NEOM : mégaprojet saoudien de 500 milliards de dollars, réductions de périmètre et livrables réels

NEOM : examen de réalité du mégaprojet saoudien en 2026

NEOM est le mégaprojet le plus ambitieux, et le plus contesté, du portefeuille Vision 2030 de l’Arabie saoudite. Annoncé par le prince héritier Mohammed bin Salman lors de la première Future Investment Initiative (FII) en octobre 2017 avec une enveloppe de 500 milliards de dollars, NEOM a été présenté comme une zone économique multisectorielle de la taille de la Belgique, construite ex nihilo sur la côte nord-ouest saoudienne. Le concept associait une ville linéaire de 170 kilomètres, un port industriel flottant, une station de ski dans le désert, des îles de luxe et un corridor côtier de style de vie sous une même entité détenue par le Public Investment Fund.

La réalité de 2026 est plus sobre. Un audit interne rapporté par le Wall Street Journal en 2024 a projeté le coût complet de réalisation de NEOM à environ 8 800 milliards de dollars, soit environ 25 fois le budget annuel saoudien et neuf fois son PIB annuel. Environ 50 milliards de dollars ont été dépensés. La cible de population 2030 de la ville linéaire a été ramenée de 1,5 million à environ 300 000. Sa construction a été effectivement suspendue en septembre 2025. Trojena a perdu en février 2026 les droits d’accueil des Jeux asiatiques d’hiver 2029, réattribués à Almaty, au Kazakhstan. Le CEO historique Nadhmi Al-Nasr a quitté ses fonctions en novembre 2024 sur fond d’allégations de mauvais traitements de travailleurs et de jalons manqués. Le Mukaab, projet lié mais distinct à Riyad sous New Murabba, a été mis en pause au stade des terrassements début 2026.

Ce qui subsiste est réel. Le port d’Oxagon est opérationnel et traite du fret. Le complexe NEOM Green Hydrogen est achevé à environ 90 %, avec premières expéditions d’exportation visées fin 2026. Sindalah a ouvert à des invités en octobre 2024. Les tunnels et infrastructures de base de Trojena continuent, même sans l’échéance olympique. En 2026, NEOM est un cluster industriel et touristique réduit, pas la ville du futur des films de lancement ; mais il est en construction et reste la pièce financière centrale du programme de diversification de Vision 2030.

Faits rapides

NEOM occupe environ 26 500 km² dans la province de Tabuk, le long de la mer Rouge et du golfe d’Aqaba. Son emprise s’étend de la frontière jordanienne vers l’intérieur jusqu’à des reliefs montagneux culminant à plus de 2 600 mètres à Trojena. Le projet a été annoncé lors de la première FII à Riyad en octobre 2017 et incorporé comme NEOM Company en 2019, avec le PIF comme unique actionnaire et le prince héritier comme président.

Le budget annoncé en 2017, 500 milliards de dollars, demeure le chiffre le plus cité. Mais un audit interne examiné par le WSJ en 2024 a placé le coût de réalisation complet à environ 8 800 milliards de dollars sur un calendrier d’environ 55 ans. Le PIF n’a pas validé ce chiffre plus élevé. Les dépenses cumulées jusqu’à fin 2025 sont estimées à 50 milliards de dollars.

• Région : province de Tabuk, nord-ouest de l’Arabie saoudite, côte de la mer Rouge et golfe d’Aqaba
• Superficie : environ 26 500 km²
• Annonce : octobre 2017, FII, Riyad
• Budget initial : 500 milliards de dollars
• Projection de coût de l’audit interne (WSJ, 2024) : environ 8 800 milliards de dollars sur la durée de vie
• Dépenses cumulées approximatives jusqu’en 2025 : environ 50 milliards de dollars
• Sous-projets : The Line, Oxagon, Trojena, Sindalah, Magna, NEOM Green Hydrogen Complex
• Propriétaire : Public Investment Fund, 100 %
• Président : prince héritier Mohammed bin Salman
• CEO : Aiman Al-Mudaifer, nomination permanente en avril 2025 après intérim depuis novembre 2024
• CEO précédent : Nadhmi Al-Nasr, 2018 à novembre 2024
• Cible 2030 de la ville linéaire, actuelle : 2,4 à 5 km de structure, environ 300 000 résidents
• Cible actuelle d’achèvement complet de la structure linéaire : 2045
• Jeux asiatiques d’hiver 2029 : réattribués de Trojena à Almaty en février 2026
• Cible énergétique : 100 % renouvelable
• Contribution économique 2030 déclarée de NEOM : 48 milliards de dollars au PIB saoudien, environ 380 000 emplois

