La projection du PIB de l’Arabie saoudite à l’horizon 2040 se situe approximativement dans une fourchette de 2,0 à 2,5 billions de dollars si les objectifs de Vision 2030 sont atteints et si les secteurs non pétroliers continuent de changer d’échelle. Début 2026, l’économie du Royaume est la dix-septième au monde, la première du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord, et représente près de la moitié de la production totale du Conseil de coopération du Golfe. Le chiffre agrégé, environ 1,1 à 1,27 billion de dollars selon la méthodologie et l’année de référence, masque l’enjeu le plus important : une économie historiquement tirée par les hydrocarbures au milieu du programme de réforme structurelle le plus agressif de son histoire moderne. Sous Vision 2030, le Royaume tente de comprimer en une décennie ce que la plupart des économies en diversification accomplissent sur plusieurs générations. La série du PIB est le point d’observation le plus net pour juger si cette compression fonctionne.
Cette entrée examine les grands chiffres, la distinction pétrole/non-pétrole, la composition sectorielle, les comparaisons de PIB par habitant, la séquence macroéconomique 2024-2026, les principaux risques et le chemin vers les cibles de Vision 2030.
Chiffres clés du PIB
La base 2024 dépend fortement du jeu de données utilisé. La série de PIB nominal de la Banque mondiale situait l’Arabie saoudite autour de 1,07 billion de dollars en 2024 selon l’ancienne méthodologie. En mai 2025, l’Autorité générale des statistiques (GASTAT) a publié une révision complète et un changement d’année de base des comptes nationaux. Cette opération a relevé le niveau nominal d’environ 14 % et amélioré la couverture des services, des activités numériques et de la production informelle qui étaient sous-estimés dans les versions antérieures. Sur la série rebasée, le PIB nominal 2024 se rapprochait de 1,22 billion de dollars.
La croissance réelle de 2024 a été négative, autour de -0,8 %, presque entièrement sous l’effet des restrictions de production de l’OPEP+. La production de brut a atteint en moyenne environ 9,0 millions de barils par jour sur l’année, nettement en dessous de la capacité installée du Royaume, proche de 12 millions. La valeur ajoutée réelle du secteur pétrolier s’est donc fortement contractée, tandis que l’économie non pétrolière progressait d’environ 4,3 %. Le découplage entre performance agrégée et activité non pétrolière est l’un des signaux les plus lisibles du fait que la diversification commence, au niveau de l’activité, à produire des effets.
L’année 2025 a marqué le point d’inflexion. Selon la publication annuelle de GASTAT, le PIB réel a progressé de 4,5 %, avec une hausse de 5,7 % des activités pétrolières et de 4,9 % des activités non pétrolières. Les lectures trimestrielles ont accéléré au fil de l’année : 3,4 % au premier trimestre, environ 3,9 % au deuxième, 4,8 % au troisième et 5,0 % au quatrième, soit le meilleur chiffre trimestriel depuis le rebond post-pandémie de 2022. Le PIB nominal de l’année a atteint environ 1,27 billion de dollars. La reprise a été tirée à la fois par l’assouplissement progressif des coupes OPEP+, qui a commencé à remettre des barils sur le marché à partir d’avril 2025, et par la poursuite des dépenses d’investissement liées aux gigaprojets et aux infrastructures.
La consultation Article IV 2025 du FMI, conclue par le conseil d’administration le 28 juillet 2025, projetait une croissance réelle d’environ 3,6 à 4,0 % en 2025 et de 3,9 à 4,6 % en 2026, selon la trajectoire de production. Le Fonds a ensuite relevé sa prévision 2026 à 4,5 % dans la mise à jour des Perspectives de l’économie mondiale, en citant à la fois une dynamique non pétrolière plus forte qu’anticipé et la réduction des coupes volontaires OPEP+. Selon les données WEO du FMI, le PIB nominal devrait atteindre environ 1,39 billion de dollars en 2026 sur la série rebasée.
