900 Reformasi: Menilai Dampak Revolusi Regulasi Arab Saudi

Dampak 900 Reformasi Saudi: Analisis Regulasi Vision 2030

Analisis dampak 900 reformasi Saudi ini menilai bagaimana Pusat Daya Saing Nasional (NCC, dikenal sebagai Tayseer) memanfaatkan lebih dari 900 perubahan regulasi untuk mendorong Vision 2030. Cakupannya meliputi perizinan usaha, investasi asing, regulasi ketenagakerjaan, hukum komersial, perlindungan kepailitan, penyelesaian sengketa, kekayaan intelektual, dan layanan pemerintahan digital. Secara agregat, reformasi ini menggeser iklim usaha Arab Saudi dari salah satu yang paling tidak transparan di kawasan Teluk menjadi salah satu yang paling cepat dimodernisasi.

Namun, jumlah reformasi tidak sama dengan kualitas reformasi, dan regulasi yang disahkan belum tentu efektif. Penilaian yang cermat harus mengukur bukan hanya berapa banyak reformasi yang telah disahkan, tetapi juga apakah reformasi itu secara nyata memperbaiki pengalaman berusaha di Arab Saudi, menarik investasi asing yang hendak dipacunya, dan membangun infrastruktur kelembagaan yang diperlukan ekonomi terdiversifikasi.

Arsitektur Reformasi

NCC mengoordinasikan kegiatan reformasi di kementerian pemerintah dan badan regulator, dengan berperan sebagai unit reformasi pusat yang bertugas mengidentifikasi, merancang, dan menerapkan perbaikan regulasi. Kedudukan kelembagaannya—bertanggung jawab kepada Dewan Urusan Ekonomi dan Pembangunan yang diketuai Putra Mahkota—memberinya wewenang untuk mengatasi resistensi birokrasi.

Kategori reformasi meliputi:

Pendirian usaha dan perizinan. Menyederhanakan pendaftaran perusahaan, mengurangi persyaratan perizinan, memperluas pendaftaran daring, dan memperkenalkan perizinan instan untuk kategori usaha tertentu. Di banyak kategori, waktu pendaftaran turun dari hitungan minggu menjadi hitungan hari.

Investasi asing. Melonggarkan pembatasan kepemilikan asing (kepemilikan asing 100% kini diizinkan di sebagian besar sektor), menyederhanakan pendaftaran MISA/MIGA, memperkenalkan Zona Ekonomi Khusus dengan perlakuan regulasi istimewa, serta memperluas program Qualified Foreign Investor untuk akses pasar modal.

Regulasi ketenagakerjaan. Mereformasi sistem sponsor (kafala) melalui Inisiatif Reformasi Ketenagakerjaan, meningkatkan portabilitas kontrak bagi pekerja, dan memperkenalkan pengaturan kerja fleksibel.

Hukum komersial. Memberlakukan Undang-Undang Perusahaan, Undang-Undang Kepailitan, sistem Pengadilan Niaga, dan Undang-Undang Persaingan baru—menciptakan landasan hukum bagi kegiatan usaha modern.

Penyelesaian sengketa. Membentuk Pengadilan Niaga, memperluas kerangka arbitrase, dan memperkenalkan mekanisme penegakan putusan—menangani salah satu keluhan paling lama dari perusahaan asing.

Kekayaan intelektual. Memperkuat perlindungan kekayaan intelektual, bergabung dengan konvensi internasional terkait, dan membentuk mekanisme penegakan.

Pemerintahan digital. Mendigitalkan ratusan layanan pemerintah, termasuk pemrosesan visa, perizinan, bea cukai, dan kepatuhan regulasi.

Peringkat Internasional: Apa yang Ditunjukkan

Perbaikan posisi Arab Saudi dalam peringkat iklim usaha internasional sangat besar:

Perbaikan peringkat ini nyata dan mencerminkan perubahan kelembagaan yang sesungguhnya. Namun, peringkat perlu ditafsirkan dengan sejumlah catatan:

Sensitivitas terhadap metodologi. Peringkat mengukur aspek yang memang dirancang untuk diukur—sering kali ketentuan regulasi secara de jure, bukan pengalaman usaha secara de facto. Suatu negara dapat memperbaiki peringkatnya dengan memberlakukan undang-undang yang tampak baik di atas kertas, tanpa serta-merta mengubah pengalaman perusahaan di lapangan.

Relatif dibandingkan absolut. Perbaikan peringkat dapat mencerminkan kemajuan Saudi sekaligus kemunduran negara pembanding. Ketika negara lain mengalami kemunduran atau lambat bereformasi, posisi relatif Arab Saudi membaik meskipun kemajuan absolutnya mungkin terbatas.

