El sector bancario de Arabia Saudí: SNB y Al Rajhi
El sector bancario de Arabia Saudí figura entre los más capitalizados y rentables del universo de mercados emergentes. Anclado en doce bancos comerciales nacionales y supervisado por el Banco Central Saudí (SAMA), el sector se ha convertido en un facilitador crítico de la agenda de diversificación económica de la Visión 2030, al canalizar crédito hacia la vivienda, las pymes, las infraestructuras y un sector privado en plena expansión.
Estructura del sector y líderes del mercado
El panorama bancario saudí está dominado por dos entidades que, en conjunto, controlan alrededor del cuarenta por ciento de los activos totales del sistema. El Saudi National Bank (SNB), constituido mediante la fusión de 2021 entre National Commercial Bank y Samba Financial Group, opera como el mayor prestamista del Reino, con unos activos totales que superan los 940.000 millones de riyales. Al Rajhi Bank, el mayor banco islámico del mundo por capitalización bursátil, le sigue de cerca gracias a su extensa red minorista y a su catálogo de productos conformes a la sharía.
Más allá de los dos líderes, el sector incluye actores relevantes como Riyad Bank, Saudi British Bank (SABB), Banque Saudi Fransi, Arab National Bank, Alinma Bank y Bank AlJazira. Cada uno atiende nichos diferenciados: SABB mantiene sólidas capacidades de banca corporativa heredadas de su vínculo con HSBC, y Alinma Bank capta una cuota creciente del mercado minorista islámico.
Los activos totales del sector bancario superaron los 3,8 billones de riyales a finales de 2025, lo que refleja un crecimiento anual compuesto de aproximadamente el nueve por ciento desde 2020. Esta expansión ha estado impulsada por el crédito hipotecario, la financiación de proyectos públicos y la demanda de crédito corporativo vinculada a la construcción de los gigaproyectos.
Adecuación de capital y fortaleza prudencial
Los bancos saudíes mantienen de forma constante ratios de adecuación de capital muy por encima de los mínimos de Basilea III. La ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del conjunto del sistema se situó en aproximadamente el 16,2 % al cierre de 2025, frente al mínimo regulatorio del 8,0 % más los colchones aplicables. Este notable colchón de capital refleja una gestión de riesgos conservadora, unos sólidos beneficios retenidos y periódicas ampliaciones de capital.
El SAMA ha alineado de forma progresiva la regulación nacional con los marcos de Basilea III y Basilea IV, introduciendo requisitos reforzados de ratio de cobertura de liquidez (LCR), estándares de ratio de financiación estable neta (NSFR) y colchones de capital anticíclicos. Los bancos saudíes han comunicado sistemáticamente ratios LCR superiores al 140 %, muy por encima del umbral regulatorio del 100 %.
Las ratios de préstamos dudosos (NPL) se cuentan entre las más bajas del universo bancario del G20. La ratio de morosidad del conjunto del sector rondó el 1,6 % a lo largo de 2025, respaldada por unos rigurosos estándares de concesión de crédito, los requisitos de garantías y el favorable entorno macroeconómico del Reino. Las ratios de cobertura suelen superar el 150 %, lo que proporciona un amplio nivel de provisiones frente a un posible deterioro crediticio.
Crecimiento del crédito y asignación sectorial
El crecimiento del crédito bancario ha sido un rasgo sobresaliente de la era de la Visión 2030. El crédito total al sector privado se expandió a una tasa anual compuesta de aproximadamente el 14 % entre 2020 y 2025, impulsado de forma abrumadora por el crédito hipotecario. La introducción del programa de subvenciones del Fondo de Desarrollo Inmobiliario (REDF), que alimentó el mercado hipotecario, y la relajación por parte del SAMA de las ratios préstamo-valor catalizaron un auge hipotecario: los préstamos para vivienda crecieron desde los 175.000 millones de riyales en 2019 hasta más de 700.000 millones a finales de 2025.
