Impact des 900 réformes saoudiennes : analyse réglementaire Vision 2030
Cette analyse de l’impact des 900 réformes saoudiennes évalue comment le National Centre for Competitiveness (NCC, connu sous le nom de Tayseer) a utilisé plus de 900 changements réglementaires pour faire avancer Vision 2030. Les réformes couvrent les licences commerciales, l’investissement étranger, la réglementation du travail, le droit commercial, la protection en faillite, le règlement des différends, la propriété intellectuelle et l’e-gouvernement. L’effet agrégé a été de faire passer l’environnement des affaires saoudien de l’un des plus opaques du Golfe à l’un de ceux qui se modernisent le plus rapidement.
Mais la quantité de réformes n’est pas la qualité de la réforme, et une réglementation adoptée n’est pas nécessairement une réglementation effective. Une évaluation rigoureuse doit mesurer non seulement le nombre de réformes adoptées, mais aussi leur capacité à améliorer matériellement l’expérience de faire des affaires en Arabie saoudite, à attirer les investissements étrangers qu’elles visaient à catalyser et à créer l’infrastructure institutionnelle requise par une économie diversifiée.
Architecture de la réforme
Le NCC coordonne l’activité de réforme entre ministères et régulateurs, en opérant comme unité centrale de réforme dotée d’un mandat d’identification, de conception et de mise en oeuvre d’améliorations réglementaires. Sa position institutionnelle, avec un rattachement au Council of Economic and Development Affairs présidé par le prince héritier, lui donne l’autorité nécessaire pour dépasser les résistances bureaucratiques.
Les catégories de réforme incluent :
Entrée sur le marché et licences. Simplification de l’enregistrement des entreprises, réduction des exigences de licence, extension de l’enregistrement en ligne et introduction de licences instantanées pour certaines catégories d’activité. Le délai d’enregistrement est passé de plusieurs semaines à quelques jours dans de nombreuses catégories.
Investissement étranger. Libéralisation des restrictions à la propriété étrangère, avec propriété étrangère à 100 % désormais autorisée dans la plupart des secteurs, simplification de l’enregistrement MISA/MIGA, création de zones économiques spéciales à traitement réglementaire préférentiel et extension du programme Qualified Foreign Investor pour l’accès aux marchés de capitaux.
Réglementation du travail. Réforme du système de parrainage, ou kafala, via la Labour Reform Initiative, amélioration de la portabilité des contrats pour les travailleurs et introduction d’arrangements de travail flexibles.
Droit commercial. Adoption d’une nouvelle loi sur les sociétés, d’une loi sur la faillite, du système des tribunaux de commerce et de la loi sur la concurrence, créant les bases juridiques d’opérations commerciales modernes.
Règlement des différends. Création des tribunaux de commerce, extension des cadres d’arbitrage et introduction de mécanismes d’exécution des jugements, répondant à l’une des plaintes les plus persistantes des entreprises étrangères.
Propriété intellectuelle. Renforcement de la protection de la propriété intellectuelle, adhésion à des conventions internationales et mise en place de mécanismes d’application.
E-gouvernement. Numérisation de centaines de services publics, dont le traitement des visas, les licences, le dédouanement et la conformité réglementaire.
Classements internationaux : ce qu’ils montrent
L’amélioration de l’Arabie saoudite dans les classements internationaux de l’environnement des affaires a été spectaculaire :
| Classement | Position 2016 | Dernière position | Variation |
|---|---|---|---|
| Banque mondiale Doing Business (historique) | 94e | 62e (dernier classement) | +32 |
| Global Competitiveness Index | 29e | ~24e | +5 |
| E-Government Development Index | 44e | 6e | +38 |
| IMD World Competitiveness | ~36e | ~24e | +12 |
Ces améliorations de classement sont réelles et reflètent un changement institutionnel substantiel. Elles doivent toutefois être lues avec prudence.
Sensibilité méthodologique. Les classements mesurent ce qu’ils mesurent, souvent des dispositions réglementaires de jure plutôt que l’expérience de facto des entreprises. Un pays peut améliorer son classement en adoptant des lois qui paraissent solides sur le papier sans changer nécessairement l’expérience des entreprises sur le terrain.
