ACWA Power
ACWA Power est le principal développeur saoudien de centrales de production d’électricité et d’installations de dessalement, avec un portefeuille couvrant énergies renouvelables, production thermique et dessalement au Moyen-Orient, en Afrique, en Asie centrale et en Asie du Sud-Est. En tant que principal véhicule du Royaume pour le développement de projets d’énergie propre, ACWA Power est au cœur des objectifs de durabilité et de transition énergétique de la Vision 2030.
Vue d’ensemble de l’entreprise
Fondée en 2004, ACWA Power est devenue l’un des plus grands développeurs privés de projets d’eau et d’électricité au monde. La société développe, détient et exploite des actifs d’électricité et d’eau selon les modèles d’independent power producer (IPP) et d’independent water producer (IWP), adossés à des contrats d’achat de long terme garantis par des entités publiques. Le PIF détient environ 44 % d’ACWA Power, dont les actions sont négociées sur Tadawul depuis l’introduction en bourse de 2021.
Le portefeuille d’ACWA Power comprend plus de 80 projets dans 13 pays, avec une capacité totale de production supérieure à 55 GW en incluant les projets en développement. La société a obtenu des tarifs solaires record, notamment le tarif de 0,0104 dollar/kWh pour le projet solaire d’Al Shuaibah, parmi les plus bas observés au monde.
Indicateurs financiers clés
La structure de revenus d’ACWA Power repose sur des contrats d’achat d’électricité et d’eau de long terme, généralement sur 20 à 25 ans, qui offrent une forte visibilité des revenus. Le chiffre d’affaires annuel dépasse 12 milliards de SAR, avec une rentabilité en hausse à mesure que le pipeline de développement se transforme en actifs opérationnels. Le bilan reflète la nature capitalistique du développement d’infrastructures, avec une dette de financement de projet importante adossée à des flux de trésorerie contractuels.
Rôle dans la Vision 2030
ACWA Power est le principal partenaire d’exécution du National Renewable Energy Program (NREP) de l’Arabie saoudite. La société développe la majorité des grands projets solaires et éoliens du Royaume qui doivent contribuer à l’objectif de 50 % d’électricité renouvelable d’ici 2030. Les projets clés incluent Sudair Solar PV (1,5 GW), Ar Rass Wind et plusieurs autres parcs solaires dans le Royaume.
La participation d’ACWA Power à NEOM Green Hydrogen Company, coentreprise avec NEOM et Air Products, représente l’un des plus grands projets d’hydrogène vert au monde. L’installation de 8,4 milliards de dollars doit utiliser 4 GW d’énergie renouvelable pour produire 600 tonnes d’hydrogène vert par jour par électrolyse, positionnant l’Arabie saoudite comme potentiel exportateur mondial d’hydrogène vert.
La société développe également des capacités de dessalement essentielles à la sécurité hydrique saoudienne. L’Arabie saoudite, l’un des pays les plus pauvres en eau au monde, dépend du dessalement pour plus de 60 % de son approvisionnement en eau potable. Les usines d’osmose inverse et les installations hybrides d’ACWA Power constituent donc des actifs d’infrastructure clés.
Portefeuille international
Les opérations internationales d’ACWA Power étendent l’expertise énergétique et le capital saoudiens à des marchés en développement. Les projets au Maroc, avec le complexe solaire thermodynamique NOOR, en Afrique du Sud, en Ouzbékistan, en Égypte et dans d’autres marchés démontrent la capacité de l’entreprise à développer et exploiter des infrastructures énergétiques complexes à l’échelle mondiale.
Importance pour l’investissement
ACWA Power offre aux investisseurs une exposition à la transition énergétique mondiale via une plateforme de revenus contractuels, d’acheteurs publics et de pipeline de développement en croissance. La combinaison d’énergies renouvelables, d’exposition à l’hydrogène vert et d’infrastructure hydrique crée une proposition d’investissement différenciée. Les principaux facteurs à surveiller sont le risque d’exécution des projets, l’effet de levier du financement de projet, le rythme de la transition énergétique saoudienne et mondiale, et la concurrence sur le marché IPP.