Diversification économique dans la Vision 2030 saoudienne
La diversification économique de la Vision 2030 saoudienne est le test central du programme : l’Arabie saoudite peut-elle accroître assez rapidement le PIB non pétrolier, les exportations, la production du secteur privé et l’investissement pour réduire sa dépendance aux revenus hydrocarbures d’ici 2030 ? Les éléments disponibles sont mitigés, mais mesurables. Le PIB non pétrolier a progressé depuis la référence de 2016, les exportations non pétrolières se sont développées et la contribution du secteur privé s’est améliorée, même si l’écart avec les objectifs de 65 % fixés pour 2030 demeure important.
C’est pourquoi la diversification n’est pas une priorité de Vision 2030 parmi d’autres. Elle constitue le découplage structurel de l’économie saoudienne des cycles de prix du pétrole : chaque gigaprojet, chaque réforme réglementaire, chaque déploiement du fonds souverain et chaque instrument de politique industrielle pointe, en dernière instance, vers une économie capable de prospérer indépendamment des cours du brut.
L’impératif de diversification
La logique de diversification dépasse la rhétorique. Environ deux tiers des recettes publiques saoudiennes dépendent encore des hydrocarbures, ce qui laisse le cadre budgétaire exposé à un prix de matière première que le Royaume ne contrôle pas. Lorsque le Brent est passé de 115 dollars en 2014 à moins de 30 dollars début 2016, l’Arabie saoudite a enregistré un déficit budgétaire d’environ 16 % du PIB et consommé plus de 250 milliards de dollars de réserves de change en dix-huit mois. Cet épisode a catalysé Vision 2030. Il a aussi clarifié l’enjeu : un modèle budgétaire arrimé à une seule exportation, volatile et, à terme, déclinante.
Le risque classique des économies à ressource unique est ce que les économistes appellent le syndrome hollandais. Les revenus hydrocarbures gonflent le taux de change réel, rendent les exportations non pétrolières moins compétitives, attirent travail et capital vers les services non échangeables et la construction, puis affaiblissent progressivement la base manufacturière. L’Arabie saoudite en a présenté les symptômes classiques pendant le super-cycle 2003-2014 : le taux de change réel du riyal, arrimé au dollar, s’est apprécié ; la main-d’œuvre expatriée a dépassé les deux tiers de l’emploi privé ; et la part de l’industrie manufacturière dans le PIB a stagné. Comme l’a résumé une étude archivée par l’AIEA sur le cas saoudien, la vigueur monétaire de l’ère du boom pétrolier a provoqué une expansion du secteur non échangeable et une contraction du secteur échangeable non pétrolier, précisément la pathologie que Vision 2030 doit inverser.
La diversification n’est donc pas un projet de prestige. C’est une politique industrielle conçue comme assurance macroéconomique : une tentative délibérée de reconstruire la base productive et échangeable que le cycle pétrolier a creusée, tant que les revenus hydrocarbures permettent encore de financer la transition.
La diversification en chiffres
Les indicateurs clés racontent une histoire de progrès mesurables mais inégaux.
La contribution du PIB non pétrolier est passée d’environ 47 % à la référence de 2016 à environ 51 % en valeur nominale. Sur une base de PIB réel, en neutralisant les effets de prix du pétrole, les chiffres officiels de 2025 placent la part non pétrolière autour de 55-56 % du PIB réel total, le niveau le plus élevé de l’histoire moderne saoudienne. La distinction entre nominal et réel compte : lorsque les prix du pétrole sont bas, la part non pétrolière paraît meilleure ; lorsqu’ils sont élevés, elle paraît plus faible. La réalité structurelle se situe entre les deux, et l’écart du PIB non pétrolier avec l’objectif de 65 % pour 2030 reste le chiffre central du programme.
La croissance du PIB non pétrolier, c’est-à-dire la vitesse d’expansion de l’économie non pétrolière, a atteint en moyenne environ 4,9 % en 2025, tandis que la valeur du PIB non pétrolier franchissait 2 700 milliards de SAR. Cette performance se compare favorablement aux taux de croissance non pétrolière inférieurs à 2 % du début des années 2010. Surtout, le PMI saoudien est resté au-dessus de 55 pendant l’essentiel de la période depuis 2022, signalant une expansion soutenue de l’activité du secteur privé.
