La diversificación económica de la Visión 2030 saudí
La diversificación económica de la Visión 2030 es la prueba de fuego del programa: ¿puede Arabia Saudí elevar el PIB no petrolero, las exportaciones, la producción del sector privado y la inversión con la rapidez suficiente para reducir su dependencia de los ingresos de hidrocarburos antes de 2030? La evidencia es dispar, pero medible. El PIB no petrolero ha crecido respecto a la base de 2016, las exportaciones no petroleras se han ampliado y la contribución del sector privado ha mejorado, mientras que la distancia hasta los objetivos del 65 % fijados para 2030 sigue siendo amplia.
Por eso la diversificación no es una prioridad más entre las muchas de la Visión 2030. Es el desacoplamiento estructural de la economía saudí de los ciclos del precio del petróleo: cada gigaproyecto, cada reforma regulatoria, cada despliegue del fondo soberano y cada instrumento de política industrial apuntan, en última instancia, hacia una economía capaz de prosperar al margen del precio del crudo.
El imperativo de la diversificación
Los argumentos a favor de la diversificación van más allá de la retórica. Alrededor de dos tercios de los ingresos del Estado saudí siguen dependiendo de los hidrocarburos, lo que deja el marco fiscal rehén de un precio de una materia prima que el Reino no controla. Cuando el Brent cayó de 115 dólares en 2014 a menos de 30 a comienzos de 2016, Arabia Saudí registró un déficit presupuestario de en torno al 16 % del PIB y quemó más de 250.000 millones de dólares en reservas exteriores en dieciocho meses. Aquel episodio catalizó la Visión 2030. También dejó claro lo que estaba en juego: un modelo fiscal anclado a una única exportación, volátil y, a la postre, agotable.
El riesgo clásico de las economías de recurso único es lo que los economistas llaman enfermedad holandesa. Los ingresos de los hidrocarburos inflan el tipo de cambio real, restan competitividad a las exportaciones no petroleras, atraen mano de obra y capital hacia los servicios no comercializables y la construcción, y atrofian poco a poco la base manufacturera. Arabia Saudí presentó síntomas de manual durante el superciclo de 2003-2014: el tipo de cambio real del riyal, vinculado por la paridad, se apreció; la mano de obra expatriada se disparó hasta superar dos tercios de la plantilla del sector privado; y el peso de la industria manufacturera en el PIB se estancó. Como señalaba un estudio del caso saudí archivado por el OIEA, la fortaleza cambiaria de los años del auge petrolero «indujo una expansión del sector no comercializable y una contracción del sector comercializable no petrolero», precisamente la patología que la Visión 2030 debe revertir.
La diversificación, por tanto, no es un proyecto de vanidad. Es política industrial como seguro macroeconómico: un intento deliberado de reconstruir la base productiva y comercializable que el ciclo petrolero vació, mientras todavía se dispone de ingresos de hidrocarburos para financiar la transición.
La diversificación en cifras
Los indicadores principales cuentan una historia de progreso medible y desigual.
La contribución del PIB no petrolero ha subido desde aproximadamente el 47 % de la base de 2016 hasta en torno al 51 % en términos nominales. En términos de PIB real —descontando el efecto del precio del petróleo—, las cifras oficiales de 2025 sitúan la cuota no petrolera en torno al 55-56 % del PIB real total, la lectura más alta de la historia moderna saudí. La distinción entre nominal y real importa: con precios bajos del petróleo, la cuota no petrolera parece mejor; con precios altos, peor. La realidad estructural se sitúa entre ambas, y la brecha del PIB no petrolero hasta el objetivo del 65 % para 2030 sigue siendo la cifra más importante del programa.
El crecimiento del PIB no petrolero —el ritmo al que se expande la economía no petrolera— promedió en torno al 4,9 % en 2025, con el valor del PIB no petrolero superando los 2,7 billones de riyales. La comparación es favorable frente a las tasas de crecimiento no petrolero inferiores al 2 % de comienzos de la década de 2010. Y lo que es crucial: el PMI saudí se ha mantenido por encima de 55 durante la mayor parte del periodo desde 2022, señal de una expansión sostenida de la actividad del sector privado.