Histoire et vision

L’origine intellectuelle de NEOM remonte à 2016, lorsque le cadre Vision 2030 a été publié comme feuille de route saoudienne de diversification hors hydrocarbures. Le cadre appelait à tripler les recettes non pétrolières et à créer une nouvelle génération de « mégaprojets » pour ancrer la croissance du secteur privé. NEOM a été conçu comme le porte-étendard, l’expression la plus visible et la plus commercialisable à l’international du programme.

Mohammed bin Salman a dévoilé NEOM lors de la première FII à Riyad le 24 octobre 2017, avec une vidéo de lancement montrant robots, taxis volants et lunes artificielles. Le nom associe la racine grecque neo à la lettre arabe m, évoquant mustaqbal, l’avenir. Le budget initial de 500 milliards de dollars en a fait le plus coûteux projet de développement jamais annoncé.

L’assemblage foncier a commencé en 2018-2019, lorsque le Public Investment Fund a transféré environ 26 500 km² de terres de la Couronne à NEOM Company. Le transfert a entraîné le déplacement de membres de la tribu Howeitat. L’activiste tribal Abdulrahim al-Howeiti, qui avait publiquement refusé une compensation et diffusé des vidéos contre le déplacement, a été tué par les forces de sécurité saoudiennes en avril 2020. Trois de ses proches, Shadli, Atallah et Ibrahim al-Howeiti, ont été condamnés à mort en 2022 pour résistance à l’éviction ; d’autres membres de la tribu ont reçu des peines de prison de 50 ans.

En janvier 2021, MBS a annoncé la mégastructure linéaire à façade miroir de 170 kilomètres devenue l’actif signature de NEOM. Le concept complet publié en 2022 a suscité des réserves dans les professions de l’architecture et de l’ingénierie : deux bâtiments parallèles de 500 mètres de haut, 200 mètres de large et 170 kilomètres de long, conçus pour 9 millions de résidents. Des ingénieurs indépendants ont interrogé la possibilité de construire une telle structure dans des horizons compatibles avec une civilisation.

En avril 2024, Bloomberg a rapporté que NEOM avait commencé à réduire l’ambition du projet linéaire. La cible de population 2030 a été abaissée de 1,5 million à environ 300 000 dans un segment d’ouverture de 2,4 kilomètres. En novembre 2024, le CEO Nadhmi Al-Nasr est parti sur fond de reportages concernant décès de travailleurs et objectifs manqués. En septembre 2025, la construction était suspendue. En février 2026, les Jeux asiatiques d’hiver 2029 ont été retirés à Trojena. La vision de 2017 n’a pas survécu à l’examen de réalité 2024-2026.

Les sous-projets

NEOM n’est pas une ville unique : c’est une fédération de sous-projets distincts, chacun doté de sa marque, de son programme et de sa trajectoire de financement. Comprendre le mégaprojet exige de distinguer ses composantes.

The Line est l’actif le plus reconnu internationalement et la principale source de presse critique. Le concept 2021-2022 prévoyait une ville linéaire de 170 kilomètres, deux bâtiments parallèles miroirs de 500 mètres de haut et 200 mètres de large, accueillant 9 millions de résidents dans un environnement sans voiture et net zéro, avec train à grande vitesse de bout en bout en 20 minutes. Le livrable 2030 a été ramené en 2024 à environ 2,4-5 kilomètres de structure et 300 000 résidents. La construction a été suspendue en septembre 2025 après environ 50 milliards de dollars dépensés. Hyundai E&C a signalé en 2025 l’annulation d’un contrat de tunnels de 1,6 milliard de dollars. Les effectifs ont été réduits d’environ 35 %. Certains reportages suggèrent qu’une partie de la structure pourrait être réaffectée à des centres de données pour l’intelligence artificielle plutôt qu’à du logement de masse.