Relatif contre absolu. Les progrès de classement peuvent refléter à la fois l’amélioration saoudienne et la détérioration des pairs. Lorsque d’autres pays régressent ou réforment lentement, la position relative de l’Arabie saoudite s’améliore même si l’amélioration absolue reste modeste.
Optimisation des réformes pour les classements. Les classements internationaux incitent les pays à cibler certains indicateurs qui influencent les scores. Cela peut conduire à des réformes optimisées pour l’impact de classement plutôt que pour l’impact économique réel.
Le test des IDE
L’investissement direct étranger est le test le plus exigeant de l’efficacité des réformes réglementaires. Si les réformes améliorent réellement l’environnement des affaires, les capitaux étrangers devraient entrer en volumes plus élevés. La performance saoudienne en IDE livre un verdict mitigé.
Tendances positives. Les flux d’IDE sont passés d’environ 1,4 milliard de dollars en 2020 à 7-9 milliards de dollars par an en 2024-2025. Le nombre de licences d’investissement étranger délivrées a fortement augmenté. Plusieurs grandes multinationales ont établi leur siège régional à Riyad.
Écarts persistants. Les IDE en pourcentage du PIB restent autour de 2,8 %, nettement sous la cible de 5,7 % de Vision 2030 et sous les niveaux atteints par les Émirats arabes unis et Singapour. Les volumes absolus en dollars, bien qu’en croissance, restent modestes au regard de la taille de l’économie saoudienne et des investissements requis par la diversification.
Questions de qualité. Certains flux d’IDE peuvent refléter la conformité liée à la relocalisation de sièges, les entreprises établissant des bureaux saoudiens pour conserver des contrats publics, plutôt qu’un investissement productif organique. Distinguer l’IDE de conformité de l’IDE organique est important, mais difficile à partir des données disponibles.
Ce que disent les entreprises
Au-delà des classements et statistiques macroéconomiques, l’évaluation la plus pertinente vient des entreprises qui opèrent en Arabie saoudite. Les enquêtes d’affaires et retours d’investisseurs font apparaître des thèmes récurrents :
Amélioration reconnue. Presque toutes les enquêtes montrent une amélioration nette de l’environnement réglementaire depuis 2016. L’enregistrement des sociétés, le traitement des visas et les licences sont matériellement plus rapides et plus simples.
Écarts de mise en oeuvre. Les réformes adoptées au niveau national ne sont pas toujours appliquées de façon cohérente au niveau local. Autorités municipales, agents publics individuels et régulateurs sectoriels appliquent parfois les règles de manière incohérente, créant de l’imprévisibilité pour les entreprises.
Incertitude d’interprétation réglementaire. Les nouvelles lois et réglementations sont parfois appliquées différemment par différents responsables, notamment dans les situations nouvelles où les précédents sont limités. Cela crée un risque de conformité qui décourage l’investissement dans des modèles d’affaires innovants ou non conventionnels.
Préoccupations sur le règlement des différends. Les tribunaux de commerce sont opérationnels et s’améliorent, mais l’exécution des jugements, en particulier contre des entités liées à l’État ou des entreprises saoudiennes bien connectées, reste une préoccupation pour les investisseurs étrangers. La perception d’un terrain de jeu non égal dans les différends impliquant des contreparties liées à l’État décourage certains investissements étrangers.
Décalage de culture bureaucratique. La réforme réglementaire a dépassé le changement culturel dans certaines institutions publiques. Des fonctionnaires formés aux procédures pré-réforme peuvent revenir à des pratiques anciennes, créant une friction entre l’intention de réforme et la réalité administrative.
Évaluation sectorielle
L’efficacité des réformes varie fortement selon les secteurs :
Services financiers. Les réformes ont été complètes et efficacement mises en oeuvre, soutenues par la solidité institutionnelle de SAMA. Licences fintech, accès aux marchés de capitaux et réglementation bancaire reflètent les meilleures pratiques internationales.
Technologie. Les cadres réglementaires pour la protection des données, le cloud computing et les services numériques ont été établis rapidement. La Communications, Space, and Technology Commission s’est montrée réactive aux besoins du secteur.
Immobilier. Les réformes incluant WAFI, régulation des ventes sur plan, RERA, régulation immobilière, et les droits de propriété étrangère ont amélioré la transparence du marché, mais la mise en oeuvre reste inégale.
