マッキンゼーとネオムの関係は、最も単純に言えばコンサルティング報酬の物語である。世界で最も影響力のある経営コンサルティング会社マッキンゼー・アンド・カンパニーは、DeSmogの2024年10月の報道によれば、ネオム契約から年間1億3,000万ドル超を得ている。契約は2017年のプロジェクト発足以来続いている。9年間で累計のアドバイザリー報酬は10億ドルを超えると見られ、これはネオムを同社史上最大級の単一顧客契約の一つにする数字である。
この報酬と引き換えに、マッキンゼーはプロジェクトの戦略的スコープを設計した。砂漠に建つ170キロメートルの鏡張りの直線都市、夏季気温が摂氏30度を超える山岳スキーリゾート、紅海に浮かぶ工業プラットフォーム、そして900万人を収容するはずだったより広域の開発区域である。マッキンゼーはその後、内部監査の作成を支援した——ウォール・ストリート・ジャーナルが2025年3月に報じたこの監査は、プロジェクトに8兆8,000億ドルを要し、完成は2080年になると結論づけた。監査はまた、コスト超過を正当化するために「非現実的なほど薔薇色の仮定」に依拠した経営陣による「意図的な操作の証拠」を発見した。
二重の役割——戦略を設計し、その後、自らが設計した戦略を監査すること——は、経営コンサルティングのビジネスモデルの根本的な利益相反の最も純粋な表現である。マッキンゼーの報酬は計画のスコープに比例する。5,000億ドルのプロジェクトは500億ドルのものより多くのコンサルティングを要する。野心的なスコープに異を唱えるのではなく追認する誘因は、商業関係に埋め込まれている。計画が大きいほど、同社は多く稼ぐ。計画は極めて大きかった。報酬はそれに見合った。
マッキンゼーのサウジとの契約は、米連邦議会への抗命にまで及ぶ守秘によって特徴づけられてきた。2024年、マッキンゼーはテネオ、M・クライン・アンド・カンパニー、BCGとともに、米上院常設調査小委員会の召喚を拒否し、サウジ当局が業務について論じることを認めないと議員に伝えた。マッキンゼーとBCGの幹部は、サウジ国内の従業員が同ソブリン・ウェルス・ファンド向けの契約の詳細を開示すれば投獄されうると米議員に語った。守秘は単に契約上のものではない。両社自身によれば、それは法的に強制的なものであり——業務が行われる法域での投獄の脅威によって担保されている。
マッキンゼーの広報担当者は、同社は「国際的なビジネス規則を遵守しており」「財務報告の操作」には関与していないと述べた。この声明は同社の役割の最も狭い解釈に答えているにすぎず、マッキンゼーが自ら設計した計画の実現可能性を評価したのか、計画が実行される人権状況を査定したのか、あるいは年1億3,000万ドルの報酬に、計画が建設不能だと顧客に告げる義務が含まれているのか、には答えていない。
役割
ネオムにおけるマッキンゼーの役割は、要請に応じて分析を提供するという狭義のアドバイザリーではなかった。それは建築的だった——同社はプロジェクトの戦略的DNAを形づくった。当初のネオム構想、各分野の戦略、財務予測、収益モデル、人口目標のすべてに、マッキンゼーの方法論的な指紋が刻まれている。同社は、ネオムが何であるか、どれだけの規模であるか、いくらかかるかの決定に関与した——その後のあらゆるエンジニアリング、建設、人的資源の決定を規定した根本的な決定である。
この位置取り——プロジェクトの戦略的アイデンティティの原点に立つこと——は、プロジェクトが生んだ帰結が、部分的にはマッキンゼーの帰結であることを意味する。2.4キロメートルへ縮小された170キロメートルの直線都市は、マッキンゼーの170キロメートルの都市だった。中止されたスキーリゾートは、マッキンゼーのスキーリゾートだった。ついに調達されなかった浮体式プラットフォームは、マッキンゼーの浮体式プラットフォームだった。費やされた500億ドルは、マッキンゼーが形づくった計画に費やされた。
