La tasa de inflación de Arabia Saudí en 2026
Arabia Saudí mantiene uno de los entornos de inflación más estables entre las grandes economías, con una inflación de los precios al consumo situada de forma constante entre el 1,5 % y el 2,5 % en los últimos años. Este entorno de precios bien controlado refleja una combinación de política de tipo de cambio fijo, subvenciones a los precios de la energía, vigilancia de precios por parte del Gobierno y una gestión fiscal prudente por parte de la Autoridad Monetaria de Arabia Saudí (SAMA).
Dinámica actual de la inflación
El índice de precios al consumo (IPC) de Arabia Saudí ha mostrado una notable estabilidad desde que el periodo de ajuste posterior al IVA se normalizó en 2022. La inflación general anual ha promediado aproximadamente el 2 %, con fluctuaciones mensuales impulsadas sobre todo por los precios de los alimentos, los costes de la vivienda y factores estacionales ligados a los periodos del Ramadán y el Hach.
La inflación subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, se ha situado ligeramente por debajo de la general, en torno al 1,5 %. Esto indica que las presiones de precios de fondo siguen contenidas pese a la notable expansión económica impulsada por las inversiones de la Visión 2030.
El impacto del IVA
El episodio inflacionario más destacado de la historia saudí reciente fue la triplicación del IVA, del 5 % al 15 %, en julio de 2020. Este cambio de política produjo un ajuste único del nivel de precios de aproximadamente un 6 % en los doce meses siguientes a su aplicación. Sin embargo, se trató de un desplazamiento de nivel y no de una aceleración sostenida, y la inflación regresó a su rango habitual bajo en 2022 a medida que se diluía el efecto base.
La introducción inicial del IVA al 5 % en enero de 2018 tuvo un impacto de precios más moderado, de aproximadamente un 2,5 %. Ambos episodios demostraron la capacidad del consumidor saudí para absorber los cambios de política fiscal, respaldado por las transferencias públicas del programa de la Cuenta del Ciudadano.
Por qué la inflación se mantiene baja
Varios factores estructurales contribuyen al entorno de baja inflación de Arabia Saudí. La paridad del riyal saudí con el dólar estadounidense, a razón de 3,75 riyales saudíes (SAR) por dólar, proporciona un ancla para los precios de importación y la política monetaria. El SAMA importa de hecho el marco de metas de inflación de la Reserva Federal al mantener la paridad, lo que restringe las condiciones monetarias internas.
Los precios de la energía, un coste de insumo importante en la mayoría de las economías, están sustancialmente subvencionados en Arabia Saudí. Los precios de la gasolina se fijan administrativamente y se ajustan con poca frecuencia. Las tarifas de electricidad y agua para los consumidores residenciales están por debajo del coste. Estas subvenciones, aunque se están reformando de forma gradual, siguen aislando al consumidor saudí de la volatilidad de los precios energéticos globales.
El Gobierno también mantiene la vigilancia de precios y, en algunos casos, controles directos sobre los bienes esenciales. El Ministerio de Comercio supervisa activamente los precios de los alimentos básicos y de los artículos de consumo esenciales, con potestad para intervenir contra el acaparamiento especulativo o las subidas de precios injustificadas, en particular durante el Ramadán.
Tendencias del coste de la vivienda
La vivienda, que tiene un peso significativo en la cesta del IPC, ha mostrado tendencias divergentes en el conjunto del Reino. Los costes de la vivienda en Riad han aumentado de forma notable, con alquileres que suben entre un 5 % y un 10 % anual desde 2022 por el crecimiento de la población, los traslados de empresas y el desplazamiento provocado por el desarrollo urbano. Yeda ha registrado subidas más moderadas, de entre un 3 % y un 5 %. Otras ciudades han visto costes de vivienda estables o a la baja a medida que entra nueva oferta en el mercado.
Los programas de vivienda del Gobierno, entre ellos la iniciativa Sakani y las promociones de la National Housing Company, han incrementado la oferta residencial y han contribuido a moderar las presiones de precios. La reforma del impuesto sobre las transacciones inmobiliarias de 2020, que sustituyó el IVA del 15 % sobre los inmuebles por un impuesto sobre las transacciones inmobiliarias (RETT) del 5 %, también redujo el coste de acceder a la vivienda en propiedad.
Dinámica de los precios de los alimentos
Arabia Saudí importa aproximadamente el 80 % de sus necesidades alimentarias, lo que hace que los precios internos de los alimentos sean sensibles a los mercados mundiales de materias primas, a los costes de transporte y a los movimientos del tipo de cambio. La paridad riyal-dólar aporta estabilidad frente a las materias primas denominadas en dólares, pero no ofrece protección frente a los ciclos de fortalecimiento del dólar que afectan a los exportadores de alimentos ajenos a esa moneda.
El Gobierno mantiene reservas estratégicas de alimentos y ha invertido en seguridad alimentaria mediante el desarrollo de la agricultura nacional, la acuicultura y alianzas estratégicas con países exportadores de alimentos. La Saudi Agricultural and Livestock Investment Company (SALIC) ha adquirido activos agrícolas en varios países para asegurar las cadenas de suministro de alimentos.
Comparación con los pares regionales
La tasa de inflación de Arabia Saudí se compara favorablemente con la de sus pares regionales. Egipto ha registrado en los últimos años una inflación superior al 30 %, Turquía ha afrontado una inflación crónica por encima del 50 % e incluso Emiratos Árabes Unidos ha visto repuntes puntuales por encima del 4 %. La estabilidad de precios del Reino proporciona un entorno operativo predecible para las empresas y protege el poder adquisitivo real de trabajadores y consumidores.
Perspectivas
Se espera que la inflación se mantenga entre el 1,5 % y el 2,5 % hasta 2030 salvo cambios de política de gran calado. Entre los posibles riesgos al alza figuran nuevas reformas de las subvenciones (en particular sobre los precios de la energía), el aumento de los costes de la vivienda en las grandes ciudades y el impacto inflacionario del rápido crecimiento demográfico en Riad. Entre los riesgos a la baja se cuentan las presiones deflacionarias globales, las reducciones de costes impulsadas por la tecnología y un posible endurecimiento fiscal. El balance general de riesgos apunta a una estabilidad de precios continuada, lo que sostiene el atractivo del Reino como destino empresarial y de inversión.