Las exportaciones no petroleras han crecido desde los 47.400 millones de dólares de la base hasta unos 82.000 millones en términos globales, con la petroquímica, los minerales, los productos alimentarios y las reexportaciones —a través de una infraestructura logística reforzada— liderando el aumento. En el cuarto trimestre de 2025, las exportaciones no petroleras trimestrales alcanzaron unos 26.000 millones de dólares, la lectura trimestral más alta registrada. Aun así, la brecha de exportaciones no petroleras respecto a la trayectoria implícita para 2030 sigue siendo notable: el Reino necesita un crecimiento anualizado sostenido de dos dígitos para cumplir de forma creíble el objetivo de exportaciones no petroleras del 50 % del PIB recogido en la Estrategia Nacional de Inversión.
La contribución del sector privado al PIB ha subido del 40 % a alrededor del 48 %, frente a un objetivo del 65 % para 2030. La brecha del PIB del sector privado es de las más difíciles de cerrar, porque exige no solo el crecimiento de las empresas privadas, sino una desaceleración relativa de la actividad impulsada por el Estado, una inversión estructural de la forma en que se ha construido la economía desde los años setenta.
La contribución de las pymes al PIB se sitúa por debajo del 30 %, frente a un objetivo del 35 %, mientras que la brecha de contribución de las pymes refleja el progreso lento pero real en la profundización del tejido emprendedor. Las entradas de inversión extranjera directa alcanzaron unos 48.000 millones de riyales en el 4T2025, con la brecha de IED/PIB señalando todavía la distancia hasta el objetivo del 5,7 % del PIB; la meta principal es de 100.000 millones de dólares en entradas anuales para 2030, frente a flujos reales que, en términos anualizados, se acercan a un tercio de ese nivel.
El cambio de composición que hay detrás de estas cifras es real. El comercio mayorista y minorista, la restauración y la hostelería crecieron en torno al 6,2 % en 2025; los servicios financieros, el 6,1 %; el transporte y la logística se expandieron de forma sostenida al calor de la demanda de los gigaproyectos. La industria manufacturera registró un crecimiento de en torno al 4 %: sólido, aunque por debajo del ritmo necesario para elevar el peso de la industria en el PIB hasta el 20 % fijado por el NIDLP.
Estrategia sectorial: una cartera, no una apuesta
El enfoque saudí de la diversificación es deliberadamente multisectorial. En lugar de designar un único campeón pospetrolero, el Reino cultiva una cartera de motores de crecimiento repartida en una docena larga de verticales prioritarias. Esto reduce el riesgo de concentración, pero aumenta la complejidad de la coordinación.
La industria manufacturera ocupa el centro de la estrategia. La ventaja competitiva del Reino en industrias intensivas en energía —petroquímica, metales, materiales de construcción— se está extendiendo a los componentes de automoción, la defensa, la industria farmacéutica y los equipos de energías renovables en el marco de la Autoridad Saudí de Ciudades Industriales y Zonas Tecnológicas (MODON).
El turismo ha pasado de una base de ocio casi nula a convertirse en una de las apuestas de diversificación más visibles, tratada en detalle en la página de la prioridad de turismo y en el seguimiento de la brecha de los 100 millones de visitantes.
Los servicios financieros sostienen la aspiración de Riad de convertirse en un centro financiero regional, con el apoyo del Programa de Desarrollo del Sector Financiero y de las reformas de los mercados de capitales a través de Tadawul y la CMA.
La minería —el tercer pilar— se está comercializando a través de Ma’aden y la Estrategia Minera, y se aborda en detalle en la página de la prioridad de minería.
La tecnología y la economía digital están escalándose a través de la SDAIA, HUMAIN y el despliegue más amplio de infraestructura de IA.
Entre los sectores adyacentes con un peso significativo en la diversificación figuran la logística en el marco de la Estrategia de Transporte y Logística, el comercio minorista, las industrias creativas, las energías renovables, la defensa, la sanidad, la petroquímica, el sector inmobiliario y la agricultura.
