Marché actions saoudien 2025
Saudi Exchange, connue sous la marque Tadawul, est le plus grand marché actions du Moyen-Orient et l’une des bourses émergentes les plus importantes au monde. Début 2026, sa capitalisation totale dépasse 2 800 milliards de dollars, la plaçant parmi les dix plus grandes bourses mondiales par valeur de marché. La place cote plus de 350 sociétés sur le Main Market et Nomu, marché parallèle des PME et sociétés de croissance.
Tadawul opère sous la supervision de la Capital Market Authority (CMA) et est elle-même cotée depuis son IPO de décembre 2021 comme Saudi Tadawul Group Holding Company. La bourse propose actions, sukuk, ETF, REITs et dérivés, offrant plusieurs classes d’actifs aux investisseurs.
Performance et indices clés
Le Tadawul All Share Index (TASI) est le principal benchmark du marché, suivant toutes les sociétés du Main Market. Le TASI a réalisé de solides rendements sur 2020-2025, porté par les prix élevés du pétrole, l’activité IPO et la montée des secteurs non pétroliers. En 2025, il a évolué autour de 11 000 à 13 000 points, reflétant à la fois vents macroéconomiques mondiaux et résilience domestique.
La composition sectorielle a fortement évolué : les financières, menées par Saudi National Bank, Al Rajhi Bank et SABB, représentent le plus grand poids, suivies par les matériaux (SABIC, Ma’aden), l’énergie (Saudi Aramco) et les télécoms (stc). La présence croissante de santé, technologie et consommation discrétionnaire reflète les efforts de diversification de Vision 2030.
Saudi Aramco et dominance de marché
Saudi Aramco reste la plus grande société cotée de Tadawul et l’une des plus valorisées au monde, avec une capitalisation dépassant fréquemment 1 800 milliards de dollars. Son IPO de décembre 2019, qui a levé 25,6 milliards de dollars, a transformé le profil mondial de Tadawul. Le poids d’Aramco dans le TASI et les indices mondiaux en fait un moteur majeur de performance domestique et de flux internationaux vers l’Arabie saoudite.
Pipeline d’IPO et nouvelles cotations
L’Arabie saoudite connaît depuis 2021 une forte activité d’IPO sur le Main Market et Nomu. Les introductions notables incluent stc solutions, ADES Holding, Lumi Rental et Saudi Tadawul Group. Le pipeline 2026 et au-delà comprend des entités soutenues par le PIF, des sociétés de santé et des entreprises technologiques.
La CMA a simplifié les exigences de cotation et introduit de nouveaux cadres pour les SPACs et cotations directes, élargissant l’accès aux marchés publics. Nomu a été particulièrement dynamique, permettant à des entreprises de croissance d’accéder au capital public sur des tailles de transaction plus modestes. Plus de 80 sociétés y sont cotées en 2026, avec une capitalisation combinée supérieure à 50 milliards SAR.
Inclusion MSCI et pondération indicielle
L’inclusion de l’Arabie saoudite dans l’indice MSCI Emerging Markets en 2019 a été un moment charnière. L’inclusion par phases a apporté des milliards de dollars de flux passifs lorsque les fonds indiciels mondiaux ont repondéré leurs portefeuilles. En 2026, l’Arabie saoudite pèse environ 4 à 5 % de l’indice, parmi les plus grandes allocations pays après Chine, Inde et Taïwan.
Le Royaume figure aussi dans les indices FTSE Russell Emerging Markets et S&P Dow Jones. Ces inclusions ont amélioré liquidité, participation institutionnelle et standards de gouvernance des sociétés cotées.
Accès des investisseurs étrangers
L’accès étranger à Tadawul s’est progressivement libéralisé depuis 2015 avec les règles Qualified Foreign Investor. La CMA a ensuite abaissé les seuils de qualification et simplifié les procédures. Des swaps et P-Notes offrent aussi des canaux d’accès aux investisseurs internationaux ne remplissant pas certains critères directs.
La propriété étrangère des actions saoudiennes a augmenté régulièrement, atteignant environ 12 % de la capitalisation totale en 2025. La CMA a relevé les limites de propriété étrangère pour certaines sociétés et Tadawul applique un règlement T+2 conforme aux standards internationaux.
REITs et revenu fixe
Tadawul accueille un marché REIT en croissance, avec plus de 17 fonds immobiliers cotés donnant accès à des actifs commerciaux, résidentiels et mixtes. Le marché saoudien des sukuk est aussi l’un des plus grands au monde, avec émissions souveraines et corporate offrant aux investisseurs obligataires des instruments conformes à la charia. Le gouvernement émet régulièrement des sukuk domestiques et internationaux pour financer budget et programmes de développement.
Perspectives
Le marché actions saoudien est positionné pour une croissance continue, portée par un pipeline robuste d’IPO, une participation étrangère accrue et la diversification structurelle de Vision 2030. L’évolution de Tadawul d’un marché dominé par le retail vers une bourse plus institutionnelle reflète la maturation plus large de l’infrastructure des marchés de capitaux du Royaume.
Voir aussi nos guides Tadawul et comment investir dans les actions saoudiennes.