La valeur de Saudi Aramco désigne le plus souvent sa valeur boursière, non la valeur comptable de ses actifs ni la richesse nationale de l’Arabie saoudite. Dans le rapport mensuel de la Bourse saoudienne daté du 1er mai 2026, Aramco, ticker 2222, comptait 242 milliards d’actions émises, un cours de clôture de 27,76 SAR et une capitalisation boursière de 6,71792 billions de SAR, soit environ 1,79 billion de dollars au taux de 3,75 SAR pour un dollar [S6]. C’est la réponse officielle la plus nette à la question « combien vaut Saudi Aramco ? ». Ce n’est ni la valeur comptable des fonds propres, ni la richesse du PIF, ni la fortune personnelle de la famille royale, ni une recette publique, ni la valeur des réserves pétrolières, ni un produit de cession immédiatement réalisable [S1], [S2].
Valeur de Saudi Aramco : la réponse courte
Pour les marchés publics, la valeur de Saudi Aramco se lit d’abord comme une capitalisation boursière : le nombre d’actions multiplié par le cours de l’action Aramco. Le rapport mensuel de la Bourse saoudienne du 1er mai 2026 donne les paramètres officiels : ticker 2222, 242 milliards d’actions émises, clôture à 27,76 SAR et 6,71792 billions de SAR de capitalisation [S6]. En utilisant le taux de conversion pratique qu’Aramco applique dans ses propres états, soit 3,75 SAR par dollar, cela représente environ 1,79 billion de dollars [S1], [S2].
Ce chiffre répond à plusieurs recherches à la fois. « Valeur nette Aramco », « valeur Saudi Aramco », « capitalisation Saudi Aramco », « valeur de marché Saudi Aramco », « valorisation Aramco » et « valeur de l’entreprise Saudi Aramco » désignent généralement la même question : combien le marché des actions attribue-t-il à l’entreprise ? La réponse varie dès que le cours varie. Une variation de 1 SAR du prix de l’action Saudi Aramco modifie la capitalisation de 242 milliards de SAR, puisque la société compte 242 milliards d’actions émises [S2], [S6].
Le chiffre doit aussi être encadré. La capitalisation boursière n’est pas identique aux fonds propres totaux inscrits au bilan. Aramco a déclaré 1,758311 billion de SAR de fonds propres totaux, soit 468,883 milliards de dollars, au 31 mars 2026 ; dans cet ensemble, les fonds propres attribuables aux actionnaires atteignaient 1,531722 billion de SAR, soit 408,459 milliards de dollars [S1]. Au 31 décembre 2025, les fonds propres totaux étaient de 1,721744 billion de SAR, soit 459,132 milliards de dollars, et les fonds propres attribuables aux actionnaires de 1,491996 billion de SAR, soit 397,866 milliards de dollars [S2]. Ces montants comptables sont considérables, mais ils ne sont pas la valeur boursière.
La capitalisation n’est pas non plus la richesse nationale saoudienne. Aramco est une société cotée avec des actionnaires publics, des actionnaires étatiques, des dividendes, des impôts, des redevances, de la dette, des dépenses d’investissement et des risques opérationnels. L’Arabie saoudite bénéficie d’Aramco par la propriété, les flux fiscaux et le contrôle stratégique, mais un chiffre de capitalisation ne signifie pas que l’État pourrait convertir instantanément l’entreprise en liquidités à ce prix [S2], [S13], [S14].
Capitalisation, valeur d’entreprise, bénéfices et réserves ne sont pas la même chose
Saudi Aramco est souvent décrite avec des montants en billions de dollars parce que plusieurs notions distinctes se mélangent facilement. Elles doivent rester séparées.
La capitalisation boursière est la valeur des capitaux propres cotés. Pour Aramco, c’est le prix de l’action 2222 Tadawul multiplié par le nombre d’actions émises. Le chiffre officiel de la Bourse saoudienne au 1er mai 2026 était de 6,71792 billions de SAR, soit environ 1,79 billion de dollars [S6].