Pétrole et non-pétrole
La distinction entre pétrole et non-pétrole est la décomposition la plus importante des comptes nationaux saoudiens. C’est aussi l’indicateur sur lequel Vision 2030 se joue le plus directement. Cette distinction est toutefois plus nuancée que ne le suggèrent les pourcentages de surface.
Sur la série rebasée de 2024, les activités pétrolières, définies strictement comme extraction de brut et production de gaz naturel, contribuaient à environ 23 % du PIB réel. En ajoutant raffinage, pétrochimie, transport et logistique liés au pétrole, le complexe hydrocarbures au sens large se rapproche de 35 à 40 % du PIB nominal. Le chiffre étroit de 23 % est celui le plus souvent cité dans les rapports de GASTAT et du FMI, car il mesure le segment le plus directement exposé aux décisions de quotas de l’OPEP+ et à la volatilité du Brent.
Les activités non pétrolières représentaient les 77 % restants selon cette définition étroite, réparties entre secteur privé non pétrolier (services financiers, immobilier, commerce de détail, industrie manufacturière, construction, tourisme, TIC) à environ 55 à 57 %, et services publics non pétroliers à environ 20 à 22 %. La part privée non pétrolière est le composant qui a le plus vite progressé depuis 2017. Le tableau de bord de la croissance du PIB non pétrolier montre la trajectoire : une croissance réelle moyenne annuelle de 4,5 à 5 % sur 2022-2025, nettement supérieure à la moyenne de 2,5 % observée sur 2010-2019.
L’asymétrie entre cycles pétroliers et non pétroliers est devenue une caractéristique centrale de la macroéconomie saoudienne. En 2023, le PIB pétrolier réel s’est contracté d’environ 9 % sous l’effet des coupes OPEP+, tandis que le PIB non pétrolier réel progressait de 4,6 %, soit un écart de près de 14 points de pourcentage. En 2025, la relation s’est inversée : le PIB pétrolier a augmenté de 5,7 % grâce à la remontée graduelle de production, tandis que le non-pétrolier progressait de 4,9 %. Pour l’impact du prix du pétrole sur l’économie saoudienne, la conséquence pratique est que le chiffre agrégé de PIB donne une lecture moins fiable de la demande domestique qu’il y a dix ans. Les marchés regardent désormais d’abord les publications non pétrolières pour mesurer l’activité sous-jacente.
La cible numérique de Vision 2030, un PIB non pétrolier à 65 % du PIB total d’ici 2030, est largement atteinte sur la série rebasée selon la classification retenue pour les industries manufacturières liées au pétrole. La cible opérationnelle la plus significative est de maintenir une croissance réelle non pétrolière égale ou supérieure à 5 % jusqu’à la fin de la décennie, tout en augmentant la part non pétrolière des recettes publiques. C’est ce second volet qui demeure le plus difficile.
Composition sectorielle
Dans l’économie non pétrolière, la composition sectorielle de 2025 se présente approximativement comme suit. Les parts sont indicatives et peuvent varier de 1 à 2 points selon les présentations du FMI, de GASTAT et de la Banque mondiale.
Industrie manufacturière
L’industrie manufacturière est le principal secteur non pétrolier hors administration publique, avec environ 13 à 14 % du PIB. Elle est ancrée dans la pétrochimie (SABIC, Sipchem, Advanced Petrochemical), les métaux de base (Hadeed, Ma’aden) et un cluster automobile et machinisme industriel en forte croissance lié à la Stratégie industrielle nationale. Le secteur a progressé de 6,2 % en termes réels en 2025, sous l’effet combiné de la base de comparaison et de nouvelles capacités mises en service à NEOM, Ras Al-Khair et dans le corridor industriel de la Province orientale.
