Tableau de bord prioritaire : investissements directs étrangers

KPI du tableau de bord investissements directs étrangers

Le tableau de bord des investissements directs étrangers de l’Arabie saoudite attribue une note B à l’attraction des IDE : les flux, la part dans le PIB, les sièges régionaux, les licences et les traités progressent, mais restent en deçà des objectifs 2030.

Note globale : B

Pour l’analyse stratégique complète, voir la priorité IDE et investissement. Couverture liée : analyse de l’investissement, réglementation, comparaisons de référence.

Tableau de bord KPI

Évaluation des progrès

L’attraction des investissements directs étrangers est une priorité visible pour l’Arabie saoudite depuis le lancement en 2019 du Regional Headquarters Programme et de l’agenda de réforme plus large de MISA. La note B reflète des progrès significatifs sur tous les KPI suivis, sans qu’aucun n’ait encore atteint sa cible. Les IDE en pourcentage du PIB sont passés de 3,8 % à 4,2 %, une évolution positive mais qui laisse encore une distance substantielle avant l’objectif de 5,7 %.

Les progrès les plus tangibles concernent le Regional Headquarters Programme, avec 31 entreprises du Fortune 500 ayant établi un siège régional saoudien, contre seulement deux au départ. Ce programme, qui impose aux entreprises souhaitant remporter des contrats publics de baser leurs opérations régionales dans le Royaume, s’est révélé un mécanisme efficace pour ancrer la présence des multinationales. La réforme des licences d’investissement a été tout aussi impressionnante, les délais de traitement passant de 90 jours à environ cinq jours, soit une amélioration de 94 % qui démontre un engagement institutionnel réel en faveur de la facilitation des investisseurs.

Les flux annuels d’IDE sont passés de 7,5 à 12,3 milliards de dollars, soit une hausse de 64 % par rapport à la référence. Ce niveau est substantiel, mais il doit presque doubler de nouveau pour atteindre l’objectif annuel de 19 milliards de dollars. Le défi est en partie structurel, les flux mondiaux d’IDE étant volatils sous l’effet de la fragmentation géopolitique, de la relocalisation des chaînes d’approvisionnement et du resserrement des conditions monétaires dans les grandes économies exportatrices de capital. L’Arabie saoudite concourt pour une plus grande part d’un vivier mondial d’IDE disputé, et son succès dépendra de la différenciation continue par la réforme réglementaire, les incitations sectorielles et les opportunités d’investissement liées aux gigaprojets.

Réalisations clés

• Flux d’IDE en hausse de 64 %, de 7,5 Md $ à 12,3 Md $ par an
• 31 entreprises du Fortune 500 ayant établi des sièges régionaux saoudiens
• Traitement des licences d’investissement réduit de 90 jours à environ 5 jours
• 39 traités bilatéraux d’investissement signés, renforçant les cadres de protection des investisseurs
• Entités étrangères enregistrées auprès de MISA plus que doublées, à 17 400
• Zones économiques spéciales offrant 0 % d’impôt sur les sociétés aux investisseurs qualifiés dans les secteurs prioritaires
• National Investment Strategy lancée avec un objectif d’investissement cumulé de 3,3 trillions de dollars d’ici 2030
• Programme d’aftercare investisseur réduisant les frictions après implantation
• Programme Premium Residency attirant individus fortunés et entrepreneurs-investisseurs
• Réforme juridique complète incluant nouvelle Companies Law, Bankruptcy Law et cadre d’arbitrage
• Introduction en Bourse de Saudi Aramco et ouverture du marché Tadawul augmentant la visibilité des marchés de capitaux
• Participation à l’accord de facilitation de l’investissement pour le développement de l’OMC

Risques et défis

• Objectif d’IDE à 5,7 % du PIB nécessitant de presque doubler les flux actuels dans un environnement mondial volatil
• Mandat RHQ attirant des enregistrements d’entreprises, mais profondeur de la présence opérationnelle variable
• Concurrence mondiale pour les IDE intensifiée par les Émirats arabes unis, l’Inde, l’Asie du Sud-Est et les destinations de nearshoring
• Perception du risque géopolitique encore élevée chez certains investisseurs institutionnels occidentaux
• Calendrier de réforme juridique et judiciaire pouvant être en retard sur les attentes des investisseurs en matière de résolution des litiges
• Restrictions du marché du travail, dont quotas de saoudisation, créant des coûts de conformité pour les entreprises étrangères
• Application de la protection de la propriété intellectuelle encore en maturation dans certains secteurs
• Coûts d’adaptation culturelle pour relocaliser dirigeants internationaux et familles
• Arrimage du riyal au dollar réduisant la flexibilité de politique monétaire en période de volatilité des flux de capitaux
• Processus de sortie et de rapatriement des profits, améliorés mais encore plus complexes que dans les principales destinations d’IDE

Perspectives

Les perspectives des IDE en Arabie saoudite sont positives en tendance, mais font face à un défi de changement d’échelle. Passer de 12,3 à 19 milliards de dollars de flux annuels sur les années restantes du programme est ambitieux sans être impossible, en particulier si les achats des gigaprojets, les offsets de défense et les accords de transfert technologique sont structurés pour être qualifiés comme IDE. L’architecture institutionnelle de l’attraction d’investissement, incluant la réforme MISA, les incitations des zones économiques spéciales et le programme RHQ, figure parmi les plus complètes de l’univers des marchés émergents.

La variable clé est le sentiment mondial envers les IDE, qui échappe au contrôle direct de l’Arabie saoudite. Dans un environnement mondial favorable, avec des prix de matières premières stables et des tensions géopolitiques réduites, l’objectif de 5,7 % est atteignable. Dans un scénario plus contraint, l’Arabie saoudite pourrait atteindre 4,8 à 5,2 %, ce qui représenterait un progrès substantiel même si la cible principale n’était pas pleinement atteinte. La note pourrait passer à B+ si les flux annuels franchissent le seuil de 15 milliards de dollars et si le programme RHQ démontre un approfondissement de l’investissement opérationnel au-delà du simple enregistrement.