Cette évaluation décennale de la Vision 2030 examine ce que la transformation saoudienne a livré entre le lancement du programme, le 25 avril 2016, et son dixième anniversaire en 2026. L’anniversaire arrive alors que les deux composantes les plus coûteuses du programme, The Line de NEOM et l’investissement du PIF dans Lucid Motors, sont respectivement suspendues et sous l’eau, que ses projets les plus spectaculaires sont annulés ou reportés indéfiniment, que son bilan en matière de droits humains fait l’objet d’une plainte pour travail forcé auprès de l’Organisation internationale du Travail, et que sa position budgétaire exige 44 milliards de dollars de déficit et 57,8 milliards de dollars d’emprunts annuels.
Il arrive aussi avec un PIB non pétrolier à 55,6 % de l’économie, contre 45,4 % auparavant, un métro sans conducteur pleinement opérationnel à Riyad, une usine d’hydrogène vert de 8,4 milliards de dollars achevée à 80 %, des resorts de luxe opérationnels sur la mer Rouge, un parc à thème qui a accueilli ses premiers visiteurs le soir du Nouvel An, un quartier financier hébergeant 140 multinationales et une Bourse valorisée près de 3 billions de dollars, désormais ouverte à tout investisseur étranger sur la planète.
Le verdict n’est pas binaire. La Vision 2030 n’est ni un succès ni un échec. C’est le cas test le plus coûteux de l’histoire du développement économique dirigé par l’État : une expérience de dix ans qui a prouvé simultanément que le capital souverain peut transformer une économie et qu’il ne peut pas construire une civilisation par annonce. Le programme a réussi là où il était pragmatique. Il a échoué là où il était spectaculaire. Et le coût humain de ces échecs spectaculaires, mesuré en morts, déplacements et décennies d’emprisonnement, définira son héritage plus durablement que n’importe quel indicateur économique.
Le Tableau De Bord
Diversification économique : réussite partielle. Les secteurs non pétroliers représentent désormais 55,6 % du PIB réel, contre 45,4 % au lancement. Les exportations non pétrolières ont atteint un record de 25,9 milliards de dollars au T4 2025, soit une hausse de 114 % par rapport au T1 2017. Le PIB saoudien a progressé de 4,5 % en 2025 pour atteindre 1,27 billion de dollars. La cible de 50 % de contribution du PIB non pétrolier a été dépassée avec avance. Les investissements directs étrangers ont atteint 31,7 milliards de dollars en 2024, avec une hausse de 90 % sur un an au T4 2025. La capitalisation de Tadawul a atteint 2,98 billions de dollars. La diversification économique est réelle, mesurable et, dans les limites d’une économie qui reste fondamentalement dépendante des revenus pétroliers pour financer l’État, authentique.
La réserve est essentielle. PIB non pétrolier et recettes non pétrolières ne sont pas la même chose. L’économie saoudienne génère du PIB non pétrolier par la construction, les services, le tourisme et les services financiers, mais une grande part de cette activité est financée, directement ou indirectement, par des revenus pétroliers canalisés via le PIF. L’économie non pétrolière a grandi. La capacité du gouvernement à se financer sans pétrole n’a pas progressé proportionnellement. Le prix d’équilibre budgétaire à 96 dollars le baril dit la vérité que les chiffres du PIB masquent.
Transformation sociale : réussite partielle. L’interdiction des cinémas a été levée en 2018. Les femmes ont été autorisées à conduire. Les lieux de divertissement ont ouvert dans tout le Royaume. Le parc à thème de Qiddiya et les resorts de Red Sea Global représentent une véritable transformation de la qualité de vie domestique. La participation des Saoudiennes à la population active a augmenté, même depuis une base faible. Les objectifs touristiques sont approchés, sans être pleinement atteints. Le contrat social du Royaume, autrefois fondé sur le conservatisme religieux en échange du bien-être matériel, a été renégocié autour de la modernisation en échange de l’acquiescement politique.