El crédito corporativo se ha expandido de forma similar, impulsado por la financiación de la construcción de los gigaproyectos, las iniciativas de préstamo a pymes en el marco del programa de garantías Kafalah y la financiación de proyectos de infraestructuras. Los bancos han participado cada vez más en facilidades sindicadas para proyectos como NEOM, The Red Sea, Qiddiya y Diriyah Gate, desplegando capacidad de balance junto a prestamistas internacionales e instituciones de financiación del desarrollo.
El préstamo a pymes, prioridad estratégica en la agenda de desarrollo del sector privado de la Visión 2030, ha crecido desde aproximadamente el seis por ciento hasta más del diez por ciento del total del crédito bancario. El SAMA y Monsha’at han implantado programas de garantías, requisitos de documentación simplificados y marcos de calificación crediticia para facilitar el acceso de las pymes a la financiación bancaria.
Transformación de la banca digital
El sector bancario saudí atraviesa una transformación digital integral que lo sitúa entre los más avanzados tecnológicamente de Oriente Medio. Todos los grandes bancos han desplegado sofisticadas aplicaciones de banca móvil, y los volúmenes de transacciones digitales representaban más del 90 % del total de las transacciones de banca minorista en 2025.
La concesión por parte del SAMA de licencias de banca digital ha introducido nueva competencia. STC Bank (antes STC Pay) y D360 Bank recibieron licencias plenas de banca digital, operan sin red de sucursales físicas y se dirigen a segmentos de clientes nativos digitales. Saudi Digital Bank (SDB) entró igualmente en el mercado, centrado en los servicios de banca digital para pymes.
La regulación de banca abierta (open banking), introducida a través del Marco de Banca Abierta del SAMA, ha creado nuevas posibilidades de compartición de datos, innovación de producto e integración con las fintech. Los bancos están obligados a proporcionar API estandarizadas que permiten a los proveedores terceros autorizados acceder a los datos de los clientes con su consentimiento, lo que fomenta la competencia y la innovación en los servicios.
La inversión en inteligencia artificial y aprendizaje automático se ha acelerado en todo el sector. Los bancos despliegan la IA para la calificación crediticia, la detección del fraude, la automatización de la atención al cliente y las recomendaciones personalizadas de productos. La inversión de SNB en plataformas avanzadas de análisis y el despliegue por parte de Al Rajhi de IA conversacional para la atención al cliente ejemplifican la ambición tecnológica del sector.
Rentabilidad y retorno para el accionista
Los bancos saudíes han obtenido métricas de rentabilidad excepcionales. La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del conjunto del sector promedió aproximadamente el 16 % durante 2024 y 2025, impulsada por unos favorables márgenes de intereses, unos ingresos por comisiones crecientes y una disciplinada gestión de costes. Los márgenes de intereses se beneficiaron del elevado entorno de tipos de interés, aunque se anticipa una compresión a medida que los tipos se normalicen.
Las ratios de reparto de dividendos se han mantenido generosas, y suelen oscilar entre el 50 % y el 70 % del beneficio neto. Varios bancos han complementado los dividendos ordinarios con distribuciones extraordinarias, reflejo de una generación de capital excedentario y de la optimización del retorno para el accionista. Al Rajhi Bank y SNB se sitúan sistemáticamente entre los valores bancarios de mayor rentabilidad por dividendo del Tadawul.
Entorno regulatorio y el papel del SAMA
El SAMA se ha consolidado como un regulador sofisticado y con visión de futuro que equilibra la estabilidad financiera con el fomento de la innovación. Entre los principales avances regulatorios figuran la aplicación de las reformas de Basilea III.1, la introducción de un completo entorno controlado de pruebas (sandbox) regulatorio para las fintech y la creación de un programa específico de SupTech (tecnología supervisora).