Rekayasa untuk peringkat. Peringkat internasional mendorong negara menargetkan indikator tertentu yang memengaruhi skor. Hal ini dapat menghasilkan reformasi yang dioptimalkan untuk dampak pada peringkat, bukan dampak terhadap kegiatan usaha.

Ujian FDI

Investasi asing langsung merupakan ujian paling ketat bagi efektivitas reformasi regulasi. Jika reformasi benar-benar memperbaiki iklim usaha, semestinya arus modal asing meningkat. Kinerja FDI Arab Saudi memberikan kesimpulan beragam:

Tren positif. Arus masuk FDI tumbuh dari sekitar $1,4 miliar pada 2020 menjadi $7-9 miliar per tahun pada 2024-2025. Jumlah izin investasi asing yang diterbitkan meningkat tajam. Beberapa perusahaan multinasional besar telah mendirikan kantor pusat regional di Riyadh.

Kesenjangan yang bertahan. FDI sebagai persentase PDB masih sekitar 2,8%—jauh di bawah target Vision 2030 sebesar 5,7% dan di bawah tingkat yang dicapai UEA serta Singapura. Nilai absolutnya tumbuh, tetapi masih moderat jika dibandingkan dengan skala ekonomi Arab Saudi dan investasi yang dibutuhkan untuk diversifikasi.

Pertanyaan tentang kualitas. Sebagian arus masuk FDI mungkin mencerminkan kepatuhan relokasi kantor pusat (perusahaan mendirikan kantor di Saudi untuk mempertahankan kontrak pemerintah), bukan investasi produktif yang sesungguhnya. Membedakan FDI untuk kepatuhan dari FDI organik penting, tetapi sulit dilakukan berdasarkan data yang tersedia.

Pandangan Pelaku Usaha

Di luar peringkat dan statistik makro, penilaian paling relevan datang dari perusahaan yang beroperasi di Arab Saudi. Tema yang konsisten dalam survei usaha dan masukan investor meliputi:

Perbaikan diakui. Hampir semua survei usaha menunjukkan perbaikan besar dalam lingkungan regulasi sejak 2016. Pendaftaran perusahaan, pemrosesan visa, dan perizinan menjadi jauh lebih cepat dan sederhana.

Kesenjangan implementasi. Reformasi yang diberlakukan di tingkat nasional tidak selalu diterapkan secara konsisten di tingkat lokal. Otoritas kota, pegawai pemerintah tertentu, dan regulator sektoral kadang menerapkan aturan secara tidak seragam sehingga menciptakan ketidakpastian bagi perusahaan.

Ketidakpastian penafsiran regulasi. Undang-undang dan regulasi baru terkadang diterapkan secara berbeda oleh pejabat yang berbeda, terutama dalam situasi baru ketika preseden masih terbatas. Risiko kepatuhan ini menghambat investasi pada model usaha yang inovatif atau tidak konvensional.

Kekhawatiran tentang penyelesaian sengketa. Pengadilan niaga telah beroperasi dan terus membaik, tetapi penegakan putusan—terutama terhadap entitas yang terkait pemerintah atau perusahaan Saudi yang memiliki koneksi kuat—masih menjadi kekhawatiran investor asing. Persepsi bahwa kedudukan para pihak tidak setara dalam sengketa yang melibatkan pihak lawan terkait negara menghambat sebagian investasi asing.

Ketertinggalan budaya birokrasi. Reformasi regulasi bergerak lebih cepat daripada perubahan budaya di sejumlah lembaga pemerintah. Pegawai negeri yang dididik dengan prosedur sebelum reformasi mungkin kembali ke praktik lama, menciptakan gesekan antara tujuan reformasi dan kenyataan administrasi.

Penilaian per Sektor

Efektivitas reformasi sangat berbeda antar sektor:

Jasa keuangan—reformasi berlangsung menyeluruh dan diterapkan secara efektif, didukung kekuatan kelembagaan SAMA. Perizinan fintech, akses pasar modal, dan regulasi perbankan mencerminkan praktik terbaik internasional.

Teknologi—kerangka regulasi untuk perlindungan data, komputasi awan, dan layanan digital dibentuk dengan cepat. Komisi Komunikasi, Antariksa, dan Teknologi terbukti tanggap terhadap kebutuhan industri.

Properti—reformasi yang mencakup WAFI (regulasi penjualan sebelum pembangunan), RERA (regulasi properti), dan hak kepemilikan asing meningkatkan transparansi pasar, tetapi implementasinya masih tidak merata.

Kesehatan—modernisasi regulasi melalui SFDA (Otoritas Pangan dan Obat Saudi) dan reformasi perizinan layanan kesehatan telah menghasilkan perbaikan, tetapi prosesnya tetap rumit, terutama bagi perusahaan internasional yang mengurus persetujuan alat kesehatan dan farmasi.