Les fonds propres comptables relèvent d’une mesure bilancielle. Ils apparaissent après consolidation des actifs et des passifs. Le rapport intermédiaire du premier trimestre 2026 d’Aramco indiquait 1,758311 billion de SAR de fonds propres totaux et 1,531722 billion de SAR de fonds propres attribuables aux actionnaires au 31 mars 2026 [S1]. Les états financiers audités de l’exercice 2025 indiquaient 1,721744 billion de SAR de fonds propres totaux et 1,491996 billion de SAR de fonds propres attribuables aux actionnaires au 31 décembre 2025 [S2]. C’est plus proche du sens comptable de « valeur nette » que la capitalisation, mais ce n’est généralement pas ce que cherchent les lecteurs lorsqu’ils demandent combien vaut Saudi Aramco.
La valeur d’entreprise est une notion de valorisation plus large. Elle part de la valeur des capitaux propres, puis ajuste la dette nette, la trésorerie et d’autres éléments de financement. Aramco a déclaré un gearing de 4,8 % au 31 mars 2026, contre 3,8 % fin 2025 [S1]. Ce faible levier compte : il signifie que la valeur boursière des capitaux propres ne repose pas sur un bilan lourdement endetté. Mais la valeur d’entreprise exige davantage qu’une simple citation de capitalisation.
Le bénéfice mesure la performance opérationnelle sur une période. Aramco a déclaré au premier trimestre 2026 un résultat net ajusté de 33,6 milliards de dollars, un flux de trésorerie opérationnel de 30,7 milliards de dollars, un flux de trésorerie disponible de 18,6 milliards de dollars, des dépenses d’investissement de 12,1 milliards de dollars et un dividende de base trimestriel de 21,9 milliards de dollars [S1]. Pour l’ensemble de 2025, Aramco a déclaré 1,559342 billion de SAR de revenus, soit 415,824 milliards de dollars, un résultat net attribuable aux actionnaires de 348,042 milliards de SAR, soit 92,811 milliards de dollars, et un résultat net ajusté de 392,454 milliards de SAR, soit 104,653 milliards de dollars [S2], [S8].
Les réserves sont une base physique et économique de ressources, non une valorisation autonome. Les documents investisseurs d’Aramco situent sa base de réserves à 247,2 milliards de barils équivalent pétrole à la fin de 2025 [S4]. Les réserves soutiennent la capacité de génération de trésorerie à long terme, mais elles ne sont pas de la trésorerie disponible, et leur valeur dépend de la politique de production, des coûts, des impôts, des redevances, des prix du pétrole, de l’économie du gaz, de la politique climatique et des besoins d’investissement [S3], [S4], [S15].
Pourquoi la valeur d’Aramco varie
La valeur de marché d’Aramco varie parce que les investisseurs réévaluent en permanence la durabilité de ses flux de trésorerie futurs. La capitalisation de Saudi Aramco est donc sensible à la fois aux données propres à l’entreprise et aux conditions macroéconomiques.
Le premier moteur est le prix du pétrole et du gaz. Aramco reste une entreprise d’hydrocarbures dont l’économie amont structure les flux de trésorerie. Des prix du pétrole plus élevés, des volumes réalisés plus importants ou une offre mondiale plus tendue peuvent soutenir les revenus et les bénéfices ; des prix plus faibles ou des limites de production peuvent les comprimer [S2], [S15]. En 2025, Aramco a réalisé 1,559342 billion de SAR de revenus et 392,454 milliards de SAR de résultat net ajusté, ce qui illustre l’échelle des bénéfices opérationnels même dans une année moins rentable que 2024 [S2].
Le deuxième moteur est le dividende. Le dividende de Saudi Aramco est l’une des principales raisons pour lesquelles l’action reste stratégique pour l’État saoudien et pour les actionnaires orientés revenu. Aramco a versé et annoncé des distributions très importantes en 2025 : le communiqué de résultats de l’exercice 2025 faisait état de 136,2 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels, de 85,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, de 85,5 milliards de dollars de distributions totales aux actionnaires, de 52,2 milliards de dollars d’investissements et d’une indication d’investissement 2026 comprise entre 50 et 55 milliards de dollars [S5]. Au premier trimestre 2026, le conseil a déclaré un dividende de base de 21,9 milliards de dollars [S1].
Le troisième moteur est l’actionnariat et le flottant. Aramco est cotée, mais la plupart des actions restent liées à l’État. Au 31 décembre 2025, le gouvernement détenait directement 81,48 % ; une autre part de 16,00 % figurait dans le rapport annuel d’Aramco sous la catégorie « autres », incluant le PIF, Sanabil Investments et des sociétés détenues par le PIF ; l’actionnariat public représentait 2,48 % ; les actions autodétenues 0,04 % [S2], [S3]. Un flottant réduit peut influencer la liquidité, les pondérations d’indice et le comportement de marché.