La libéralisation est réelle, mais unidirectionnelle. Les libertés sociales se sont élargies tandis que les libertés politiques se sont contractées. Le Tribunal pénal spécialisé condamne à mort des membres de tribus pour des tweets pendant que la General Entertainment Authority accueille des combats de boxe. Le Royaume est plus ouvert à la musique, au cinéma et aux visiteurs étrangers. Il l’est moins à la dissidence, à la critique et aux libertés civiles fondamentales que le droit international considère comme non négociables.
Construction des mégaprojets : échec majoritaire. The Line : 2,4 kilomètres sur 170 prévus, suspendue en septembre 2025. Le Mukaab : 100 millions de dollars contractualisés sur 50 milliards annoncés, suspendu en janvier 2026. Trojena : 6,85 milliards de dollars annulés en un seul mois, Jeux d’hiver abandonnés. Plateforme flottante d’Oxagon : reportée aux années 2030, jamais engagée en procurement. Sindalah : trois ans de retard, budget triplé, toujours fermée. KAEC : vision initiale effectivement morte. Dépréciation combinée des giga-projects : 8 milliards de dollars. Les attributions de contrats de construction ont chuté de 60 % en une seule année.
Les projets qui ont réussi, Qiddiya, KAFD, Diriyah Gate, le métro de Riyad, l’usine d’hydrogène vert, ont réussi parce qu’ils servaient une demande existante avec une technologie éprouvée et un périmètre gérable. Les projets qui ont échoué partageaient une seule caractéristique : ils exigeaient une population, une technologie ou un marché qui n’existait pas.
Droits humains : catastrophique. Un homme abattu pour avoir refusé de quitter son domicile. Cinq hommes condamnés à mort pour des publications sur les réseaux sociaux. Au moins 15 membres d’une tribu condamnés à des peines de 15 à 50 ans. Un jeune homme de 19 ans condamné à 20 ans pour avoir pleuré son oncle sur Twitter. Une mère de cinq enfants condamnée à 23 ans pour deux tweets. Vingt et un mille travailleurs morts sur les projets Vision 2030. Cent mille travailleurs portés disparus. Quatre-vingts pour cent des décès de travailleurs classés comme « causes naturelles ». Une plainte pour travail forcé devant l’OIT jugée recevable. Le système de kafala officiellement aboli et opérationnellement intact. Un dirigeant enregistré disant qu’il poussait les travailleurs « comme des esclaves ». Un cadre qui a traité les ouvriers de « f—ing morons » et qualifié leurs décès de preuve de stupidité.
Réputation internationale : mixte. Le programme de sportswashing a absorbé environ 51 milliards de dollars. Le PIF détenait 346 sponsorings sportifs en 2024. LIV Golf, Newcastle United, la Saudi Pro League, FIFA 2034 et la prise de contrôle d’EA à 55 milliards de dollars par Savvy Games Group forment un portefeuille d’investissements de visibilité mondiale sans précédent par son échelle. Savoir si cette visibilité a produit de la légitimité, si les bourses de boxe et les montagnes russes ont neutralisé l’assassinat de Khashoggi, les condamnations à mort et les décès de travailleurs, est une question à laquelle l’ampleur de l’investissement ne peut pas répondre et dont le prince héritier a publiquement déclaré qu’elle ne lui importait pas.
Le Bilan Financier
Les coûts financiers sont répartis entre des catégories que les disclosures du PIF présentent séparément mais que la réalité intègre :
Dépenses totales de NEOM : plus de 50 milliards de dollars. Résultat : aéroport, routes, port à 68 %, usine d’hydrogène à 80 % et 2,4 kilomètres de fondations. Coût par kilomètre des fondations de The Line : 20,8 milliards de dollars.
Investissement total du PIF dans Lucid Motors : plus de 9 milliards de dollars. Valeur actuelle de la participation de 58,4 % du PIF : environ 1,93 milliard de dollars. Perte latente : environ 7 milliards de dollars.
Dépréciation du portefeuille de giga-projects : 8 milliards de dollars, publiée en août 2025.
Investissement du PIF dans LIV Golf : 5,3 milliards de dollars, projeté au-delà de 6 milliards d’ici 2027. Pertes de LIV Golf Ltd. en 2024 : 461,8 millions de dollars.