Commerce de gros et de détail
Le commerce de gros et de détail, la restauration et l’hôtellerie représentent environ 10 à 11 % du PIB. La catégorie a été soutenue en 2025 par des flux touristiques records et par la vigueur persistante de la consommation domestique. Le tourisme religieux a généré à lui seul environ 30 milliards de dollars d’activité directe, tandis que les dépenses touristiques totales dépassaient 90 milliards de dollars en incluant loisirs, affaires et divertissement. La part a fortement augmenté depuis 2019, lorsque le tourisme se situait plutôt autour de 3 % du PIB.
Services publics
Les services publics ont contribué à environ 12 % du PIB nominal en 2025. La catégorie inclut l’administration publique, la défense, l’éducation et la santé publique, mesurées au coût. Sa part est restée globalement stable pendant Vision 2030, malgré l’accélération de la croissance du secteur privé. Cela reflète à la fois la poursuite de l’expansion budgétaire et la reclassification de certaines activités anciennement publiques dans des entités commercialisées comme NEOM Co. et la Royal Commission for Riyadh City.
Finance, assurance et immobilier
Les services financiers, l’assurance et l’immobilier représentent ensemble environ 11 à 12 % du PIB. Le secteur bancaire saoudien, supervisé par la SAMA, détenait plus de 4,5 billions de riyals d’actifs consolidés fin 2025 et affichait un rendement des fonds propres supérieur à 13 %. La Bourse Tadawul est la plus grande de la région MENA par capitalisation, Saudi Aramco représentant à elle seule la majorité de la valeur cotée. L’immobilier a été soutenu par la construction des gigaprojets et par le programme de logement Sakani, avec un taux de propriété résidentielle d’environ 65 % des ménages saoudiens.
Construction
La construction représente environ 6 à 7 % du PIB et compte parmi les secteurs les plus sensibles au cycle. Les pipelines de projets actifs de NEOM, The Line, Diriyah, Qiddiya et Red Sea dépassent 1 billion de dollars d’engagements de capital annoncés. La croissance sectorielle de 2025 s’est située autour de 5,5 % en termes réels, le risque d’exécution restant le principal facteur de variation pour la seconde moitié de la décennie.
Transport, stockage et TIC
Le transport et le stockage contribuent à environ 6 % du PIB et progressent rapidement grâce à l’expansion des flottes de Saudia et flynas, au lancement du métro de Riyad et aux investissements logistiques associés à l’ambition saoudienne de devenir un hub mondial. Les technologies de l’information et des communications ajoutent environ 4 à 5 % du PIB. L’économie numérique au sens large dépasse désormais 14 % du PIB non pétrolier selon les estimations de la Communications, Space and Technology Commission.
Agriculture, pêche et mines
Les mines non pétrolières et l’agriculture sont des composantes plus petites, autour de 3 % au total. Le secteur minier est toutefois ciblé pour une montée en puissance importante dans le cadre de la Stratégie nationale des minéraux, alors que le Royaume développe un potentiel minéral estimé à 2,5 billions de dollars.
PIB par habitant et comparaisons
Avec une population résidente d’environ 36,4 millions de personnes à la mi-2025, en nette hausse par rapport aux 32 millions de 2020 sous l’effet surtout des flux de travailleurs expatriés, le PIB nominal par habitant de l’Arabie saoudite se situe autour de 32 000 à 35 000 dollars selon la version de PIB utilisée. Sur la série rebasée, le PIB nominal par habitant de 2025 est proche de 35 000 dollars.
Corrigé en parité de pouvoir d’achat, le PIB par habitant est nettement plus élevé. La série PPA la plus récente de la Banque mondiale place l’Arabie saoudite autour de 71 000 dollars internationaux par habitant en 2024. Le Royaume se situe ainsi au-dessus de l’Italie, du Japon et du Royaume-Uni en PPA, et globalement dans la zone des économies OCDE de haut rang. L’indicateur PPA reflète mieux le niveau de vie compte tenu de l’énergie subventionnée, de l’absence d’impôt sur le revenu des personnes physiques et de coûts du logement plus faibles dans de nombreuses régions du pays.