Le quatrième moteur est le contexte budgétaire et politique. La déclaration budgétaire saoudienne pour l’exercice 2026 projetait 1,147 billion de SAR de recettes, 1,313 billion de SAR de dépenses et un déficit de 165 milliards de SAR, soit 3,3 % du PIB [S13], [S14]. Le FMI a également discuté les déficits saoudiens, la sensibilité aux prix du pétrole et les besoins de financement liés aux projets Vision 2030 [S15], [S16]. La valorisation d’Aramco s’inscrit donc dans un système plus large de capital souverain, pas seulement dans un modèle de bénéfices d’entreprise.
Qui détient Saudi Aramco
La réponse à la question « qui détient Saudi Aramco ? » commence par l’État saoudien. Aramco indique que le gouvernement demeurait son principal actionnaire au 31 décembre 2025, avec une participation directe de 81,48 % [S2].
Le bloc suivant doit être formulé avec précision. Le rapport annuel d’Aramco montre 16,00 % supplémentaires dans une catégorie « autres » incluant le PIF, Sanabil Investments et des sociétés détenues par le PIF [S3]. Il est donc exact de dire que des entités liées au PIF font partie de cette catégorie de 16,00 %. Il est inexact de réduire cette catégorie à une participation directe de 16 % du PIF.
Le public détient un bloc beaucoup plus limité. L’actionnariat public représentait 2,48 % au 31 décembre 2025, tandis que les actions autodétenues représentaient 0,04 % [S3]. Les actions autodétenues sont des actions conservées par l’entreprise pour les plans d’actionnariat salarié, non un flottant public [S2].
L’historique des transferts explique la structure actuelle après l’IPO de Saudi Aramco. Aramco a finalisé son introduction en Bourse le 11 décembre 2019, avec une cotation des actions ordinaires à la Bourse saoudienne après la vente par le gouvernement de 3,45 milliards d’actions ordinaires, soit 1,73 % du capital [S2]. Le gouvernement a ensuite transféré 4 % au PIF en février 2022, 4 % à Sanabil en avril 2023, puis 8 % supplémentaires à des sociétés détenues par le PIF en mars 2024 [S2]. L’annonce du PIF du 7 mars 2024 précisait que le transfert de 8 % à des sociétés détenues par le PIF s’inscrivait dans une stratégie plus large de soutien à la diversification économique et aux objectifs de Vision 2030 [S9].
Cette structure est centrale dans les débats sur l’actionnariat étatique d’Aramco. L’entreprise est cotée, et les investisseurs peuvent observer un prix de l’action Aramco. Mais le contrôle, les dividendes et le rôle stratégique restent fortement liés au gouvernement, au PIF et aux entités liées au PIF [S2], [S3], [S9].
De la valorisation d’IPO à la valeur de marché actuelle
L’IPO de Saudi Aramco a créé le point de référence public pour la valorisation d’Aramco. La société a été cotée à la Bourse saoudienne en décembre 2019 après la vente par le gouvernement de 1,73 % du capital de la société dans le cadre de l’introduction [S2]. Aramco a ensuite enregistré l’offre publique secondaire de 2024, dans laquelle le gouvernement a vendu environ 1,7 milliard d’actions, représentant 0,7 % des actions émises [S2].
L’IPO compte parce qu’elle a transformé Aramco d’une compagnie pétrolière intégralement détenue par l’État en une société cotée avec un prix de marché. Avant la cotation, les estimations de la valeur de Saudi Aramco relevaient surtout d’exercices privés de valorisation. Après la cotation, les investisseurs pouvaient regarder les données de transaction 2222 Tadawul et calculer la capitalisation à partir du prix de l’action et du nombre d’actions émises [S2], [S6].
