La geopolítica de la transición energética en Arabia Saudí
La geopolítica de la transición energética en Arabia Saudí es la presión estratégica que subyace a la Visión 2030. Un giro global más rápido hacia la energía renovable, el transporte eléctrico, las baterías y los límites al carbono desafiaría el modelo de exportación de petróleo que ha sostenido al Reino durante más de siete décadas.
Arabia Saudí obtiene aproximadamente el sesenta por ciento de los ingresos públicos del petróleo, y los hidrocarburos representan en torno al setenta por ciento de los ingresos por exportación. El dividendo de Saudi Aramco, que financia el presupuesto nacional y capitaliza el Fondo de Inversiones Públicas, está directamente ligado a la demanda y a los precios mundiales del petróleo. Cualquier descenso sostenido en cualquiera de esas variables tendría efectos en cascada sobre la capacidad fiscal del Reino, la acumulación de su riqueza soberana y su capacidad de financiar el programa de transformación de la Visión 2030.
La geopolítica de la transición energética es compleja y controvertida. Distintas naciones y regiones afrontan exposiciones muy diferentes al riesgo de la transición. Las economías europeas y de Asia oriental, importadoras netas de energía, ven la descarbonización a la vez como un imperativo climático y como una oportunidad estratégica para reducir su dependencia de los exportadores de hidrocarburos. Las economías petroestatales, encabezadas por Arabia Saudí, Rusia y los Estados del Golfo, afrontan la perspectiva de una merma de los ingresos por exportación y el posible varamiento de reservas probadas que constituyen una porción sustancial de su riqueza nacional.
El momento y el ritmo de la transición son las variables críticas. El escenario de cero emisiones netas de la Agencia Internacional de la Energía proyecta que la demanda mundial de petróleo caiga desde aproximadamente 100 millones de barriles diarios hasta 24 millones en 2050. Incluso escenarios menos agresivos sugieren que la demanda de petróleo podría alcanzar su máximo antes de 2030 y entrar después en un declive estructural. Sin embargo, el escenario de políticas declaradas, que refleja los compromisos gubernamentales existentes en lugar de objetivos aspiracionales, muestra una demanda más resiliente que no alcanza su pico hasta la década de 2030, lo que proporciona un margen más amplio para que las economías petroestatales se diversifiquen.
Dinámica actual
La transición energética avanza a un ritmo acelerado en algunas dimensiones mientras se rezaga en otras. El despliegue de energía solar y eólica ha superado incluso las proyecciones más optimistas, con una capacidad renovable mundial que crece a ritmos récord. Las ventas de vehículos eléctricos se han disparado y alcanzan aproximadamente el dieciocho por ciento de las ventas mundiales de coches nuevos, con mayor penetración en China y Europa. Los costes de las baterías han caído de forma drástica, lo que mejora la economía tanto de los vehículos eléctricos como del almacenamiento estacionario.
Con todo, la demanda de petróleo ha seguido creciendo y ha alcanzado niveles récord por encima de los 103 millones de barriles diarios. La brecha entre las ambiciones climáticas y la realidad energética refleja la enorme inercia del sistema energético mundial, el crecimiento continuado de las economías en desarrollo que requieren energía barata y fiable, y las dificultades para descarbonizar sectores como la aviación, el transporte marítimo, la petroquímica y la industria pesada. Esta resiliencia de la demanda ha proporcionado a Arabia Saudí más tiempo del que sugerían inicialmente algunos escenarios de pico de demanda.
Arabia Saudí ha adoptado una estrategia de posicionamiento polifacética para la transición energética. El Reino abandera el concepto de la Economía Circular del Carbono, tal como se examina en nuestro análisis del compromiso climático, que subraya la gestión de las emisiones de carbono mediante la captura, el uso, el almacenamiento y el reciclaje, en lugar de la eliminación de la producción de hidrocarburos. Este marco, respaldado por el G20 durante la presidencia saudí de 2020, sitúa las tecnologías de gestión del carbono como complemento del uso de combustibles fósiles, y no como su sustituto.
El Reino ha invertido al mismo tiempo en el despliegue de energías renovables, con el ambicioso objetivo de generar el cincuenta por ciento de su electricidad a partir de renovables para 2030. Los grandes proyectos solares, incluida la planta solar de Sudair y la próxima instalación de hidrógeno verde de NEOM, demuestran un compromiso con el desarrollo de energía limpia que complementa —en lugar de contradecir— la estrategia de hidrocarburos del Reino. Al reducir el consumo interno de petróleo y gas para la generación eléctrica, Arabia Saudí puede liberar barriles adicionales para la exportación y prolongar la vida generadora de ingresos de sus reservas.
Saudi Aramco ha perseguido una estrategia consistente en convertirse en el productor del último barril y de menor coste en un entorno de demanda decreciente. Los costes de producción de Aramco, de los más bajos del mundo, en torno a entre tres y cuatro dólares por barril, aportan una ventaja competitiva significativa que permitiría a Arabia Saudí mantener su cuota de mercado incluso mientras los productores de mayor coste se ven forzados a salir. La ampliación de la capacidad máxima sostenible de Aramco hasta los trece millones de barriles diarios refleja la apuesta estratégica de que el Reino puede captar una cuota creciente de un mercado potencialmente menguante.
Las ambiciones de hidrógeno verde del Reino representan una cobertura estratégica significativa. El proyecto de hidrógeno verde de NEOM, diseñado para producir amoníaco verde destinado a la exportación mediante energía solar y eólica, posiciona a Arabia Saudí como potencial líder de la economía del hidrógeno que muchos analistas prevén como componente clave del sistema energético poshidrocarburos. La combinación de recursos renovables abundantes, suelo disponible, infraestructura energética existente y relaciones consolidadas con los clientes de los principales mercados importadores otorga a Arabia Saudí ventajas naturales en la producción de hidrógeno.
