Dernière vérification : 1 septembre 2026. L’Operating Revenues Index de l’Arabie saoudite était supérieur de 6,1 % en juin 2026 à son niveau d’un an plus tôt. Les activités manufacturières et les activités financières et d’assurance ont chacune augmenté de 16,9 % ; le transport et l’entreposage ont progressé de 18,4 %. Le nombre de permis de construire a augmenté de 20,3 %. [S1]
Ce sont de solides signaux haute fréquence. Ce ne sont pas des mesures de croissance économique réelle.
GASTAT définit le revenu opérationnel comme les revenus en espèces tirés des activités principales et secondaires d’un établissement, y compris les ventes de biens achetés pour revente. L’indice mensuel repose sur une enquête d’établissements, utilise 2023 comme base 100 et n’est pas désaisonnalisé. C’est une mesure en valeur, sans étape de déflation publiée dans la méthodologie. [S2]
Juin rend la distinction visible. Les revenus manufacturiers ont augmenté de 16,9 %, tandis que l’indice séparé de volume de production manufacturière de GASTAT a reculé de 2,3 % et que les prix à la production manufacturiers ont augmenté de 9,0 %. [S3] [S4]
| Indicateur juin 2026 | YoY | MoM | Ce qu’il mesure |
|---|---|---|---|
| Operating Revenues Index | +6.1% | −3.2% | Ventes/revenus en valeur déclarés par enquête |
| Revenus manufacturiers | +16.9% | +2.0% | Valeur des ventes des établissements classés dans l’industrie manufacturière |
| IPI manufacturier | −2.3% | +1.8% | Volume physique produit, raffinage inclus |
| PPI manufacturier | +9.0% | Non utilisé ici | Prix reçus par les producteurs |
| Employee Compensation Index | +9.1% | +1.6% | Salaires, traitements, indemnités fixes et avantages dus |
| Permis de construire | 5,045; +20.3% | −0.2% | Nombre de permis, pas valeur ni démarrages de construction |
La nouvelle publication s’utilise comme tableau de bord, pas comme substitut aux comptes nationaux. Elle peut montrer où le chiffre d’affaires, la paie et l’activité administrative évoluent avant l’arrivée du PIB trimestriel. Elle ne peut pas dire combien a été produit en plus sans réconciliation des prix, volumes et périmètres.
L’industrie manufacturière a produit la plus forte contribution positive
L’indice principal est passé de 107,94 en juin 2025 à 114,55 en juin 2026, soit un gain de 6,61 points d’indice. L’industrie manufacturière a une pondération de 29,99 % et son sous-indice est monté de 109,35 à 127,86. Cette arithmétique a contribué environ 5,55 points d’indice, soit 84 % de la hausse nationale nette. [S1]
Les mines ont évolué dans l’autre sens. Leur pondération de 21,78 % et leur baisse de revenus de 10,9 % ont retranché environ 1,95 point. Cela explique pourquoi une poussée manufacturière pouvait coexister avec seulement 6,1 % de croissance globale.
Les activités financières et d’assurance ont ajouté environ 0,87 point, le transport et l’entreposage 0,64, et l’électricité et le gaz 0,42. Le commerce de gros et de détail dispose d’une forte pondération de 16,00 %, mais n’a augmenté que de 0,6 %, ajoutant environ 0,11 point.
Ces contributions sont dérivées des pondérations fixes et niveaux d’indice publiés. Elles montrent l’influence sur l’indice, pas le chiffre d’affaires absolu en riyals. GASTAT ne publie pas de total national de revenus en SAR dans ce tableau.
Une hausse de revenus de 16,9 % ne se lit pas comme une production d’usines
Le résultat des revenus manufacturiers dépasse de plus de sept fois la baisse de 2,3 % du volume manufacturier, en sens opposé. Les prix à la production fournissent une partie du pont : le PPI manufacturier a augmenté de 9,0 % sur un an, tiré par la chimie à 14,4 % et les produits pétroliers raffinés à 13,2 %. [S4]
Une multiplication grossière des deux mouvements agrégés distincts — 1,09 pour le prix et 0,9766 pour le volume — impliquerait environ 6,4 % en valeur, encore très en dessous des 16,9 % de l’indice de revenus. Ce n’est pas un test d’erreur, car les séries ont des échantillons, pondérations, concepts et calendriers différents.
Les revenus peuvent refléter des biens produits plus tôt et vendus en juin, des changements de stocks, un mix produit, des activités de négoce et secondaires, des exportations, des jalons contractuels et la population d’établissements. L’IPI mesure la production pendant la période de référence. Le PPI mesure les prix de sortie pour un panier défini. Seules des microdonnées appariées pourraient attribuer précisément l’écart.
La conclusion robuste est que les industriels ont encaissé beaucoup plus de revenus opérationnels alors même que la production physique agrégée était plus faible. L’inflation des prix en explique une partie, pas démontrablement tout.
Finance et transport montrent l’activité en valeur hors usine
Les revenus financiers et d’assurance ont augmenté de 16,9 % sur un an et de 6,6 % par rapport à mai. Les revenus du transport et de l’entreposage ont gagné 18,4 % sur un an et 0,8 % sur un mois. L’immobilier a progressé de 15,0 % sur un an et de 7,2 % sur un mois. [S1]
Ces secteurs montrent l’ampleur de la publication. Un indice plus fort des revenus financiers peut refléter revenus d’intérêts, frais, primes, flux liés aux sinistres ou mix d’activité selon le reporting d’enquête ; ce n’est pas la même chose que le bénéfice bancaire. Les revenus du transport peuvent augmenter en raison des volumes, tarifs, mix de routes ou primes de perturbation ; ce n’est pas un indice de tonnes de fret.