Oxagon est le sous-projet industriel : port flottant et zone manufacturière planifiés sur la côte de la mer Rouge. De toutes les composantes de NEOM, Oxagon a montré la progression physique la plus régulière. Le port de NEOM à Oxagon était annoncé fin 2025 comme achevé à 68 %, avec premières cargaisons traitées et opérations complètes de terminal conteneurs visées en 2026. Le dragage de phase 2 a commencé en 2025. Le partenariat DataVolt annoncé en février 2025, avec un engagement initial de 5 milliards de dollars pour une infrastructure d’usine IA à Oxagon, vise des opérations en 2028. La coentreprise logistique DSV de 10 milliards de dollars annoncée en 2024 n’avait pas déployé de capital en février 2026.

Trojena est le sous-projet alpin : destination de montagne toute saison entre 1 500 et 2 600 mètres d’altitude dans la chaîne des Sarawat, avec lac artificiel d’eau douce, pistes de ski, hôtels ultra-luxe et programme d’aventure en plein air. Trojena avait obtenu les droits d’accueil des Jeux asiatiques d’hiver 2029 en octobre 2022. En février 2026, le Conseil olympique d’Asie a réattribué les Jeux à Almaty après que les autorités saoudiennes et l’OCA ont conclu que Trojena ne pourrait pas respecter l’échéance. Le pipeline « dessalement-vers-neige » nécessaire pour fournir des surfaces skiables dans un environnement désertique de basse latitude a été identifié comme principal goulet d’étranglement d’infrastructure. La construction continue après la réattribution, Eversendai ayant publiquement déclaré que les travaux ne seraient pas interrompus.

Sindalah est le sous-projet insulaire de luxe : destination de 840 000 m² en mer Rouge, à environ cinq kilomètres de la côte de NEOM, comprenant yacht club conçu par Stefano Ricci, clubs de plage et de golf, 440 chambres d’hôtel, 88 villas et plus de 200 appartements avec services. Sindalah a tenu son inauguration le 27 octobre 2024 lors d’un événement organisé par Robb Report, avec 65 superyachts et une liste d’invités célèbres. Le coût total a atteint environ 4 milliards de dollars contre un budget initial proche de 1,3 milliard, et l’ouverture est intervenue avec environ trois ans de retard. Mi-2025, l’île était ouverte seulement aux invités ; les opérations publiques complètes n’avaient pas commencé.

Magna est le sous-projet côtier de style de vie : corridor de 120 kilomètres le long du golfe d’Aqaba comprenant douze destinations nommées, dont Leyja, Epicon, Siranna, Treyam et Jaumur. Le programme prévoit 15 hôtels de luxe, environ 1 600 chambres et suites, et 2 500 résidences premium. Magna est à un stade de développement plus précoce que Sindalah, avec des appels d’offres d’infrastructure en cours en 2025-2026.

Le Mukaab, souvent cité à côté de NEOM dans les discussions sur les mégaprojets, est techniquement un projet distinct à Riyad au sein du développement New Murabba, non un sous-projet NEOM. Le Mukaab a été suspendu au stade des terrassements et des pieux en janvier 2026, avec un achèvement reporté de 2030 à un horizon indicatif 2040, tandis que les composantes résidentielles et commerciales environnantes de New Murabba se poursuivent.

Rôle dans la Vision 2030 saoudienne

NEOM est l’expression la plus concrète et la plus coûteuse du programme de diversification Vision 2030. Sa contribution directe déclarée au PIB saoudien en 2030 est de 48 milliards de dollars, avec une cible d’emploi d’environ 380 000 postes. Les deux chiffres dépendent d’une trajectoire de construction qui a matériellement glissé depuis 2024.

Lors du lancement de Vision 2030 en 2016, environ 70 % des recettes publiques saoudiennes provenaient du pétrole. Le cadre vise une baisse substantielle de cette part, remplacée par tourisme, industrie manufacturière, technologie, services financiers et divertissement. NEOM est positionné pour contribuer aux cinq verticales non pétrolières : Trojena et Sindalah pour le tourisme, Oxagon pour l’industrie avancée et la logistique, le Green Hydrogen Complex pour la diversification des exportations énergétiques, et la ville linéaire comme cluster technologique aspirationnel.

