Panduan pasar saham Tadawul Arab Saudi 2026 ini menelusuri Bursa Saudi sebagai platform utama pasar modal Kerajaan, yang menghubungkan pencatatan saham, likuiditas, akses investor asing, ETF, dan Nomu dengan reformasi sektor keuangan Visi 2030. Berdasarkan kapitalisasi pasar, Tadawul merupakan pasar saham terbesar di Timur Tengah dan Afrika Utara serta salah satu pasar berkembang terpenting di dunia, dengan total kapitalisasi pasar yang melampaui USD 2,7 triliun dan lebih dari 400 perusahaan tercatat.
Ikhtisar Pasar
Tadawul didirikan sebagai platform perdagangan elektronik pada 2001 dan direorganisasi menjadi struktur perusahaan induk pada 2021 melalui IPO-nya sendiri. Saudi Tadawul Group kini mencakup bursa utama, pusat penyimpanan efek (Edaa), pusat kliring efek (Muqassa), dan pasar paralel (Nomu). Struktur ini selaras dengan praktik terbaik internasional dan mendukung keikutsertaan bursa dalam indeks global utama.
Volume perdagangan harian Tadawul biasanya berkisar antara SAR 5 miliar hingga SAR 10 miliar, dengan lonjakan berkala saat peluncuran IPO, musim dividen, dan periode volatilitas harga minyak yang meningkat. Bursa beroperasi Minggu hingga Kamis, dengan jam perdagangan pukul 10:00 pagi hingga 3:00 sore waktu Arab Saudi.
Indeks Utama
TASI (Tadawul All Share Index) adalah tolok ukur utama yang melacak seluruh perusahaan yang tercatat di pasar utama. Indeks khusus sektor mencakup perbankan, material, energi, telekomunikasi, real estat, layanan kesehatan, jasa konsumen, dan segmen lainnya. MSCI Saudi Arabia Index, bagian dari MSCI Emerging Markets Index, melacak kumpulan saham yang dapat diinvestasikan oleh investor portofolio internasional.
Arab Saudi masuk ke MSCI Emerging Markets Index pada 2019 dan FTSE Russell Emerging Markets Index pada tahun yang sama. Keikutsertaan ini memicu arus masuk investasi pasif yang diperkirakan mencapai USD 40 hingga 50 miliar dan mengubah komposisi investor asing di pasar secara mendasar.
Perusahaan Terbesar yang Tercatat
Saudi Aramco mendominasi bursa dengan kapitalisasi pasar yang biasanya melampaui USD 1,8 triliun, menjadikannya salah satu perusahaan publik tercatat paling bernilai di dunia. Emiten besar lainnya mencakup Al Rajhi Bank (bank syariah terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar), Saudi National Bank (SNB, bank terbesar di Kerajaan berdasarkan aset), Saudi Telecom Company (STC), SABIC (mayoritas dimiliki Aramco), Ma’aden (pertambangan), dan Alinma Bank.
Sektor keuangan mencakup bagian terbesar dari kapitalisasi pasar di luar Aramco, disusul sektor material, telekomunikasi, dan real estat. Dalam beberapa tahun terakhir, bursa telah terdiversifikasi secara signifikan seiring masuknya perusahaan dari sektor baru, termasuk teknologi, hiburan, dan layanan kesehatan.
Akses bagi Investor Asing
Investor asing dapat mengakses Tadawul melalui beberapa jalur. Qualified Foreign Investor (QFI) dapat bertransaksi secara langsung setelah mendaftar pada Otoritas Pasar Modal (CMA) dan memenuhi persyaratan aset minimum sebesar SAR 18,75 juta (sekitar USD 5 juta). Perjanjian swap dengan broker resmi Arab Saudi menjadi alternatif bagi investor yang tidak memenuhi ambang QFI.
ETF internasional yang melacak MSCI Saudi Arabia Index atau FTSE Saudi Arabia Index menawarkan jalur akses paling sederhana bagi investor global. Penyedia besar, termasuk iShares, Invesco, dan Franklin Templeton, menawarkan ETF yang berfokus pada Arab Saudi dan tercatat di bursa AS serta Eropa.
Kepemilikan asing pada perusahaan individual dibatasi hingga 49 persen saham beredar, meskipun sebagian besar perusahaan memiliki batas khusus yang lebih rendah. Total kepemilikan asing di seluruh pasar meningkat dari kurang dari 5 persen pada 2015 menjadi sekitar 12 persen.
Nomu: Pasar Paralel
Nomu, yang diluncurkan pada 2017, adalah pasar paralel Tadawul bagi perusahaan kecil yang mungkin belum memenuhi seluruh persyaratan pencatatan di pasar utama. Nomu memiliki persyaratan regulasi yang lebih ringan dan ambang batas modal minimum yang lebih rendah sehingga dapat diakses oleh bisnis Arab Saudi yang sedang berkembang. Beberapa perusahaan telah beralih dari Nomu ke pasar utama setelah berkembang, membentuk jalur bagi pengembangan pasar modal.
Kerangka Regulasi
Otoritas Pasar Modal (CMA) mengatur seluruh kegiatan sekuritas di Kerajaan. CMA secara bertahap memperketat standar tata kelola perusahaan, persyaratan pengungkapan, dan aturan perilaku pasar agar selaras dengan norma internasional. Pengenalan mekanisme penjualan singkat, peminjaman efek, dan perdagangan derivatif meningkatkan fungsi serta likuiditas pasar.
Kemampuan penegakan CMA telah diperkuat, dengan tindakan penting terhadap perdagangan orang dalam, manipulasi pasar, dan pelanggaran pengungkapan. Upaya penegakan ini meningkatkan kepercayaan investor dan mendukung ambisi Kerajaan untuk menarik modal institusional.
Rencana IPO
Arab Saudi mempertahankan salah satu pasar IPO paling aktif di dunia. Pencatatan besar baru-baru ini mencakup perusahaan layanan kesehatan, lembaga keuangan, bisnis konsumen, dan perusahaan teknologi. Rencana privatisasi sebagian oleh pemerintah atas utilitas, layanan pos, dan badan usaha milik negara lainnya menyediakan banyak peluang pencatatan ke depan, yang akan semakin mendiversifikasi komposisi sektor pasar dan memperdalam likuiditasnya.