Pemutusan kontrak NEOM pada Maret 2026 mengakhiri tiga paket utama dengan nilai gabungan sekitar US$6,85 miliar. Webuild, grup rekayasa terbesar di Italia, mengumumkan bahwa NEOM telah memutus kontrak senilai US$4,7 miliar untuk tiga bendungan dan danau air tawar sepanjang 2,8 kilometer di Trojena. Proyek itu telah mencapai progres 30 persen. Hyundai Engineering and Construction dari Korea Selatan mengonfirmasi bahwa NEOM memutus paket pembangunan terowongannya, yang diberikan pada Juni 2022 untuk ruas sepanjang 12,5 kilometer. Eversendai Corporation dari Malaysia melaporkan pembatalan pekerjaan baja struktural dan proteksi kebakaran untuk resor Ski Village di Trojena.
Setiap kontraktor menyatakan dengan bahasa yang dipilih secara cermat bahwa pemutusan dilakukan NEOM berdasarkan hak kontraktual dan tidak akan mengakibatkan kerugian keuangan setelah penyelesaian pekerjaan yang telah rampung. Ungkapan diplomatis itu mengaburkan skala peristiwanya. Dalam satu bulan, proyek raksasa andalan Kerajaan membatalkan nilai konstruksi lebih besar daripada belanja infrastruktur kebanyakan negara selama satu dekade.
Ini bukan pembatalan pertama. Pembatalan tersebut merupakan yang paling terlihat dalam rangkaian yang kian cepat sejak Public Investment Fund menangguhkan konstruksi The Line pada September 2025. Namun, pemutusan pada Maret 2026 menandai ambang baru: penyusutan NEOM beralih dari pengelolaan program internal menjadi pengajuan publik oleh kontraktor yang dapat dipantau investor institusional, lembaga pemeringkat kredit, dan analis dana kekayaan negara secara langsung.
Audit: Apa Hasil dari US$50 Miliar
Wakil CEO NEOM, Rayan Fayez, mengonfirmasi di World Economic Forum di Davos pada Februari 2025 bahwa proyek itu telah membelanjakan lebih dari US$50 miliar sejak diluncurkan pada 2017. Angka yang diungkapkan Fayez dengan nada lugas seperti menjelaskan anggaran triwulanan itu lebih besar daripada PDB lebih dari 90 negara.
Dari US$50 miliar tersebut, NEOM menghasilkan: bandara operasional yang mampu melayani penerbangan komersial; jaringan jalan yang menghubungkan zona proyek; hunian pekerja untuk puluhan ribu tenaga kerja yang membangun infrastruktur; fasilitas pelabuhan di pesisir Laut Merah; dan pabrik NEOM Green Hydrogen yang hampir rampung, sebuah usaha patungan senilai US$8,4 miliar antara NEOM, Air Products, dan ACWA Power, yang telah selesai 80 persen dan diperkirakan mulai menghasilkan 600 ton hidrogen hijau per hari pada 2027.
Belanja itu juga menghasilkan pekerjaan fondasi The Line sepanjang 2,4 kilometer — sekitar 1,4 persen dari struktur yang direncanakan sepanjang 170 kilometer. Tidak ada struktur di atas tanah. Target populasi 2030 diturunkan dari 1,5 juta menjadi kurang dari 300,000. Audit internal yang pertama kali dilaporkan Bloomberg memperkirakan bahwa penyelesaian The Line sesuai spesifikasi awal akan menelan biaya US$8,8 triliun dan baru rampung pada 2080.
Sindalah, resor pulau mewah di Laut Merah, masih dalam pengembangan aktif dan merupakan komponen proyek yang paling dekat untuk menerima tamu. Hingga Maret 2026, Sindalah belum menerima satu pun pengunjung umum yang membayar.
McKinsey and Company, konsultan strategi utama NEOM, memperoleh lebih dari US$130 juta per tahun dari biaya konsultasi, menurut pemberitaan TechCrunch. Peran perusahaan itu dalam membentuk lingkup awal NEOM — termasuk kota linear sepanjang 170 kilometer, resor ski pegunungan di wilayah dengan suhu musim panas di atas 30 derajat Celsius, dan platform industri terapung — menjadi sorotan ketika setiap unsur dipangkas atau ditangguhkan.
Persoalan Trojena
Pembatalan kontrak Trojena milik Webuild perlu dicermati secara khusus karena menjawab pertanyaan yang selama berbulan-bulan membayangi ambisi olahraga Arab Saudi.
Trojena dirancang sebagai destinasi pariwisata pegunungan di dalam NEOM, dengan resor ski, danau air tawar, hotel mewah, dan fasilitas rekreasi luar ruang sepanjang tahun. Arab Saudi memperoleh hak untuk menjadi tuan rumah Asian Winter Games 2029 di Trojena — keputusan yang mensyaratkan pembangunan infrastruktur ski berstandar kompetisi di lingkungan pegunungan gurun.