Política industrial: la columna vertebral del NIDLP
El Programa Nacional de Desarrollo Industrial y Logístico (NIDLP) es el proyecto de política industrial más ambicioso de la historia moderna saudí. Su objetivo declarado es elevar el peso de la industria en el PIB desde aproximadamente el 12 % de partida hasta el 20 % en 2030, y movilizar en torno a 426.000 millones de dólares de inversión pública y privada acumulada en industria, minería, energía y logística.
El programa opera a través de cuatro pilares. El pilar industrial se centra en la automoción, la industria militar y de defensa, la farmacéutica, el procesamiento de alimentos, la maquinaria y los equipos, y los equipos de energías renovables. El pilar minero apunta a la monetización de la base de recursos minerales de 2,5 billones de dólares —fosfatos, oro, cobre, bauxita, litio y tierras raras—. El pilar energético abarca la integración de los hidrocarburos con el valor añadido petroquímico y el despliegue de capacidad solar, eólica y de hidrógeno verde. El pilar logístico busca convertir la posición geográfica del Reino, entre Europa, África y Asia, en una plataforma multimodal de tránsito y valor añadido, la agenda que detalla la página de la prioridad del centro logístico.
Según el informe de ejecución del NIDLP de 2024, el PIB industrial no petrolero gestionado por el programa había alcanzado los 986.000 millones de riyales, una expansión del 39 % respecto a la base de 2019. Las exportaciones manufactureras crecieron en torno al 13 % interanual en 2024, respaldadas por más de 1.300 nuevas licencias industriales emitidas a través del Ministerio de Industria y Recursos Minerales. La Estrategia Nacional de Industria y el programa de marca Made in Saudi funcionan como complemento por el lado de la demanda, con preferencias en la contratación pública, apoyo al crédito a la exportación y un paraguas de marketing de país de origen.
Que el NIDLP pueda alcanzar el 20 % de peso industrial en el PIB para 2030 es genuinamente incierto. La transformación industrial suele requerir una generación; Arabia Saudí intenta lograrla en unos quince años.
Localización: IKTVA y el impulso al contenido local
Si el NIDLP es el empuje industrial por el lado de la oferta, el valor añadido total dentro del Reino (IKTVA) es el tirón por el lado de la demanda. Lanzado por Aramco en 2015 como prototipo previo a la Visión 2030, IKTVA obliga a los proveedores a declarar la proporción de valor generado dentro del Reino en sus bienes y servicios, y después pondera las decisiones de compra a favor de los licitadores con mayor IKTVA.
El modelo se ha escalado. En febrero de 2026, Aramco anunció que IKTVA había alcanzado su objetivo del 70 % de contenido local, con una nueva meta del 75 % para 2030. Según la propia contabilidad de Aramco, el programa ha aportado en torno a 280.000 millones de dólares al PIB desde su creación, ha atraído 9.000 millones de dólares de inversión entrante procedente de 35 países en más de 350 inversiones manufactureras, ha permitido fabricar por primera vez en el país 47 productos estratégicos y ha contribuido a más de 200.000 empleos directos e indirectos.
El diseño de IKTVA ha sido replicado y adaptado por SABIC, Ma’aden y el marco de compensaciones militares del Ministerio de Defensa que administra la GAMI. La Autoridad de Contenido Local y Contratación Pública ha extendido el modelo a la contratación federal, con una puntuación obligatoria de contenido local en las licitaciones que superan determinados umbrales. El efecto acumulado es un sistema de contratación que canaliza sistemáticamente la demanda hacia los proveedores nacionales, un instrumento de política industrial de manual que el Reino aplica ahora a una escala sin precedentes.
El programa Shareek, lanzado en 2021, complementa a IKTVA por el lado de la demanda. En su marco, las mayores empresas cotizadas saudíes —Aramco, SABIC, STC y otras— se comprometieron a invertir en torno a 5 billones de riyales en la economía nacional para 2030. El mecanismo: a cambio de acomodos fiscales y regulatorios, estas empresas reorientan dividendos hacia inversión de capital nacional, con objetivos explícitos de contenido local, empleo y desarrollo de la cadena de suministro.