Annulations de contrats de construction au T1 2026 : 6,85 milliards de dollars, dont 4,7 milliards pour les barrages de Trojena, 1 milliard pour le tunnel, 1,15 milliard pour l’acier et d’autres contrats.
Investissement de la Saudi Pro League dans les joueurs étrangers depuis 2021 : plus de 15 milliards de dollars.
Engagements de Savvy Games Group : 37,8 milliards de dollars, incluant le consortium de prise de contrôle d’EA à 55 milliards de dollars.
Pertes divulguées totales sur les giga-projects et investissements : environ plus de 15 milliards de dollars, entre dépréciation et Lucid. Investissement engagé dans le sport et le jeu vidéo : environ plus de 65 milliards de dollars.
Déficit public 2026 : 44 milliards de dollars. Besoin annuel d’emprunt : 57,8 milliards de dollars. Dette publique en cours approchant : 600 milliards de dollars. Réserves de trésorerie du PIF au plus bas depuis 2020 : environ 15 milliards de dollars.
Le Bilan Humain
Vingt et un mille travailleurs étrangers morts depuis 2017 sur les projets Vision 2030. Quatorze mille Indiens, cinq mille Bangladais, deux mille Népalais. Cent mille travailleurs signalés disparus.
Un homme tué par les forces de sécurité : Abdul Rahim al-Huwaiti, 43 ans, qui a filmé sa propre mort et prédit que les armes seraient placées. Sa prédiction était correcte.
Cinq hommes condamnés à mort pour s’être opposés au déplacement : Shadli, Ibrahim, Ataullah, Suleiman, Moussa. Deux ont été victimes de disparition forcée depuis leur condamnation. Les peines de mort ont été confirmées en appel.
Abdulilah et Abdullah al-Huwaiti : 50 ans chacun, plus 50 ans d’interdiction de voyager. Mahmoud al-Huwaiti : 35 ans. Abdelnasser al-Huwaiti : 27 ans. Ahmed al-Huwaiti : 20 ans, arrêté à 19 ans pour avoir tweeté sur son oncle mort. Maha al-Huwaiti : 23 ans, arrêtée devant ses cinq enfants pour deux tweets. Halima al-Huwaiti : victime de disparition forcée depuis novembre 2020, jamais présentée devant un tribunal.
Au moins 47 membres de la tribu arrêtés ou détenus. Vingt mille personnes déplacées de terres ancestrales. Indemnités aussi faibles que 4 500 dollars par famille.
Huit cent quatre-vingt-quatre Bangladais morts en sept mois de 2024. Quatre-vingts pour cent classés comme « causes naturelles ». Soixante-quinze pour cent des cas d’une étude saoudienne de pathologie ne mentionnaient aucune cause de décès. Cent vingt-huit travailleurs sur 130 ont payé des frais de recrutement illégaux d’un montant moyen de 3 715 dollars. Quatre-vingt-cinq pour cent des travailleurs interrogés en situation de servitude pour dette. Six cent dix-huit travailleurs, sur 13,4 millions, ont obtenu des permis de sortie sans consentement de l’employeur depuis 2021.
Wayne Borg : « Tout un groupe de personnes meurent, donc il faut tenir une réunion un dimanche soir. » Nadhmi al-Nasr : « Je pousse tout le monde comme des esclaves. Quand ils tombent morts, je célèbre. » Le travailleur qui demandait ses salaires : « Meurs d’abord, et je te paierai plus tard. »
Le Bilan Institutionnel
Ce que l’Arabie saoudite a réellement construit, c’est-à-dire les institutions et infrastructures qui fonctionnent, génèrent des revenus et servent des populations existantes :
Les survivants racontent une autre histoire. KAFD : plus de 140 locataires, opérationnel, Aramco et Goldman Sachs installés. Métro de Riyad : 176 km, 85 stations, 1,9 million de passagers la première semaine. Diriyah Gate : 27 milliards de dollars de contrats, hôtels patrimoniaux ouverts, arena et opéra en construction. Qiddiya : Six Flags ouvert, parc aquatique ouvert, circuit de F1 en construction. Phase 1 de Red Sea Global : plus de huit resorts opérationnels, « best new opening » selon Forbes. NEOM Green Hydrogen : achevé à 80 %, contrat d’enlèvement de 30 ans, capacité annuelle de 1,2 million de tonnes d’ammoniac. ROSHN : 50 000 logements en construction. HUMAIN : centres de données IA vendus. ALAT : 100 milliards de dollars alloués, partenariats avec Lenovo et SoftBank. Ceer : première marque saoudienne de véhicules électriques, production au T4 2026. Extension du métro de Riyad, Jeddah Central, King Salman Park, Sports Boulevard : tous en progression.
