Capital Market Authority saoudienne
La Capital Market Authority (CMA) est l’organisme public saoudien chargé de réguler et développer les marchés de capitaux du Royaume, dont la bourse Tadawul, les émissions de titres, la gestion de fonds et la protection des investisseurs.
Vue d’ensemble
Créée en 2003 en vertu de la Capital Market Law, la CMA opère comme autorité gouvernementale indépendante avec des pouvoirs réglementaires, de supervision et d’exécution sur tous les aspects du marché saoudien des valeurs mobilières. Son mandat couvre marchés actions, dette, sukuk et obligations, fonds d’investissement, divulgation en fusions-acquisitions et intermédiaires de marché, dont courtiers, gestionnaires d’actifs et conseillers en investissement.
La CMA a joué un rôle central dans la modernisation des marchés de capitaux saoudiens afin d’attirer l’investissement international. Les réformes clés incluent l’accès Qualified Foreign Investor (QFI), le développement du marché parallèle Nomu pour les PME, l’approbation de nouveaux produits financiers, ETF, REIT et dérivés, ainsi que le renforcement des exigences de gouvernance et de divulgation. Ces réformes ont directement contribué à l’inclusion de l’Arabie saoudite dans les indices émergents MSCI et FTSE Russell.
L’autorité s’est également concentrée sur la protection des investisseurs et l’intégrité du marché, en établissant des mécanismes d’application contre le délit d’initié, la manipulation de marché et les violations de divulgation. Le bac à sable réglementaire de la CMA permet aux fintechs et sociétés d’innovation financière de tester de nouveaux produits dans un cadre contrôlé.
Faits clés
| Fait | Détail |
|---|---|
| Création | 2003 |
| Base juridique | Capital Market Law |
| Champ réglementaire | Titres, fonds, intermédiaires, gouvernance d’entreprise |
| Réforme clé | Programme QFI pour investisseurs étrangers |
| Marché parallèle | Nomu (marché PME) |
| Inclusion indicielle | MSCI EM, FTSE Russell EM (2019) |
| Produits | Actions, sukuk, ETF, REIT, dérivés |
Rôle dans la Vision 2030
La CMA est l’épine dorsale réglementaire du Financial Sector Development Program de la Vision 2030, qui vise à approfondir les marchés de capitaux, accroître le financement du secteur privé par les marchés de titres et attirer les investisseurs institutionnels mondiaux vers le Royaume. Ses réformes sont essentielles à la construction de l’infrastructure de marché nécessaire au financement de la diversification économique de la Vision 2030, notamment IPO d’entités publiques, sukuk de financement de projet et levées de capital du secteur privé.
Un marché de capitaux bien régulé, liquide et connecté internationalement soutient également la stratégie de monétisation d’actifs du PIF et la mobilisation de l’investissement corporate par le Shareek Programme.