同社はこの性格づけに異を唱えるだろう。コンサルティング会社は一貫して、自分たちは分析と提言を提供するのであり、決定するのは顧客だと主張する。この区別は法的には重要だが、実務的には無意味である。コンサルティング会社が単一の顧客から年1億3,000万ドルを得るとき、同社の分析は顧客の決定を形づくる——分析が強制的だからではなく、その関係が、コンサルタントの仮定が顧客の仮定になる共有された知的枠組みを生むからである。マッキンゼーはサウジに170キロメートルの都市を建てることを強いたわけではない。それはサウジに、170キロメートルの都市が建設可能だと信じさせる手助けをしたのである。
監査
マッキンゼーが作成を支援した内部監査は、同社が自ら設計を手伝った計画について何を知っていたか——あるいは知っているべきだったか——を明らかにするがゆえに、精査に値する。
監査の中心的な発見はこうだ。ザ・ラインを当初仕様どおり完成させると8兆8,000億ドルを要し、2080年まで完成しない。この費用はサウジの年間政府予算の25倍を超える。工期は当初の完成予定から63年延びる。
監査は「一部の経営陣」による「意図的な操作の証拠」を発見した。幹部は、コスト超過を正当化するために「非現実的なほど楽観的な仮定」に事業計画を基づかせていた。収益見積もりはコスト増を賄うために水増しされ、内部収益率を人為的に維持していた。具体例として、あるブティック・ハイキングホテルの一泊料金は見通し上で489ドルから1,866ドルへと改定され、「独創的なグランピング」の一泊は216ドルから794ドルへと改定されていた。
マッキンゼーは監査を支援した。予測の設計を手伝った会社が、自ら設計した予測の評価を手伝ったのである。この二重の役割——同一の計画の設計者にして監査人——は、この契約の中心にある構造的な相反である。金融サービス業では、監査法人が同一の顧客にコンサルティングサービスを提供することが禁じられている。まさに二重の役割が調停不能な利益相反を生むからである。経営コンサルティングにはそのような禁止が存在しない。マッキンゼーは、単一の請求関係のなかで、計画を設計し、追認し、監査することが自由にできた。
監査による「意図的な操作」の発見は、マッキンゼーが公に答えていない問いを提起する。その操作はマッキンゼーの分析枠組みを用いて行われたのか。「非現実的なほど楽観的な仮定」はネオム経営陣のみが生んだのか、それともマッキンゼーが促進した計画プロセスのなかで生み出されたのか。マッキンゼーは契約期間中のいずれかの時点でその仮定を非現実的だと指摘したのか、指摘したのなら、そのとき何が起きたのか。
「財務報告の操作」には関与していないというマッキンゼーの声明は、同社が操作を犯したかどうかに答えている。それは、同社が操作を可能にしたのか、黙認したのか、あるいは監査に先立つ契約の年月のあいだに見抜けなかったのか、には答えていない。
報酬の構造
年1億3,000万ドルの報酬は、9年にわたって続き、累計で10億ドルを超える。この数字は、ネオムを史上最も収益性の高い単一顧客コンサルティング契約の一つに位置づける。
文脈のために言えば、年1億3,000万ドルは、多くの主権国家の年間コンサルティング予算に匹敵する。いくつかの小島嶼開発途上国のGDPを上回る。多くの国連機関の年間予算を上回る。単一の建設プロジェクトを伴う単一のコンサルティング契約としては、常軌を逸している。
主要なコンサルティング契約の報酬構造は、通常、三つのモデルのいずれかに基づく。リテーナー（継続的な対応可能性に対する固定年額）、プロジェクトベースの請求（特定の成果物に連動する報酬）、あるいはその組み合わせである。マッキンゼーのネオムとの具体的な報酬取り決めは公表されていない。DeSmogが報じた年1億3,000万ドルという数字は、同社が継続的な戦略支援を提供し、特定の作業ストリームに対する報酬で補完される、リテーナー＋プロジェクト型のモデルを示唆している。