Turismo: de casi cero a un pilar visible
El turismo es la apuesta de diversificación más visible porque exigió construir un sector entero desde una base baja. Antes de 2019, Arabia Saudí no emitía visados turísticos: al margen del turismo religioso del Hajj y la Umrah, el Reino estaba prácticamente cerrado a los visitantes de ocio.
Para 2025, Arabia Saudí recibió aproximadamente entre 122 y 123 millones de visitantes internacionales. El Reino alcanzó su objetivo original de 100 millones para 2030 con siete años de antelación, y la meta principal se ha revisado al alza hasta los 150 millones para 2030. El gasto turístico total en 2025 alcanzó unos 300.000 millones de riyales (81.000 millones de dólares), con cifras de ingresos citadas en 160.000 millones de riyales. La contribución directa del turismo al PIB ronda ya el 5 %, y el Ministerio de Turismo aspira a duplicarla hasta el 10 % en 2030.
El despliegue por el lado de la oferta lo encabezan los gigaproyectos: NEOM y sus subdesarrollos, los destinos del mar Rojo de Red Sea Global, AlUla, Diriyah Gate, Qiddiya y Amaala. La demanda procede del turismo religioso (más de 18 millones de peregrinos internacionales de la Umrah en 2025), del flujo de ocio regional y de la economía de eventos: solo la Temporada de Riad 2025 atrajo a más de 17 millones de visitantes.
Tecnología e IA: la era HUMAIN
La tecnología es el más joven de los pilares de la diversificación, pero se está convirtiendo con rapidez en uno de los más determinantes. El lanzamiento de HUMAIN en mayo de 2025, presidido directamente por el príncipe heredero y capitalizado por el PIF, representó la decisión estratégica de intentar una pila de IA integrada verticalmente: chips, centros de datos, modelos fundacionales y aplicaciones.
El flujo de acuerdos de 2025-2026 ha sido sustancial. La alianza de 10.000 millones de dólares de HUMAIN con NVIDIA, que aporta 18.000 chips de la generación Blackwell para alimentar 500 MW de capacidad de IA dedicada, ancla la capa de chips. Un acuerdo de 5.000 millones de dólares con AWS y otro de 3.000 millones con Blackstone aportan nube y capital. AMD y Cisco han formado una empresa conjunta para el despliegue de infraestructura de IA. Qualcomm ha firmado por capacidad de inferencia. Se están construyendo once centros de datos en dos campus cerca de Riad y Dammam, con una capacidad prevista de hasta 6,6 GW para 2034, múltiplos de la capacidad actual de centros de datos del Reino.
Se prevé que el mercado saudí de centros de datos crezca desde unos 2.100 millones de dólares en 2025 hasta más de 6.000 millones en 2031, con una TCAC cercana al 20 %. El riesgo es el sobredimensionamiento —la cuestión de si la ambición de infraestructura de IA de HUMAIN se corresponde con la demanda real de servicios soberanos de computación de IA por parte de clientes no nacionales—, pero la lógica estratégica es clara: posicionar al Reino como tercer polo proveedor de computación de IA, por detrás de EE. UU. y China.
Minería: comercializar la base de recursos de 2,5 billones de dólares
La minería es el tercer pilar de la estrategia de diversificación. Las reservas minerales confirmadas de Arabia Saudí se valoran en unos 9,4 billones de riyales (alrededor de 2,5 billones de dólares) según la reevaluación de 2025 del Programa Nacional de Minerales, una revisión al alza de en torno al 90 % respecto a estimaciones anteriores, a medida que se incorporaban nuevos estudios geológicos.
Ma’aden es el principal vehículo de comercialización. El grupo minero controlado por el Estado registró unos 2.000 millones de dólares de beneficio neto en 2025, más del doble que el año anterior, al calor de los sólidos precios de las materias primas y de unos volúmenes de producción récord. En el Foro de Minerales del Futuro celebrado en Riad en enero de 2026, Ma’aden presentó un plan de inversión de 110.000 millones de dólares repartido en ocho megaproyectos de oro, fosfato, aluminio, cobre, litio y tierras raras, con el objetivo explícito de situarse entre las tres mayores mineras del mundo por capitalización bursátil en una década.