Ce que l’Arabie saoudite a annoncé mais n’a pas construit, la liste complète des abandons :
The Line : 170 km annoncés, 2,4 km construits, suspendue. Le Mukaab : 50 milliards de dollars annoncés, 100 millions contractualisés, suspendu. Station de ski de Trojena : annulée. Lac d’eau douce de Trojena : annulé. Plateforme flottante d’Oxagon : reportée. Sindalah : trois ans de retard, non ouverte. KAEC : vision initiale morte. Stades FIFA 2034 : déjà réévalués pour les coûts.
Le schéma est complet. Les institutions qui servent une demande existante ont survécu. Les spectacles qui exigeaient une demande hypothétique ne l’ont pas fait. Le test qui les distingue n’est pas l’ambition, car nombre des survivants étaient ambitieux. Le test est de savoir si le projet avait un client au premier jour. L’usine d’hydrogène avait Air Products. Le parc à thème avait des familles saoudiennes. Le quartier financier avait des multinationales. Le métro avait des usagers. La ville linéaire avait des rendus.
Le Pivot
La stratégie 2026-2030 du PIF, pré-lancée auprès des investisseurs en février 2026, constitue la reconnaissance formelle que l’approche de la première décennie n’était pas soutenable. Les nouvelles priorités, infrastructure d’IA, industrie manufacturière, mines, sécurité alimentaire, défense, partagent une caractéristique que les giga-projects n’avaient pas : des flux de revenus identifiables venant de clients qui existent aujourd’hui.
Les centres de données de HUMAIN sont vendus. Les partenariats industriels d’ALAT ont des partenaires nommés et du capital engagé. La stratégie minière vise 1,3 billion de dollars de richesse minérale identifiée. Le programme de sécurité alimentaire répond à une vulnérabilité stratégique réelle : l’Arabie saoudite est l’un des plus grands importateurs alimentaires au monde. Chaque priorité génère des revenus sans exiger que 9 millions de personnes déménagent dans un couloir miroir au désert.
Le pivot est correct. Il est aussi tardif. Les neuf années entre l’annonce de NEOM et la révision stratégique du PIF ont consommé 50 milliards de dollars de dépenses de construction, 9 milliards de dollars dans un seul investissement de véhicules électriques, une dépréciation de 8 milliards de dollars, les honoraires de consultants qui ont validé le tout, et le déplacement d’une tribu dont le territoire est désormais le site du terrain vacant le plus coûteux du monde. La sagesse du pivot est proportionnelle au gaspillage qui l’a précédé.
Le Verdict
La Vision 2030 est le programme national de développement le plus conséquent du XXIe siècle. Non parce qu’il a réussi, il a partiellement réussi et partiellement échoué. Non parce qu’il a échoué, les échecs sont spectaculaires mais les réussites sont réelles. Parce qu’il a testé, à une échelle qu’aucun autre pays n’a tentée, la proposition selon laquelle le capital souverain peut construire une économie post-pétrole avant que le pétrole ne perde sa pertinence.
Le test a produit un résultat mixte. L’économie s’est diversifiée. La société s’est libéralisée, dans certaines limites. L’infrastructure financière a mûri. Le programme de construction a produit des aéroports, des métros, des usines d’hydrogène, des logements, des lieux de divertissement et des développements patrimoniaux qui servent de vraies populations et génèrent de vrais revenus.
Le test a aussi produit 21 000 travailleurs morts, des condamnations à mort pour des publications sur les réseaux sociaux, une tribu déplacée, une dépréciation de 8 milliards de dollars, une perte latente de 15 milliards de dollars sur des investissements en actions publiques, un déficit budgétaire de 44 milliards de dollars et un portefeuille de projets annulés dont la valeur annoncée cumulée dépassait un demi-billion de dollars.