この報酬構造が生む経済的誘因は単純である。マッキンゼーのネオムからの収益は、プロジェクトのスコープと複雑性に比例する。複数分野、数百の戦略的問題、900万人の人口目標を持つ5,000億ドルのプロジェクトは、港、水素プラント、空港を持つ500億ドルのプロジェクトよりも多くのコンサルティング需要を生む。計画が野心的であるほど、計画は多くのコンサルティングを要する。計画が多くのコンサルティングを要するほど、マッキンゼーの報酬は高くなる。
この誘因構造は、マッキンゼーが報酬を増やすために意図的にネオムのスコープを膨らませたことを意味しない。それは、野心的なスコープに異を唱える誘因——170キロメートルの都市は建設不能だ、スキーリゾートは環境的に不条理だ、浮体式プラットフォームは現在の技術から数十年先だと顧客に告げること——が、顧客から収益を得る誘因と真っ向から対立することを意味する。この相反は個人的なものではない。構造的である。そして、野心を抑制するのではなく追認する構造的誘因は、年1億3,000万ドルの報酬の1ドル1ドルに埋め込まれている。
サウジ事業
マッキンゼーのネオム契約は孤立した関係ではない。同社はビジョン2030プログラム全体にわたり、サウジ政府の主席アドバイザーであり続けてきた。2011年から2016年にかけて、マッキンゼーはサウジで約600件のプロジェクトを実施した。2016年だけでも——同時に米政府の64件の契約を執行しながら——マッキンゼーは王国で137件のプロジェクトを走らせた。同社のコンサルタントは「ほぼ政府高官の役割を引き受け」、サウジ計画省は「マッキンゼー省」という内部のあだ名を得た。匿名の閣僚は研究者に対し、省庁は「頭脳を外部委託し」「持続させる人材を欠いている」と語った。サウジのコンサルティング市場は2025年で39億8,000万ドルと評価され——GCC全体の45%を占め——マッキンゼーのシェアは単一の会社として最大である。
関係の広がりは、同社がプログラムの単一の要素に異を唱える能力が、プログラム全体への商業的利益によって制約されるという力学を生む。ネオムから1億3,000万ドルを得て、他のビジョン2030契約からさらに報酬を得る会社は、サウジ全体の収益エクスポージャーが、単一の契約のスコープを縮小させかねない厳しい助言を届けることを——商業的にも、関係的にも、制度的にも——非現実的にするほど大きい。
このパターンはマッキンゼーやサウジに固有のものではない。それは、経営コンサルティング業界の主権国家顧客との関係の定義的特徴である。関係が大きいほど、ノーと言うことは難しくなる。アドバイザリーの役割は、整合の役割になる。コンサルタントは顧客が聞きたいことを告げる——コンサルタントが不誠実だからではなく、商業関係が整合を選び、異論を罰するからである。
より広いマッキンゼーの記録
マッキンゼーのネオムへの関与は、同社が精査、批判、法的帰結に直面した契約を含む、より広い制度的歴史のなかにある。
マッキンゼーは、オピオイド危機のさなか、オキシコンチンの販売を伸ばす戦略についてパーデュー・ファーマに助言した——大量処方する医師を標的とし、処方を増やすメッセージを練り、薬局の制限を回避する手法を開発した。同社は2021年2月に米47州と5億7,300万ドルで和解した。2024年12月、マッキンゼーは米司法省と別途6億5,000万ドルの訴追延期合意を結んだ。元トップ・パートナーのマーティン・エリングは司法妨害で有罪を認めた。オピオイド関連の支払総額は現在10億ドルに迫る。
マッキンゼーは米移民税関捜査局（ICE）と2,000万ドル超の契約を結び、収容施設での食事、医療、監督の削減を提案した——ProPublicaが情報公開訴訟で入手した1,500ページの文書に基づく調査によれば、これらの提言は「ICE職員にとってさえ時に過酷すぎる」ものだった。マッキンゼーは、自社への220万ドルの契約延長を正当化する政府調達文書をゴーストライティングした。マネージング・パートナーのケビン・スネイダーは同社が移民政策の業務を一切行っていないと主張したが、文書はその後これが虚偽であることを明らかにした。この契約はマッキンゼー自身の従業員からも批判を招き、2018年7月に終了した。