El empuje del litio es especialmente notable. Aramco ha identificado concentraciones de litio comercialmente prometedoras en las aguas producidas por sus operaciones de petróleo y gas, y está constituyendo una empresa conjunta con Ma’aden para desarrollar su extracción; la producción comercial está prevista para 2027. De tener éxito, Arabia Saudí podría pasar de ser exportador de petróleo a ser también proveedor de metales para baterías, una integración vertical en la transición energética en lugar de un obstáculo a ella.
La Estrategia Minera y la página de la prioridad de minería trazan la arquitectura de esta política con más detalle. El Programa de Habilitación de la Exploración ha abierto en torno a 4.000 km² de superficie de exploración virgen, y una alianza con Fleet Space Technologies está cartografiando más de 12.000 km² del Escudo Arábigo mediante prospección geofísica avanzada.
Objetivos de la Visión 2030: recapitulación cuantitativa
Los principales indicadores de diversificación para 2030 son:
- Cuota del PIB no petrolero: 65 % (desde el 47 % de partida; actual ~51 % nominal, ~55 % real)
- Cuota de exportaciones no petroleras sobre el PIB: 50 % (desde el 16 % de partida)
- Contribución del sector privado al PIB: 65 % (desde el 40 % de partida; actual ~48 %)
- Contribución de las pymes al PIB: 35 % (actual, por debajo del 30 %)
- IED como porcentaje del PIB: 5,7 % (objetivo de 100.000 millones de dólares en entradas anuales; actual, por debajo del 3 %)
- Peso del sector industrial en el PIB (NIDLP): 20 % (desde el ~12 % de partida)
- Peso del turismo en el PIB: 10 % (desde el ~3 % de partida; actual ~5 %)
- Tasa de paro: 7 % (desde el 12,3 % en 2016; actual 7,2 %, prácticamente logrado)
Estos conviven con el marco más amplio de KPI de la Visión 2030, que en conjunto conforma el cuadro de mando de la diversificación.
Balance 2024-2026: qué ha funcionado y qué no
Tras unos nueve años de Visión 2030, una evaluación honesta arroja un balance dispar, pero en su mayor parte positivo.
Lo que ha funcionado. La economía no petrolera es estructuralmente mayor y más dinámica que en la base de partida. El turismo superó las expectativas. La tasa de paro se redujo a la mitad. La participación laboral femenina subió del 17 % a más del 30 %. Los mercados de capitales se profundizaron: la inclusión de Tadawul en los índices de MSCI, FTSE y S&P atrajo decenas de miles de millones de dólares en flujos pasivos de cartera extranjera. El contenido local aumentó de forma sustancial en los sectores intensivos en contratación. El marco institucional —los Programas de Realización de la Visión, las agencias especializadas, la gobernanza del fondo soberano— está implantado y en funcionamiento.
Lo que se ha quedado corto. Las entradas de IED, aunque mejoran, siguen muy por debajo del objetivo de 100.000 millones de dólares anuales. La cobertura de AGBI sobre los datos de IED de mediados de 2025 señalaba que los flujos se situaban en torno a un tercio del objetivo de 140.000 millones de riyales para 2025 durante el primer semestre del año. La brecha de contribución del sector privado sigue siendo tenaz porque la actividad impulsada por el PIF, aunque estructurada de forma privada, se sitúa en la zona gris entre lo público y lo privado. La cifra global de exportaciones no petroleras resulta impresionante en términos absolutos, pero menos como porcentaje del PIB, lo que significa que la diversificación de la producción avanza por delante de la diversificación de las exportaciones. La penetración del crédito a las pymes, aunque mejora mediante el programa de garantías Kafalah que administra Monsha’at, sigue por detrás de la de economías comparables.
El informe del personal técnico del FMI de 2025 sobre el Artículo IV y un documento de trabajo relacionado de 2026 califican el historial de reformas estructurales como sustantivo —los mercados de trabajo, los mercados de productos, la gobernanza y los mercados de capitales se han movido de forma significativa—, al tiempo que advierten de que el nivel de impulso reformista necesario en los próximos cinco años supera al logrado en los nueve anteriores.
