2026年に向けたサウジアラビアの鉱業戦略は、王国が推計する1兆3,000億ドルの鉱物賦存量を、ビジョン2030が構想する第三の産業の柱へと転じるものである。世界第2位の確認石油埋蔵量を擁する砂漠の下には、金、銅、亜鉛、リン鉱石、ボーキサイト、そして潜在的に相当量のレアアース（希土類）元素が眠る。問いは、サウジが地質、マアデンのバランスシート、そして新たな鉱業投資制度を、世界的に競争力のある鉱物産業へと転換できるかどうかである。
その野心は新たな鉱業投資法に成文化されている。これは、世界で最も鉱業に友好的な法域と競うよう設計された条件のもとで、探査・採掘ライセンスを外国企業に提供する規制枠組みである。政府は2035年までに鉱業から年750億ドルのGDP貢献を目標とする。マアデン（Ma’aden）——PIF傘下でタダウルに上場する国営鉱業会社——が第一の実行主体であり、すでに時価総額で世界最大級の鉱業企業の一つであると同時に、リン酸肥料、アルミニウム、金、卑金属にまたがって急速に拡大している。
鉱業推進のタイミングは偶然ではない。それはまさに、ギガプロジェクトのポートフォリオが縮小し、PIFが商業的収益を持つ資産へ資本を振り向け、そして世界経済が、電池、半導体、再生可能エネルギーシステム、防衛技術を支える重要鉱物をめぐる競争が激化する時期に到来した。サウジは鉱物を発見したから鉱業に参入するのではない。鉱物が産業史上のどの時点よりも突然に重要になったから参入するのである。
地質的な賦存
サウジの鉱物資源は1930年代から知られてきた。石油探査キャンペーンと並行して行われた地質調査が、半島の西側3分の1を占める露出した先カンブリア時代の基盤岩——アラビア楯状地——にまたがる重要な鉱床を記録したのである。同地域の金採掘はイスラム以前にさかのぼる。「黄金のゆりかご」を意味するマフド・アッ=ザハブ鉱山は、3,000年以上にわたり断続的に採掘されてきた。
ビジョン2030の鉱物プログラムのもとで加速した現代的な地質図化は、以下の鉱床を確認した。アラビア楯状地の複数地点にわたる金、ジャバル・サイードとアル・マサネ地域の銅と亜鉛、北部のワード・アル・シャマール工業ゾーンのリン鉱石——ここでマアデンは世界最大級のリン酸肥料コンプレックスの一つを操業する——、アル・バイサ地域のボーキサイトとアルミナ、そして正確な商業規模はなお査定中だが、サウジ地質調査所が潜在的に相当量と評価するレアアース元素である。
サウジの鉱物資源の1兆3,000億ドルという評価——産業鉱物資源省が引用する数字——は、相応の慎重さをもって扱うべきである。探査段階の鉱物評価は本質的に投機的であり、商品価格、採掘コスト、インフラの有無、そして調査推計から商業生産まで劇的に変動しうる鉱石品位に依存する。サウジの鉱床は実在する。それが経済的な採掘レートで1兆3,000億ドルの価値を持つかは、数十年の鉱業操業が答える問いである。
マアデン：ナショナル・チャンピオン
サウジアラビア鉱業会社——マアデン——は、王国の鉱物戦略の実行主体である。タダウルに上場しPIFが過半を所有するマアデンは、2008年の単一の金鉱山から、リン鉱石、アルミニウム、金、銅、産業鉱物にまたがって操業する多角化した鉱業コングロマリットへと成長した。
同社のリン鉱石事業は商業的な重心である。北部国境州のワード・アル・シャマール・リン鉱石コンプレックスは、リン鉱石の採掘・処理・肥料製造を統合した世界最大級の施設の一つである。マアデンとモザイク（Mosaic）社の合弁——マアデン・ワード・アル・シャマール・フォスフェート・カンパニー——は、世界の農業市場向けにリン酸二アンモニウム（DAP）肥料を生産する。食料安全保障への懸念がますます高まる世界——イラン戦争による湾岸の農業サプライチェーンの寸断が増幅した懸念——において、リン酸肥料は構造的な需要成長を持つ商品である。
ラス・アル・カイル工業コンプレックスを中心とするマアデンのアルミニウム事業には、専用の天然ガス供給で稼働する年産74万トンの製錬所が含まれる。アルミニウムのバリューチェーンは、ボーキサイト採掘からアルミナ精製、そして最終圧延品まで及ぶ。金生産はアラビア楯状地の複数の鉱山から得られ、アッ=ドゥワイヒとマンスーラ・マッサーラがより重要な操業に含まれる。
ビジョン2030のもとでの同社の戦略的転換は、世界的な需要シフトと合致する三つの領域に向かう。電池・電子機器サプライチェーン向けのリチウムとレアアース、電力インフラと再生可能エネルギーシステム向けの銅、そしてワールドカップのスタジアム建設、エキスポ2030、リヤドの継続的な都市化に駆動される国内建設ブーム向けの産業鉱物である。
レアアースの機会
レアアース元素は世界経済のなかで独特の位置を占める。電気自動車のモーター、風力タービンの発電機、軍事誘導システム、民生用電子機器に不可欠でありながら、世界の生産は圧倒的に中国に集中している。北京はレアアース採掘の約60%、レアアース精製の85%超を支配する。この集中は武器化されてきた——中国は2010年に日本へのレアアース輸出を制限し、輸出規制を地政学的てことして用いる意思を示してきた。