NEOM est aussi un mécanisme de livraison des KPI touristiques. La Saudi Tourism Strategy vise 150 millions de visiteurs annuels d’ici 2030 et une part du tourisme dans le PIB passant d’environ 3 % au lancement de Vision 2030 à 10 %. Les actifs côtiers et montagneux de NEOM, Sindalah, Magna et Trojena, doivent capter un tourisme international à forte dépense qui n’existe pas encore en Arabie saoudite. Red Sea Project et Qiddiya jouent des rôles parallèles.

Pour l’investissement direct étranger, NEOM a été conçu comme un aimant capable d’attirer des dizaines de milliards de dollars en coentreprises et capital d’infrastructure. La réalité est plus limitée. Le complexe NEOM Green Hydrogen avec Air Products et ACWA Power a bouclé un investissement total de 8,4 milliards de dollars en 2023 et représente à ce jour le plus grand engagement étranger effectivement réalisé. Les partenariats annoncés se sont souvent mal convertis en capital déployé : la coentreprise logistique DSV de 10 milliards de dollars était encore non opérationnelle en février 2026 selon les déclarations publiques de l’entreprise.

NEOM remplit enfin une fonction de soft power, projetant vers les marchés mondiaux du capital, du talent et du tourisme une Arabie saoudite modernisatrice et technologiquement ambitieuse. Le cycle de reportages 2024-2026 a fortement érodé cette valeur de marque dans les cercles financiers et architecturaux internationaux, même si le soutien politique domestique reste fort.

Financement et investissement

NEOM est détenu à 100 % par le Public Investment Fund, qui sert à la fois d’actionnaire et de principale source de capital. Le PIF a construit depuis 2022 un programme de marchés de capitaux multi-instruments afin de soutenir ses engagements dans les mégaprojets. Les principales émissions incluent une obligation verte centenaire de 3 milliards de dollars en octobre 2022, une obligation verte de 5,5 milliards de dollars en février 2023, un sukuk de 3,5 milliards de dollars en octobre 2023, puis d’autres émissions multi-tranches en 2024-2025, dont une obligation de 2 milliards de dollars en 2025. Le pipeline de capex vert éligible du PIF publié en 2024 s’établissait à environ 19,4 milliards de dollars.

NEOM a directement obtenu en 2024 une facilité de crédit renouvelable de 10 milliards de SAR, soit environ 2,7 milliards de dollars, structurée en murabaha pour s’aligner sur les principes de la finance islamique, afin de soutenir le fonds de roulement de court terme de la ville linéaire, Trojena, Oxagon et Sindalah. NEOM Company maintient aussi son fonds d’investissement NEOM (NIF) pour canaliser du capital sectoriel vers les entreprises d’ancrage dans la zone.

Les coentreprises étrangères fournissent le capital tiers le plus matériel. NEOM Green Hydrogen Company, détenue à parts égales par NEOM, ACWA Power et Air Products, a bouclé son financement en 2023 pour une valeur de projet de 8,4 milliards de dollars, dont 6,1 milliards de dette sans recours auprès de 23 banques. Le partenariat DataVolt, engagement initial de 5 milliards de dollars pour une usine IA à Oxagon annoncé en février 2025, vise des opérations en 2028. Parmi les engagements annoncés non convertis figure la coentreprise logistique DSV de 10 milliards de dollars, l’entreprise danoise déclarant publiquement en février 2026 que « la coentreprise prévue n’est pas opérationnelle et aucun capital ne lui a été alloué ».

L’écart entre investissement annoncé et investissement livré est le motif le plus important de l’histoire financière de NEOM. Le tableau ci-dessous compare engagements de titre et capital livré ou opérationnel.

Le schéma de financement est cohérent : les projets qui survivent, port d’Oxagon, complexe d’hydrogène vert et infrastructure partagée, tendent à disposer de partenaires étrangers crédibles, dotés d’expertise opérationnelle et de capital non-PIF exposé au risque. Les projets ralentis ou réduits sont ceux qui dépendent très majoritairement du bilan du PIF pour des concepts non éprouvés.