Les exportations non pétrolières sont passées de 47,4 milliards de dollars à la référence initiale à environ 82 milliards de dollars en valeur brute, avec les pétrochimiques, les minerais, les produits alimentaires et les réexportations via l’amélioration des infrastructures logistiques comme moteurs principaux. Au quatrième trimestre 2025, les exportations non pétrolières trimestrielles ont atteint environ 26 milliards de dollars, le plus haut niveau jamais enregistré sur un trimestre. L’écart des exportations non pétrolières avec la trajectoire implicite de 2030 reste néanmoins matériel : le Royaume doit maintenir une croissance annualisée à deux chiffres pour atteindre de manière crédible l’objectif d’exportations non pétrolières équivalant à 50 % du PIB intégré à la stratégie nationale d’investissement.
La contribution du secteur privé au PIB est passée de 40 % à environ 48 %, contre un objectif de 65 % en 2030. L’écart du secteur privé est l’un des plus difficiles à combler, car il exige non seulement la croissance des entreprises privées, mais aussi un ralentissement relatif de l’activité tirée par l’État, inversion structurelle de la manière dont l’économie a été construite depuis les années 1970.
La contribution des PME au PIB reste inférieure à 30 %, contre un objectif de 35 %, tandis que l’écart de contribution des PME suit les progrès lents mais réels de l’approfondissement entrepreneurial. Les flux d’IDE entrants ont atteint environ 48 milliards de SAR au quatrième trimestre 2025, l’écart IDE/PIB signalant encore la distance à parcourir jusqu’à l’objectif de 5,7 % du PIB. La cible principale s’établit à 100 milliards de dollars d’entrées annuelles d’ici 2030, alors que les flux effectifs se rapprochent plutôt d’un tiers de ce niveau en rythme annualisé.
La recomposition sectorielle derrière ces chiffres est réelle. Le commerce de gros et de détail, les restaurants et l’hôtellerie ont progressé d’environ 6,2 % en 2025 ; les services financiers de 6,1 % ; le transport et la logistique ont continué de croître sous l’effet de la demande des gigaprojets. L’industrie manufacturière a enregistré environ 4 % de croissance, un rythme solide mais inférieur à celui nécessaire pour porter la part industrielle du PIB vers l’objectif NIDLP de 20 %.
Stratégie sectorielle : un portefeuille, pas un pari unique
L’approche saoudienne de la diversification est délibérément multisectorielle. Plutôt que de désigner un champion unique de l’après-pétrole, le Royaume cultive un portefeuille de moteurs de croissance à travers une douzaine de verticales prioritaires. Cette stratégie réduit le risque de concentration mais accroît la complexité de coordination.
L’industrie manufacturière est au cœur de la stratégie. L’avantage compétitif du Royaume dans les industries intensives en énergie, pétrochimie, métaux, matériaux de construction, est étendu aux composants automobiles, à la défense, à la pharmacie et aux équipements d’énergies renouvelables dans le cadre de la Saudi Authority for Industrial Cities and Technology Zones (MODON).
Le tourisme est passé d’une base de loisirs quasi nulle à l’un des paris de diversification les plus visibles, traité en détail dans la page prioritaire sur le tourisme et dans le suivi de l’écart vers 100 millions de visiteurs.
Les services financiers soutiennent l’ambition de Riyad de devenir un centre financier régional, avec l’appui du Financial Sector Development Programme et des réformes des marchés de capitaux via Tadawul et la CMA.
Les mines, troisième pilier, sont commercialisées par Ma’aden et la Mining Strategy, analysées plus en détail dans la page prioritaire sur les mines.
La technologie et l’économie numérique montent en puissance à travers SDAIA, HUMAIN et le développement plus large d’infrastructures d’IA.
Les secteurs adjacents qui portent un poids réel dans la diversification incluent la logistique dans le cadre de la Transport and Logistics Strategy, le commerce de détail, les industries créatives, les énergies renouvelables, la défense, la santé, les pétrochimiques, l’immobilier et l’agriculture.