Au sein du CCG, l’Arabie saoudite est la plus grande économie en valeur absolue, mais pas la plus riche par habitant. Le Qatar, avec environ 75 000 dollars de PIB nominal par habitant, et les Émirats arabes unis, autour de 53 000 dollars, dominent en raison de populations plus faibles rapportées à la rente d’hydrocarbures. Le benchmark du PIB non pétrolier du CCG est la comparaison la plus pertinente pour Vision 2030. Selon cette métrique, l’Arabie saoudite réduit l’écart avec les Émirats depuis 2020 et devrait dépasser le PIB non pétrolier par habitant émirien vers 2032 si les trajectoires actuelles se maintiennent.
À l’échelle mondiale, l’Arabie saoudite se classe 17e par PIB nominal, entre l’Indonésie et la Suisse, après avoir progressé depuis la 19e place en 2020. Le Royaume est de loin la première économie du monde arabe, dépassant le PIB combiné des Émirats arabes unis (environ 580 milliards de dollars), du Qatar (environ 230 milliards) et du Koweït (environ 165 milliards). Parmi les comparateurs régionaux plus larges, la Turquie se situe autour de 1,34 billion de dollars, légèrement au-dessus de l’Arabie saoudite en nominal mais en dessous en PPA, tandis que l’Iran avoisine 410 milliards de dollars.
Développements récents 2024-2026
La séquence 2024-2026 est la plus décisive à ce jour dans l’histoire macroéconomique de Vision 2030. Plusieurs dynamiques distinctes avancent en parallèle.
Assouplissement OPEP+ et reprise pétrolière
La coupe volontaire de production d’un million de barils par jour maintenue par l’Arabie saoudite depuis juillet 2023 a été prolongée par étapes jusqu’au premier trimestre 2025, puis réduite par tranches à partir d’avril 2025. Au quatrième trimestre 2025, la production de brut saoudienne était revenue à environ 9,7 millions de barils par jour. Le Royaume est en trajectoire pour porter la production autour de 10,0 à 10,2 millions de barils par jour en 2026. Cet assouplissement a été le principal moteur de la croissance de 5,7 % du PIB pétrolier en 2025 et devrait ajouter environ 1,0 à 1,5 point de pourcentage à la croissance agrégée en 2026.
Expansion budgétaire et budgets 2025-2026
Le budget 2025, approuvé en novembre 2024, prévoyait des dépenses totales de 1 285 milliards de riyals pour des recettes de 1 184 milliards et un déficit estimé à 101 milliards de riyals, soit environ 2,3 % du PIB. L’exécution 2025 a été nettement supérieure des deux côtés. Les dépenses se sont rapprochées de 1 390 milliards de riyals avec l’accélération des capex Vision 2030, tandis que les recettes ont atteint environ 1 180 milliards. Le déficit réalisé de 2025 s’est situé autour de 277 milliards de riyals, soit environ 5,6 % du PIB. Il a été financé intégralement par émissions de dette et instruments de marché de capitaux, sans ponction sur les réserves publiques. Le budget 2026 prolonge cette orientation expansionniste, avec 1 310 milliards de riyals de dépenses prévues et un déficit projeté d’environ 102 milliards.
Émissions de dette et hausse de l’endettement public
L’élargissement des déficits a entraîné une augmentation délibérée de la dette publique. Le ratio dette de l’administration centrale/PIB est passé d’environ 26 % fin 2024 à près de 32 % fin 2025. Le FMI le projette entre 35 et 40 % d’ici 2028 avant stabilisation. La trajectoire reste confortable au regard des standards internationaux, l’Arabie saoudite conservant des notes A ou A+ auprès des grandes agences, mais elle marque un changement structurel par rapport à la position de dette nette quasi nulle d’il y a dix ans. Le National Debt Management Center a activement diversifié la base d’émission, avec sukuk en monnaie locale, euro-obligations en dollars et instruments verts ou liés à la durabilité.