Les revenus du commerce de gros et de détail n’ont augmenté que de 0,6 % sur un an. Comme le secteur détient la deuxième pondération la plus élevée, son quasi-statu quo tempère l’idée d’un boom uniforme de la consommation.
Les revenus de la construction ont augmenté de 2,3 % et étaient stables sur un mois. C’est un signal de flux de trésorerie courant. Les permis de construire disent autre chose sur le pipeline possible.
Les permis de juin ont bondi ; le premier semestre non
GASTAT a enregistré 5 045 permis de construire en juin, contre 4 192 un an plus tôt et 5 056 en mai. [S1]
Le pourcentage annuel est exact et sensible à la base. Le nombre de juin 2025 était le plus faible mois du premier semestre de cette année. L’addition de la série mensuelle du classeur donne 33 377 permis en janvier-juin 2026, contre 35 418 sur la même période de 2025, soit une baisse de 5,8 %.
| Vue des permis de construire | 2025 | 2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Juin seulement | 4,192 | 5,045 | +20.3% |
| Total janvier–juin | 35,418 | 33,377 | −5.8% |
C’est pourquoi « les permis ont bondi » est trop large. Juin a récupéré face à un comparateur faible ; le pipeline du premier semestre, en nombre, était plus petit.
Un permis n’est pas non plus un démarrage de chantier, une surface de plancher ou une valeur d’investissement. Une tour et une villa comptent chacune une fois. Le meilleur indicateur avancé combinerait nombre de permis, surface autorisée, valeur de projet, démarrage, demande de béton et d’acier et attributions de contrats.
La rémunération a augmenté plus vite que les revenus
L’Employee Compensation Index a augmenté de 9,1 % sur un an à 128,89 et de 1,6 % par rapport à mai. La rémunération manufacturière a progressé de 11,8 % ; le transport de 11,8 % ; la construction de 6,5 % ; la finance et l’assurance de 7,8 %. [S1]
Au niveau agrégé de l’indice, la rémunération a augmenté trois points de pourcentage plus vite que les revenus. Cela peut signaler embauches, hausses de salaires, indemnités ou déplacement vers des secteurs plus intensifs en travail. Cela ne peut pas être converti directement en baisse de marge bénéficiaire : les indices de revenus et de rémunération utilisent des pondérations sectorielles différentes, et la rémunération n’est qu’une dépense.
La combinaison mérite tout de même d’être suivie. Si la rémunération continue de dépasser les revenus pendant que les prix à la production montent, les entreprises peuvent subir une compression des marges. Si productivité et volumes accélèrent, la hausse salariale peut accompagner une croissance de capacité.
Contre-argument : c’est précisément le rôle d’un indicateur haute fréquence
Les limites de l’indice ne le rendent pas faible. Attendre les comptes audités des entreprises ou le PIB trimestriel laisserait décideurs et investisseurs avec un angle mort plus long. Une enquête disponible en quelques semaines peut signaler des points d’inflexion dans les revenus et la paie, et les relier aux permis administratifs et déclarations de faillite.
La méthodologie de GASTAT documente l’échantillonnage stratifié, la collecte par téléphone/web/en personne, l’imputation, les contrôles de cohérence interne et un cycle de mise à jour des données préliminaires à 60 jours. [S2] Les réserves transparentes sont une qualité, pas une raison d’écarter la série.
Le bulletin de juin a aussi enregistré 31 déclarations de faillite, contre six un an plus tôt. Un taux de 416,7 % sur six cas est mathématiquement spectaculaire mais statistiquement mince. La construction en représentait sept et le commerce de gros/détail 11. Le nombre doit être suivi sur des trimestres glissants, pas promu comme une vague d’insolvabilité nationale.
Ce qui invaliderait cette lecture
La lecture « force nominale, activité réelle mixte » changerait si des données appariées de prix et de volumes montraient que la hausse des revenus manufacturiers vient principalement de ventes physiques plus élevées. Elle deviendrait plus prudente si les données préliminaires de revenus sont fortement révisées ou si l’indice baisse pendant plusieurs mois après le recul mensuel de 3,2 % de juin.
Une thèse de construction plus forte exige que le nombre de permis reste élevé sur 12 mois et se traduise en démarrages, attributions et demande de matériaux. Une seule comparaison sur base faible ne suffit pas.
L’Operating Revenues Index mérite une place permanente dans le tableau de bord mensuel saoudien. Sa discipline est tout aussi permanente : le revenu n’est pas la production, un permis n’est pas un projet, et un pourcentage calculé sur six faillites n’est pas un cycle. Utilisée avec l’IPI, le PPI, la paie et les permis, la publication fait quelque chose de plus précieux que fournir un titre haussier : elle révèle où les indicateurs divergent.
Contexte Vision 2030 connexe
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Sources
- [S1] General Authority for Statistics, Short-Term Business Indicators Statistics, juin 2026, publication et classeur de données, préliminaire. publication GASTAT de juin
- [S2] General Authority for Statistics, Methodology and Quality Report for Short-Term Business Statistics, mis à jour le 23 juillet 2026. méthodologie GASTAT
- [S3] General Authority for Statistics, Industrial Production Index, juin 2026, classeur détaillé. publication IPI GASTAT
- [S4] General Authority for Statistics, Producer Price Index, juin 2026 ; variations des prix manufacturiers. publications PPI GASTAT