Pasar Saham Arab Saudi 2025
Bursa Saudi, yang menggunakan merek Tadawul, adalah pasar saham terbesar di Timur Tengah dan salah satu bursa pasar berkembang terpenting di dunia. Pada awal 2026, total kapitalisasi pasar Tadawul melampaui USD 2,8 triliun, menempatkannya di antara 10 bursa saham terbesar di dunia berdasarkan nilai pasar. Bursa ini mencatatkan lebih dari 350 perusahaan di Pasar Utama dan Nomu, pasar paralel bagi UKM serta perusahaan yang sedang bertumbuh.
Tadawul berada di bawah pengawasan regulasi Otoritas Pasar Modal (CMA) Arab Saudi dan juga merupakan entitas yang tercatat di bursa publik. Tadawul menyelesaikan IPO-nya sendiri pada Desember 2021 dengan nama Saudi Tadawul Group Holding Company. Bursa ini menyediakan perdagangan saham, sukuk (obligasi syariah), ETF, REIT, dan derivatif, sehingga investor dapat memilih berbagai instrumen dari sejumlah kelas aset.
Kinerja Pasar dan Indeks Utama
Tadawul All Share Index (TASI) merupakan tolok ukur utama pasar saham Arab Saudi dan melacak kinerja seluruh perusahaan yang tercatat di Pasar Utama. TASI mencatat imbal hasil kuat selama periode 2020 hingga 2025, didorong harga minyak yang tinggi, aktivitas IPO, serta meningkatnya kontribusi sektor nonmigas. TASI diperdagangkan pada kisaran 11.000 hingga 13.000 poin sepanjang 2025, mencerminkan gabungan tekanan makro global dan ketahanan ekonomi domestik.
Komposisi sektornya berubah signifikan. Sektor keuangan, yang dipimpin Saudi National Bank, Al Rajhi Bank, dan SABB, memiliki bobot terbesar, disusul material (SABIC, Ma’aden), energi (Saudi Aramco), dan telekomunikasi (stc). Meningkatnya kehadiran perusahaan layanan kesehatan, teknologi, dan barang konsumsi nonpokok mencerminkan upaya diversifikasi ekonomi Kerajaan dalam Visi 2030.
Saudi Aramco dan Dominasi Pasar
Saudi Aramco tetap menjadi perusahaan tercatat terbesar di Tadawul dan salah satu perusahaan publik paling bernilai di dunia, dengan kapitalisasi pasar yang kerap melampaui USD 1,8 triliun. Pencatatan saham Aramco dimulai melalui IPO bersejarah pada Desember 2019 yang menghimpun USD 25,6 miliar, IPO terbesar dalam sejarah pada saat itu, dan mengubah profil global Tadawul secara mendasar. Bobot Aramco di TASI dan indeks global menjadikannya pendorong utama kinerja pasar domestik sekaligus arus modal internasional ke Arab Saudi.
Rencana IPO dan Pencatatan Baru
Aktivitas IPO Arab Saudi meningkat pesat sejak 2021, dengan puluhan perusahaan mencatatkan saham di Pasar Utama maupun Nomu. IPO penting mencakup stc solutions, ADES Holding, Lumi Rental, dan Saudi Tadawul Group sendiri. Rencana IPO Kerajaan untuk 2026 dan seterusnya mencakup kemungkinan penawaran saham oleh entitas yang didukung PIF, perusahaan layanan kesehatan, dan perusahaan teknologi.
CMA telah menyederhanakan persyaratan pencatatan dan memperkenalkan kerangka baru untuk SPAC (Special Purpose Acquisition Companies) serta pencatatan langsung, sehingga memperluas jenis perusahaan yang dapat mengakses pasar modal publik. Pasar Nomu sangat dinamis dan menyediakan akses ke pembiayaan ekuitas publik bagi perusahaan tahap pertumbuhan dengan nilai transaksi yang lebih kecil. Lebih dari 80 perusahaan tercatat di Nomu per 2026, dengan kapitalisasi pasar gabungan yang melampaui SAR 50 miliar.
Keanggotaan MSCI dan Bobot Indeks
Keikutsertaan Arab Saudi dalam MSCI Emerging Markets Index pada 2019 menjadi momen penting bagi pasar modal Kerajaan. Pencatatan bertahap ini mendatangkan arus investasi pasif bernilai miliaran dolar ketika dana global yang melacak indeks menyeimbangkan kembali portofolionya untuk memasukkan saham Arab Saudi. Pada 2026, bobot Arab Saudi di MSCI Emerging Markets Index sekitar 4 hingga 5 persen, menjadikannya salah satu alokasi negara terbesar setelah China, India, dan Taiwan.
Kerajaan juga masuk dalam FTSE Russell Emerging Markets Index dan S&P Dow Jones Indices. Keikutsertaan ini secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar, partisipasi investor institusional, dan standar tata kelola perusahaan di antara perusahaan yang tercatat.
Akses bagi Investor Asing
Akses investor asing ke Tadawul semakin diliberalisasi sejak 2015, saat aturan Qualified Foreign Investor (QFI) pertama kali diperkenalkan. Sejak itu, CMA melonggarkan ambang kualifikasi dengan menurunkan persyaratan minimum aset kelolaan dan menyederhanakan prosedur pendaftaran. Perjanjian swap dan P-Notes (participatory notes) menyediakan jalur akses tambahan bagi investor internasional yang tidak memenuhi kriteria QFI.
Kepemilikan asing atas saham Arab Saudi tumbuh stabil hingga mencapai sekitar 12 persen dari total kapitalisasi pasar pada 2025. CMA menaikkan batas kepemilikan asing atas saham individual dari 49 persen hingga setinggi 100 persen untuk perusahaan tertentu. Platform Tadawul kini juga mendukung penyelesaian transaksi T+2 sesuai standar internasional.
REIT dan Pendapatan Tetap
Pasar REIT Tadawul terus berkembang dan mencakup lebih dari 17 dana investasi real estat tercatat yang memberi investor eksposur ke properti komersial, residensial, dan multifungsi di seluruh Kerajaan. Pasar sukuk Arab Saudi juga termasuk yang terbesar di dunia. Penerbitan oleh pemerintah dan perusahaan memberi investor pendapatan tetap peluang investasi yang sesuai syariah. Pemerintah Arab Saudi secara rutin menerbitkan sukuk domestik dan internasional untuk membiayai anggaran serta program pembangunan.
Prospek
Pasar saham Arab Saudi berpeluang terus tumbuh, didorong rencana IPO yang kuat, meningkatnya partisipasi investor asing, dan diversifikasi ekonomi struktural dalam Visi 2030. Perubahan Tadawul dari pasar yang terutama digerakkan investor ritel menjadi bursa dengan basis investor institusional yang lebih beragam mencerminkan kematangan infrastruktur pasar modal Kerajaan secara lebih luas.
Lihat panduan Tadawul dan Cara Berinvestasi di Saham Arab Saudi untuk wawasan terkait.