Santé. La modernisation réglementaire via la SFDA (Saudi Food and Drug Authority) et les réformes de licences de santé ont amélioré le cadre, mais il reste complexe, notamment pour les entreprises internationales naviguant les approbations de dispositifs médicaux et de produits pharmaceutiques.
Industrie manufacturière. Les licences industrielles ont été simplifiées, mais la conformité environnementale, les exigences de saoudisation et l’accès aux utilités créent une charge de conformité plus difficile en pratique que ce que la réglementation suggère sur le papier.
La question de l’État de droit
La question réglementaire la plus fondamentale ne porte peut-être pas sur des réformes spécifiques, mais sur l’État de droit lui-même. Les investisseurs qui engagent du capital à long terme ont besoin de confiance non seulement dans les réglementations actuelles, mais aussi dans leur durabilité et leur application prévisible.
Plusieurs facteurs affectent la perception de l’État de droit.
Indicateurs positifs. La création des tribunaux de commerce, l’adoption de conventions internationales d’arbitrage, la codification du droit commercial et la création de protections en faillite renforcent toutes l’infrastructure juridique.
Zones de préoccupation. La concentration de l’autorité politique, l’indépendance judiciaire limitée, l’opacité des achats publics dans les secteurs dominés par l’État et certains changements de politique rétroactifs, comme la campagne anticorruption de 2017 avec détention extrajudiciaire de dirigeants d’affaires, créent une incertitude que les réglementations formelles ne peuvent pas entièrement dissiper.
Développement institutionnel. Le développement de long terme de l’État de droit exige non seulement de bonnes lois, mais aussi des institutions indépendantes qui les appliquent de façon cohérente. Le développement institutionnel saoudien est réel mais incomplet : la justice, les régulateurs et les agences d’application se modernisent, mais n’ont pas encore atteint l’indépendance institutionnelle que les investisseurs internationaux considèrent comme essentielle.
La durabilité de la réforme
Le rythme des réformes de la dernière décennie a été exceptionnel, mais sa durabilité suppose plusieurs conditions.
Ancrage institutionnel. Les réformes intégrées dans la loi, la réglementation et les pratiques institutionnelles sont plus durables que celles qui dépendent de champions individuels. Les réformes saoudiennes ont surtout été top-down, tirées par la volonté politique plus que par une dynamique institutionnelle autonome. Si les priorités politiques changent, le rythme de réforme pourrait ralentir.
Mécanismes de retour d’expérience. Les systèmes réglementaires efficaces exigent des boucles de retour : des mécanismes par lesquels l’expérience des entreprises informe l’ajustement réglementaire. L’Arabie saoudite a introduit certains mécanismes de consultation, mais ne dispose pas de la représentation indépendante des entreprises, de la presse libre et des organisations de société civile qui fournissent ce retour dans des systèmes plus ouverts.
Construction des capacités. Mettre en oeuvre 900 réformes exige que des milliers de fonctionnaires apprennent et appliquent de nouvelles procédures. Formation, incitations et gestion de la performance dans la fonction publique sont cruciales pour transformer la réforme sur le papier en réforme effective.
Conclusion
Le programme saoudien de réforme réglementaire est réel, substantiel et a matériellement amélioré l’environnement des affaires. Le rythme, l’ampleur et l’engagement institutionnel de l’effort de réforme sont impressionnants selon n’importe quel standard. Les classements internationaux confirment l’amélioration directionnelle, et les retours des entreprises reconnaissent des progrès significatifs.
Les réformes n’ont pas encore atteint leur objectif ultime : attirer des IDE à l’échelle nécessaire à la diversification économique et créer un environnement des affaires capable de concurrencer les Émirats arabes unis et Singapour pour le capital mondial. L’écart entre adoption des réformes et mise en oeuvre, entre réglementation de jure et expérience de facto, reste le principal défi.
La prochaine phase de réforme doit déplacer l’accent de la quantité vers la qualité : passer de l’adoption de nouvelles réglementations à l’application cohérente, prévisible et équitable de celles qui existent déjà. Les 900 réformes fournissent l’architecture juridique ; le travail plus difficile consiste désormais à bâtir la culture institutionnelle et la capacité administrative qui les rendent effectives en pratique.
Cette analyse repose sur les données publiques disponibles jusqu’en février 2026 et représente l’opinion analytique indépendante de The Vanderbilt Portfolio. Elle ne constitue pas un conseil en investissement.