Pengamat industri memperkirakan Trojena memerlukan kontrak konstruksi senilai US$3-4 miliar dalam enam bulan agar memiliki peluang realistis menjadi tuan rumah Asian Winter Games tepat waktu. Yang terjadi justru pembatalan kontrak senilai US$4,7 miliar. Pada Januari 2026, Asian Winter Games itu dipindahkan ke Almaty, Kazakhstan. Arab Saudi tidak memprotes, melainkan menerima keputusan itu dengan tenang — reaksi yang ditafsirkan analis industri sebagai kelegaan karena tenggat yang mustahil telah disingkirkan.
Pembatalan Trojena juga menghapus subproyek NEOM yang paling kontroversial secara lingkungan. Danau air tawar mengharuskan sistem wadi gurun dibendung; infrastruktur ski menuntut produksi salju buatan secara terus-menerus pada suhu lingkungan yang tidak cocok untuk olahraga musim dingin; dan keseluruhan konsep menguji batas rekayasa iklim di wilayah yang sudah mengalami tekanan air. Terlepas dari diterima atau tidaknya kritik lingkungan tersebut, alasan ekonomi untuk membangun resor ski di gurun sejak awal berada di bawah alasan prestise. Ketika prestise tak lagi terjangkau, proyek itu kehilangan dasar pembenarannya.
Apa yang Bertahan dan Mengapa
Pola penyusutan NEOM bukanlah sesuatu yang acak. Setiap komponen yang bertahan memiliki satu ciri yang sama: mampu menghasilkan imbal hasil tanpa bergantung pada konsep kota raksasa.
Pabrik hidrogen hijau menghasilkan komoditas — amonia hijau — yang akan dibeli pasar global terlepas dari apakah NEOM menjadi kota. Bandara melayani pesisir Laut Merah. Sindalah menyasar pariwisata mewah, baik The Line dibangun di belakangnya maupun tidak. Infrastruktur jalan dan pelabuhan memiliki kegunaan mandiri.
Semua yang dibatalkan atau ditangguhkan bergantung pada tesis kota terpadu — gagasan bahwa 9 juta orang akan tinggal dalam struktur cermin sepanjang 170 kilometer dan membutuhkan resor ski, danau air tawar, platform industri terapung, serta kubus raksasa di gurun. Tesis terpadu itu mensyaratkan semua komponen berhasil secara bersamaan. Ketika satu unsur saja gagal — dan kondisi fiskal memaksa beberapa unsur gagal sekaligus — sistem yang saling terhubung itu runtuh.
Versi revisi strategi PIF 2026-2030 di bawah kepemimpinan Gubernur PIF Yasir Al-Rumayyan diperkirakan hadir pada musim semi 2026. Menurut laporan, strategi itu berfokus pada infrastruktur AI, pertambangan, ketahanan pangan, serta logistik pertahanan. Bidang-bidang ini tidak memerlukan The Line. Semuanya dapat memanfaatkan infrastruktur NEOM yang sudah ada — bandara, jalan, pelabuhan, dan jaringan listrik yang dibangun untuk pabrik hidrogen — tanpa kota hunian raksasa yang semula dimaksudkan untuk membenarkan pembangunan itu.
Stadion NEOM, yang direncanakan menjadi tempat pertandingan Piala Dunia 2034 pada ketinggian 350 meter di dalam selubung arsitektur The Line, menawarkan versi minimum yang layak bagi distrik pertama. Tenggat FIFA memaksa pembangunan setidaknya satu bagian The Line yang berfungsi pada 2032 — kawasan olahraga dengan transportasi, akomodasi, dan bandara. Secara paradoks, inilah versi NEOM yang paling realistis: bukan kota sepanjang 170 kilometer, melainkan distrik stadion yang kebetulan berada di dalam kerangka kota itu.
Dampak terhadap Kontraktor
Pengurangan komitmen konstruksi PIF sebesar US$41 miliar telah mendistribusikan ulang risiko di seluruh industri rekayasa global, dan dampaknya baru mulai terlihat.
Bechtel, Fluor, dan AECOM secara kolektif telah memenangkan atau berada pada tahap akhir negosiasi untuk paket konstruksi NEOM dengan estimasi nilai US$4-6 miliar. Beberapa paket tersebut ditangguhkan, dikurangi, atau ditenderkan ulang dengan nilai yang jauh lebih rendah. Tak satu pun perusahaan ini memperoleh mayoritas pendapatannya dari Arab Saudi, tetapi hilangnya volume kontrak NEOM yang diantisipasi menjadi revisi negatif terhadap proyeksi pertumbuhan backlog 2026-2027.