La valeur de marché actuelle est plus basse ou plus élevée selon la date retenue. Cet article utilise le rapport mensuel officiel de la Bourse saoudienne daté du 1er mai 2026 parce qu’il fournit une photographie datée et publiée par l’opérateur : 27,76 SAR par action, 242 milliards d’actions émises et 6,71792 billions de SAR de capitalisation [S6]. Le même rapport situait la capitalisation totale du marché principal à 9,94196 billions de SAR, ce qui montre la domination persistante d’Aramco dans le marché actions saoudien [S6]. Les documents statistiques annuels de la Bourse saoudienne donnent le contexte plus large du rôle de Tadawul comme infrastructure publique d’actions du Royaume [S7].
Ce contexte boursier compte pour les comparaisons. Aramco n’est pas simplement une autre valeur énergétique du marché saoudien. C’est un émetteur phare, un moteur de dividendes, un actif fiscal et un repère dans la manière dont l’Arabie saoudite présente ses marchés de capitaux aux investisseurs mondiaux [S2], [S7], [S17]. Les rapports du groupe Tadawul saoudien présentent l’infrastructure de marché et les cotations comme une composante du développement des marchés de capitaux du Royaume [S17], tandis que le Programme de développement du secteur financier de Vision 2030 fixe l’objectif de développer des marchés de capitaux avancés [S12].
Dividendes d’Aramco et financement de Vision 2030
Le financement de Vision 2030 par Aramco ne doit pas être compris comme une ligne budgétaire unique. C’est un système de flux de trésorerie. Aramco verse des dividendes à ses actionnaires, dont le gouvernement et les détenteurs liés à l’État. Elle paie aussi des impôts et redevances au gouvernement. Ces flux soutiennent l’architecture budgétaire et souveraine qui finance l’agenda d’investissement saoudien [S2], [S13], [S14].
L’échelle du dividende est l’endroit le plus lisible pour voir le lien. En 2025, Aramco a déclaré 85,5 milliards de dollars de distributions totales aux actionnaires, 136,2 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels et 85,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible [S5]. Au premier trimestre 2026, elle a déclaré 33,6 milliards de dollars de résultat net ajusté, 30,7 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels, 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible et un dividende de base de 21,9 milliards de dollars [S1]. Ces chiffres expliquent pourquoi Aramco reste centrale dans les finances publiques saoudiennes alors même que Vision 2030 cherche à bâtir des secteurs non pétroliers.
Le rôle du PIF ajoute un deuxième canal. L’annonce du PIF de mars 2024 concernant le transfert de 8 % à des sociétés détenues par le PIF liait explicitement l’opération au renforcement de la position financière du fonds et au soutien de la diversification économique dans le cadre de Vision 2030 [S9]. Les rapports annuels du PIF décrivent un mandat de transformation centré sur le développement de portefeuille, les secteurs stratégiques et la diversification économique de long terme [S10].
Le contexte budgétaire est important parce que l’Arabie saoudite finance encore un État de transformation de grande taille. Le ministère des Finances projetait dans la déclaration budgétaire 2026 des recettes de 1,147 billion de SAR, des dépenses de 1,313 billion de SAR et un déficit de 165 milliards de SAR, soit 3,3 % du PIB [S13], [S14]. Les documents 2025 du FMI sur l’Arabie saoudite présentaient également les déficits et le financement des projets Vision 2030 comme des enjeux macroéconomiques importants [S15], [S16]. Les dividendes d’Aramco ne financent pas directement chaque projet Vision 2030, mais ils font partie de la base financière qui rend possible le modèle d’ensemble.
Les investisseurs peuvent-ils acheter l’action Saudi Aramco ?
L’action Saudi Aramco est cotée à la Bourse saoudienne sous le ticker 2222 [S6]. Les recherches « ticker Aramco », « 2222 Tadawul », « cours action Saudi Aramco » et « prix action Aramco » renvoient donc toutes aux mêmes actions ordinaires cotées.
Pour les investisseurs étrangers, la réponse réglementaire a changé en 2026. La Capital Market Authority a annoncé qu’à partir du 1er février 2026 toutes les catégories d’investisseurs étrangers pourraient investir directement dans les actions cotées sur le marché principal, et que le concept d’investisseur étranger qualifié serait supprimé [S11]. Il s’agit d’une réforme d’accès au marché des capitaux, non d’une recommandation d’achat de l’action Saudi Aramco.