Manufaktur—perizinan industri telah disederhanakan, tetapi kepatuhan lingkungan, persyaratan Saudisasi, dan akses utilitas menimbulkan beban kepatuhan yang dalam praktiknya lebih berat daripada kesan yang diberikan regulasi di atas kertas.

Pertanyaan tentang Supremasi Hukum

Pertanyaan regulasi yang paling mendasar mungkin bukan tentang reformasi tertentu, melainkan tentang supremasi hukum itu sendiri. Investor yang menanamkan modal jangka panjang membutuhkan keyakinan bukan hanya terhadap regulasi saat ini, tetapi juga terhadap daya tahannya dan penerapan yang dapat diprediksi.

Sejumlah faktor memengaruhi persepsi atas supremasi hukum:

Indikator positif. Pembentukan pengadilan niaga, adopsi konvensi arbitrase internasional, kodifikasi hukum komersial, dan pembentukan perlindungan kepailitan semuanya memperkuat infrastruktur hukum.

Area kekhawatiran. Konsentrasi kewenangan politik, independensi peradilan yang terbatas, proses pengadaan yang tidak transparan di sektor yang didominasi pemerintah, serta perubahan kebijakan yang sesekali berlaku surut (seperti penahanan ekstra-yudisial terhadap para pemimpin bisnis dalam kampanye antikorupsi 2017) menciptakan ketidakpastian yang tidak dapat sepenuhnya diatasi oleh regulasi formal.

Perkembangan kelembagaan. Pengembangan supremasi hukum jangka panjang tidak hanya memerlukan undang-undang yang baik, tetapi juga lembaga independen yang menerapkannya secara konsisten. Perkembangan kelembagaan Arab Saudi nyata, tetapi belum tuntas—lembaga peradilan, badan regulator, dan lembaga penegakan sedang dimodernisasi, tetapi belum mencapai independensi kelembagaan yang dianggap esensial oleh investor internasional.

Pertanyaan tentang Keberlanjutan Reformasi

Laju reformasi selama satu dekade terakhir luar biasa, tetapi keberlanjutannya memerlukan beberapa kondisi:

Pengakaran kelembagaan. Reformasi yang tertanam dalam hukum, regulasi, dan praktik kelembagaan lebih tahan lama daripada reformasi yang bergantung pada tokoh penggerak tertentu. Reformasi Arab Saudi terutama bersifat dari atas ke bawah, didorong kemauan politik alih-alih momentum kelembagaan. Jika prioritas politik berubah, laju reformasi dapat melambat.

Mekanisme umpan balik. Sistem regulasi yang efektif memerlukan lingkar umpan balik—mekanisme agar pengalaman pelaku usaha dapat memandu penyesuaian regulasi. Arab Saudi telah memperkenalkan sejumlah mekanisme konsultasi, tetapi belum memiliki advokasi usaha independen, pers bebas, dan organisasi masyarakat sipil yang menyediakan umpan balik dalam sistem yang lebih terbuka.

Pengembangan kapasitas. Penerapan 900 reformasi mengharuskan ribuan pegawai negeri mempelajari dan menjalankan prosedur baru. Pelatihan, insentif, dan manajemen kinerja di lingkungan pegawai negeri sangat penting untuk mengubah reformasi di atas kertas menjadi reformasi dalam praktik.

Kesimpulan

Program reformasi regulasi Arab Saudi nyata, substansial, dan telah memperbaiki iklim usaha secara berarti. Laju, cakupan, dan komitmen kelembagaan dalam upaya reformasi ini mengesankan menurut standar apa pun. Peringkat internasional menegaskan arah perbaikannya, dan masukan dunia usaha mengakui kemajuan yang bermakna.

Reformasi tersebut belum mencapai tujuan akhirnya—menarik FDI dalam skala yang dibutuhkan untuk diversifikasi ekonomi dan menciptakan iklim usaha yang mampu bersaing dengan UEA serta Singapura dalam memperebutkan modal global. Kesenjangan antara pengesahan reformasi dan penerapannya, antara regulasi de jure dan pengalaman de facto, masih menjadi tantangan utama.

Tahap reformasi berikutnya perlu menggeser penekanan dari kuantitas ke kualitas—dari mengesahkan regulasi baru menuju memastikan penerapan regulasi yang ada secara konsisten, dapat diprediksi, dan adil. Sebanyak 900 reformasi itu menyediakan arsitektur hukum; tugas yang lebih sulit ke depan adalah membangun budaya dan kapasitas kelembagaan agar arsitektur tersebut efektif dalam praktik.

Analisis ini mencerminkan data yang tersedia untuk publik hingga Februari 2026 dan merupakan opini analitis independen The Vanderbilt Portfolio. Analisis ini bukan nasihat investasi.