Comment investir sur Tadawul en 2025
Pour investir sur Tadawul en 2025, les résidents saoudiens utilisent des comptes de courtage licenciés par la CMA, tandis que les investisseurs étrangers passent généralement par l’enregistrement QFI, l’accès par swap ou des ETF actions saoudiens. La Saudi Exchange (Tadawul) est le plus grand marché actions du Moyen-Orient, avec une capitalisation totale supérieure à 2,8 billions de dollars.
Structure de marché
Tadawul exploite deux marchés actions principaux. Le Main Market cote des sociétés établies respectant des exigences strictes de taille, rentabilité et gouvernance. Saudi Aramco, l’une des sociétés cotées les plus valorisées au monde, ancre le marché principal aux côtés de grandes banques (Al Rajhi, SNB, Riyad Bank), de pétrochimistes (SABIC, Advanced Petrochemicals), d’opérateurs télécoms (STC, Mobily) et d’un ensemble croissant d’entreprises de consommation, santé et technologie.
Nomu, le marché parallèle, sert de marché de croissance pour petites et moyennes capitalisations avec des exigences de cotation moins strictes, donnant aux entreprises émergentes accès au capital et aux investisseurs une exposition à des opportunités à forte croissance.
La Bourse accueille aussi un marché de sukuk et d’obligations conventionnelles, des ETF et des REITs, offrant une exposition diversifiée au revenu fixe et aux investissements alternatifs.
Accès des investisseurs étrangers
Les investisseurs étrangers accèdent à Tadawul par plusieurs canaux. L’enregistrement Qualified Foreign Investor (QFI), administré par la Capital Market Authority (CMA), permet aux institutions répondant à des seuils d’actifs sous gestion de négocier directement. Le programme a été progressivement libéralisé, avec baisse des seuils et élargissement des catégories éligibles.
Les swaps avec des courtiers saoudiens licenciés fournissent une voie alternative, donnant une exposition économique aux actions cotées sans propriété directe. Cette structure a été largement utilisée par des gestionnaires internationaux, surtout avant l’assouplissement du QFI.
Les ETF cotés sur des places internationales, dont l’iShares MSCI Saudi Arabia ETF (KSA), fournissent une exposition passive sans accès direct à la Bourse ou compte local.
Ouverture de compte pour résidents
Les résidents saoudiens, y compris les expatriés avec Iqama valide, peuvent ouvrir un compte chez une société de titres licenciée par la CMA. Les grands courtiers incluent Al Rajhi Capital, SNB Capital, Riyad Capital, HSBC Saudi Arabia et Derayah Financial. L’ouverture exige identité nationale ou Iqama, coordonnées bancaires et questionnaires d’adéquation investisseur.
Les plateformes en ligne et mobiles offrent données de marché, exécution, gestion de portefeuille et recherche. Les heures de négociation vont du dimanche au jeudi, avec pré-ouverture, séance continue et enchère de clôture.
Mécanique de négociation
Tadawul fonctionne en règlement T+2. Les transactions sont libellées en riyals saoudiens (SAR), avec pas de cotation variables selon le prix. Les limites de variation journalière de plus ou moins 10 % s’appliquent aux titres, avec mécanismes de suspension pour le marché. Le trading sur marge est disponible via courtiers licenciés, sous règles CMA et exigences de collatéral.
Les commissions sont compétitives, généralement entre 10 et 15 points de base par transaction. Aucune taxe sur les plus-values ne s’applique aux profits de trading des investisseurs non saoudiens, même si la zakat peut concerner les investisseurs saoudiens et du CCG.
Secteurs et opportunités clés
Le marché actions saoudien donne une exposition aux secteurs alignés sur la transformation de Vision 2030. Les services financiers bénéficient du marché hypothécaire, de la fintech et de l’approfondissement des marchés de capitaux. Tourisme et hôtellerie bénéficient de la croissance des visiteurs. Immobilier et REITs donnent une exposition à la construction. Technologie et télécoms captent l’économie numérique. Santé et consommation profitent de la démographie et des réformes.
Cadre réglementaire
La CMA régule tous les aspects du marché des valeurs mobilières saoudien : cotation, publication, gouvernance, abus de marché et protection des investisseurs. Son cadre est aligné sur les principes IOSCO et a été évalué positivement par les organismes internationaux.
Perspectives
L’évolution de Tadawul d’un marché principalement local vers une Bourse intégrée mondialement crée des opportunités croissantes. Le pipeline d’introductions, y compris d’éventuelles sociétés publiques et entités de gigaprojets, devrait approfondir encore le marché. Pour les investisseurs cherchant l’exposition la plus directe et liquide à la transformation saoudienne, Tadawul reste l’accès central.