マッキンゼーは、2018年10月のジャーナリスト、ジャマル・カショギ殺害後もサウジ政府の契約を受け続けた——MBSとそのコンサルタントの関係は縮小するどころか深まった——ノーマン・フォスターのネオム・アドバイザリー委員会からの離脱を含む他の機関が道徳的な閾値として扱った決定である。
これらの契約に通底するパターンは不誠実ではない。それは無関心である——顧客の倫理的文脈をコンサルティング関係の外部として扱うビジネスモデルである。マッキンゼーは分析を提供する。顧客は道徳的枠組みを提供する。顧客の道徳的枠組みに強制立ち退き、SNS投稿への死刑判決、2万1,000人の労働者の死が含まれるなら、その枠組みは顧客の責任であって、コンサルタントの責任ではない。
このビジネスモデルは、コンサルタントが提供した助言の帰結に責任を負うのかと誰かが問うまで機能する。マッキンゼーの一貫した答えはノーだった——コンサルタントは助言し、顧客が決める。だが、コンサルタントが年1億3,000万ドルを得て、顧客がコンサルタントの設計を手伝った計画に500億ドルを費やすとき、助言と決定の区別はますます意味論的になる。マッキンゼーは計画を形づくった。計画はプロジェクトを形づくった。プロジェクトは帰結を生んだ。帰結には、立ち退かされた部族、死刑判決、2万1,000人の死者が含まれる。報酬はいずれにせよ同じだった。
問い
マッキンゼーのネオム契約が突きつける問いは、同社が何らかの法を破ったかどうかではない。破っていない。問いは、経営コンサルティングのビジネスモデル——助言に対する報酬、その助言の帰結を評価する義務は伴わない——が、同社自身の公的声明が認める人権上の義務と両立するかどうかである。
マッキンゼーは企業責任報告書を公表している。社会的責任部門を擁している。倫理的ガバナンス、ステークホルダー・エンゲージメント、責任ある事業慣行について他の顧客に助言している。同社の制度的アイデンティティには、顧客だけでなく顧客の決定に影響される地域社会にも資する価値を創造するというコミットメントが含まれる。
ネオムの地域社会には、フワイタート族が含まれる。うち5人は、マッキンゼーが設計を手伝ったプロジェクトへの反対を理由に死刑に直面している。それには、ILOが強制労働として調査している条件のもとでプロジェクトを建設した14万人の労働者が含まれる。それには、死亡した2万1,000人の家族が含まれる。
マッキンゼーがこれらの人的コストの評価を行ったのか、行ったのなら何を見出したのか——行っていないのなら、なぜか——は、同社が答える義務を負う場で問われたことのない問いである。年1億3,000万ドルは大量の戦略的助言を買う。だがそれは、どうやら、戦略がその下で暮らす人々に何を強いるかを考える義務は買わないのである。
10億ドルの報酬。完成に8兆8,000億ドル。費やされた500億ドル。建設された2.4キロメートル。2万1,000人の死者。コンサルタントは全額支払われた。労働者は支払われなかった。
本分析は、マッキンゼーのネオム報酬に関するDeSmogの調査（2024年10月）、内部監査とマッキンゼーの二重の役割に関するTechCrunchの報道（2025年3月）、8兆8,000億ドルの費用予測に関するウォール・ストリート・ジャーナルの報道、マッキンゼー広報担当者の声明、パーデュー・ファーマのオピオイド和解への関与（5億7,300万ドル、2021年）、同社のICEアドバイザリー契約、ニューヨーク・タイムズおよびProPublicaのマッキンゼー調査、そして経営コンサルティング業界の報酬構造と利益相反の文献に基づく。Vision2030.AIは編集上独立しており、マッキンゼー・アンド・カンパニー、ネオム、PIF、その他いかなる公式ビジョン2030機関とも提携していない。