Politique industrielle : l’ossature NIDLP
Le National Industrial Development and Logistics Programme est le projet de politique industrielle le plus ambitieux de l’histoire saoudienne moderne. Son objectif déclaré est de porter la part de l’industrie dans le PIB d’environ 12 % à la référence initiale à 20 % d’ici 2030, et de mobiliser environ 426 milliards de dollars d’investissements publics et privés cumulés dans l’industrie, les mines, l’énergie et la logistique.
Le programme fonctionne autour de quatre piliers. Le pilier industriel cible l’automobile, l’industrie militaire et de défense, la pharmacie, l’agroalimentaire, les machines et équipements, et les équipements renouvelables. Le pilier minier vise la monétisation d’une base de ressources minérales de 2 500 milliards de dollars, phosphates, or, cuivre, bauxite, lithium et terres rares. Le pilier énergétique couvre l’intégration des hydrocarbures avec la valeur ajoutée pétrochimique et le développement du solaire, de l’éolien et de l’hydrogène vert. Le pilier logistique vise à convertir la position géographique du Royaume entre Europe, Afrique et Asie en plateforme multimodale de transit et de valeur ajoutée, agenda détaillé dans la page prioritaire du hub logistique.
Selon le rapport de livraison 2024 du NIDLP, le PIB industriel non pétrolier géré par le programme atteignait 986 milliards de SAR, soit une expansion de 39 % depuis la référence de 2019. Les exportations manufacturières ont progressé d’environ 13 % sur un an en 2024, soutenues par plus de 1 300 nouvelles licences industrielles délivrées par le Ministry of Industry and Mineral Resources. La National Industry Strategy et le programme de marque Made in Saudi fonctionnent comme complément côté demande, avec préférences de commande publique, soutien au crédit export et bannière marketing d’origine nationale.
La capacité du NIDLP à atteindre une part industrielle de 20 % du PIB d’ici 2030 demeure réellement incertaine. La transformation industrielle prend généralement une génération ; l’Arabie saoudite tente de la livrer en environ quinze ans.
Localisation : IKTVA et la poussée de contenu local
Si le NIDLP représente la poussée d’offre industrielle, In-Kingdom Total Value Add (IKTVA) en constitue l’appel de demande. Lancé par Aramco en 2015 comme prototype pré-Vision 2030, IKTVA oblige les fournisseurs à déclarer la part de valeur domestique intégrée dans leurs biens et services, puis pondère les décisions d’achat en faveur des soumissionnaires affichant un score IKTVA plus élevé.
Le modèle s’est étendu. En février 2026, Aramco a annoncé qu’IKTVA avait atteint son objectif de 70 % de contenu local, avec une nouvelle cible de 75 % pour 2030. Selon les chiffres d’Aramco, le programme a ajouté environ 280 milliards de dollars au PIB depuis son lancement, attiré 9 milliards de dollars d’investissements entrants depuis 35 pays dans plus de 350 investissements manufacturiers, soutenu la fabrication domestique de 47 produits stratégiques pour la première fois et contribué à plus de 200 000 emplois directs et indirects.
La conception d’IKTVA a été répliquée et adaptée par SABIC, Ma’aden et le cadre d’offset militaire du ministère de la Défense administré par GAMI. La Local Content and Government Procurement Authority a étendu le modèle aux marchés publics fédéraux, avec une notation obligatoire du contenu local pour les appels d’offres au-dessus de seuils définis. L’effet cumulatif est un système d’achat public qui canalise systématiquement la demande vers les fournisseurs domestiques, instrument classique de politique industrielle désormais appliqué par le Royaume à une échelle sans précédent.
Le Shareek Programme, lancé en 2021, complète IKTVA du côté de la demande. Dans le cadre de Shareek, les plus grandes sociétés cotées saoudiennes, Aramco, SABIC, STC et d’autres, se sont engagées à investir environ 5 000 milliards de SAR dans l’économie domestique d’ici 2030. Le mécanisme est le suivant : en échange d’aménagements fiscaux et réglementaires, ces entreprises réorientent une partie des dividendes vers les dépenses d’investissement domestiques, avec des objectifs explicites de contenu local, d’emploi et de développement des chaînes d’approvisionnement.