Développements récents 2024 à 2026

La période 2024-2026 est celle où la réalité de NEOM s’est nettement séparée du récit marketing 2017-2022.

En avril 2024, Bloomberg a rapporté que les autorités saoudiennes avaient commencé à réduire l’ambition du projet linéaire : cible de population 2030 abaissée de 1,5 million à environ 300 000, structure livrée ramenée de 170 km à un segment d’ouverture de 2,4 km. Le ministre saoudien de l’Économie et de la Planification a publiquement contesté ce cadrage lors de la réunion spéciale du World Economic Forum à Riyad, mais les reportings ultérieurs des contractants ont confirmé la réduction de périmètre.

Le 27 octobre 2024, Sindalah a tenu son inauguration, avec trois ans de retard et un coût d’environ 4 milliards de dollars contre un budget initial proche de 1,3 milliard. L’événement comptait 65 superyachts et une liste d’invités célèbres, mais mi-2025 l’île n’était pas ouverte aux réservations publiques. L’ouverture a été présentée comme le premier sous-projet physique de NEOM à entrer en service, reconnaissance tacite qu’aucun autre élément n’était opérationnellement complet.

Le 12 novembre 2024, NEOM a annoncé le départ du CEO Nadhmi Al-Nasr. Des reportages dans New Civil Engineer et d’autres médias citaient des allégations de décès de travailleurs, une culture de « mauvais comportements » aux niveaux supérieurs et des jalons manqués. Aiman Al-Mudaifer, responsable de la division immobilière locale du PIF, a été nommé CEO par intérim ; la transition est devenue permanente en avril 2025.

En mars 2025, le WSJ a publié des éléments fondés sur un audit interne de NEOM projetant le coût complet sur la durée de vie à environ 8 800 milliards de dollars sur environ 55 ans, soit 17,6 fois l’annonce initiale de 500 milliards. L’audit documentait aussi des « preuves de manipulation délibérée » des finances par certains membres de la direction, avec des courriels internes montrant des dirigeants demandant à des consultants de ne pas soulever proactivement les préoccupations de coûts avant les réunions.

En septembre 2025, la construction de la ville linéaire était effectivement suspendue. Hyundai E&C a confirmé l’annulation d’un contrat de tunnels de 6,16 milliards de SAR, soit environ 1,6 milliard de dollars, entre Wadi Sharma et Tabuk. Les effectifs ont été réduits d’environ 35 %, avec plus de 1 000 salariés déplacés du site vers Riyad.

En janvier 2026, le projet Mukaab à Riyad a été mis en pause au stade des terrassements, non comme sous-projet de NEOM mais comme élément d’un recalibrage budgétaire plus large du PIF souvent rapporté avec les réductions de NEOM. Le 6 février 2026, le Conseil olympique d’Asie a formellement réattribué les Jeux asiatiques d’hiver 2029 de Trojena à Almaty. Les autorités saoudiennes et l’OCA ont conclu ensemble que Trojena ne pouvait pas respecter l’échéance de décembre 2029 compte tenu de la complexité de l’infrastructure de dessalement vers la neige. La construction à Trojena continue, mais l’échéance dure liée aux Jeux a disparu.

Risques, controverses et défis

NEOM a accumulé un dossier de risques et controverses sérieux : droits humains, gouvernance financière, faisabilité technique et conditions de travail. Une analyse honnête doit traiter chacun de ces sujets.

Déplacement des Howeitat et condamnations à mort. L’assemblage foncier de 2018-2020 a exigé le déplacement forcé de membres de la tribu Howeitat, présente depuis des générations sur la côte de Tabuk. Abdulrahim al-Howeiti, activiste qui avait refusé les compensations et publié des vidéos contre le déplacement, a été tué par les forces de sécurité saoudiennes en avril 2020. En 2022, le Specialized Criminal Court, juridiction antiterroriste saoudienne, a condamné ses proches Shadli, Atallah et Ibrahim al-Howeiti à mort pour résistance à l’éviction. D’autres membres de la tribu ont reçu des peines de 50 ans de prison. Des experts des droits humains de l’ONU ont publiquement signalé l’imminence des exécutions et demandé leur suspension. Les condamnations n’avaient pas été exécutées début 2026 mais restaient en vigueur. Ce schéma soulève des enjeux matériels de diligence ESG et droits humains pour tout investisseur ou partenaire institutionnel exposé à NEOM.