La réponse pratique à « puis-je acheter des actions Saudi Aramco ? » ou « comment acheter des actions Aramco ? » dépend de l’accès au courtier, de la conservation, des autorisations de marché locales, de l’ouverture de compte, de la situation fiscale et de l’éligibilité de l’investisseur au regard des règles applicables. Cet article ne fournit aucun conseil d’investissement, juridique, fiscal ou de courtage. Il identifie seulement le titre coté, le marché et la réforme officielle sur les investisseurs étrangers.
Aramco n’est pas non plus un pur proxy pour tous les thèmes saoudiens. Acheter l’action cotée, lorsque l’accès est disponible, expose à Aramco : pétrole, gaz, chimie, dividendes, dépenses d’investissement, impôts, redevances et structure d’actionnariat liée à l’État [S1], [S2]. Ce n’est pas un achat direct du PIF, de la richesse nationale saoudienne, de Vision 2030 dans son ensemble ni de l’équilibre budgétaire complet du gouvernement.
Ce qui soutient la valorisation d’Aramco
La valorisation d’Aramco est soutenue par l’échelle, les réserves, les flux de trésorerie, le faible levier déclaré, l’actionnariat stratégique et sa position dans le système budgétaire saoudien.
La base de réserves est le socle le plus visible. La présentation investisseurs d’Aramco indiquait 247,2 milliards de barils équivalent pétrole de réserves à la fin de 2025 [S4]. Le rapport annuel décrit aussi Aramco comme une entreprise intégrée d’énergie et de chimie, avec un cœur amont et une stratégie aval destinée à capter de la valeur sur l’ensemble de la chaîne des hydrocarbures [S3]. Cette combinaison donne aux investisseurs une base de production de longue durée et une grande plateforme opérationnelle intégrée.
La génération de trésorerie est le deuxième socle. En 2025, le flux de trésorerie opérationnel s’est élevé à 136,2 milliards de dollars, le flux de trésorerie disponible à 85,4 milliards de dollars et les investissements à 52,2 milliards de dollars [S5]. Au premier trimestre 2026, le résultat net ajusté atteignait 33,6 milliards de dollars, avec 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible après 12,1 milliards de dollars de dépenses d’investissement [S1]. Ces chiffres ne garantissent pas les rendements futurs, mais ils montrent pourquoi Aramco peut soutenir une politique de dividende de grande ampleur lorsque les conditions de marché et de production le permettent.
La solidité du bilan est un troisième appui. Aramco a déclaré un gearing de 4,8 % au 31 mars 2026, contre 3,8 % à la fin de 2025 [S1]. Les états financiers audités de l’exercice 2025 indiquaient un gearing de 3,8 % au 31 décembre 2025 [S2]. Un faible levier donne à la société une flexibilité relative face à des pairs plus endettés, même s’il ne supprime pas les risques de prix des matières premières, de politique publique ou de dépenses d’investissement.
La position stratégique est le quatrième appui. Aramco n’est pas seulement une compagnie pétrolière ; c’est la plus grande société cotée du marché saoudien par capitalisation dans le rapport mensuel de la Bourse saoudienne du 1er mai 2026 et un émetteur central de l’écosystème boursier du Royaume [S6], [S7]. Elle se situe aussi à l’intersection de la politique énergétique saoudienne, des finances publiques, de la valeur du portefeuille du PIF et de la réforme des marchés de capitaux [S9], [S12], [S17].
Ce que la valeur d’Aramco ne signifie pas
La capitalisation de Saudi Aramco n’est pas la richesse nationale de l’Arabie saoudite. C’est un calcul boursier fondé sur le prix des actions cotées et le nombre d’actions émises de la société [S6]. La richesse nationale saoudienne inclurait beaucoup plus : actifs publics, actifs privés, réserves, immobilier, actifs financiers, capital humain, infrastructures, passifs et obligations budgétaires. Aramco est centrale pour l’État, mais elle n’est pas l’État.
La capitalisation d’Aramco n’est pas non plus la richesse du PIF. Les participations liées au PIF font partie de la structure actionnariale d’Aramco, mais le PIF est un fonds souverain avec un portefeuille large, des passifs, une stratégie et des rapports distincts [S9], [S10]. Il est particulièrement important de ne pas écrire que le PIF détient directement 16 % d’Aramco. Le rapport annuel d’Aramco décrit une catégorie d’actionnaires « autres » de 16,00 % qui inclut le PIF, Sanabil et des sociétés détenues par le PIF [S3].