Tourisme : d’une base quasi nulle à un pilier visible
Le tourisme est le pari de diversification le plus visible parce qu’il a exigé la construction d’un secteur entièrement nouveau à partir d’une base faible. Avant 2019, l’Arabie saoudite ne délivrait pas de visas touristiques ; hors tourisme religieux lié au Hajj et à la Omra, le Royaume était pratiquement fermé aux visiteurs de loisirs.
En 2025, l’Arabie saoudite a accueilli environ 122 à 123 millions de visiteurs entrants. Le Royaume a atteint son objectif initial de 100 millions pour 2030 avec sept ans d’avance, et la cible principale a été révisée à la hausse à 150 millions d’ici 2030. Les dépenses touristiques totales en 2025 ont atteint environ 300 milliards de SAR, soit 81 milliards de dollars, avec des recettes citées à 160 milliards de SAR. La contribution directe du tourisme au PIB s’établit désormais autour de 5 %, le ministère du Tourisme indiquant une ambition de la doubler à 10 % d’ici 2030.
Le développement de l’offre est mené par les gigaprojets : NEOM et ses sous-développements, les destinations de la mer Rouge sous Red Sea Global, AlUla, Diriyah Gate, Qiddiya et Amaala. La demande provient du tourisme religieux, avec plus de 18 millions de pèlerins internationaux de la Omra en 2025, des flux régionaux de loisirs et de l’économie événementielle, Riyadh Season 2025 ayant attiré à elle seule plus de 17 millions de visiteurs.
Technologie et IA : l’ère HUMAIN
La technologie est le plus jeune des piliers de diversification, mais elle devient rapidement l’un des plus déterminants. Le lancement de HUMAIN en mai 2025, présidé directement par le prince héritier et capitalisé par le PIF, a marqué une décision stratégique : tenter de construire une pile IA verticalement intégrée, des puces aux centres de données, modèles de fondation et applications.
Le flux d’accords 2025-2026 a été substantiel. Le partenariat de 10 milliards de dollars entre HUMAIN et NVIDIA, apportant 18 000 puces de génération Blackwell pour alimenter 500 MW de capacité IA dédiée, ancre la couche matérielle. Un accord de 5 milliards de dollars avec AWS et un accord de 3 milliards de dollars avec Blackstone fournissent cloud et capital. AMD et Cisco ont conclu une coentreprise pour le déploiement d’infrastructures IA. Qualcomm a signé pour des capacités d’inférence. Onze centres de données répartis sur deux campus sont en construction près de Riyad et Dammam, avec une capacité prévue pouvant atteindre 6,6 GW d’ici 2034, soit plusieurs fois la capacité actuelle des centres de données saoudiens.
Le marché saoudien des centres de données devrait passer d’environ 2,1 milliards de dollars en 2025 à plus de 6 milliards de dollars en 2031, avec un TCAC proche de 20 %. Le risque est celui d’une surcapacité, c’est-à-dire de savoir si l’ambition d’infrastructure IA de HUMAIN correspondra à une demande effective de services souverains de calcul IA de la part de clients non domestiques. La logique stratégique est néanmoins claire : positionner le Royaume comme troisième pôle de calcul IA derrière les États-Unis et la Chine.
Mines : commercialiser une base de ressources de 2 500 milliards de dollars
Les mines constituent le troisième pilier de la stratégie de diversification. Les réserves minérales confirmées de l’Arabie saoudite sont évaluées à environ 9 400 milliards de SAR, soit environ 2 500 milliards de dollars, selon la réévaluation 2025 du National Minerals Programme, une révision à la hausse d’environ 90 % par rapport aux estimations précédentes à mesure que de nouvelles études géologiques sont devenues disponibles.
Ma’aden est le principal véhicule de commercialisation. Le groupe minier contrôlé par l’État a enregistré environ 2 milliards de dollars de bénéfice net en 2025, soit plus du double de l’année précédente, soutenu par des prix de matières premières élevés et des volumes de production record. Lors du Future Minerals Forum de janvier 2026 à Riyad, Ma’aden a présenté un plan d’investissement de 110 milliards de dollars dans huit mégaprojets couvrant or, phosphate, aluminium, cuivre, lithium et terres rares, avec l’objectif explicite de rejoindre les trois premières sociétés minières mondiales par capitalisation boursière en une décennie.