Transparence des coûts et gouvernance. Les reportages du Wall Street Journal sur l’audit interne de 2024, projetant 8 800 milliards de dollars de coût sur la durée de vie et documentant une manipulation financière délibérée par certains cadres, constituent le défi de gouvernance le plus sérieux pour NEOM. La divulgation provient d’un audit interne, non d’un lanceur d’alerte ou d’un régulateur externe, mais le modèle de dissimulation des coûts décrit serait matériel dans toute revue de gouvernance institutionnelle standard. Le départ de Nadhmi Al-Nasr en novembre 2024 a été largement interprété comme lié aux conclusions de l’audit, sans attribution officielle.

Faisabilité technique. Architectes et ingénieurs indépendants ont publiquement questionné la faisabilité de base de la ville linéaire : charges structurelles d’un bâtiment parallèle de 500 mètres de haut et 170 kilomètres de long dans des conditions sismiques et de vents forts, besoins de chauffage et climatisation d’un corridor fermé en climat désertique, plausibilité démographique d’une ville de 9 millions de résidents construite de zéro en quelques décennies. L’infrastructure neige de Trojena dépend d’un dessalement à une échelle jamais déployée pour des opérations de ski récréatif. La réattribution en 2026 des Jeux asiatiques d’hiver est la première confirmation institutionnelle dure que l’ambition technique dépassait le calendrier livrable.

Conditions de travail et décès. Des reportages en 2023-2024 d’ITV, du Daily Mail et de Construction News ont détaillé décès de travailleurs et conditions dangereuses sur les chantiers NEOM, notamment parmi la main-d’œuvre migrante d’Asie du Sud. Les autorités saoudiennes n’ont pas publié de données complètes sur la sécurité des travailleurs. Le départ d’Al-Nasr a été précédé d’allégations de comportements abusifs de dirigeants envers salariés et contractants.

Design porté par des architectes étrangers et ancrage saoudien limité. La ville linéaire, Trojena et Sindalah ont été conçus principalement par des cabinets internationaux, dont Morphosis pour le master planning, Bjarke Ingels Group, Zaha Hadid Architects et Foster + Partners. L’esthétique a été critiquée comme projection d’un futurisme externe, peu lié au contexte culturel ou climatique saoudien. L’argument opposé est que Vision 2030 cherche explicitement à importer l’expertise mondiale.

Le profil de risque combiné fait de NEOM une proposition complexe pour le capital filtré ESG. Le récit du projet sur l’énergie renouvelable et la préservation écologique entre en collision avec les déplacements forcés documentés, les poursuites capitales et les préoccupations de sécurité des travailleurs. La plupart des investisseurs institutionnels dotés de filtres stricts de droits humains restent hors exposition directe à NEOM, même si beaucoup sont créanciers indirects via obligations et sukuk du PIF.

Perspectives à 2030

Le NEOM réaliste de 2030 n’est pas le NEOM de 2017. Une prévision lucide, fondée sur la trajectoire actuelle et les réductions annoncées, ressemble à ceci.

La ville linéaire en 2030. Un segment d’ouverture de 2,4 à 5 kilomètres, accueillant environ 300 000 résidents, chiffre qui dépend lui-même d’une immigration de population robuste encore non démontrée. La façade miroir peut être présente sur le segment achevé. La vision complète de 170 kilomètres est désormais formellement une cible 2045, que les analystes institutionnels traitent comme aspirationnelle. Une partie de la structure pourrait être réaffectée à des centres de données IA plutôt qu’au logement de masse. Son statut en 2030 sera le principal symbole de l’évolution du récit des mégaprojets depuis 2017.

Oxagon en 2030. Le port de NEOM traitera opérationnellement des volumes de fret croissants, avec une cible de 1,5 million de conteneurs par an. L’usine d’hydrogène vert devrait être pleinement opérationnelle, avec plusieurs centaines de tonnes par jour d’hydrogène sans carbone exportées sous forme d’ammoniac vert via la distribution d’Air Products. Le campus DataVolt d’usine IA devrait fonctionner à son échelle initiale. Un cluster industriel autour des dérivés de l’hydrogène, de la transformation du poisson et peut-être des composants de véhicules électriques est plausible. Oxagon est le sous-projet le plus susceptible de livrer substantiellement son ambition initiale d’ici 2030.