La capitalisation n’est pas la fortune personnelle de la famille royale. Aramco est une société cotée dont le principal actionnaire est le gouvernement saoudien, avec d’autres actionnaires liés à l’État et des actionnaires publics [S2], [S3]. Convertir la valeur boursière publique d’une compagnie pétrolière nationale en fortune personnelle est analytiquement faux et politiquement trompeur.
La capitalisation n’est pas non plus une estimation de produit de vente. Si le gouvernement ou des détenteurs liés à l’État tentaient de vendre de très gros blocs d’actions Aramco, le prix, la liquidité, l’appétit du marché, les conditions réglementaires et les conséquences stratégiques compteraient tous. Une capitalisation cotée est une valeur de marché publique à un instant donné, non la garantie que l’entreprise entière pourrait être vendue à ce prix [S6].
Enfin, les réserves pétrolières de Saudi Aramco ne sont pas la même chose que la capitalisation. Les réserves soutiennent la production et les flux de trésorerie futurs, mais les barils de réserve sont développés, produits, taxés, réinvestis et vendus sur la durée dans des conditions de marché et de politique publique changeantes [S3], [S4], [S15]. La lecture la plus rigoureuse est plus étroite : au 1er mai 2026, la capitalisation officielle publiée par la Bourse saoudienne plaçait Aramco autour de 1,79 billion de dollars, tandis que les fonds propres comptables, les bénéfices, les dividendes et les réserves expliquent pourquoi cette valorisation existe [S1], [S2], [S4], [S6].
Pour le contexte associé, voir les fiches Vision2030.ai sur l’IPO d’Aramco, Saudi Aramco, Aramco comme institution, les réserves pétrolières de l’Arabie saoudite, Tadawul et comment investir sur Tadawul. Pour le contexte budgétaire et souverain, voir l’analyse du dividende d’Aramco au T1 2026 et de la dépendance pétrolière de Vision 2030, le guide des termes PIF, finance et marchés de capitaux saoudiens et le profil du PIF.
FAQ
Quelle est la valeur de Saudi Aramco en 2026 ?
Si « valeur » signifie valeur boursière, la capitalisation officielle de Saudi Aramco était de 6,71792 billions de SAR, soit environ 1,79 billion de dollars, dans le rapport mensuel de la Bourse saoudienne daté du 1er mai 2026 [S6]. Si « valeur nette » signifie fonds propres comptables, Aramco a déclaré 1,758311 billion de SAR de fonds propres totaux, soit 468,883 milliards de dollars, au 31 mars 2026 [S1].
Quel est le ticker d’Aramco ?
Le ticker de Saudi Aramco est 2222 à la Bourse saoudienne [S6]. Les recherches « ticker Aramco » et « 2222 Tadawul » renvoient à cette action cotée.
Qui détient Saudi Aramco ?
Au 31 décembre 2025, le gouvernement saoudien détenait directement 81,48 % d’Aramco ; 16,00 % figuraient dans une catégorie « autres » incluant le PIF, Sanabil et des sociétés détenues par le PIF ; l’actionnariat public représentait 2,48 % ; et les actions autodétenues 0,04 % [S2], [S3].
Le PIF détient-il Aramco ?
Des entités liées au PIF font partie de l’actionnariat d’Aramco, mais la formulation précise compte. Le rapport annuel d’Aramco place le PIF, Sanabil et des sociétés détenues par le PIF dans la catégorie « autres » de 16,00 %. La formulation propre est donc une catégorie liée au PIF, non une participation directe de 16 % du PIF [S3].
Les étrangers peuvent-ils acheter des actions Aramco ?
La CMA a annoncé qu’à partir du 1er février 2026 toutes les catégories d’investisseurs étrangers pourraient investir directement dans les actions cotées sur le marché principal et que le concept d’investisseur étranger qualifié serait supprimé [S11]. L’accès effectif aux actions Aramco dépend du courtier, de la conservation, du compte, de la fiscalité et des règles réglementaires applicables.
La capitalisation de Saudi Aramco est-elle la richesse nationale saoudienne ?
Non. La capitalisation boursière est la valeur des capitaux propres cotés d’Aramco à un instant donné [S6]. Ce n’est ni la richesse nationale saoudienne, ni le patrimoine du PIF, ni la fortune personnelle de la famille royale, ni la valeur comptable des fonds propres, ni une trésorerie disponible pour le gouvernement.