Riesgos: seis que importan
Primero, la circularidad de la financiación. La mayor parte del gasto en diversificación se financia, en última instancia, con ingresos del petróleo: directamente a través del presupuesto e indirectamente a través de los dividendos y las transferencias de activos del PIF. Si el Brent se mantiene por debajo de 70 dólares durante un periodo prolongado, el Reino se enfrenta a una disyuntiva entre reducir el PIF, ampliar la emisión de deuda soberana a través del Centro Nacional de Gestión de la Deuda o recortar la inversión en diversificación. Ninguna de esas opciones es gratuita, y todas implican una diversificación más lenta.
Segundo, el capital humano. Muchos sectores prioritarios —IA, manufactura avanzada, biotecnología, servicios financieros— requieren un talento técnico profundo que escasea en el ámbito nacional. La dependencia de la mano de obra expatriada genera tensión con los objetivos de saudización. El análisis del Atlantic Council sobre la agenda de capital humano advertía de que construir una fuerza laboral capaz de dotar de personal a una economía diversificada es, genuinamente, obra de una generación.
Tercero, los residuos de la enfermedad holandesa. La paridad del riyal con el dólar importa de hecho la política monetaria estadounidense y fija un tipo de cambio real que puede resultar poco competitivo para los bienes comercializables no petroleros. Mientras se mantenga la paridad, los exportadores no petroleros saudíes se enfrentan a un viento estructural en contra que la política industrial puede mitigar, pero no eliminar.
Cuarto, la cuestión de la absorción de la demanda. NEOM, Qiddiya, el mar Rojo y la expansión de Riad presuponen una demanda —visitantes, residentes, clientes— que se materialice en los plazos previstos. Si los patrones del viaje mundial cambian, la seguridad regional se deteriora o la rentabilidad del capital de los gigaproyectos decepciona, el relato de la diversificación se debilita.
Quinto, la geopolítica. La diversificación del Reino depende del comercio transfronterizo, de los flujos de capital y de la movilidad de los visitantes. La fragmentación comercial, los regímenes de sanciones, las perturbaciones de los mercados energéticos y los cambios en los patrones de flujo de capital mundial introducen una variabilidad que el Reino no puede controlar.
Sexto, el problema del ritmo. Incluso en las trayectorias optimistas, la distancia entre el desempeño actual y los objetivos de 2030 implica tasas de crecimiento no petrolero y de entradas de IED que rara vez se han sostenido durante media década en ninguna economía de gran tamaño. La fontanería institucional está lista; que las condiciones macroeconómicas cooperen es otra cuestión.
Perspectivas
La diversificación económica es, a la vez, el mayor logro de la Visión 2030 y su mayor asignatura pendiente. El giro estructural es real y medible: una economía no petrolera más dinámica, un sector privado más grande, unos mercados de capitales más profundos, una industria turística construida desde casi cero, una huella de infraestructura de IA que no existía en 2024 y una base industrial localizada que fabrica en el país 47 productos estratégicos por primera vez.
La arquitectura institucional —NIDLP, Shareek, IKTVA, la Estrategia Nacional de Inversión, los Programas de Realización de la Visión— está en gran medida implantada. El capital está comprometido. El respaldo político es inequívoco.
Lo que sigue siendo incierto es el ritmo. Cerrar la brecha del 65 % del PIB no petrolero en cinco años, alcanzar los 100.000 millones de dólares anuales de IED, elevar la industria al 20 % del PIB y superar el 35 % de contribución de las pymes serían, cada uno por separado, un logro nacional respetable. Hacer las cuatro cosas a la vez, en un contexto de incertidumbre sobre la transición energética, presión sobre la seguridad regional y un ciclo económico mundial todavía volátil, es lo que define la dificultad de la segunda mitad de la Visión 2030.
La pregunta ya no es si Arabia Saudí se está diversificando —los datos muestran que, demostrablemente, lo hace—, sino si el ritmo y la profundidad bastarán para cumplir los ambiciosos objetivos que el Reino se ha fijado. La respuesta a esa pregunta definirá no solo el legado de la Visión 2030, sino la trayectoria de la economía saudí durante las décadas posteriores a 2030.