サウジにとって、レアアースの機会は二つの水準で作用する。第一は地質的なものである。アラビア楯状地には、王国の拡大した探査プログラムを通じて商業的潜在性が査定されているレアアース含有層が存在する。第二は戦略的なものである。中国の統制外でレアアースの採掘・精製能力を開発できる国は、米国、欧州、日本、韓国にとって並外れた地政学的価値を持つ位置を占める。
米サウジ関係は——すでに石油、防衛、諜報に錨を下ろしているが——サウジがレアアースの重要な供給源になれば、追加の次元を得る。重要鉱物のサプライチェーンを中国から多様化しようとするワシントンの取り組みは、西側の投資と技術を引き寄せる鉱業を発展させたいリヤドの願望と直接合致する。この収斂は偶然ではない。構造的である。
サウジのレアアース鉱床が規模において商業的に重要かどうかは未証明のままである。だが戦略的な計算は、世界屈指の鉱床を要しない。経済的に採算が合い、政治的に信頼できる鉱床を要するのである——中国の重要鉱物供給者としての信頼性がすべての西側政府に疑問視されている時代に、サウジが提供しうる二つの特性である。
新たな鉱業投資法
サウジの鉱業への外国参加の規制枠組みは、ビジョン2030のもとで大幅に近代化された。新たな鉱業投資法は、複数年有効の探査ライセンス、確立された鉱業法域と競争力のある条件の採掘ライセンス、そして鉱業が要する資本集約的で長期の投資を引き寄せるよう設計された財政制度を提供する。
同法は鉱業操業の100%外資所有を認める——歴史的にサウジ産業政策を特徴づけた合弁要件からの大きな転換である。ロイヤルティ率は、鉱業企業がオーストラリア、カナダ、チリと競争力があると評する水準に設定されている。規制承認プロセスは、単一窓口の許認可制度を採用した産業鉱物資源省を通じて合理化された。
政府はまた、法人税率の引き下げ、関税免除、迅速な許認可を含む、鉱業関連操業向けの強化されたインセンティブを備えた経済特区を設けた。これらのゾーンは、採掘企業だけでなく、鉱物バリューチェーンの最高付加価値の部分を捉える川下の処理施設——製錬所、精製所、部品メーカー——を引き寄せるよう設計されている。
実務上の課題は実行速度である。鉱業プロジェクトは通常、探査から商業生産まで7〜15年を要する。サウジの地質調査データは改善しているものの、一世紀以上にわたる体系的な探査が詳細な地質データベースを生んだオーストラリアやカナダのような確立された鉱業法域ほど包括的ではない。外国の鉱業企業は、規制条件が魅力的であればサウジの探査に投資するが、商業的な産出を生むのはビジョン2030の時間軸ではなく鉱業の時間軸においてである。
食料安全保障との結節
イラン戦争は、サウジの鉱業戦略に予期しなかった次元を加えた。ホルムズ海峡の閉鎖はGCCの食料輸入の80%を寸断し、人道機関が食料供給の緊急事態と評する事態を生んだ。主食の消費者価格は数週間のうちに40〜120%急騰した。
リン酸肥料の生産——マアデンの中核的な商業事業——は、鉱業と食料安全保障の交差点に位置する。ワード・アル・シャマール・コンプレックスが建設されたとき、王国の計画者はおそらく予期していなかった形でである。サウジは世界最大級のリン酸肥料の輸出国である。気候変動、サプライチェーンの寸断、人口増加によって圧力を受ける世界の食料システムにおいて、肥料を国内で生産し商業的に輸出する能力は、経済的資産であると同時に戦略的能力でもある。
PIFの食料安全保障支出への方向転換——イラン戦争によって加速した——は、鉱業戦略と競合するのではなく補完する。肥料生産は鉱業である。国内農業は鉱物ベースの投入財を要する。リン鉱石から食卓の食料に至るサプライチェーンは、マアデンの操業を通っている。その結びつきは直接的で、物理的で、商業的に定量化可能である。
2035年の地平
2035年までに鉱業から年750億ドルのGDP貢献という目標は、同部門の現在の規模に照らせば野心的だが、サウジの地質的賦存と資本展開能力に照らせば妥当である。その経路は、いくつかの並行する展開を通る。マアデンの既存操業の拡大、新投資法を通じた国際鉱業企業の誘致、レアアースと重要鉱物の鉱床の開発、川下の処理・製造の成長、そして鉱業産出の王国の産業多角化——とりわけワールドカップとエキスポのプログラム向けの建設資材——への統合である。
鉱業は石油を置き換えない。その必要もない。年750億ドルであれば、GDPのおよそ5〜7%に貢献する——経済の石油価格変動への感応度を下げる、意味のある多角化の増分である。より重要なのは、鉱業が構造的な需要を持つ物理的な商品を生むことである。エネルギー転換の経路にかかわらず、世界経済が増える量で必要とする金属、鉱物、肥料である。
砂漠の下から炭化水素を掘り出して富を築いた王国は、同じ地質から金属と鉱物を掘り出して第二の財産を築くかもしれない。皮肉なのは、鉱物は常にそこにあったということである。変わったのは地質ではない。地質が含むものへの世界経済の需要——そして皇太子の掘る意思——である。
本分析は、サウジ産業鉱物資源省、マアデンの年次報告書と投資家向け資料、サウジ地質調査所、PIFの開示、米地質調査所（USGS）のデータ、そしてブルームバーグ、フィナンシャル・タイムズ、ロイター、Mining Technologyの報道に基づく。Vision2030.AIは編集上独立しており、サウジアラビア政府、マアデン、PIF、その他いかなる公式ビジョン2030機関とも提携していない。