Trojena en 2030. Infrastructure de base achevée, lac rempli, premiers hôtels en exploitation, activités de ski en mode pilote ou limité. Sans les Jeux asiatiques d’hiver comme échéance organisatrice, le statut 2030 de Trojena dépendra de la poursuite des allocations du PIF et du succès du programme dessalement-vers-neige. Le site a plus de chances d’opérer comme resort de montagne de luxe que comme site de compétition prêt au niveau olympique en 2030.

Sindalah et Magna en 2030. Sindalah devrait fonctionner avec réservation publique complète, inventaire hôtelier en service et visiteurs annuels dans les faibles centaines de milliers. Magna pourrait être en exploitation partielle sur deux à quatre de ses douze destinations, avec investissement d’infrastructure toujours en cours.

Green Hydrogen Complex en 2030. Pleinement opérationnel, exportant de l’ammoniac vert à échelle via le réseau d’Air Products. C’est le sous-projet NEOM le plus réussi selon ses propres termes.

Emploi et contribution au PIB. Les cibles initiales de 48 milliards de dollars de contribution au PIB et 380 000 emplois ne seront pas atteintes en 2030. Une fourchette plus réaliste serait de 15 à 25 milliards de dollars de PIB attribuable à NEOM et une main-d’œuvre de 100 000 à 150 000 personnes, dominée par Oxagon et le tourisme.

Verdict réaliste. NEOM en 2030 sera la livraison partielle d’un portefeuille de mégaprojets plutôt qu’une nouvelle civilisation urbaine transformationnelle. Certaines composantes seront significatives au niveau mondial : Port of NEOM comme hub logistique de la mer Rouge, Green Hydrogen Complex comme plus grande installation de son type, Trojena comme seule destination de ski toute saison du Moyen-Orient. La ville linéaire sera le monument visible de l’écart entre ambition initiale et livraison. Rien de cela n’est mineur. Rien de cela n’est ce qui avait été promis.

FAQ

Qu’est-ce que NEOM en termes simples ? NEOM est une zone de développement planifiée de 26 500 km² au nord-ouest de l’Arabie saoudite, annoncée en 2017 par le prince héritier Mohammed bin Salman comme mégaprojet phare de Vision 2030. Elle comprend une ville linéaire de 170 kilomètres, le port industriel Oxagon, le resort alpin Trojena et des îles et resorts côtiers de luxe. NEOM est détenu à 100 % par le PIF et fonctionne comme zone économique spéciale.

Combien coûte NEOM ? L’annonce de 2017 chiffrait NEOM à 500 milliards de dollars. Un audit interne rapporté par le WSJ en 2024 projetait le coût sur la durée de vie à environ 8 800 milliards de dollars, soit environ 25 fois le budget annuel saoudien. Environ 50 milliards de dollars avaient été dépensés jusqu’à fin 2025. Le PIF n’a pas publiquement validé ce chiffre et a réduit l’allocation de capital à court terme.

NEOM est-il annulé ? NEOM n’est pas annulé. Plusieurs sous-projets ont été réduits. La cible 2030 de la ville linéaire est passée de 1,5 million de résidents à environ 300 000, avec une structure livrée ramenée de 170 km à 2,4-5 km. Trojena a perdu les Jeux asiatiques d’hiver 2029 au profit d’Almaty. Le Mukaab à Riyad, projet distinct de New Murabba, a été suspendu. Le port d’Oxagon et l’usine d’hydrogène vert continuent d’avancer.

Qui finance NEOM ? Le PIF est l’unique actionnaire et la principale source de capital. Il a émis plusieurs obligations, sukuk et obligations vertes depuis 2022, et NEOM a obtenu une facilité de crédit renouvelable de 10 milliards de SAR en 2024. NEOM Green Hydrogen Company, coentreprise de 8,4 milliards de dollars avec Air Products et ACWA Power, est la plus grande coentreprise à capital étranger réalisée, tandis que des partenariats annoncés comme DSV ne se sont pas transformés en capital déployé.