Réserves de la SAMA et compte courant
La banque centrale saoudienne, SAMA, faisait état d’actifs étrangers nets d’environ 415 milliards de dollars fin 2024, soit près de 15 mois d’importations et 187 % de la métrique d’adéquation des réserves du FMI. Les réserves ont légèrement diminué en 2025, le compte courant passant d’un excédent de 2,9 % du PIB en 2023 à un déficit de 0,5 % du PIB en 2024, puis à un déficit estimé entre 2,0 et 2,5 % du PIB en 2025. Le FMI prévoit un pic du déficit courant autour de 3,9 % du PIB en 2027, avant un resserrement vers 3,4 % d’ici 2030 à mesure que la demande d’importations liée à Vision 2030 se normalise et que les recettes touristiques continuent de monter en puissance. Le déficit est fondamentalement un phénomène tiré par l’investissement, notamment le contenu importé élevé des capex de gigaprojets, plutôt qu’une érosion de compétitivité liée à la consommation. C’est la lecture que le FMI a signalée comme appropriée.
Stabilité du riyal
L’ancrage du riyal saoudien au dollar américain à 3,75 riyals est en place depuis 1986 et demeure un pilier de la politique macroéconomique. Les pressions au comptant observées pendant la chute des prix du pétrole de 2014-2016, puis brièvement en 2020, n’ont pas nécessité de réévaluation formelle. L’ancrage est confortablement défendu par le coussin de réserves de la SAMA. La stratégie de financement de Vision 2030 suppose la continuité de cet arrimage, qui reste le consensus de marché au moins jusqu’à la fin de la décennie.
Risques et défis
Les principaux risques pesant sur la trajectoire du PIB sont bien identifiés et ont été formulés à plusieurs reprises par le FMI, les analystes sell-side et les autorités saoudiennes elles-mêmes.
Volatilité des prix du pétrole
Un prix du Brent durablement inférieur à 60 dollars le baril élargirait significativement les déficits budgétaires, ralentirait l’exécution des gigaprojets et pèserait sur le PIB réel du secteur pétrolier. Le prix d’équilibre budgétaire du pétrole pour 2025 était estimé par le FMI à environ 92 dollars le baril, nettement au-dessus de la fourchette de 80 à 85 dollars citée un an plus tôt, en raison à la fois de l’expansion des dépenses et de l’assouplissement récent des coupes OPEP+. L’Arabie saoudite conserve une marge budgétaire substantielle pour absorber un épisode de prix bas, mais un scénario pluriannuel de prix faibles obligerait à trancher sur le séquençage des gigaprojets.
Risque d’exécution des gigaprojets
Les engagements de capital cumulés de NEOM, The Line, Qiddiya, Red Sea, Diriyah et des programmes adjacents dépassent 1 billion de dollars. Même un glissement partiel de l’exécution réduirait la contribution de la construction au PIB, allongerait la trajectoire vers les cibles de Vision 2030 et compliquerait l’arithmétique budgétaire. Des commentaires publics de hauts responsables saoudiens fin 2024 et en 2025 ont reconnu que certains calendriers de gigaprojets étaient recalibrés, avec un périmètre de première phase de NEOM qui aurait été resserré. La trajectoire de croissance réalisée jusqu’en 2030 sera sensible à la manière dont ce rephasage se transmet à l’activité.
Frictions démographiques et marché du travail
La croissance démographique tirée par les entrées d’expatriés a dépassé les prévisions, augmentant le PIB nominal mais comprimant les chiffres par habitant. Le taux de chômage saoudien est tombé à un plus bas historique de 7,0 % au troisième trimestre 2025. La participation des femmes au marché du travail, passée d’environ 17 % en 2017 à près de 36 % en 2025, reste toutefois un facteur décisif de Vision 2030. Des gains soutenus de PIB par habitant supposent une poursuite parallèle de la productivité et de la participation au marché du travail.
