Arabie saoudite vs Brésil : économie, énergie et investissement
L’Arabie saoudite et le Brésil sont deux grandes économies émergentes riches en ressources, avec l’ambition de transformer leurs structures économiques. La vaste base agricole et industrielle brésilienne contraste avec la richesse pétrolière concentrée de l’Arabie saoudite et son agenda de diversification économique. Les deux pays partagent toutefois le défi de convertir des avantages de ressources naturelles en croissance diversifiée et soutenable. Membres du G20, ils élargissent leur relation bilatérale dans l’énergie, la sécurité alimentaire et l’investissement.
PIB et échelle économique
Le PIB nominal du Brésil, d’environ 2,1 trillions de dollars, dépasse nettement les 1,1 trillion de dollars de l’Arabie saoudite, ce qui en fait la plus grande économie d’Amérique latine. Toutefois, la population brésilienne de 215 millions d’habitants répartit cette production sur une base beaucoup plus large, donnant un PIB par habitant d’environ 10 000 dollars, contre 32 000 dollars en Arabie saoudite.
L’économie brésilienne a connu une volatilité épisodique, notamment de sévères récessions en 2015-2016 et en 2020, entrecoupées de périodes de reprise. La trajectoire économique saoudienne a été plus régulière ces dernières années, soutenue par la gestion des revenus pétroliers et les dépenses d’investissement de Vision 2030.
Population et démographie
La population brésilienne de 215 millions d’habitants est 6,5 fois supérieure aux 33 millions de l’Arabie saoudite. Le profil démographique du Brésil présente un âge médian de 34 ans, avec une large population en âge de travailler qui offre à la fois abondance de main-d’œuvre et demande de consommation. Le pays fait toutefois face à des inégalités élevées et à une pauvreté persistante dans les régions du nord et du nord-est, qui limitent le marché de consommation domestique.
La population saoudienne, plus petite mais plus riche, dispose d’un pouvoir d’achat par habitant supérieur, ce qui fait du Royaume un marché consommateur attractif relativement à sa taille. Le poids des jeunes crée des défis d’emploi, mais aussi un dynamisme dans les secteurs du divertissement, de la technologie et du commerce de détail.
Énergie et ressources
L’Arabie saoudite détient 267 milliards de barils de réserves pétrolières prouvées et domine les exportations mondiales de pétrole. Les réserves prouvées du Brésil, environ 13 milliards de barils concentrés dans des formations offshore profondes pré-sel, en font un producteur important mais beaucoup plus petit. Le Brésil produit environ 3,4 millions de barils par jour et devrait devenir l’un des cinq premiers producteurs mondiaux.
L’avantage énergétique du Brésil réside dans les ressources renouvelables. Le pays produit plus de 80 % de son électricité à partir de sources renouvelables, principalement hydroélectriques, et il est un leader mondial des biocarburants, éthanol et biodiesel. Son industrie de l’éthanol de canne à sucre est le système de production de biocarburant le plus efficient au monde. Le programme saoudien d’énergies renouvelables progresse rapidement mais à partir d’une base beaucoup plus réduite.
Le Brésil est aussi le premier exportateur mondial de soja, de bœuf, de café, de sucre et de jus d’orange. L’agriculture et l’agro-industrie contribuent à environ 25 % du PIB. Le secteur agricole saoudien est limité par la rareté de l’eau, faisant du Royaume un grand importateur alimentaire et créant une complémentarité commerciale naturelle avec le Brésil.
Diversification économique
L’économie brésilienne est l’une des plus diversifiées parmi les marchés émergents, couvrant agriculture, mines, industrie manufacturière, notamment automobile et aéronautique, services financiers et technologie. Embraer est le troisième constructeur aéronautique mondial, et le secteur fintech brésilien figure parmi les plus innovants du monde. Les défis structurels, dont une fiscalité complexe, la bureaucratie réglementaire et les déficits d’infrastructure, contraignent toutefois la productivité.
La diversification de l’Arabie saoudite sous Vision 2030 est plus concentrée et plus capitalistique. Le Royaume construit de nouveaux secteurs dans le tourisme, le divertissement, la technologie et la fabrication de défense. L’avantage saoudien réside dans sa capacité à déployer rapidement un capital souverain massif ; l’avantage brésilien réside dans une base économique établie et diversifiée, qui requiert optimisation plutôt que création.
Richesse souveraine
Le PIF saoudien gère plus de 930 milliards de dollars. Le Brésil ne dispose pas d’un fonds souverain d’échelle comparable. Le Brazilian Sovereign Wealth Fund (FSBI), créé en 2008, a été effectivement liquidé en 2019 sous la pression budgétaire. Les défis fiscaux brésiliens, notamment des déficits persistants et une dette publique élevée, autour de 75 % du PIB, limitent la capacité de l’État à accumuler de l’épargne souveraine.
Commerce et relations bilatérales
Le Brésil est un fournisseur alimentaire important de l’Arabie saoudite, le Royaume important des volumes significatifs de volaille, de bœuf et de produits agricoles brésiliens. Le commerce bilatéral a progressé régulièrement, complété par des liens d’investissement en expansion. Saudi Aramco et le PIF ont exploré des opportunités d’investissement dans l’énergie et les infrastructures brésiliennes, tandis que des entreprises brésiliennes de construction et d’ingénierie ont ciblé des contrats dans le Royaume.
Les deux pays sont actifs dans le G20, les BRICS et d’autres forums multilatéraux, créant des plateformes diplomatiques pour l’engagement bilatéral. La complémentarité entre énergie et capital saoudiens d’un côté, alimentation et capacité industrielle brésiliennes de l’autre, fournit une base pour approfondir l’intégration économique.
Implications d’investissement
Le Brésil offre aux investisseurs l’accès au plus grand marché d’Amérique latine, à une base diversifiée de matières premières et à des secteurs technologique et financier en croissance. L’Arabie saoudite offre une stabilité budgétaire adossée au pétrole, une croissance transformationnelle et un accès régional au CCG. Les deux marchés comportent des primes de risque émergent, mais pour des raisons différentes : les risques brésiliens portent sur la politique budgétaire, les cycles politiques et la volatilité de change, tandis que les risques saoudiens relèvent de la dépendance au pétrole et de l’exécution des réformes. Les investisseurs de portefeuille cherchant une diversification émergente peuvent trouver des expositions complémentaires dans les deux économies.