Sources
[S1] Saudi Aramco, rapport intermédiaire principal, « First Quarter Interim Report 2026 », 2026, https://www.aramco.com/-/media/publications/corporate-reports/reports-and-presentations/2026/q1/saudi-aramco-q1-2026-interim-report-english.pdf
[S2] Saudi Aramco, dépôt financier audité, « FY 2025 Full Financials », 2026, https://www.aramco.com/-/media/publications/corporate-reports/reports-and-presentations/2025/fy/saudi-aramco-fy-2025-full-financials-english.pdf
[S3] Saudi Aramco, rapport annuel principal, « Annual Report 2025 », 2026, https://www.aramco.com/en/investors/annual-report
[S4] Saudi Aramco, présentation investisseurs principale, « Investors », consultée dans sa version courante, https://www.aramco.com/en/investors
[S5] Saudi Aramco, communiqué de résultats principal, « FY 2025 Results Press Release », 2026, https://www.aramco.com/-/media/publications/corporate-reports/reports-and-presentations/2025/fy/saudi-aramco-fy-2025-results-press-release-english.pdf
[S6] Bourse saoudienne, rapport officiel de marché, « Monthly Report », date de marché 2026-05-01, https://www.saudiexchange.sa/Resources/Reports-v2/Monthly_en.html
[S7] Bourse saoudienne, rapport statistique officiel, « Annual Statistical Report 2025 », 2025, https://www.saudiexchange.sa/wps/portal/saudiexchange/newsandreports/issuer-news/news-detail-wcm/?locale=en&newsId=9216
[S8] Bourse saoudienne, annonce officielle d’émetteur, résultats 2025 de Saudi Aramco, 2026, https://www.saudiexchange.sa/wps/portal/saudiexchange/newsandreports/issuer-news/issuer-announcements/issuer-announcements-details?anCat=1&anId=93573&locale=en
[S9] PIF, annonce officielle, transfert de 8 % des actions Saudi Aramco annoncé par le prince héritier, 2024-03-07, https://www.pif.gov.sa/en/news-and-insights/newswire/2024/hrh-crown-prince-announces-completion-of-the-transfer-of/
[S10] PIF, rapport annuel principal, « Annual Report 2024 », 2025, https://www.pif.gov.sa/-/media/project/pif-corporate/pif-corporate-site/our-financials/annual-reports/pdf/pif-annual-report-2024-en.pdf
[S11] Capital Market Authority, avis officiel du régulateur, ouverture du marché principal à toutes les catégories d’investisseurs étrangers, 2025, https://cma.gov.sa/en/MediaCenter/NEWS/Pages/CMA_N_3974.aspx
[S12] Vision 2030 saoudienne, page officielle de programme, Programme de développement du secteur financier, version courante, https://www.vision2030.gov.sa/en/explore/programs/financial-sector-development-program
[S13] Ministère saoudien des Finances, communiqué budgétaire officiel, déclaration budgétaire 2026, 2025-12-02, https://www.mof.gov.sa/en/MediaCenter/news/Pages/News_02122025.aspx
[S14] Ministère saoudien des Finances, PDF budgétaire officiel, déclaration budgétaire 2026, 2025, https://budget.mof.gov.sa/en/budget/2026/BudgetStatementDocs/Eng_2026.pdf
[S15] FMI, rapport institutionnel des services, consultation Article IV 2025 sur l’Arabie saoudite, 2025-08-02, https://www.imf.org/en/publications/cr/issues/2025/08/02/saudi-arabia-2025-article-iv-consultation-press-release-and-staff-report-569252
[S16] FMI, déclaration institutionnelle, conclusion de la mission Article IV 2025 sur l’Arabie saoudite, 2025-06-25, https://www.imf.org/en/news/articles/2025/06/25/saudi-arabia-concluding-statement-of-the-2025-article-iv-mission
[S17] Groupe Tadawul saoudien, rapport annuel de l’opérateur boursier, « Annual Report 2024 », 2025, https://www.tadawulgroup.sa/wps/wcm/connect/b82c4ade-c3fa-4391-b9c6-157c929e11f9/20250327%2BSTG%2BAR24_English_Full%2BReport_Final.pdf?CVID=pnnYCeY&MOD=AJPERES