Les soutiens du programme pointent la part du PIB non pétrolier, les chiffres d’IDE, la croissance touristique, la transformation sociale et les réformes institutionnelles. Ils ont raison : ces acquis sont réels.
Les critiques du programme pointent le nombre de morts, l’emprisonnement des dissidents, la persistance du système de kafala, les échecs des giga-projects et la pression budgétaire. Ils ont raison : ces conséquences sont réelles.
Le verdict est que les deux sont vrais en même temps. La Vision 2030 a transformé l’économie de l’Arabie saoudite tout en détruisant la vie des personnes qui ont construit cette transformation. Elle a diversifié les revenus du Royaume tout en accumulant des déficits financés par les revenus pétroliers qu’elle était censée remplacer. Elle a ouvert la société au divertissement, au tourisme et à l’investissement étranger tout en la fermant à la dissidence, à la redevabilité et à l’État de droit. Elle a construit des choses réelles, métros, usines d’hydrogène, parcs à thème, quartiers financiers, tout en annonçant des choses impossibles et en détruisant des communautés pour libérer les terres destinées à les accueillir.
Le Royaume qui sort de la première décennie de la Vision 2030 est plus riche, plus diversifié, plus connecté internationalement et plus socialement ouvert que celui qui y est entré. Il est aussi plus endetté, plus scruté internationalement, plus contraint budgétairement et plus dépendant de la volonté continue de son fonds souverain, présidé par le prince héritier dont les projets personnels constituent ses actifs les plus problématiques, d’absorber des pertes qui restructureraient n’importe quelle institution privée.
La prochaine décennie déterminera quelle trajectoire dominera. L’usine d’hydrogène ou The Line. Le parc à thème ou la ville flottante. Le développement résidentiel ou le cube de 400 mètres. Le métro ou le couloir miroir. Le client ou le rendu.
La Vision 2030 a prouvé que l’Arabie saoudite peut construire une économie moderne. Elle a aussi prouvé qu’elle ne peut pas construire une fantaisie. La distance entre les deux, entre ce que le capital souverain peut accomplir et ce qu’il ne peut pas forcer à exister, est la distance parcourue par le programme en dix ans. La distance qui reste à parcourir déterminera si le programme restera comme une transformation ou comme un avertissement.
Il restera presque certainement comme les deux.
Cette analyse s’appuie sur l’ensemble de la documentation citée dans les 28 articles précédents de cette série, notamment : rapports annuels et disclosures financiers du PIF ; audit interne de NEOM (Wall Street Journal, mars 2025) ; dépôts de contractants de Webuild, Hyundai E&C, Eversendai et DSV ; Human Rights Watch (« Die First, and I’ll Pay You Later », décembre 2024) ; ALQST (« The Dark Side of Neom », février 2023) ; Building and Wood Workers’ International (plainte OIT, juin 2024) ; FairSquare (« Underlying Causes », mai 2025) ; ITV (« Kingdom Uncovered », octobre 2024) ; BBC (enquête sur la force létale, mai 2024) ; Saudi Ministry of Finance 2026 Budget Statement ; évaluations Article IV du FMI ; données de production OPEP ; projections offre-demande de l’AIE ; reporting de DeSmog sur les honoraires de McKinsey ; documents BCG ayant fuité ; dépôts SEC de Lucid Group ; abolition du régime QFI par la Capital Market Authority ; Bloomberg, Financial Times, Wall Street Journal, Reuters, AGBI, CNBC, TechCrunch, Dezeen, Middle East Eye, Al Jazeera et The Guardian ; ainsi que déclarations publiques du ministre des Finances Mohammed Al-Jadaan, du ministre de l’Économie Faisal al-Ibrahim, du gouverneur du PIF Yasir Al Rumayyan et du directeur général adjoint de NEOM Rayan Fayez. Vision2030.AI est éditorialement indépendant et n’est affilié ni au PIF, ni à NEOM, ni à aucune entité officielle de la Vision 2030.