Chocs géopolitiques et régionaux
Les développements sécuritaires régionaux, Yemen, Iran, retombées du conflit Israël-Gaza, restent un risque de queue. Les marchés d’assurance, les routes maritimes de la mer Rouge et du Golfe, ainsi que les flux touristiques y sont exposés. Le Royaume a activement poursuivi une stratégie de désescalade, notamment avec le rétablissement diplomatique irano-saoudien de 2023 et l’engagement continu sur le dossier yéménite. L’exposition résiduelle ne peut toutefois pas être éliminée.
Risque de transition climatique
La demande longue de brut saoudien est la question macroéconomique existentielle. Le scénario net zéro de l’AIE implique un pic de la demande mondiale de pétrole avant 2030 puis un recul. Les scénarios saoudiens sont plus confiants et projettent une demande encore croissante dans les années 2030. La stratégie du Royaume consiste à être le baril au coût le plus faible qui reste en production tout en diversifiant ses sources de revenus. Le plan est crédible, mais ses horizons sont longs et son intensité capitalistique élevée.
Perspectives à l’horizon 2030
La cible de PIB de Vision 2030, une production nominale totale de 1,5 à 1,8 billion de dollars d’ici 2030, est désormais à portée dans la plupart des scénarios raisonnables. Sur la série rebasée de GASTAT, le Royaume entre en 2026 autour de 1,27 à 1,39 billion de dollars. Pour atteindre la borne basse de la cible, le PIB nominal doit croître à un rythme composé d’environ 3 à 4 % par an jusqu’en 2030. Cette cadence est nettement inférieure à la croissance réelle de 3,5 à 4,5 % projetée par le FMI et suppose seulement une inflation modérée ainsi qu’un Brent dans une fourchette de 70 à 80 dollars. La borne haute, 1,8 billion de dollars, exige une croissance réelle plus rapide et des prix du pétrole plus élevés, mais reste compatible avec les prévisions de consensus.
Au-delà de 2030, les projections de long terme du FMI, de la Banque mondiale, de Bloomberg et de Goldman Sachs convergent vers un PIB saoudien de 2,0 à 2,5 billions de dollars d’ici 2040. Elles supposent une croissance réelle durable de 4 à 5 %, une expansion non pétrolière jusqu’à 70 % du PIB et une transition maîtrisée du secteur pétrolier. Sur cette trajectoire, le Royaume se rapprocherait du top 12 à 14 mondial, dépasserait les Pays-Bas et approcherait la taille économique de la Corée du Sud ou de l’Australie.
Le verdict structurel est que la trajectoire du PIB saoudien dépend moins des prix du pétrole qu’à n’importe quel moment des quarante dernières années, sans en être encore découplée. Une croissance réelle non pétrolière supérieure à 5 % est devenue une caractéristique récurrente de l’expansion post-2022. La marge budgétaire, bien que plus étroite qu’en 2014, reste importante. Les réserves et l’ancrage du riyal fournissent des points d’appui macroéconomiques crédibles. Le travail restant est l’exécution : gigaprojets, réforme du marché du travail, déplacement du mix budgétaire vers les recettes non pétrolières et gestion de la transition climatique sans sacrifier les flux de trésorerie des hydrocarbures qui financent précisément la diversification. Les quatre prochaines années diront si Vision 2030 atteint ses cibles ou se stabilise dans une transformation crédible mais partielle.
Références externes
- FMI : consultation Article IV 2025 sur l’Arabie saoudite, communiqué et rapport des services
- GASTAT : l’économie saoudienne enregistre une croissance de 4,5 % en 2025
- Banque mondiale : PIB en dollars courants — Arabie saoudite
- Ministère saoudien des Finances : déclaration budgétaire 2026
- Reuters : couverture du PIB saoudien