La poussée lithium est particulièrement notable. Aramco a identifié des concentrations de lithium commercialement prometteuses dans les eaux de production issues des opérations pétrolières et gazières, et forme une coentreprise avec Ma’aden pour développer l’extraction ; la production commerciale est visée pour 2027. En cas de succès, l’Arabie saoudite pourrait passer du statut d’exportateur de pétrole à celui de fournisseur de métaux de batteries, c’est-à-dire s’intégrer verticalement dans la transition énergétique plutôt que d’en être seulement un obstacle.
La Mining Strategy et la page prioritaire sur les mines détaillent l’architecture de politique publique. L’Exploration Enablement Programme a ouvert environ 4 000 km² de terrains d’exploration greenfield, et un partenariat avec Fleet Space Technologies cartographie plus de 12 000 km² de l’Arabian Shield à l’aide de relevés géophysiques avancés.
Objectifs Vision 2030 : récapitulatif quantitatif
Les principaux repères de diversification pour 2030 sont les suivants :
- Part du PIB non pétrolier : 65 % (contre 47 % à la référence ; environ 51 % nominal et 55 % réel aujourd’hui)
- Part des exportations non pétrolières dans le PIB : 50 % (contre 16 % à la référence)
- Contribution du secteur privé au PIB : 65 % (contre 40 % à la référence ; environ 48 % aujourd’hui)
- Contribution des PME au PIB : 35 % (actuellement sous 30 %)
- IDE en part du PIB : 5,7 % (objectif de 100 milliards de dollars d’entrées annuelles ; actuellement sous 3 %)
- Part du secteur industriel dans le PIB (NIDLP) : 20 % (contre environ 12 % à la référence)
- Part du tourisme dans le PIB : 10 % (contre environ 3 % à la référence ; environ 5 % aujourd’hui)
- Taux de chômage : 7 % (contre 12,3 % en 2016 ; niveau actuel 7,2 %, pratiquement atteint)
Ces repères s’inscrivent dans le cadre plus large des KPI Vision 2030, qui constitue collectivement le tableau de bord de la diversification.
Réalité 2024-2026 : ce qui fonctionne et ce qui reste en retrait
Après environ neuf ans de Vision 2030, une évaluation honnête donne un bilan mitigé mais largement positif.
Ce qui fonctionne. L’économie non pétrolière est structurellement plus grande et plus dynamique qu’à la référence. Le tourisme a surperformé. Le taux de chômage a été divisé par deux. La participation féminine au marché du travail est passée de 17 % à plus de 30 %. Les marchés de capitaux se sont approfondis : l’inclusion de Tadawul dans les indices MSCI, FTSE et S&P a attiré des dizaines de milliards de dollars de flux de portefeuille étrangers passifs. Le contenu local a nettement progressé dans les secteurs intensifs en achats publics. Le cadre institutionnel, programmes de réalisation de la Vision, agences spécialisées, gouvernance du fonds souverain, est en place et fonctionne.
Ce qui reste en retrait. Les flux d’IDE, même en amélioration, demeurent nettement inférieurs à l’objectif annuel de 100 milliards de dollars. La couverture d’AGBI sur les données d’IDE de mi-2025 indiquait que les flux représentaient environ un tiers de la cible de 140 milliards de SAR fixée pour 2025 au cours du premier semestre. L’écart de contribution du secteur privé reste tenace parce que l’activité tirée par le PIF, bien que structurée sous forme privée, se situe dans une zone grise entre public et privé. Le chiffre brut des exportations non pétrolières paraît impressionnant en valeur absolue, mais moins en part du PIB, ce qui signifie que la diversification de la production avance plus vite que celle des exportations. La pénétration du crédit aux PME, bien qu’en amélioration via le programme de garantie Kafalah administré avec Monsha’at, reste inférieure à celle des économies comparables.
Le rapport Article IV 2025 du FMI et un document de travail associé publié en 2026 qualifient le bilan des réformes structurelles de substantiel, les marchés du travail, des produits, la gouvernance et les marchés de capitaux ayant tous évolué de façon significative, tout en signalant que le niveau de momentum nécessaire au cours des cinq prochaines années dépasse ce qui a été accompli durant les neuf précédentes.