DSV, salah satu grup logistik terbesar di dunia, memegang 49 persen saham dalam usaha patungan senilai US$10 miliar dengan NEOM untuk menyediakan layanan logistik dan transportasi eksklusif hingga 2055. Usaha patungan itu belum beroperasi. DSV membatasi belanjanya pada US$100 juta pada 2025 ketika linimasa proyek meleset. CEO Jens H. Lund mengatakan kepada pemegang saham bahwa peningkatan skala operasi di NEOM berlangsung lebih lambat daripada perkiraan. Status usaha patungan itu — modal telah terikat, kontrak ditandatangani, dan imbal hasil kian tertunda — mencerminkan posisi mitra swasta yang bertaruh pada jadwal awal.
Komunitas kontraktor merespons secara pragmatis, sejalan dengan penyesuaian Kerajaan. Perusahaan mengalihkan fokus dari paket NEOM ke pembangunan stadion Piala Dunia FIFA, infrastruktur Expo 2030, dan pembangunan pusat data yang digerakkan HUMAIN dan SDAIA. Pasar konstruksi Arab Saudi tidak menyusut — komposisinya bergeser. Perusahaan yang mampu beralih bersama pasar akan memulihkan backlog kontrak mereka. Perusahaan yang terikat pada kontrak khusus NEOM menghadapi penghapusbukuan.
Pertanyaan US$50 Miliar
Posisi resmi pemerintah Arab Saudi tetap menyatakan bahwa NEOM merupakan proyek dengan horizon lebih dari 50 tahun. Menteri Keuangan Mohammed Al-Jadaan mengatakan di Future Investment Initiative pada 2024 bahwa orang yang berharap NEOM dalam skala besarnya dibangun, beroperasi penuh, dan menghasilkan laba dalam lima tahun adalah orang bodoh. Kerangka pernyataan itu secara teknis dapat dipertahankan. Program infrastruktur multidekade lazim mengalami penyesuaian lingkup, pembengkakan biaya, dan perubahan tahapan.
Namun, belanja US$50 miliar selama sembilan tahun untuk sebuah bandara, sejumlah jalan, hunian pekerja, dan pabrik hidrogen yang sejak awal merupakan usaha patungan terpisah bukan sekadar penyesuaian lingkup. Itu adalah penilaian ulang mendasar atas perbedaan antara NEOM yang semula dijanjikan dan hasil yang diberikan. Fasilitas hidrogen hijau sendiri mencakup sekitar US$8,4 miliar investasi yang dikomitmenkan. Sisa US$41,6 miliar menghasilkan infrastruktur yang menjadi fondasi kota yang mungkin tidak akan pernah dibangun pada skala yang semula dibayangkan.
Tadawul tetap stabil selama rangkaian pembatalan kontrak pada Maret. Investor institusional telah memperhitungkan penyusutan NEOM karena pengungkapan keuangan PIF sendiri — penghapusbukuan US$8 miliar dan penurunan porsi proyek raksasa dari 8 persen menjadi 6 persen dari total aset — telah mengisyaratkan penyesuaian itu beberapa bulan sebelumnya. Pasar yang tidak bereaksi menjadi semacam putusan: lingkup awal NEOM adalah biaya tertanam. Peralihan PIF ke aset yang menghasilkan imbal hasil — komputasi AI, hidrogen, mineral, dan infrastruktur Piala Dunia — mempertahankan kepercayaan investor.
Gurun di Provinsi Tabuk masih ada. Dua puluh enam ribu kilometer persegi pegunungan, pesisir, dan pasir tempat Arab Saudi berencana membangun peradaban dari nol. Sebagian besar wilayah ini tidak pernah dibangun. Yang kini berdiri — bandara, pabrik hidrogen yang mendekati penyelesaian, fondasi stadion, serta bekas luka kota linear sepanjang 2,4 kilometer yang hanya mencapai seperlima puluh dari panjang rencananya — merupakan catatan fisik ambisi arsitektur termahal dalam sejarah modern.
Dalam bentuknya yang telah diperkecil, kawasan itu mungkin juga merupakan versi paling jujur tentang apa yang sungguh dapat dibangun oleh modal negara berdaulat ketika hukum gravitasi, anggaran, dan rudal Iran turut campur.
Analisis ini merujuk pada pengajuan kontraktor dari Webuild, Hyundai E&C, dan Eversendai; laporan tahunan dan pengungkapan keuangan PIF; pemberitaan Bloomberg, the Wall Street Journal, AGBI, CNBC, TechCrunch, Zawya, Gulf Business, Middle East Eye, the Financial Times, dan Arabian Business; serta data IMF, NEOM, dan Kementerian Keuangan Arab Saudi. Vision2030.AI independen secara editorial dan tidak berafiliasi dengan NEOM, PIF, atau entitas resmi Visi 2030.