Quand NEOM sera-t-il achevé ? Le calendrier initial de 2030 concernait une fraction du projet. En 2024, l’achèvement complet des 170 km de la structure linéaire a été repoussé à 2045. Des projections citées par le WSJ suggéraient que la vision initiale exigerait encore environ 55 ans. D’ici 2030, les livrables réalistes sont un segment de 2,4-5 km de la ville linéaire, le port opérationnel de NEOM, l’usine d’hydrogène vert, et Sindalah et Trojena en exploitation partielle.

Qu’est-ce que le projet linéaire dans NEOM ? The Line est le sous-projet le plus ambitieux de NEOM : une ville linéaire de 170 km composée de deux bâtiments parallèles miroirs de 500 mètres de haut et 200 mètres de large, initialement conçue pour 9 millions de résidents sans voitures et à émissions nettes nulles. Annoncée en janvier 2021, elle a été effectivement suspendue en septembre 2025 après environ 50 milliards de dollars de dépenses et une structure émergée limitée.

Où se situe NEOM ? NEOM occupe environ 26 500 km² dans la province de Tabuk, au nord-ouest de l’Arabie saoudite, le long de la mer Rouge et du golfe d’Aqaba. Le site borde la Jordanie et fait face à l’Égypte à travers le détroit de Tiran. Il comprend plaine côtière, montagnes dépassant 2 600 mètres à Trojena et îles de la mer Rouge.

Qui est le CEO de NEOM ? Aiman Al-Mudaifer. Il a été nommé CEO par intérim en novembre 2024 après le départ de Nadhmi Al-Nasr, puis confirmé en avril 2025. Il venait de la division immobilière locale du PIF. Le président du conseil d’administration est le prince héritier Mohammed bin Salman.

Des résidents ont-ils emménagé à NEOM ? L’occupation résidentielle permanente est minimale. Sindalah a ouvert à des invités en octobre 2024 mais n’était pas ouverte au grand public mi-2025. La ville linéaire n’a pas de population résidente. NEOM emploie du personnel de construction dans des camps temporaires, mais les effectifs ont été réduits d’environ 35 % en 2025.

NEOM sera-t-il réellement construit ? Des parties le seront. Le Port of NEOM est opérationnel, l’usine d’hydrogène vert est achevée à environ 90 % avec premières exportations visées fin 2026, et Sindalah ainsi que des éléments de Trojena existent physiquement. La vision initiale, ville linéaire de 9 millions de résidents et station de ski prête au niveau olympique d’ici 2030, ne sera pas livrée selon le calendrier annoncé. La réalité 2026 est un développement industriel et touristique phasé et réduit, pas la ville du futur des films de lancement.

Sources et lectures complémentaires

• Site officiel de NEOM (neom.com) : communications corporate, fiches de sous-projets et newsroom
• PIF - page portefeuille NEOM : disclosures actionnariales et structure de capital
• Site officiel Vision 2030 (vision2030.gov.sa) : contexte programmatique et cibles KPI
• Wall Street Journal - audit de coûts et gouvernance NEOM : reporting de mars 2025 sur l’audit interne à 8 800 milliards de dollars
• Bloomberg - réduction de périmètre NEOM (avril 2024) : première confirmation publique de la réduction du projet linéaire
• Reuters, couverture NEOM : suivi de la suspension du Mukaab, des changements de direction et des annulations de contrats
• OHCHR - experts de l’ONU sur les condamnations à mort Howeitat (mai 2023) : documentation droits humains
• Financial Times - couverture NEOM : analyses sur financement, IDE et défis d’exécution

Lectures liées sur Vision2030.ai

• Profil corporate de NEOM Company
• The Line - profil complet du sous-projet
• Oxagon - profil du port industriel
• Trojena - profil du resort alpin
• Sindalah - profil de l’île de luxe
• The Mukaab - projet lié à Riyad
• NEOM Green Hydrogen Project
• Faire des affaires à NEOM
• Vision 2030 saoudienne
• Public Investment Fund
• Qiddiya - mégaprojet de divertissement
• Saudi Tourism Strategy
• Dernières nouvelles NEOM