Risques : les six qui comptent
Premier risque, la circularité du financement. La majeure partie de la dépense de diversification est ultimement financée par les revenus pétroliers, directement via le budget, indirectement via les dividendes et transferts d’actifs du PIF. Si le Brent reste durablement sous 70 dollars, le Royaume devra arbitrer entre tirer sur le PIF, accroître l’émission de dette souveraine via le National Debt Management Center ou réduire les dépenses d’investissement de diversification. Aucune de ces options n’est sans coût, et toutes impliquent une diversification plus lente.
Deuxième risque, le capital humain. De nombreux secteurs prioritaires, IA, fabrication avancée, biotech, services financiers, exigent des talents techniques profonds encore rares localement. Le recours à la main-d’œuvre expatriée entre en tension avec les objectifs de saoudisation. L’analyse de l’Atlantic Council sur l’agenda du capital humain souligne que construire une main-d’œuvre capable de servir une économie diversifiée est un travail véritablement générationnel.
Troisième risque, les résidus du syndrome hollandais. L’ancrage du riyal au dollar importe de facto la politique monétaire américaine et verrouille un taux de change réel qui peut être peu compétitif pour les biens échangeables non pétroliers. Tant que l’ancrage tient, les exportateurs non pétroliers saoudiens affrontent un vent contraire structurel que la politique industrielle peut atténuer sans l’éliminer.
Quatrième risque, l’absorption de la demande. NEOM, Qiddiya, la mer Rouge et l’expansion de Riyad supposent une demande, visiteurs, résidents, clients, qui se matérialise dans les délais prévus. Si les flux mondiaux de voyage changent, si la sécurité régionale se dégrade ou si le rendement du capital des gigaprojets déçoit, le récit de diversification s’affaiblit.
Cinquième risque, la géopolitique. La diversification du Royaume dépend du commerce transfrontalier, des flux de capitaux et de la mobilité des visiteurs. La fragmentation commerciale, les régimes de sanctions, les perturbations des marchés de l’énergie et les changements dans les flux mondiaux de capitaux introduisent tous une variance que le Royaume ne contrôle pas.
Sixième risque, le problème du rythme. Même sur des trajectoires optimistes, l’écart entre les performances actuelles et les objectifs de 2030 implique des taux de croissance non pétrolière et d’entrées d’IDE rarement soutenus pendant un demi-décennie dans une grande économie. La tuyauterie institutionnelle est prête ; la coopération des conditions macroéconomiques est une autre question.
Perspectives
La diversification économique est simultanément le plus grand accomplissement de Vision 2030 et son principal chantier inachevé. Le basculement structurel est réel et mesurable : une économie non pétrolière plus dynamique, un secteur privé plus important, des marchés de capitaux plus profonds, une industrie touristique construite depuis une base quasi nulle, une empreinte d’infrastructures IA qui n’existait pas en 2024, et une base industrielle localisée produisant pour la première fois 47 produits stratégiques dans le Royaume.
L’architecture institutionnelle, NIDLP, Shareek, IKTVA, stratégie nationale d’investissement, programmes de réalisation de la Vision, est largement en place. Le capital est engagé. Le soutien politique est sans ambiguïté.
Ce qui demeure incertain, c’est le rythme. Combler l’écart vers 65 % de PIB non pétrolier en cinq ans, atteindre 100 milliards de dollars d’IDE annuels, porter l’industrie à 20 % du PIB et franchir 35 % de contribution des PME seraient, chacun pris séparément, des réalisations nationales respectables. Les accomplir simultanément, dans un contexte d’incertitude sur la transition énergétique, de pression sécuritaire régionale et de cycle économique mondial encore volatil, définit la difficulté de la seconde moitié de Vision 2030.
La question n’est plus de savoir si l’Arabie saoudite se diversifie, les données montrent clairement que oui, mais si le rythme et la profondeur seront suffisants pour atteindre les repères ambitieux que le Royaume s’est lui-même fixés. La réponse déterminera non seulement l’héritage de Vision 2030, mais la trajectoire économique de l’Arabie saoudite pour les décennies qui suivront 2030.