Indice des directeurs d’achat — Tableau de suivi

PMI Arabie saoudite : tableau de suivi KPI

Sur la bonne voie — Le tableau de suivi KPI du PMI saoudien montre une expansion soutenue du secteur privé non pétrolier, l’indice Riyad Bank/S&P Global restant au-dessus du seuil d’expansion de 50,0 pendant l’essentiel de la période postérieure à 2016.

Indicateurs clés

Analyse de tendance

Le Purchasing Managers Index constitue l’un des signaux les plus rapides et les plus fiables de la santé du secteur privé non pétrolier en Arabie saoudite. Compilé chaque mois à partir d’enquêtes auprès d’environ 400 directeurs d’achat du secteur privé, le PMI saisit en temps réel les perceptions relatives à la production, aux nouvelles commandes, à l’emploi, aux délais de livraison et aux niveaux de stocks. Depuis 2016, le PMI saoudien a été remarquablement robuste, avec une moyenne proche de 56 sur l’ensemble de la période, bien au-dessus du seuil de 50,0 qui sépare expansion et contraction.

La constance de la lecture est notable. En dehors de la brève rupture liée au COVID-19 en avril-mai 2020, lorsque le PMI est tombé respectivement à 42,4 puis 48,1, l’indice est resté en territoire d’expansion pendant 47 des 48 mois de 2021 à 2024. Cette performance durablement supérieure à 50 est exceptionnelle au regard des standards mondiaux et régionaux, et traduit un dynamisme réel du secteur privé plutôt qu’un artefact statistique. Le sous-indice de production, qui mesure l’activité effective des entreprises, a été particulièrement solide, avec une moyenne d’environ 59, signalant une expansion significative et non une croissance marginale.

L’analyse des sous-composantes fait ressortir des enseignements structurels importants. Les nouvelles commandes sont restées soutenues, portées à la fois par la demande intérieure, notamment les chaînes d’approvisionnement des gigaprojets et l’expansion des services aux consommateurs, et par les commandes à l’exportation dans l’industrie et les services. Le sous-indice de l’emploi est demeuré au-dessus de 50, indiquant des recrutements continus dans le secteur privé, ce qui soutient les KPI relatifs au taux de chômage et à la saoudisation. Les prix des intrants se sont modérés après le choc mondial des matières premières de 2022, réduisant les pressions de coûts sur les entreprises. La composante des délais de livraison s’est normalisée après les perturbations des chaînes d’approvisionnement liées à la pandémie, améliorant l’efficacité opérationnelle de l’économie non pétrolière.

Méthodologie

Le PMI de l’Arabie saoudite est compilé par S&P Global, anciennement IHS Markit, en partenariat avec Riyad Bank. Il repose sur les réponses mensuelles de directeurs d’achat travaillant dans environ 400 entreprises privées non pétrolières. L’enquête couvre cinq domaines principaux : nouvelles commandes, pondérées à 30 %, production à 25 %, emploi à 20 %, délais de livraison des fournisseurs à 15 % et stocks d’achats à 10 %. L’indice composite est calculé comme un indice de diffusion : une lecture supérieure à 50 indique une amélioration des conditions, une lecture inférieure à 50 une détérioration. L’enquête suit la méthodologie établie par l’Institute for Supply Management et utilisée dans les enquêtes PMI de plus de 40 pays, ce qui garantit la comparabilité internationale. Les réponses sont corrigées des variations saisonnières afin de neutraliser les effets calendaires.

Priorités liées

Le PMI sert de baromètre à haute fréquence de l’impact de la transformation économique de Vision 2030 sur le secteur privé. Il complète et anticipe souvent les données trimestrielles de croissance du PIB non pétrolier, en fournissant un signal précoce d’accélération ou de ralentissement. Des lectures solides du PMI confirment l’efficacité des politiques qui soutiennent l’objectif de contribution du secteur privé au PIB. Le sous-indice de l’emploi donne une indication avancée des progrès de la saoudisation. La composante des nouvelles commandes à l’exportation signale l’avancement de l’objectif relatif aux exportations non pétrolières. L’expansion régulière du PMI soutient également la confiance des entreprises, elle-même favorable aux opportunités d’investissement et à l’attraction des IDE.

Perspectives

Le PMI saoudien devrait rester en territoire d’expansion jusqu’en 2030, soutenu par un solide pipeline d’investissements domestiques, la montée en phase opérationnelle de gigaprojets arrivant à maturité et la poursuite de la croissance des secteurs orientés vers les consommateurs. Des lectures dans une fourchette de 55 à 58 sont projetées comme une nouvelle norme, reflétant un secteur privé non pétrolier structurellement plus dynamique que celui qui existait avant Vision 2030.

Les risques baissiers potentiels incluent un ralentissement économique mondial susceptible de réduire les commandes à l’exportation, un resserrement des conditions de crédit pesant sur les petites entreprises et la modération naturelle qui accompagne le passage d’une croissance de rattrapage rapide à une expansion de régime permanent. Vanderbilt Portfolio considère la trajectoire du PMI comme l’un des indicateurs les plus constamment positifs du cadre de suivi de Vision 2030, confirmant de manière récurrente que la transformation du secteur privé produit des résultats opérationnels tangibles.