Implicaciones para la Visión 2030
La transición energética es, a la vez, la principal justificación de la Visión 2030 y su factor de riesgo más significativo. El programa de transformación se concibió precisamente porque el liderazgo del Reino reconoció que una dependencia a largo plazo de los ingresos petroleros resultaba estratégicamente insostenible. El éxito del programa reduciría la vulnerabilidad de Arabia Saudí a la transición energética al crear fuentes de ingresos alternativas, construir una economía diversificada y desarrollar el capital humano necesario para un futuro poshidrocarburos.
Ahora bien, la transición energética también amenaza el mecanismo de financiación de la Visión 2030. El programa depende de unos ingresos petroleros sostenidos durante su periodo de implementación para financiar las inversiones ingentes en infraestructura, educación, turismo e industria que acabarán por sustituir a los ingresos de los hidrocarburos. Un declive más rápido de lo previsto en la demanda o los precios del petróleo comprimiría el espacio fiscal disponible para el gasto en transformación, y podría forzar a elegir entre reducir las ambiciones de la Visión 2030 e incrementar los niveles de endeudamiento.
La paradoja temporal es aguda. La Visión 2030 necesita ahora unos ingresos petroleros elevados para financiar una diversificación que reduzca la dependencia de esos mismos ingresos elevados más adelante. Si la transición energética se acelera y reduce los ingresos petroleros antes de que la diversificación esté suficientemente avanzada, el programa de transformación podría verse atrapado en una trampa fiscal en la que los recursos necesarios para escapar de la dependencia del petróleo menguan, precisamente, por esa dependencia del petróleo.
El posicionamiento estratégico de Saudi Aramco tiene implicaciones directas para la financiación de la Visión 2030. La capacidad de Aramco de mantener volúmenes de producción y poder de fijación de precios en un mercado energético en transición determina los flujos de dividendos que capitalizan tanto el presupuesto nacional como el PIF. La ampliación prevista de la capacidad de producción, las inversiones en petroquímica y el desarrollo de capacidades de hidrógeno buscan todos proteger la capacidad generadora de ingresos de Aramco durante la transición energética y más allá de ella.
Evaluación de riesgos
Escenario 1: transición gradual (probabilidad: 40 %) La demanda de petróleo alcanza su máximo a principios de la década de 2030 y decae de forma gradual, lo que proporciona a Arabia Saudí una ventana de entre quince y veinte años para completar su diversificación económica. Los precios se mantienen por encima de los cincuenta dólares por barril durante el periodo de transición. Los objetivos de la Visión 2030 son alcanzables dentro de ese calendario, y el Reino construye con éxito fuentes de ingresos alternativas antes de que los ingresos petroleros decaigan de forma material.
Escenario 2: transición acelerada (probabilidad: 30 %) Los avances tecnológicos en baterías, vehículos eléctricos y energías renovables aceleran el ritmo de la transición más allá de las proyecciones actuales. La demanda de petróleo alcanza su máximo antes de 2030 y decae con rapidez. Los precios caen por debajo de niveles compatibles con el equilibrio fiscal saudí, lo que fuerza recortes de gasto y acumulación de deuda. La Visión 2030 afronta severas restricciones fiscales que exigen priorizar y secuenciar los objetivos de transformación.
Escenario 3: transición retrasada (probabilidad: 30 %) El crecimiento de las economías en desarrollo, las dificultades para electrificar la industria pesada y el transporte, y las disrupciones geopolíticas de las cadenas de suministro de renovables ralentizan la transición energética. La demanda de petróleo se mantiene robusta hasta 2035, lo que proporciona a Arabia Saudí una ventana de ingresos ampliada. Este escenario es el más favorable para la financiación de la Visión 2030, pero puede reducir la urgencia de los esfuerzos de diversificación.
Perspectivas
La transición energética definirá el entorno estratégico de Arabia Saudí y de la Visión 2030 durante las próximas décadas. La estrategia del Reino de perseguir la diversificación al tiempo que maximiza el valor de los hidrocarburos durante el periodo de transición es acertada, pero su éxito depende de la velocidad de ejecución, del ritmo del cambio del sistema energético mundial y de la capacidad del Reino de desarrollar ventajas competitivas en los sectores poshidrocarburos.
El imperativo más crítico es aprovechar el actual periodo de ingresos petroleros elevados para construir cimientos de diversificación irreversibles. Las inversiones en capital humano, capacidad institucional, infraestructura y ecosistemas económicos que no dependan de los ingresos petroleros crean la resiliencia necesaria para capear la transición con independencia de su ritmo. A la inversa, la complacencia alimentada por la fortaleza de la demanda de petróleo a corto plazo sería el mayor riesgo estratégico, pues el carácter no lineal de la transición energética implica que la ventana para la transformación puede cerrarse con más rapidez de la que sugieren las proyecciones lineales.
Entre los indicadores clave de seguimiento figuran las tasas mundiales de adopción de vehículos eléctricos, el ritmo de despliegue de energías renovables, la trayectoria de los costes de las baterías, el crecimiento de la demanda petroquímica, el rigor de las políticas climáticas de los gobiernos y la evolución de las tecnologías de captura de carbono e hidrógeno. Las decisiones de producción, precios e inversión de Saudi Aramco ofrecen la señal más directa de cómo gestiona el Reino las implicaciones comerciales de la transición.