Taux d’inflation en Arabie saoudite en 2026
L’Arabie saoudite conserve l’un des environnements de prix les plus stables parmi les grandes économies, avec une inflation des prix à la consommation généralement comprise entre 1,5 et 2,5 % ces dernières années. Cette stabilité résulte d’une combinaison de taux de change fixe, de subventions énergétiques, de surveillance publique des prix et de gestion budgétaire prudente par la Saudi Arabian Monetary Authority (SAMA).
Dynamiques actuelles de l’inflation
L’indice des prix à la consommation (IPC) en Arabie saoudite est resté remarquablement stable depuis la normalisation de l’ajustement post-TVA en 2022. L’inflation annuelle globale a avoisiné 2 %, les variations mensuelles étant principalement liées aux prix alimentaires, au logement et aux facteurs saisonniers autour du Ramadan et du Hajj.
L’inflation sous-jacente, hors composantes volatiles alimentation et énergie, s’est située légèrement sous l’inflation globale, autour de 1,5 %. Cela indique que les pressions de prix fondamentales restent contenues malgré l’expansion économique significative entraînée par les investissements de Vision 2030.
Effet de la TVA
L’épisode inflationniste le plus notable de l’histoire récente saoudienne a été le triplement de la TVA, de 5 % à 15 %, en juillet 2020. Cette décision a entraîné un ajustement ponctuel du niveau des prix d’environ 6 % dans les douze mois suivant sa mise en œuvre. Il s’agissait toutefois d’un changement de niveau et non d’une accélération durable : l’inflation est revenue dans sa fourchette basse habituelle en 2022, avec la dissipation des effets de base.
L’introduction initiale de la TVA à 5 % en janvier 2018 avait eu un impact plus modéré, d’environ 2,5 %. Les deux épisodes ont montré la capacité du consommateur saoudien à absorber des changements de politique fiscale, soutenue par les transferts publics du programme Citizen’s Account.
Pourquoi l’inflation reste faible
Plusieurs facteurs structurels contribuent à la faible inflation saoudienne. L’arrimage du riyal saoudien au dollar américain à 3,75 SAR pour 1 USD fournit un ancrage aux prix d’importation et à la politique monétaire. SAMA importe de fait le cadre de ciblage de l’inflation de la Réserve fédérale en maintenant cet arrimage, ce qui contraint les conditions monétaires domestiques.
Les prix de l’énergie, composante majeure des coûts dans la plupart des économies, restent largement subventionnés en Arabie saoudite. Les prix de l’essence sont administrés et ajustés peu fréquemment. Les tarifs résidentiels d’électricité et d’eau demeurent inférieurs au coût. Ces subventions, bien qu’en réforme progressive, continuent de protéger le consommateur saoudien de la volatilité mondiale de l’énergie.
Le gouvernement maintient également une surveillance des prix et, dans certains cas, des contrôles directs sur les biens essentiels. Le ministère du Commerce suit activement les prix des denrées de base et des biens de consommation courante, avec la capacité d’intervenir contre la rétention spéculative ou les hausses injustifiées, notamment pendant le Ramadan.
Tendances du logement
Le logement, qui pèse significativement dans le panier de l’IPC, affiche des tendances divergentes selon les villes. Les coûts résidentiels à Riyad ont nettement augmenté, les loyers progressant de 5 à 10 % par an depuis 2022 sous l’effet de la croissance démographique, des relocalisations d’entreprises et des déplacements liés au développement urbain. Jeddah a connu des hausses plus modérées, de 3 à 5 %. D’autres villes ont vu des coûts stables ou en baisse grâce à l’arrivée d’une nouvelle offre.
Les programmes publics de logement, dont Sakani et les développements de la National Housing Company, ont augmenté l’offre résidentielle et contribué à modérer les pressions sur les prix. La réforme de 2020 de la taxe sur les transactions immobilières, qui a remplacé la TVA de 15 % sur l’immobilier par une RETT de 5 %, a également réduit le coût d’accession à la propriété.
Prix alimentaires
L’Arabie saoudite importe environ 80 % de ses besoins alimentaires, ce qui rend les prix domestiques sensibles aux marchés mondiaux des matières premières, aux coûts de transport et aux mouvements de change. L’arrimage du riyal au dollar stabilise les matières premières libellées en dollars, mais ne protège pas contre les cycles de renforcement du dollar qui affectent les exportateurs alimentaires hors zone dollar.
Le gouvernement maintient des réserves alimentaires stratégiques et investit dans la sécurité alimentaire par le développement agricole domestique, l’aquaculture et des partenariats stratégiques avec des pays exportateurs. La Saudi Agricultural and Livestock Investment Company (SALIC) a acquis des actifs agricoles dans plusieurs pays afin de sécuriser les chaînes d’approvisionnement.
Comparaison régionale
Le taux d’inflation saoudien se compare favorablement à celui des pairs régionaux. L’Égypte a connu une inflation supérieure à 30 % ces dernières années, la Turquie fait face à une inflation chronique au-dessus de 50 %, et même les Émirats arabes unis ont connu des pointes périodiques au-delà de 4 %. La stabilité des prix du Royaume offre un environnement d’exploitation prévisible aux entreprises et protège le pouvoir d’achat réel des travailleurs et consommateurs.
Perspectives
Sauf changement majeur de politique publique, l’inflation devrait rester dans une fourchette de 1,5 à 2,5 % jusqu’en 2030. Les risques haussiers incluent de nouvelles réformes des subventions, notamment énergétiques, la hausse des coûts de logement dans les grandes villes et l’impact inflationniste d’une croissance démographique rapide à Riyad. Les risques baissiers incluent les pressions déflationnistes mondiales, les réductions de coûts liées à la technologie et un éventuel resserrement budgétaire. L’équilibre général des risques suggère une stabilité durable des prix, soutenant l’attractivité du Royaume pour les entreprises et investisseurs.