El banco central también ha implantado herramientas macroprudenciales, como límites de deuda sobre ingresos para el crédito hipotecario, colchones de capital anticíclicos y requisitos reforzados de pruebas de resistencia. Estas medidas buscan asegurar que el rápido crecimiento del crédito no comprometa la estabilidad financiera.
Los marcos de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo se han reforzado de forma notable, y Arabia Saudí ha obtenido una calificación de cumplimiento en gran medida satisfactoria del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Los bancos han invertido cuantiosamente en sistemas de monitorización de transacciones, procesos de diligencia debida sobre el cliente y capacidades de filtrado de sanciones.
Retos y factores de riesgo
Pese a su fortaleza, el sector afronta varios retos. El riesgo de concentración sigue siendo elevado, ya que el crédito hipotecario representa una proporción creciente de los activos totales. Cualquier deterioro significativo del mercado inmobiliario residencial podría afectar a la calidad de los activos, si bien las actuales ratios préstamo-valor y la cobertura de los ingresos del prestatario proporcionan colchones apreciables.
La gestión de la liquidez ha requerido atención, ya que el crecimiento del crédito ha superado al de los depósitos en determinados periodos. Los bancos han recurrido cada vez más a los mercados de financiación mayorista —incluidas emisiones internacionales de bonos y programas de pagarés a medio plazo— para complementar la financiación con depósitos. El SAMA ha proporcionado facilidades de liquidez de apoyo, como operaciones repo a plazo y facilidades permanentes de crédito.
La transición hacia un entorno de tipos de interés más bajos plantea riesgos de compresión de márgenes. Los bancos con mayores proporciones de activos hipotecarios a tipo fijo pueden experimentar presión sobre el margen de intereses, ya que los costes de financiación se ajustan con mayor lentitud que los rendimientos de los activos. Se están desplegando estrategias de cobertura y de reestructuración de balance para gestionar esta transición.
Perspectivas hacia 2030
El sector bancario saudí está bien posicionado para respaldar la fase de implementación restante de la Visión 2030. Se espera que la demanda de crédito se mantenga robusta, impulsada por la continua originación hipotecaria, la financiación de la construcción de los gigaproyectos y el crecimiento del préstamo a pymes. Se prevé que los activos totales del sector bancario alcancen los 5,5 billones de riyales en 2030, lo que representa un crecimiento anual compuesto de aproximadamente el ocho por ciento respecto a los niveles de 2025.
La banca digital seguirá redefiniendo el panorama competitivo. La entrada de bancos exclusivamente digitales, la expansión de los servicios de banca abierta y el despliegue de soluciones de finanzas integradas (embedded finance) impulsarán la innovación, al tiempo que podrían comprimir los márgenes en los segmentos de producto más comoditizados. Los bancos que logren aprovechar la tecnología para la captación de clientes, la gestión de riesgos y la eficiencia operativa captarán un valor desproporcionado.
La consolidación sigue siendo una posibilidad, sobre todo entre los bancos medianos que buscan escala para competir con rivales mayores y absorber los requisitos de inversión tecnológica. El SAMA ha demostrado su disposición a facilitar fusiones, como evidenció la combinación NCB-Samba, y no cabe descartar nuevas operaciones.
La expansión internacional representa un vector de crecimiento adicional. Los bancos saudíes son cada vez más activos en el crédito transfronterizo, la financiación del comercio y la banca de inversión, aprovechando la creciente influencia económica del Reino y sus profundos mercados de capitales. La sólida posición de capital y la rentabilidad del sector proporcionan una plataforma para una diversificación geográfica selectiva.
Para inversores y observadores estratégicos, la banca saudí representa una convincente intersección entre las dinámicas de crecimiento de los mercados emergentes y los estándares prudenciales de los mercados desarrollados. El papel del sector como mecanismo de transmisión de la transformación económica de la Visión 2030 garantiza su continuada centralidad en la trayectoria de desarrollo del Reino.