒュンダイ建設、エバーセンダイ・コーポレーションの契約者提出書類、アジア・オリンピック評議会によるアジア冬季競技大会撤退の発表（2026年1月)とアルマトイの指名（2026年2月)、ネオムのトロジェナ仕様、AGBI、ブルームバーグ、MEP Middle East、ArchDaily、Dezeen、Construction Week Online、Oil & Gas Middle Eastの報道、サウジの水資源の環境評価、そして世界資源研究所の水ストレス分類に依拠する。Vision2030.AIは編集上独立しており、ネオム、PIF、その他いかなる公式ビジョン2030機関とも提携していない。